金融经济论文提纲

2022-11-15

论文题目：中国货币政策溢出效应探究 ——基于对“一带一路”国家金融经济影响的分析

摘要：本文基于BVAR模型框架对中国的货币政策冲击及其对“一带一路”相关国家的金融经济溢出效应进行分析。首先,本文使用了一个简单的开放经济国家模型,对国内和国外的货币政策冲击的影响进行了定性分析。其次,建立在贝叶斯向量自回归系统中,本文使用符号识别法对于中国货币政策冲击进行识别;然后,将第一步识别出的中国货币政策冲击作为外生变量来解释“一带一路”相关国家金融变量和经济变量的相关反应,并且使用局部投影的方法进行脉冲响应函数的构建;最后,基于IMF的国民收入标准、汇率制度灵活性、同中国的贸易联系等标准将样本国家进行分类,研究中国货币政策冲击对于不同性质国家的异质性影响。本文的研究表明,紧缩型货币政策冲击导致中国实际产出、消费、投资和净出口出现不同程度的下降,同时使得所有类别的价格指数出现下降。就货币政策工具变量而言,7天银行间同业拆借利率上升,储备货币和三类货币总量均出现不同程度的下降。就金融变量而言,沪深指数受紧缩型货币冲击的影响出现下调,且与M2的持续性大幅下降相一致,沪深指数下调的持续性远远大于符号约束施加的当期下调的限制。同时,紧缩型货币政策冲击也抑制了房价,并使得名义和实际汇率均发生升值。通过局部投影的脉冲响应实证分析发现,中国的货币政策冲击对于“一带一路”相关国家的金融和经济存在显著的溢出效应。在中国紧缩性货币政策冲击发生的当期,样本国家的消费者价格指数显著下降,贸易差额在当期显著改善,相对于中国的双边名义汇率和实际有效汇率在受到冲击后显著下降,且后者响应更强烈,实际股票价格指数受冲击后同样也发生了显著的下降,另外,中外货币市场利差显著上升。异质性分析结果表明,不同的国家特征对于名义和实际汇率、贸易差额、CPI和实际股票价格具有显著的影响。具体而言,（1）.实际股票价格:发达国家、贸易开放国家下降幅度大于新兴市场国家;（2）.名义汇率和实际有效汇率:对于发达国家和实行浮动汇率制度的国家而言,其名义汇率的波动性更强,与中国贸易联系紧密的国家,其货币贬值程度更大。另外,资本账户开放程度对于名义汇率和实际有效汇率没有显著的异质性影响。（3）.贸易差额:贸易开放程度高和资本账户开放程度高的国家,其贸易差额改善幅度更大、对中国紧缩型货币政策的脉冲响应的波动性更强;（4）.对于贸易开放程度高、资本账户开放程度高和实行固定汇率制度的国家而言,其消费者价格指数受到中国的货币政策冲击影响较小;（5）.然而就货币市场利差而言,不同的国家特征对于其对中国货币政策冲击的反应并无较大影响,没有表现出较未明显的异质性特征。

关键词：货币政策冲击;溢出效应;BVAR;符号识别;局部投影

学科专业：金融学

摘要

abstract

第一章绪论

1.1 研究背景

1.2 本文研究内容和创新点

1.3 本文研究的主要方法

第二章文献综述

2.1 货币政策的传导机制

2.2 货币政策冲击

2.3 货币政策冲击的溢出效应