宏观经济计划管理论文提纲

论文题目：宏观经济变动对企业创新的影响机制及其经济后果研究

摘要：改革开放40年来,中国经济长期保持了近10%的增长速度,使中国成为了世界第二大经济体。但是受2008年国际金融危机和我国经济体制改革进一步深化的影响,中国经济增长的步伐逐渐放缓,进入了经济新常态。据国家统计局数据显示,2003-2007年我国GDP年均增长11.6%,2008年GDP降为9.7%,到2010年又上升至10.6%,2017年再次下降为7.1%。由此可见,我国经济近十年出现了较大的波动。与此同时,为了保证经济平稳快速发展,我国政府也相应地出台了各种政策,如“四万亿”经济刺激计划、“大众创业、万众创新”、“中国制造2025”、“工业4.0”、“互联网+”、“一带一路”、“三去一降一补”等措施,这些政策在稳定经济发展的同时,也带来了更多的不确定性（饶品贵等,2017）。那么,在面对外部宏观经济环境的不断变化,企业通过怎样的内部调整来适应外部环境的变化?尤其是,已习惯于外延式发展模式的中国企业,如何转变发展模式,不仅是经济新常态下企业面临的挑战和难题,也是现代企业管理和财务理论研究的重要内容。而作为提升企业长期竞争力的创新活动,不同于一般投资活动,具有周期长、投资大、结果不确定性高等特征。另外,研究阶段费用化和开发阶段满足条件后资本化的会计处理方式,使其不仅是成本费用的组成部分,更是企业战略发展的体现。故创新活动不仅影响着企业短期收益,也影响着企业的长期发展能力。因此,基于中国当前经济环境和制度背景,剖析企业创新规律、内在机制及其经济后果,对切实提升我国企业创新能力和核心竞争力具有一定的现实价值。学界对于创新影响因素的研究已取得了丰硕的成果,但是现有研究尚存在些许不足之处,一方面是已有对创新的研究更多集中在微观层面（Manso,2011;李春涛和宋敏,2010;余明桂等,2016;石晓军和王骜然,2017;周铭山和张倩倩,2016;Balsmeier et al.,2017;赵子夜等,2018）。虽然宏观层面的研究近几年也日益增多,但是大多是针对某一政策或制度环境对创新或研发投入的影响,如产业政策（余明桂等,2016;黎文靖和郑曼妮,2016;谭劲松等,2017;杨国超等,2017）、财政政策（Klette＆Moen,2000;张杰等,2015;王刚刚等,2017;郭玥,2018）、金融环境（Hsu et al.,2014;唐清泉和巫岑,2015;钟腾和汪昌云,2017）等,较少考察宏观经济整体变动对创新的影响。另一方面是已有研究较少将管理层动机纳入宏观经济变动对创新的影响机制中,然而创新更多体现的是管理层的意志,当企业面临的外部宏观经济环境发生变化时,管理层出于何种动机进行创新,不同的创新动机下又会产生怎样的经济后果?现有文献对此尚缺乏相关研究。因此,本文试图在已有研究的基础上,进一步拓展其研究成果,全面深入地探索宏观经济环境整体变动对企业创新行为的影响、作用机制及其经济后果,以期丰富宏微观交叉学科的研究。本文将宏观经济变动与微观企业创新行为相结合,从可预测性的宏观经济发展形势和不可预测性的经济政策不确定性两个维度,研究了其对创新的影响机制、作用路径及其经济后果,试图揭开宏观经济变动下中国企业创新行为的面纱,以期对规范企业创新行为,提升企业创新能力,提供有益的帮助。本文共分七章,具体章节安排如下:第一章为导论。主要介绍研究背景、研究意义、研究思路、研究方法、研究内容和框架以及边际贡献。第二章为理论基础与文献回顾。本章首先回顾了与本研究相关的基础理论,包括经济周期理论、创新理论和实物期权理论;其次,梳理并评述了宏观经济政策对微观企业行为影响以及技术创新影响的文献,为本文的研究奠定文献基础。第三章为宏观经济变动与创新现状分析。本章对近年来国内外宏观经济走势、经济政策变动情况以及我国宏观研发投入和创新现状进行分析,并提出了当前我国企业在创新方面可能存在的问题。第四章为经济发展对创新的影响及其作用机制。本章首先,考察了经济发展形势对创新行为的影响;其次,检验了不同产权性质和代理水平下经济发展形势对创新影响的选择效应;然后,分析和检验了经济发展对创新影响的机制和可能路径,即外部市场机制和内部资源配置机制,产品市场需求路径、金融市场融资成本路径、金融化挤出路径和规模扩张挤出路径;最后,检验了经济发展对创新可持续性和创新效率的影响,并采用分位数回归模型,检验了经济发展对创新在特定分位点的边际效应。研究发现:（1）总体上,创新表现为逆周期性,即经济发展形势越好,创新投入和创新产出越少。（2）创新逆周期性存在选择效应,即在非国有企业和较低公司治理水平的企业中更加显著。（3）创新逆周期性是通过内部资源配置机制中的“金融化”和“规模扩张”对创新产生了“挤出效应”。（4）长期来看,经济增长有助于促进创新可持续性发展,即经济增长越快,企业创新投入和产出增长越快,且主要通过市场机制发挥作用。（5）创新逆周期性并未显著提升企业的创新投入产出率,即创新绩效不高;同时,分位数回归显示,创新投入和创新产出中的非发明专利的逆周期性均呈现出随分位点的增大而增大的趋势,但发明专利的逆周期性随分位数增大呈现倒U型趋势。第五章研究了经济政策不确定性对创新的影响及其作用机制。本章将管理层动机纳入经济政策不确定对创新影响的分析框架中,首先,考察了经济政策不确定性对创新行为的影响;其次,从经济后果角度检验了经济政策不确定与创新投入产出率的关系,以证实经济政策不确定性对创新影响的“代理动机”机制;然后,基于产权性质分析了经济政策不确定性对创新影响的选择效应,并对公司治理机制中的代理成本和内部控制进行分组,以检验经济政策不确定性对创新行为影响的内在机制;最后,进一步检验了经济政策不确定性对创新可持续性和企业价值的影响。研究发现:（1）经济政策不确定性越大,创新投入和创新产出越多,但是创新产出仅仅体现在非发明专利的增加,这说明企业存在策略性创新的动机。（2）经济政策不确定性对创新的“促进”作用,是基于管理层的“代理动机”,表现为更低的创新投入产出率和企业价值;（3）分组检验发现,创新投入产出率在高代理成本企业和低内部控制质量企业中更低。（4）从发展趋势来看,经济政策不确定性对创新可持续性发展具有负面影响。第六章研究了宏观经济变动对创新影响的经济后果。本章遵循第四章和第五章的理论逻辑,试图通过经济后果的检验,进一步论证其影响机制,即从政府资源配置角度检验经济发展对创新影响的经济后果,以证实导致创新逆周期性的短视行为的内在机制,从信息中介分析师角度检验经济政策不确定性对创新影响的经济后果,以证实经济政策不确定性增大了创新信息不对称程度的内在机制。研究发现:（1）经济发展形势越好,创新性越强的企业并未获得政府补贴的支持,且该效应在非国企和非高新技术企业中更加显著。该结论说明了政府在经济发展繁荣期,并未对创新起到积极的引导作用,反而强化了企业的短视行为,导致了创新逆周期现象的存在,也印证了第四章的机制分析。（2）经济政策不确定性增强了分析师对创新行为的关注,且该效应在高研发强度和创新持续时间长的企业中更加显著。该结论说明经济政策不确定性增大了创新信息的不对称程度,进而引起了更多分析师的关注,该结论与第五章的机制分析相一致。第七章为全文的结论、相关政策建议和研究不足。本文的边际贡献和创新主要体现在以下几个方面:第一,扩展了宏观经济对微观企业行为影响的研究。本文从宏观经济整体变动的两个维度,即可预测性的经济发展形势和不可预测性的经济政策不确定性,考察了其对创新的影响,弥补了既有研究仅从某一特定宏观经济因素（如产业政策、货币政策、税收政策等）研究其对研发投入或创新影响的不足。第二,深化了宏观经济对微观企业行为影响机制和作用路径的研究。本文从市场机制、管理层动机、政府职能和信息中介等角度着重分析了经济发展形势和经济政策不确定性对创新的影响机制和作用路径,弥补了现有宏观经济因素对企业创新行为影响机制和作用路径分析不够清晰的缺陷,深化了宏观经济对企业创新决策行为影响机制和路径的研究。第三,分析了经济发展对企业创新的边际效应。本文为了进一步深入分析不同创新投入和产出的边际效应,本文采用了分位数回归方法,检验了经济发展对创新在特定分位点的边际效应,并得出创新投入和非发明专利的逆周期性随分位点增大而增大,而发明专利则表现为倒U型的结论。该方法更加清晰的认识了创新变动的边际效果,弥补了OLS回归因剔除异常值,而损失掉重要的信息,从而可能影响估计结果的不足。第四,发挥了一定政策启示作用。本文得出创新具有逆周期性和经济政策不确定性“促进”企业创新是基于管理层代理动机的核心结论,并证实了创新的逆周期性是因为经济繁荣时期企业更加短视,将更多资本配置到风险小、收益快的非创新领域,对创新产生了挤出效应;管理层出于代理动机在经济政策不确定增大时进行策略创新,因为经济政策不确定性增大了创新信息的不对称程度,为管理层进行策略式创新提供了更为隐蔽的条件。该结论一方面为政府部门在经济发展繁荣期,建立长效创新机制,避免企业短视行为提供了参考依据,同时也启示宏观经济调控部门不仅要看到经济政策在维持经济平稳发展中所发挥积极,还要重视由于频繁颁布或调整经济政策所带来的不确定性而引发的负面影响;另一方面,对投资者而言,面对宏观经济的变动需要客观认识企业创新动机,发挥外部监督作用,切实提升企业创新能力。

关键词：宏观经济变动;经济增长;经济政策不确定性;研发投入;创新;微观企业行为

学科专业：财务管理

摘要

abstract

1.前言

1.1 选题背景

1.2 研究问题和研究意义

1.3 研究思路与研究方法

1.3.1 研究思路

1.3.2 研究方法

1.4 论文结构

1.5 研究贡献

2.理论基础与文献回顾

2.1 理论基础

2.1.1 经济周期理论

2.1.2 创新理论

2.1.3 实物期权理论

2.2 文献回顾

2.2.1 宏观经济因素与企业行为文献回顾

2.2.2 经济政策不确定性与企业行为文献回顾

2.2.3 技术创新影响因素相关文献回顾

2.2.4 简要评述

3.宏观经济变动与创新现状分析

3.1 我国宏观经济形势分析

3.2 经济政策不确定性现状分析

3.3 我国研发投入现状分析

4.经济发展对创新的影响及其作用机制

4.1 问题的提出

4.2 理论分析与研究假设

4.2.1 经济发展对企业创新的影响

4.2.2 经济发展对创新影响的选择效应

4.3 模型设计与变量选取

4.3.1 样本选择与数据来源

4.3.2 模型设计

4.3.3 变量定义

4.4 实证检验与分析

4.4.1 描述性统计分析

4.4.2 回归结果分析

4.5 经济发展对创新影响机制检验

4.6 进一步分析

4.6.1 经济发展对创新可持续性的影响

4.6.2 经济发展对创新投入产出率的影响

4.6.3 分位数回归

4.7 稳健性检验

4.7.1 替换宏观经济变量

4.7.2 变换模型

4.8 研究结论

5.经济政策不确定性对创新的影响及其作用机制

5.1 问题的提出

5.2 理论分析与研究假设

5.3 模型设计与变量选取

5.3.1 样本选择与数据来源

5.3.2 模型设计

5.3.3 变量定义

5.4 实证检验与分析

5.4.1 描述性统计分析

5.4.2 回归结果分析

5.5 经济政策不确定对创新影响机制检验

5.5.1 代理成本分组检验

5.5.2 内部控制分组检验

5.6 进一步分析

5.6.1 经济政策不确定性、技术创新与企业价值

5.6.2 经济政策不确定性与创新可持续性

5.7 稳健性检验

5.7.1 替换宏观经济变量

5.7.2 变换模型

5.8 研究结论

6.宏观经济变动对创新影响的经济后果

6.1 问题的提出

6.2 理论分析与研究假设

6.2.1 经济增长、技术创新与政府补助

6.2.2 经济政策不确定性、技术创新与分析师跟踪

6.3 模型设计与变量选取

6.3.1 样本选择与数据来源

6.3.2 模型设定

6.3.3 变量定义

6.4 实证检验与分析

6.4.1 描述性统计分析

6.4.2 回归结果分析

6.5 进一步分析

6.5.1 经济发展、技术创新与政府补助的差异性分析

6.5.2 经济政策不确定性、技术创新与分析师跟踪差异性分析

6.6 稳健性检验

6.6.1 变换变量

6.6.2 变换模型

6.7 研究结论

7.研究结论与政策建议

7.1 主要研究结论

7.2 政策建议

7.3 研究局限性及展望

参考文献

致谢