企业价值管理论文提纲

论文题目：基于收益法估值途径的紫光学大企业价值管理方案改进研究

摘要：K12基础教育（本文指“小学,初中,高中”12年的教育）起着为高等教育筛选人才和提升一国国民综合素质的重要作用。随着国家经济水平的发展提高和高素质人才间的竞争日益激烈,小学到高中全学段的K12适龄学生竞争亦加剧,校园教育之外,课外辅导市场亦日益火爆。在行业初创期和成长期,基于需求的旺盛,企业通过粗放的经营管理即可迅速获得可观收益,因此也使得市场规模不断扩大。然而较低的准入门槛亦导致了行业鱼龙混杂,加之教育对国家发展的重要性,引来各方的高度关注,上至今年两会提案加强监管培训机构“暴雷”,下至各地有关部门密集出台各类监管政策,使粗放经营赚快钱的行业特征成为K12教辅行业的历史,K12教辅行业逐渐走向规范有序发展的发展阶段。这对行业内企业的发展战略提出了新的要求,在新的行业发展阶段,如何常赚钱,持续赚长钱,成为企业需要直面的挑战,而VBM价值管理体系正是基于企业价值最大化,研究这一问题的有力工具。紫光学大是1对1教辅细分领域的龙头,比较适合作为研究K12教辅企业价值管理措施的案例。首先因为该公司业态单一,主营收入中95%以上是1对1辅导的盈利模式贡献,可以突出体现1对1盈利模式的竞争力和劣势,不用考虑业务分拆的影响,对研究有便利性;其次,企业价值管理问题较为明显,主要表现在企业增长率低、投入资本回报率低、企业资本成本结构不合理等方面,对企业价值和社会影响均造成负面效应。本文基于价值管理理论,以紫光学大作为案例企业,通过层层分解的方式研究企业价值管理问题及其形成原因。首先通过分析紫光学大的四项价值驱动因素,分析反映出的价值管理问题,并通过层层分解的方式对问题的现实原因进行归因;然后将通过DCF模型计算得出的企业内生价值作为评价指标,通过计算价值敏感系数,衡量不同指标对企业价值的敏感性,为管理层选择“锚定”指标和指标取舍提供参考依据;最后指标选取的基础上,参考行业发展方向和企业实际情况,探讨切实可行的价值管理改进保障措施,并对以实物期权为工具,量化判断保障措施实施对企业价值的增益程度,为改进措施的相关决策提供量化层面的参考依据和借鉴。

关键词：价值管理;价值评估;价值敏感系数;价值管理措施

学科专业：工商管理硕士（专业学位）

摘要

ABSTRACT

第一章 绪论

1.1 选题背景和意义

1.1.1 选题背景

1.1.2 选题意义

1.2 研究内容和框架

1.2.1 研究内容

1.2.2 研究框架

1.3 研究方法和技术路线

1.3.1 研究方法

1.3.2 研究技术路线

1.4 研究特色和创新点

第二章 相关理论综述

2.1 相关概念定义

2.1.1 价值

2.1.2 企业价值

2.1.3 企业价值管理

2.2 国内外相关研究综述

2.2.1 国外相关理论研究

2.2.2 国内相关理论研究

2.2.3 研究述评

2.3 企业价值评估理论综述

2.3.1 资产基础法理论

2.3.2 市场法理论

2.3.3 收益法理论

2.3.4 实物期权理论

2.4 价值管理理论综述

2.5 价值驱动因素相关理论

第三章 紫光学大价值管理现状介绍

3.1 行业概况

3.1.1 K12教育行业界定义

3.1.2 行业基本情况

3.2 紫光学大概况

3.2.1 紫光学大介绍

3.2.2 紫光学大经营概况

3.3 紫光学大价值管理现状分析

3.3.1 税后净营业利润NOPAT现状

3.3.2 投入资本回报率ROIC现状

3.3.3 增长率g现状

3.3.4 WACC现状

第四章 紫光学大价值管理存在的问题分析与企业价值评估

4.1 紫光学大价值管理问题分析

4.1.1 NOPAT体现的价值管理问题分析

4.1.2 ROIC体现的价值管理问题分析

4.1.3 增长率g体现的价值管理问题分析

4.1.4 WACC体现的价值管理问题分析

4.2 .紫光学大内生价值评估

4.2.1 价值评估方法和模型选择

4.2.2 企业内生价值评估参数预测

4.2.3 紫光学大内生企业价值计算结果

4.3 紫光学大内生价值指标敏感性计算

4.3.1 内生价值指标分析

4.3.2 内生价值指标敏感系数计算

4.4 价值管理改进措施价值评估

4.4.1 管理措施价值评估必要性和适用性

4.4.2 期权识别与模型选择

4.4.3 B-S期权定价模型及参数分析

4.4.4 紫光学大实物期权价值评估结论分析

第五章 紫光学大价值管理措施改进分析

5.1 紫光学大企业价值管理改进方向分析

5.1.1 g的改进方向分析

5.1.2 NOPAT改进方向分析

5.1.3 WACC改进方向分析

5.1.4 ROIC的改进方向分析

5.2 紫光学大价值管理改进措施具体内容

5.2.1 改进g的保障措施

5.2.2 改进NOPAT的保障措施

5.2.3 改进WACC的保障措施

5.2.4 改进ROIC的保障措施

第六章 结论与展望

6.1 结论

6.2 不足与展望

参考文献

致谢

附录A 紫光学大内生价值评估参数取值

附录B 紫光学大β系数取值

附录C 经营性资产价值评估参数取值