股权并购和股权转让

2022-08-11

第一篇：股权并购和股权转让

股权并购框架协议

甲方(收购方)：xxx 乙方(转让方)：杨宗强、金文准、张利华、宋新星丙方(目标公司)：主公司-武汉中醇化汽车新能源有限公司附公司-武汉中醇化企业管理有限公司武汉中醇化投资股份有限公司乙、丙方代表：杨宗强

本协议于二零一二年月日由以下各方在中国武汉签署

本协议于二零一二年月日由以下各方在中国武汉签署：

甲方(收购方)代表：xxx 乙方(转让方)：杨宗强、金文准、张利华、宋新星丙方(目标公司)：主公司-武汉中醇化汽车新能源有限公司附公司-武汉中醇化企业管理有限公司武汉中醇化投资股份有限公司乙、丙方代表：杨宗强鉴于：

1、乙方是丙方的合法持股股东，持有丙方全部的股权;

2、甲方有意对丙方进行投资，成为丙方之合法股东。乙方同意将其持有的丙方的全部股份转让给甲方。以上协议各方经充分协商，根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)及其它有关法律、法规，就乙方转让丙方股权于甲方的有关事宜，达成如下框架协议，作为甲、乙方签署正式股权转让协议的依据。释义：

本协议未作特别解释时，以下用语释义如下：签署日：指甲乙丙三方签订本框架协议的日期预计条件成就日：指本协议所约定的条件成就日期。

日

月

第二篇：【并购】外商股权并购与增资操作流程

为防止歧义，本文中外商股权并购仅指外商认购境内公司股东现有股权，除非特别指出，不包括增资并购的情形。

外商股权并购并增资有两种操作办法，第一种方式股权并购与增资同时进行，这种方式是否可行需要和当地商务部门先行沟通，一些地区不允许股权并购与增资同时进行;第二种方式先完成股权并购后再另行增资。

一、股权并购与增资同时进行

(一)

商务部门审批

外商股权并购境内企业同时增资应当首先获得商务部门的批准，境内企业若为非商业企业，向商务部门提交的文件资料包括：

(1)

被并购企业依法变更为外商投资企业的申请书;

(2)

被并购企业股东一致同意外资公司并购并增资的决议;

(3)

转让股权协议以及认购境内公司增资协议;

(4)

并购后境内企业的公司章程(各地商务部门网站有模板)及其附件(董事、监事、法定代表人的委派书和高级管理人员的聘任书);

(5)

在中国设立外商投资企业申请表(一些地区网站上可以下载，一些地区需要现场领取或填写，网站上未必公布，需要就情况落实);

(6)

被并购企业最近年度的审计报表;

(7)

被并购企业的资产评估报告;

(8)

经公证和依法认证的投资者的身份证明文件、开业证明和资信证明(具体而言，是境外公司的注册证书、商业证书、股东名册和董事名册，一些地方要求四份材料均公证，操作之前一定要落实清楚);

(9)

被并购境内公司所投资企业的情况说明，被并购公司及其境内投资公司的营业执照副本;

(10)被并购境内企业的职工安置计划;

(11)债权债务处置协议或债权债务承继承诺书;

(12) 外国投资者对并购行为是否存在造成境内市场过度集中，妨害境内正当竞争、损害境内消费者利益的情况说明;

(13) 关联关系情况说明;

(14) 外国投资者的《法律文件送达授权委托书》;

(15) 工商局出具的被并购企业核准资料(即工商机读登记资料);

(16) 涉及国有产权转让的，需提交国有资产管理部门的批准证明;

(17) 被并购境内公司的环保审批文件、场地证明(国土证、房产证、租赁合同)。

在深圳市，股权并购还应当提交以下资料：

(18) 外国投资者和被并购公司的股东名录，各股东的身份证明和开业证明文件;

(19) 填报《外商投资企业(台港澳侨)批准证书存根》;

(20) 被并购公司组织机构代码证。

如果企业为商业企业，除此外，还应当提交：

(21) 境外投资者最近一年的审计报告，成立不满一年的可以不提供(深圳有此要求);

(22) 并购后企业的进出口商品目录;

(23) 场地使用证明和房屋租赁协议(这一条需要和当地政府落实，按照《外商投资指引手册》，开设营业面积在3000平方米以下店铺的不用提供，但现实中大多需要);

(24) 店铺所在地政府商务主管部门出具的符合城市发展及城市商业发展要求的说明文件。

并购商业企业应该注意：零售店铺：单一店铺营业面积超过5000平方米，且店铺数量超过3家，其外国投资者通过设立的外商投资商业企业在中国开设同类店铺总数超过30家;单一店铺营业面积超过3000平方米，店铺数量超过5家，其外国投资者通过设立的外商投资商业企业在中国开设同类店铺总数超过50家的零售项目的情况需要到商务部审批。

(二)

外汇管理局各项核准

获得《外商投资企业批准证书》后，被并购企业应当向外汇主管部门申请办理外汇登记IC卡，并提交如下资料：

(1)

《外商投资企业外汇登记申请书》;

(2)

商务部门的批准证书和批复;

(3)

被并购境内企业的公司章程;

(4)

股权并购协议和增资协议;

(5)

原营业执照和组织机构代码证;

(6)

《外商投资企业投资方基本情况登记表》及该表要求的相关资料;

该表要求外商投资企业提供各投资方的基本资料，包括：境内个人的身份证明;境内机构的营业执照和组织机构代码证;境外个人的身份证明;境外机构的注册文件或注册证书。

(7)

被并购境内企业最近一期的验资报告，会计师事务所最近一期审计报告或有效的资产评估报告;

(8)

如有国有股权转让的，需提交资产评估报告和国家资产管理部门的批准文件或产权交易鉴证书。

需要提交的各种表格和申请书见附件一。

办理外汇登记IC卡后，被收购公司应该申请外汇管理局核准开立资本金账户，并提交如下资料：

(1)

书面申请(在一些地区为《关于申请资本金账户的报告》);

(2)

外商投资企业外汇登记IC卡;

(3)

针对前述资料的补充。

获得开户核准件后，外商应当在银行开立资本金账户，并向该账户支付其首期增资认缴，首期增资认缴不得低于其认缴总额的20%。首期出资到位后，应当进行验资。

转让股权的公司原股东应当于企业获得外汇登记证后，开立个人资产变现专用账户，以方便外国投资者向其支付股权转让对价，开立个人资产变现专用账户应当提交的资料包括：

(1)

书面申请(说明开立账户的用途，拟汇入此账户的资金来源);

(2)

外商投资企业或境外投资企业的中方股东提供其外汇登记IC卡，境内中资机构提供工商营业执照副本，境内个人提供有效的身份证件;

(3)

其他可能的补充材料。

资本金到帐后，个人应向外汇管理局申请办理资本金入账核准，并提交以下资料：

(1)

书面申请;

(2)

《外商投资企业批准证书》和批复;

(3)

股权转让协议;

(4)

境内被收购企业最近一期的审计报告(若该企业原已是外商投资企业还应附上一年度外汇收支情况表审核报告)或有效的资产评估(涉及国有资产产权变动的转股，应有所辖国有资产管理部门的批准文件或产权交易鉴证文件);

(5)

银行出具的外汇到账通知书或证明文件;

(6)

针对前述材料应当提供的补充说明材料。

为证明外国投资者已经足额支付股权转让对价，外国投资者应当向外汇管理局申请办理转股收汇外资外汇证明，并提交以下资料：

(1)

外方自行提交或者委托中方提交的书面申请(注明有关账户开户行、账号、币种、资金余额、结汇用途等股权购买金结汇方面的内容和转股收汇外资外汇登记的申请)，外方委托中方提交申请的，还应提交相关的委托书;股权购买对价分期支付的，另须审核分期支付的说明，说明中应包括分期付款的进度、已付金额和应付金额;

(2)

股权转让协议;

(3)

股权转让决议;

(4)

商务部门批准证书和批复;

(5)

被收购企业的外汇登记证复印件;

(6)

外汇局要求的其他资料。

(三)

工商行政管理局登记

外国投资者的首期增资认缴入账后，被投资企业应当聘请合格的机构进行验资。然后向工商登记管理机关申请工商登记，一般情况，申请工商登记按照变更办理即可，但是一些地方(福建)需要提交设立登记表中的基本信息，总而言之一般情况下，交资料如下：

1.一般基本资料

(1)

申请报告;

(2)

《外商投资企业批准证书》和批复;

(3)

境内公司股东会决议;

(4)

修改后的公司章程;

(5)

营业执照正本和全部副本;

(6)

经办人身份证明，由企业登记代理机构代理的，同时提交企业登记代理机构营业执照;

(7)

企业申请登记委托书;

(8)

外国投资者签署的《法律文件接受委托书》;

(9)

外国投资者的主体资格证明(工商局会留下一份原件)和银行资信证明。

2.由于股权并购需要提交的资料

(1)

外商投资的公司变更登记(备案)申请书(股权变更，董事监事经理法定代表人变更备案);

(2)

《股权转让协议》;

(3)

如果股权转让后董事、监事、经理和法定代表人变更，应当备案登记，并将董事、监事、经理以及法定代表人的任职文件作为章程的附件。

3.由于增资需要提交的资料

(1)

外商投资的公司变更登记(备案)申请书(增加注册资本和投资总额);

(2)

验资证明;

(3)

首期出资为非货币出资的，应当提交已办理其财产权转让手续的证明文件。

办理工商登记，一定需要先和当地工商部门沟通，是办理设立登记还是变更登记，目前已知福建泉州办理设立和变更登记，广东惠州办理变更登记。办理变更登记一般情况下，何种变更填写何种变更登记申请表(股权变更申请表见附件五，注册资本和投资总额变更申请表见附件六)，但是深圳使用统一的变更登记表(申请表见附件七)。

二、先并购再增资

先股权并购后增资的情况，应当先行按照附件二：《外资并购流程》，完成股权并购，之后再进行增资，注意目前这种方式是福建晋江唯一接受的方式。就增资而言，流程如下：

(一) 商务部门批准

向商务部门申请增加注册资本和投资总额的申请材料如下：

(1)

企业董事长签署的增资申请报告;

(2)

企业董事会关于增资的决议;

(3)

有关增资的可行性研究报告;

(4)

各方投资者就增资事项(增资方式、期限等)签订的补充合同、章程;

(5)

企业成立批文及其他变更批文;

(6)

经审批机关批准的合同、章程;

(7)

企业法人营业执照(副本);

(8)

企业批准证书原件;

(9)

填报《外商投资企业(台港澳侨)批准证书存根》;

(10)

中国注册会计师事务所出具的企业已有的最近的验资报告(企业法人营业执照上显示注册资本已缴足的企业免交)。

(二) 外汇局

获得最新的《外商投资企业批准证书》和批复后，公司应当向外汇管理局申请办理增资变更申请，并提交以下资料：

(1)

增资变更登记申请表;

(2)

外商投资企业外汇登记IC卡;

(3)

《外商投资企业批准证书》以及批复;

(4)

经批准生效的原合同及修订合同(外商独资企业除外)，原章程及修订章程;

(5)

《外商投资企业投资方基本情况登记表》及该表要求的相关资料;如境外投资方法定代表人国籍为中国，需提供投资方法定代表人身份证明复印件;

(6)

其他补充资料。

如果公司尚未开立资本金账户，按照上文所述开立资本金账户的方式开户(在申请报告中需载明开立的目的);如果公司已经开立，由于账户限额原因，需要办理资本金账户变更申请，并提交如下资料：

(1)

资本金账户变更申请表;

(2)

外商投资企业外汇登记IC卡;

(3)

持有原纸质国家外汇管理局资本项目外汇业务核准件的企业，在申请时应提交原纸质核准件企业留存联及银行留存联(原件);

(4)

其他补充资料。

以上申请表格和文件的范本和模板见附件三和附件四。开立资本金账户后，外方投资者向该账户打入首期认缴增资，并进行验资。

(三) 工商局变更登记

首期出资验资后，公司应当进行工商变更登记，并提交以下材料：

(1)

法定代表人签署的《外商投资的公司变更(备案)登记申请书》;

(2)

《企业法人营业执照》正本和全部副本;

(3)

经办人身份证明;由企业登记代理机构代理的，同时提交企业登记代理机构营业执照;

(4)

企业申请登记委托书;

(5)

董事会/股东会决议;

(6)

新的《外商投资企业批准证书》及新的批复;

(7)

审批机关批准的章程修正案;

(8)

被投资者主体资格证明或自然人身份证明;

(9)

外方投资者签署的《法律文件送达授权委托书》及被授权人的主体资格证明或自然人身份证明;

(10) 依法设立的验资机构出具的验资证明;

(11) 增资的首次出资时非货币资产的，应当提交已办理其财产权转移手续的证明文件。

三、结汇

(一) 企业结汇

1.结汇流程

无论以上文第一种还是第二种方式完成并购增资，公司结汇时遵循同样的流程，根据国家外汇局2008年142号文件的规定，结汇前应当经会计师事务所办理资本金验资。验资后，公司直接向银行申请结汇。结汇应当向银行提供以下资料：

(1)

外商投资企业外汇登记IC卡;

(2)

资本金结汇所得人民币资金的支付命令函;

(3)

资本金结汇后的人民币资金用途证明文件;

(4)

会计师事务所出具的最近一期验资报告(须附外方出资情况询证函的回函);

(5)

前一笔资本金结汇所得人民币资金按照支付命令函对外支付的相关凭证及其使用情况明细清单和加盖企业公章或财务印章的发票等有关凭证的复印件。若该笔结汇为一次性或分次结汇中的最后一笔，企业应当于结汇后的5个工作日内向银行提交前述材料;

(6)

银行认为需要补充的其他材料。

2.结汇注意的问题

(1)

结汇必须提交结汇后的人民币资金用途使用证明

根据国家外汇局2008年142号文件的规定，资金用途证明文件包括商业合同或收款人出具的支付通知，支付通知应含商业合同主要条款内容、金额、收款人名称及银行账户号码、资金用途等。企业以资本金结汇所得人民币资金偿还人民币贷款，须提交该笔贷款资金已按合同约定在批准的经营范围内使用的说明。因此外币置于资本金账户有不能结汇的可能性，由于人民币不断升值，如不能结汇则存在外汇资本金不断贬值的风险。

(2)

结汇资金的用途有限制

根据外汇管理局2008年142号文的规定，结汇所得人民币资金不得用于境内股权投资。除外商投资房地产企业外，外商投资企业不得以资本金结汇所得人民币资金购买非自用境内房地产。外商投资企业以资本金结汇所得人民币资金用于证券投资，应当按国家有关规定执行。

因此，公司无法用结汇资金进行境内股权投资。公司可以自有资金进行股权投资，再将结汇所得资金用于购买企业需要的物资、发放员工工资等其他法律不禁止的用途

(二) 个人结汇

外国投资者从国外汇入的股权转让资金足额到位、被转让股权单位办理完验资手续(有些地方工商局需要该验资报告)后，转让股权的股东方可到资产变现专用外汇账户所在商业银行为境内个人资产变现专用外汇资本专用账户内资金进行结汇，所需材料如下：

(1)

结汇所得人民币资金的支付命令函;

(2)

结汇后的人民币资金用途证明文件;

(3)

前一笔资金结汇所得人民币资金按照支付命令函对外支付的相关凭证及其使用情况明细清单和加盖企业公章或财务印章的发票等有关凭证的复印件。若该笔结汇为一次性或分次结汇中的最后一笔，客户应当于结汇后的5个工作日内向银行提交前述材料。

第三篇：并购中股权质押问题

并购中股权质押问题的专题分析

由于我国公司法、担保法及相关司法解释对股权质押的规定不尽明确，在实践中也易于产生分歧和纠纷，新出台的物权法对股权质权设立的规定也有一定变化，本文借此就股权质押进一步梳理分析，以期裨益我国担保制度的完善。

一、概述

股权质押，是一种担保方式，即为担保债务的履行，债务人或者第三人依法将其股权出质给债权人，债务人不履行债务或者发生当事人约定的实现质权的情形，债权人有权就该股权优先受偿。这里的“股权”既包括有限责任公司的股东出资，也包括股份有限公司的上市或非上市股票;股权的所有人为出质人，既可能是债务人也可能是第三人;债权人为质权人，其“优先受偿”主要指在债务人不履行债务时，依法变卖、拍卖出质股权后优先于出质人的其他债权人受偿所得价款的权利。

由于在股权质押期间，除转让股权和收取红利受到一定限制外，出质人的其他股东权利基本不受影响。因此股权质押是担保人非常好的选择，在不具备其他形式担保条件时更是如此;如果出质的是挂牌上市的股票或者优质公司的股份，则债权人不必过于担心该股权的流动性。所以，尽管在实践中还存在诸多问题，但股权质押还是有着广泛的应用前景。

股权质押涉及的主要问题，可归纳为：什么样的股权可以出质?股权质押如何设定?股权质押对各方的拘束力如何?股权出质人如何承担担保责任?简言之，即股权质押的限制、股权质押的设定、股权质押的效力以及股权质权的实现等问题。

二、股权质押的限制

我国对股权质押的限制，可分为直接限制和间接限制。

直接限制即直接对质押的股权或者质押条件进行法律限制，如规定：

1)公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的;

2)管理层受让企业国有产权时，不得向包括标的企业在内的国有及国有控股企业融资，不得以这些企业的国有产权或资产为管理层融资提供质押;

3)国有股东授权代表单位持有的国有股只限于为本单位及其全资或控股子公司提供质押，用于质押的国有股数量不得超过其所持该上市公司国有股总额的 50%，且必须事先进行充分的可行性论证，明确资金用途(不得用于买卖股票)，制订还款计划，并经董事会(不设董事会的由总经理办公会)审议决定;

4)外商投资企业的投资者不得质押未缴付出资部分的股权，经企业其他投资者同意质押股权的，还须经审批机关批准和备案，否则质押行为无效;

5)证券公司向商业银行股票质押贷款时，质押的股票不得是上一亏损的上市公司股票、前六个月内股票价格的波动幅度 (最高价/最低价)超过 200%的股票、证券交易所特别处理或停牌、除牌的股票。

对股权质押的间接限制，主要表现为我国对股权转让的限制。因为股权质押的潜在后果，就是在债务人不偿还债务时，可以折价或者拍卖或协议转让出质股权。我国担保法也明确限定“依法可以转让的股份、股票”可以质押，以有限责任公司和股份有限公司的股份出质的，适用公司法股份转让的有关规定。是故，股权质押与股权转让两者密不可分，“依法可以转让”是股权质押的必要前提。但基于法人治理、国有资产保值、国家经济安全等考虑，我国公司法以及外商投资、证券监管及国有资产管理等部门对股权转让进行了诸多限制，客观上起到了限制股权质押的后果。

如针对有限责任公司规定，公司股东向股东以外的人转让股权，应经其他股东过半数同意。针对股份有限公司规定：

1)发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。

2)股东大会召开前二十日内或者公司决定分配股利的基准日前五日内，不得进行记名股票转让的股东名册变更登记。

3)在任职期间，公司董事、监事、高级管理人员每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五; 所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让;在离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份; 本人承诺一定期限内不转让所持本公司股份并在该期限内的，不得转让其股份。

4)持有上市公司 5%以上股份的股东，不得在买入后六个月内将该股份卖出。

5)在上市公司收购中，收购人对所持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的六个月内不得转让。

如针对国有股权转让规定，国有股权转让需经有关国有资产监督管理机构批准。转让全部国有股权或者转让部分国有股权致使国家不再拥有控股地位的，需报本级人民政府批准。再如针对外商投资企业限定：

1)未经合营各方同意，中外合资经营企业的股东不得转让股权;

2)在不符合中国法律、行政法规和规章对投资者资格的要求及产业、土地、环保等政策的情况下，境内企业股东不得向外国投资者转让股权 ;

3)外商投资股份有限公司股东转让股权，不得导致外方投资者的投资比例低于企业注册资本的 25%，发起人股份的转让则还须在公司设立登记 3 年后进行，并经公司原审批机关批准 ;

4)如果股权转让导致中国自然人成为外商投资企业的股东，则外商投资企业的外方股东不得将其股权转让给中国自然人 ;

5)向实施战略投资的外国投资者转让上市公司 A 股，该外国投资者首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的百分之十(特殊行业有特别规定或经相关主管部门批准的除外)，且该投资者取得的上市公司 A 股股份三年内不得转让。因此，要有效设定股权质押，各方就必须认真对待上述及类似有关股权质押与转让的法律限制。而由于股东可通过公司章程依法限制股权转让和股权质押，质押各方还必须同时审查公司章程。否则，整个担保方案可能因质押合同或股权出质的效力问题而功亏一篑。

三、股权质押的设定

设定股权质押，一是要签订股权质押合同，二是要办理股权出质登记。前者在于明确出质人和质权人之间的权利义务，后者在于对外公示以确立质权人对抗第三人的优先受偿权。根据我国物权法第 226 条规定，“以基金份额、股权出质的，当事人应当订立书面合同”。由于权利质押没有规定的内容，可适用动产质押的规定，因此权利质押合同也包括被担保的主债权种类、数额、债务人债务履行期、质物情况、质押担保的范围等动产质押合同的内容，且不得作流质约定即约定在债务履行期届满质权人未受清偿时，股权的所有权转移为质权人所有。

关于质押合同的生效时间，最高法院关于担保法的司法解释第 103 条规定，以上市公司的股份出质的，质押合同自股份出质向证券登记机构办理出质登记之日起生效; 以非上市公司的股份出质的，质押合同自股份出质记载于股东名册之日起生效。因此，股权质押合同的生效时间也就是出质股权登记的时间，且对非上市公司股份出质的登记地在公司而不是工商局。如 2006 年 4 月 24 日，国家工商行政管理总局也还只把工商行政管理部门作为外商投资的公司的股东办理股权质押的备案机关。但担保法和最高院此规定一直不断为学者诟病，因为它实质将质押合同生效与质权设立混为一谈，而根据物权行为理论来看，质押合同是物权变动的起因，质权设定则是物权变动的结果，原因应当与结果相分离。从目的看，质押合同重在明确出质人和质权人的权利义务，质权设定则重在确立质权人对抗第三人的优先权，质押合同生效不等于股权完成设质，两者关系同房屋买卖合同生效与房产权属变更登记的关系实无二致。

我国物权法显然已开始有意将质权设立与质押合同生效区分开来，该法第 226 条明确规定出质设立时间，即“以证券登记结算机构登记的股权出质的，质权自证券登记结算机构办理出质登记时设立;以其他股权出质的，质权自工商行政管理部门办理出质登记时设立”。但问题依然没有解决，因为综合担保法、最高法院有关担保法的解释和物权法规定看：以上市公司的股份出质的，质押合同生效与质权设立时间是一致的，即以“证券登记结算机构办理出质登记”为准;以非上市公司的股份出质的，质押合同生效与质权设立时间是不一致的，前者是“自股份出质记载于股东名册之日”，后者是“自工商行政管理部门办理出质登记时”。因此物权法第 226 条仅改变了非上市股权的质权设立条件和时间，并不改变担保法有关质押合同生效规定，非上市股权的质押合同 “自股份出质记载于股东名册之日”的规定依然有效。而在实践中，非上市股权质押有可能已“记载于股东名册”而未在“工商行政管理部门办理出质登记”，或者已在“工商行政管理部门办理出质登记”而未“记载于股东名册”。前者导致质权未能设立，从而使质权人无法以优先受偿权对抗第三人; 后者则可能导致质押合同存在效力缺陷，致使质权设立的基础存在重大瑕疵。这是我国立法需进一步完善之处，也无疑应引起质权人的足够重视。

四、股权质押的效力

股权质押合同生效并完成股权出质登记后，就产生法律拘束力，各方由此享有权利和承担义务。由于质权人的权利往往就是出质人的义务，这里着重从质权人一方的权利来分析。

(1)限制质物转让。股权一旦被出质，则未经质权人同意，出质人不得将该股权转让给第三人。由于质押事项已经在证券登记结算机构或工商管理部门登记公示，第三人也不得以不知情而辩称自己为善意第三人，进而主张股权转让有效和办理转让手续。当然，如果出质人只是将其部分股权出质，则除非有特别约定，出质人将剩余股权转让或质押应不受质权人限制。

(2)收取孳息。除非在质押合同中明确排除，否则质权人有权收取出质股权产生的孳息(股息或红利)，出质人不得拒绝。一般来说，在债务人不清偿债务的情况下，质权人将孳息充抵主债务不存在争议。但在债务人不存在不履行债务行为时，出质人应如何处理孳息却值得商榷，因为除规定“孳息应先充抵收取孳息的费用”外，关于质权人如何处置孳息法律再未予明确。笔者认为，质权人行使质权的前提，是债务人不履行债务或者出质人出现担保能力严重不足的情形，否则质权人虽有权持有孳息，但尚无权立即充抵债务。在债务人清偿主债务后，质权人应返还孳息(扣除收取孳息的费用)，而且孳息余额的利息也当按照同期银行存款利率一并返还。

(3)物上代位权。我国担保法规定，因出质物灭失所得的赔偿金，应作为出质财产，质权人有权要求提存或提前清偿债务。与一般动产不同，出质股权一般在公司解散或破产的情况下才会“灭失”，这时质权人享有的优先受偿权并不是针对公司全部剩余财产，而仅限于出质股东自身可分配到的公司剩余财产。考虑到对质权人的重大影响，质权人宜在质押合同中约定，未经质权人同意或提供其他担保，出质人不得提议解散公司或申请公司破产，或者对其他股东此类提议投票支持。出质人违反的，应追究其违约责任。

(4)质权保全权。我国物权法第 216 条规定，因不能归责于质权人的事由可能使质押股权价值明显减少，足以危害质权人权利的，质权人有权要求出质人提供相应的担保;出质人不提供的，质权人可以拍卖、变卖质押股权，并与出质人通过协议将拍卖、变卖所得价款提前清偿债务或提存。

据此，质权保全权的行使应注意以下几点： (1)股权价值明显减少须不能归责于质权人，即不能是由于质权人的过错导致出质股权价值明显减少。若是出质人和质权人共同过错导致股值减少如何处理呢?法律没有具体规定，似乎仍可以包含在“能归责于质权人的事由”，但据此剥夺质权人要求出质人提供相应的担保，则有失公平并与合同目的相悖，笔者认为质权人有权要求出质人按照其过错比例就减少价值增加担保。

(2)股权价值减少须足以危害出质人权利，且出质人拒不补充担保。股权特别是股票在出质后价值上下波动是常见的，只有变化幅度较大或者达到约定的限值，质权人才可以责令出质人提供额外补充担保，并在遭拒时行使质权保全。同时，评估是否“足以危害债权”时，如果质权人已收取的出质股权的孳息足以抵消股价波动影响，则不应行使保全措施。

(3)拍卖、变卖质押股权后，所得价款是提前清偿债务或提存，质权人应与出质人协商。既然股权价值减少发生在主债务履行期内，那么无论是债务人还是出质人都无义务提前清偿，因此对清偿或提存有选择权。

(4)优先受偿权。当债务人不履行到期债务或者发生质押合同当事人约定的实现质权的情形，质权人可以与出质人协议以质押财产折价，也可以就拍卖、变卖质押财产所得的价款优先受偿。 “优先受偿”的范围，既包括主债权，也包括主债权利息、违约金、损害赔偿金和实现质权的费用。

五、股权质权的实现

从实现质权的条件看，质权人实现或提前实现质权主要在以下情形：1)主债务履行期限届满，债务人不清偿债务;2)出质股权价值减少足以危害质权人权利，且出质人不愿意提供补充担保; 3)出质人经质权人同意转让出质股权;4)出质股权灭失。

其中，发生在主债务履行期内的后三种情形，质权人也可能采取财产提存而不非清偿债务。从质权的实现方式看，质权人主要采取折价、变卖或拍卖出质股权三种方式。折价，就是出质人与质权人协议将出质股权折合一定的金额充抵债务，质权人成为持有出质股权的股东，由于发生在债务履行期限届满后，这与担保法禁止流质规定并不冲突;变卖，就是以协议方式将出质股权转让给第三方，转让款用于清偿对质权人的债务;拍卖，是通过拍卖行将出质股权转让给出价最高者，拍卖所得款扣除相关拍卖费用后向质权人清偿债务。

质权人实现质权应注意几点：

首先，出质股权折价、变卖或拍卖，均导致股权转让，必须遵守股权转让的规定。例如出质股权是有限责任公司股权时，拟折价或变卖给公司股东外的人的，应征求其他股东意见，且其他股东同等条件下有优先购买权。如出质股权是上市股票时，必须在深沪证券交易所进行交易。如出质股权为国有股权的，应由资产评估机构对股权价值进行评估并作为转让参考价，而且即使在质押时已获批准，转让股权时仍必须取得国有资产管理部门的再次审批。

其次，出质股权的折价或变卖的价格条件需要公允、合理。我国物权法第二百一十九条第三款规定，“质押财产折价或者变卖的，应当参照市场价格”，《企业国有资产评估管理暂行办法》第六条规定，国有企业如存在非上市公司国有股东股权比例变动、以非货币资产偿还债务、资产转让或置换等行为时，均应当对相关资产进行评估。因此，出质股权折价多少或是以什么样的价格变卖，不全是出质人、质权人或交易第三人决定的，必须符合 “市场价格”这一参照标准。而在出质人是国有企业的情况下，该价格须以专业资产评估机构的评估结果为参考依据，并经产权交易市场公开竞价形成：首次挂牌价格不得低于经核准或备案的资产评估结果; 经公开征集没有产生意向受让方的，转让方可确定新的挂牌价格并重新公告; 如拟确定新的挂牌价格低于资产评估结果的 90%，应获得相关产权转让批准机构书面同意。另外，国有股权转让中涉及的职工安置、社会保险等有关费用，也不得在评估作价之前从拟转让的国有净资产中先行扣除，或者从转让价款中进行抵扣，同时在产权交易市场中公开形成的转让价格，也不得以任何付款方式为条件进行打折、优惠。维护质权人其他债权人权益和防止国有资产流失，正是上述规定的目的。

再次，出质人债权人在一定条件下有权对折价或变卖行为行使撤销权。我国合同法第七十四条规定，因债务人无偿转让财产对债权人造成损害的，或者以明显不合理的低价转让财产，对债权人造成损害，并且受让人知道该情形的，债权人均可以请求人民法院撤销债务人的行为。因此，出质股权折价、变卖如损害顺序在后的担保权人和其他债权人利益的，人民法院可以依据出质人其他债权人申请撤销该合同，但撤销权的行使范围以债权人的债权为限，行使撤销权的必要费用由出质人负担。

最后，诉讼仍是质权人实现质权的重要方式。我国担保法第 71 条对动产质押规定，“债务履行期届满质权人未受清偿的，可以与出质人协议以质物折价，也可以依法拍卖、变卖质物”，这说明在出质人不配合时，动产的质权人有权自行拍卖或变卖出质动产。由于担保法规定权利质押未规定的适用动产质押的规定，因此从理论上来说，股权质权人也可以自行拍卖或变卖出质股权。然而我国现状是股权是一种“记名财产”，被质押后依然在出质人名下，质权人要拍卖、变卖质押股权基本上行不通，只能向法院诉讼解决。唯一的例外是证券公司以自营的股票质押从商业银行借款，在借款合同期满而借款人没有履行还款义务时，贷款人有权依约定通过其特别席位卖出质押股票，但这只是国家为解决券商融资提供的特定模式，更多情况下质权人还是要通过诉讼实现其质权。

第四篇：公司并购股权转让合同书

甲方：

乙方：瓮安县高水乡香沟高岭土矿

合同签订地：

经甲、乙双方友好协商，且经乙方股东会决议(见附件)乙方同意将公司的百分之九十股权转让给甲方(包括其拥有的矿山的采矿权、经营权及收益权)，就公司重组相关事宜协商一致，订立本合同。

一、乙方概况

乙方全称：瓮安县高水乡香沟高岭土矿

开采方式：露天/地下

采矿权证号;C5227002010127120087780 矿区面积：1.5031平方公里

矿区范围拐点坐标：

1、3018563.52，36421876.96

2、3018563.51，36422926.97

3、3017473.51，36422926.96

4、3017063.51，36421613.95

(1)安全生产许可证、环保评估报告、村委会及村组补偿协议、原有矿山路、水土保持合格等有形或无形资产(附资产清单)。

二、并购方式

1、由甲方出资人民币2138万元(贰仟壹佰叁拾捌万元整)，收购乙方90%的股份并取得乙方公司所有其它资产的百分之九十所有权，对新公司进行控股和负责经营管理。

2、乙方保留10%的股份，按比例共担风险，负责协助协调工作且不再投入资金。

3、本合同签订之前的债务、新公司的原股东的股本金等，都由乙方负责支付和承担，与甲方无关，如因乙方原来债务和纠纷未处理完善，影响到甲方的正常生产经营和本合同的履行，甲方有权在应支付给乙方的股权转让款中直接和付给第三方，或者解除合同，并要求乙方赔偿损失。

4、乙方全力配合甲方的工作，乙方委派的协调人员服从甲方的统一安排和管理，负责政府、当地老百姓的协调工作，以及变更原公司为新公司的后续工作等。

三、管理模式

1、由甲方负责经营和管理。管理人员、技术人员、资金、交通工具、设备等由甲方负责投入。

2、按照甲方制定的经营管理办法，制定的制度，出台的政策进行有效管理和经营。

3、乙方必须配合甲方开采各项协调工作，完成全部变更手续的后续工作。

四、付款方式

公司的90%股权转让款共计为人民币贰仟壹佰叁拾捌万

元整(￥21380000.00元)。

1、第一次付款，在甲、乙双方签订合同之日，甲方向乙方交纳股权转让金万元整人民币。机械设备进场3日内支付万元。

2、第二次付款，在乙方办理完善其公司章程修改、股权变更等工商登记手续，并完成采矿证过户及公司其它所有财产权利所有人的变更后，在三十天内，甲方支付乙方股权转让金万元整。

3、第三次付款，在第二次付款后的壹个月内，若无任何矿山债务纠纷而影响甲方正常生产的事件发生，则甲方在其后的三个工作日内支付全部余款。

五、甲方的权利及义务：

1、由甲方支付乙方转让原公司的股权款额;

2、本合同签订后即时拥有乙方公司及其所有资产的百分之九十的所有权，包括对矿山的开采权、经营权和收益权;

3、合同签订后，乙方将矿山生产、经营、管理、销售交由甲方全权负责;

4、负责制订对矿山开采、洗选厂的建设和投入的计划及实施。

六、乙方的权利及义务：

1、乙方向甲方收取90%股权并购款，如在规定的时间内甲方未支付乙方股权并购款，乙方有权自动解决合同且收

回甲方90%的股份。甲方已支付给乙方的股权并购款不予退回，由此给乙方带的损失由甲方负责。

2、乙方承诺该矿山和第三方无任何抵押关系，并承担合同签订前的一切债权债务。

3、本协议签订后，乙方不得私下与第三方合作，否则承担由此给甲方造成的损失和法律责任。

4、本合同签订后，向甲方提供本项目相关资料、证照、手续，并确保其真实性、合法性、完整性。

5、本合同签订后，即时、迅速地办理相关手续的变更，并依法向招商局和国土资源相关部门备案。

6、本合同签订后相关手续未变更前，积极配合甲方开展生产、经营工作，负责协调好当地政府、村民等关系，给甲方履行合同创造良好的外部环境，如因纠纷引起矿山不能正常生产，甲方有权拒付并购款或者要求解决合同并赔偿损失。

七、违约责任：

1、本合同经甲、乙双方签字、盖章后生效，双方均应认真履行合同中的各项条款。

2、本合同签订后双方不得违约，如果一方违约，违约方向守约方支付违约金万元整人民币。

3、本合同一式六份，甲方四份，乙方二份，具有同等法律效力。

八、争议解决：

如果双方在合同过程中发生争议，双方可以进行友好协商解决，签订补充协议，与本合同具有同等法律效力，发生冲突时以补充协议为准。协商不成，可向合同签订地有管辖权的法院起诉。

甲方：

身份证号：

联系电话：

乙方：法定代表人：身份证号：联系电话：年日月

第五篇：股权并购协议中文版

有限公司

(“转让方”)

与

有限公司

(“受让方”)

关于

有限公司

之

股权转让协议

订立于二零零年月

日

本协议由下列双方于二零零年月日于订立。

有限公司, 在中华人民共和国成立公司, 公司的注册地址为 (下称“转让方”)

有限公司, 在香港成立公司, 公司的注册地址为 (下称“受让方”)

鉴于:

1. 有限公司(下称“合资公司”) 是一家于中华人民共和国注册成立的中外合资企业, 其注册地址为。投资者分别为：

(A) 转让方，拥有合资公司5%的股权; 以及 (B) 受让方，拥有合资公司95%的股权。

2. 转让方同意按照本协议的规定将其于合资公司中的股权转让予受让方。

本协议条款如下：

1. 解释

(A) 定义

“转让方于合资公司中的股权”

指转让方于合资公司中的出资份额以及依据该出资份额而于合资公司中享有的全部权益。

指转让方依据本协议的规定将其于合资公司中的股权转让予受让方。 “本协议规定的股权转让”

(B) 其它解释

- 2(3)

(A)

(B) 本协议签署的同时转让方、受让方就本协议规定的股权转让共同签署合资公司合资合同终止协议(见本协议附件一) 。

受让方提交独资公司章程于合资公司原审批机构审批生效后,取代合资公司章程。

6. 陈述与保证

(A) 转让方陈述与保证:

(1) 转让方是根据中华人民共和国法律有效存在的公司，享有絶对的权利并且已经取得全部的授权签署及履行本协议。

(2)

(3)

(4)

(i)

(ii)

(5)

转让方于本协议项下提交的任何书面文件或资料均是真实、完整、合法及有效的。

转让方的董事会已批准本协议规定的股权转让，转让方已取得该董事会决议。

合资公司的董事会已批准本协议规定的股权转让，转让方已取得该董事会决议。转让方对于本协议签署前已取得如下批准及同意：转让方对于其于合资公司中的股权于本协议生效前享有完全的、独立的、合法的处分权，并且其于合资公司中的股权于本协议生效前不存在任何法律上的缺陷或限制。转让方已全部缴清其按照合资公司合资合同的规定对于合资公司应予缴付的出资。

(6) 不存在任何转让方已知悉但尚未向受让方披露的不利于本合同规定的股权转让的事实。

(B) 受让方陈述保证

(1) 受让方是根据香港法律有效存在的公司，享有绝对权利并且已经取得全部的授权签署及履行本协议。

- 4

(3)

(4)

(5)

其它业务的违反: 本协议任何一方违反本协议其它条款且经另一方书面通知后十日内仍未改正。

则违约方须向守约方全额赔偿因其违反行为而引致的损失，包括但不限于守约方为安排签署、履行本协议而产生的所有费用及支出。

(B) 下列情况不视为违约：

(1)

(2)