论文题目：复合式股权激励在教育行业公司中的应用研究 ——以豆神教育和佳发教育为例
摘要：股权激励通常被认为是一种可以提高公司治理水平的顶层制度设计。在我国,股权激励相较于美股而言起步较晚,因此配套制度尚不完善。但从2005年股权分置改革开始,经过十多年的发展,其逐渐成为A股公司治理的重要工具,各年公布的股权激励计划数量始终保持高速增长态势,呈现出股权激励常态化的趋势。同时,市场的进一步发展,也为股权激励的运作提供了更多的灵活性和可能性:在2020年A股市场股权激励工具的选择中,复合式股权激励已占约11%。但与之不匹配的是,由于我国复合式股权激励出现较晚,激励成效又需要经过至少几年的激励期间验证,已有文献对其方案设计和实施效果的研究还不够多。此外,从行业细分上看,由于教育行业的公司普遍面临上市难题,而非上市公司未来的经营发展具有较大不确定性,股权变现能力也相应较弱,使得股权激励的实施尤为不易,所以已有研究甚少关注教育行业的股权激励。本文聚焦教育行业,主要是因为:第一,教育行业是典型的技术密集型和人才依附性行业,在本行业实施的股权激励效果较显著:可以吸引和保留技术骨干以及管理人才,有效推动行业内的研发创新,促进公司可持续发展;第二,教育行业的行业特征决定其人力成本居高不下、马太效应强,行业竞争激烈,实施股权激励有助于降低人力成本,缓解资金压力,同时,也能使经营者与公司利益一体化,达成战略共识,提高公司绩效;第三,2020年11月传智教育在中小板过会,这意味着国内资本市场对于教育行业公司的通道进一步打开,本行业公司上市难度将会有所降低。在可预见的将来,教育行业的上市公司数量将有所增加,相应的本行业股权激励数量也会随之增加,因此本文的研究可以为同行业其他公司实施股权激励提供借鉴。基于上述原因,本文以豆神教育的复合式股权激励计划为例,并选择佳发教育作为对比案例公司,研究复合式股权激励计划的实施效果和失败原因,为教育行业其他公司实施股权激励提供参考和借鉴。文章首先从教育行业的发展现状和趋势出发,分析其行业特征和实施股权激励计划的动因;然后对两个案例公司股权激励的方案设计及激励效果展开分析,结合公司激励条件的设置、自身经营状况以及行业环境,进一步总结导致豆神复合式股权激励计划失败的原因。最后,据前文内容对教育行业的股权激励计划提出建议。通过本文研究发现:第一,股权激励能够有效提升公司业绩,改善经营状况;促使企业加大研发投入,增强可持续发展能力;吸引和保留技术骨干及管理人才,有利于人力资源管理体系建设。失败的股权激励在计划实施阶段也能得到上述一部分作用,但这种增益状态可持续性不强,反而可能损害公司的后续发展。第二,公司经营状况、激励时机的选择和激励方案的设计都会影响激励计划的成效。与佳发教育相比,豆神教育的复合式股权激励失败主要归罪于激励条件过高、投资策略激进和实施时机处于转型阶段这几点。在理论上,本文采取案例分析法,聚焦于股权激励的个体差异和行业特征,有助于验证委托代理理论、激励理论和人力资本理论对股权激励的理论支撑作用,丰富对复合式股权激励实施效果和影响因素方面的研究。在实践中,本文通过探讨案例公司的股权激励成效,证实股权激励计划对公司经营的利好作用,推动其他教育行业公司采取这一手段提升治理水平;此外,本文根据案例公司股权激励计划的失败原因,提出了合理选择激励模式、设置多元激励条件、选择适当实施时机和加强管理层认知理念等建议,在一定程度上有助于同行业中其他上市公司达成预期激励效果,促进激励机制的完善与创新。
关键词：复合式股权激励;教育行业;经营绩效
学科专业：会计
摘要
abstract
1.绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容及方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.3 研究创新与不足
2.文献综述与理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 股权激励的定义
2.1.2 复合式股权激励
2.2 股权激励的理论基础
2.2.1 激励理论
2.2.2 委托代理理论
2.2.3 人力资本理论
2.3 文献综述
2.3.1 股权激励实施效果研究
2.3.2 股权激励效果影响因素研究
2.3.3 文献述评
3.教育行业的股权激励动因
3.1 我国教育行业发展现状与趋势
3.1.1 我国教育行业发展现状
3.1.2 我国教育行业发展趋势
3.2 我国教育行业发展特征
3.2.1 科技和人才密集
3.2.2 人力成本居高不下
3.2.3 马太效应明显,行业竞争激烈
3.3 我国教育行业股权激励实施动因
3.3.1 内部动因
3.3.2 外部动因
3.4 案例选取原因
4.案例公司股权激励概述
4.1 豆神教育股权激励概况
4.1.1 公司简介
4.1.2 股权激励方案设计
4.1.3 股权激励计划进程
4.2 佳发教育股权激励概况
4.2.1 公司简介
4.2.2 股权激励方案设计
4.2.3 股权激励计划进程
4.3 本章小结
5.股权激励实施效果对比分析
5.1 豆神教育股权激励实施效果
5.1.1 经营业绩分析
5.1.2 成长能力分析
5.1.3 离职率分析
5.2 佳发教育股权激励实施效果
5.2.1 经营业绩分析
5.2.2 成长能力分析
5.2.3 离职率分析
5.3 本章小结
6.股权激励计划成败原因分析
6.1 豆神教育失败原因分析
6.1.1 行权条件过高
6.1.2 投资策略激进
6.1.3 激励时机不当
6.2 佳发教育成功原因分析
6.2.1 激励条件适中
6.2.2 市场环境利好
6.2.3 经营状况良好
7.结论与建议
7.1 结论
7.2 建议
7.2.1 合理选择股权激励模式
7.2.2 设置多元的激励条件
7.2.3 选择适当的实施时机
7.2.4 加强管理层认知理念
参考文献
致谢