关于股票市场的论文

2024-05-06

关于股票市场的论文（精选6篇）

篇1：关于股票市场的论文

巴菲特与索罗斯的投资习惯战胜华尔街－彼得林奇炒股的智慧

巴菲特股票投资策略聪明的投资者

如何选择成长股

说谎的扑克牌

泥鸽靶

穷查理宝典

黑天鹅

成事在天

专业投机原理

日本蜡烛图技术

期货技术分析

股市晴雨表

道氏理论

股票作手回忆录

股票大作手操盘术专业投机原理

期货市场交易技术细读书

波浪理论

混沌理论江恩理论

篇2：关于股票市场的论文

很多时候创业者会把资金全部压在第一次的广告策略和营销上面，却又不知道到底能不能成功，或者失败了也不知道为什么会失败。试想如果所有的消费者都是相似的，他们都有相同的需要，欲望与需求，有相同的背景，有相同的受教育程度和经历，那么大规模无差异的营销就是符合逻辑的，因为它的主要优势是成本较低，只需一场广告活动和一种营销策略，通常只提供一种标准化的产品，一些公司，主要是那些生产农产品或者非常基础的生产资料的企业，仍能成功的采用大众营销策略。然而大部分的市场营销者无法沿用无差异的市场营销方法。当试图通过一个广告向预期的顾客销售相同的产品时，市场营销者必须将产品描述成一种能够满足基本的，普通的需求的手段，因此，通常的结果是对任何人都没有吸引力。一台冰箱可以为家庭储存食物，但是一台标准规格的冰箱对独居老人来说可能太大了，面对六口之家来说又可能太小了；如果一个企业对六口之家和独居老人都只提供同一种产品，作为竞争对手的另一家企业可能通过提供另外两种不同的产品来满足六口之家或独居老人的需求。

因此，生产消费品的任何一家公司如果只提供一种产品，那都不可能生存下去，除非他所提供的产品是为了一小群特殊的消费者特殊制作和设计的。市场细分战略可以让厂商通过利用产品的差异化来避免市场上的激励竞争，产品的差异不仅表现在价格方面，而且体现在风格，包装，促销诉求，分销方式以及超值服务上。市场营销者发现尽管市场细分，制定目标市场战略伴随着更高昂的研发，生产，广告和分销费用，但是通过提供具有明显差异的产品来迎合某些消费者的独特需求，能赚取比大众营销多得多的利润。

下面就麦当劳和米勒啤酒进行浅略分析，简述细分市场对企业的重要性。

一、麦当劳

（一）地理要素细分市场

麦当劳有覆盖全球的市场，要保持霸主地位就必须对市场进行细致的地理细分。麦当劳进行地理细分的主要目标在于分析各区域的差异。对于国内市场，麦当劳以西方饮食文化为主导。而在国外市场就抓住了特色。

地理细分要求把市场细分为不同的地理单位进行经营活动，例如，美国东部人爱喝清淡的咖啡，西部人爱喝较浓的咖啡。麦当劳连锁店作为一个跨国家和地区的企业，其服务范围遍及全球109个国家、2.5万家连锁店。它每年都需要花大量的资金来进行认真的严格的市场调研，研究各地的人群组合、文化、习俗，再书写详细的市场细分报告，每个国家，甚至每个地区都要有一种适合当地生活方式的市场策略。以前，麦当劳在选择开分店的地址是人流大的地点。如在中国，先在主要的大城市开分店，逐步向其他城市扩展。但是现在，各大城市快餐供应已趋饱和状态。这就必须对这些细分市场进行分析，考虑这些市场是否具有吸引力，是否值得进入。例如，麦当劳刚进入中国市场时大量传播美国文化和生活理念，并以美国式产品牛肉汉堡来征服中国人。但中国人爱吃鸡，与其他洋快餐相比，鸡肉产品也更符合中国人的口味，更加容易被中国人所接受。针对这一情况，麦当劳改变了原来的策略，推出了鸡肉产品。在全世界从来只卖牛肉产品的麦当劳也开始卖鸡了。这一改变正是针对地理要素所做的，也加快了麦当劳在中国市场的发展步伐。

（二）人口要素细分与定位 1.人口要素细分

人口因素是细分消费者群的最流行的依据。主要根据年龄、性别、家庭人口、家庭生命周期、收入、职业、教育、宗教、种族、国籍等相关变量，把市场分割成群体。麦当劳主要从年龄及生命周期阶段对人口市场进行细分，其中，将不到开车年龄的划定为少年市场，将20-40岁之间的年轻人界定为青年市场，理解他们的生活方式，知道他们时间有限，要求吃得又快又好；而对于年老者市场，麦当劳公司对其宣传中将经济实惠作为重点，同时，还尽力鼓励他们到本公司工作。2.不同市场特征与定位

麦当劳针对上述细分市场采用不同广告宣传方式，如对青少年市场做的广告是以摇摆舞曲音乐；而对老年人市场的广告宣传则突出柔和并富有情调。实际上，儿童在餐饮方面极有可能成为家庭非常重要的影响因素。因为对父母而言，让小孩快乐、负担得起、方便选买、省时间、不必煮饭、省麻烦、有好吃的食物，自然是个好父母，这些因素将使成年父母顺从孩子的意愿。可见儿童这个市场是非常重要的，它占领了麦当劳很大的市场份额。但是，近年来由于新的竞争者加入，这就迫使它必须另外开拓市场。除了儿童市场，能开拓的目标市场就是老年人市场和成年人市场。老年人消费量不大，对麦当劳来说，这个市场并不具有很大的吸引力。而成年人市场则不一样，这个市场很有开发潜力。然而，成年人对麦当劳的忠诚度并不高。针对这种情况，麦当劳已经采取很多的措施，包括以成年人细分市场为目标市场进行促销活动，每六个月组织一次促销性游戏。同时，麦当劳还是第一家为黑人和南美人设臵专门营销机构的大型零售店。3.心理要素细分与失误

针对方便型市场，麦当劳提出“59秒快速服务”，即从顾客开始点餐到拿着食品离开柜台标准时间为59秒，不得超过一分钟，使得消费者能够从心理和实际中都感受到麦当劳的“快”。按人们的生活方式划分，快餐业有两个潜在的细分市场：方便型和休闲型。但随着人们生活水平不断提高，一种健康型细分市场迅速地扩长，更多的人追求高生活质量，如在美国，处于中间阶层或以上的人（大都有足够的购买力）占了全国人口将近一半；欧洲市民上街游行，提倡食用绿色食物。而麦当劳公司在这方面做得相当失败，固守着已有原料和配方，而这些原料制作而成的高热和高脂类食物，对于关注健康的消费者来说是不可容忍的。这也是近年来麦当劳市场份额下降的关键主因。

二、美国米勒啤酒

在60年代末，米勒啤酒公司在美国啤酒业排名第八，市场份额仅为8%，与百威、蓝带等知名品牌相距甚远。为了改变这种现状，米勒公司决定采取积极进攻的市场战略。

他们首先进行了市场调查。通过调查发现，若按使用率对啤酒市场进行细分，啤酒饮用者可细分为轻度饮用者和重度饮用者，而前者人数虽多，但饮用量却只有后者的1/8。他们还发现，重度饮用者有着以下特征：多是蓝领阶层；每天看电视3个小时以上；爱好体育运动。米勒公司决定把目标市场定在重度使用者身上，并果断决定对米勒的“海雷夫”牌啤酒进行重新定位、重新定位从广告开始。他们首先在电视台特约了一个“米勒天地”的栏目，广告主题变成了“你有多少时间，我们就有多少啤酒”，以吸引那些“啤酒大汉”。广告画面中出现的尽是些激动人心的场面：船员们神情专注地在迷雾中驾驶轮船，年青人骑着摩托冲下陡坡，钻井工人奋力止住井喷等。

结果，“海雷夫”的重新定位战略取得了很大的成功。到了1978年，这个牌子的啤酒年销售达2000万箱，仅次于百威啤酒，在美名列第二。时至今日，米勒啤酒已经成为美国啤酒爱好者生活中不可或缺的一部分。

三、失败案例

2009年，上海的天价楼盘汤臣一品终于“降价处理”了，坚持了280天的无售出“记录”之后，在无数的口水泡沫中终究扬起白旗，成为市场“失败”的一个典型例子。

汤臣一品的失败了可以拿北京“星河湾”与其比较，因为这两者有着较多的相似之处。

（一）两者面临的区域市场竞争状况比较接近，都是面临竞争结构较为单一的市场竞争格局。

（二）两者的竞争策略比较相似。星河湾和汤臣一品选择同一种竞争策略，就是向上型的差异化竞争策略。

市场一致，策略一致，然而星河湾成功了，汤臣一品却“倒下了”，为什么呢？显然，汤臣一品对市场细分的研究并不充分，对自身优势存在一定的盲目高估。

其一，市场细分有效性中第一个前提是细分市场的容量要足够大。这一点星河湾显然做得更充分，对细分市场的研究更深入，而汤臣一品的第一个失败在于其细分的客户市场显然没有足够的容量来支撑项目的销售，其细分市场客户的档次太高，导致容量不足，项目销售出现滞销。其二，市场细分有效性的第二个前提是营销渠道可达性。由于汤臣一品的客户细分定位过高，且可能超出了汤臣自身资源的可达性，也是导致项目滞销的一个主要原因。汤臣没有可以达到其定位客户的营销渠道，导致了其失败。

其三，市场细分有效性的另外前提是差异性要足够明显。这一点，汤臣一品也没有达到星河湾的层次，星河湾的细分策略能够非常成功，其产品差异化做得非常到位，但是汤臣一品却忽略了。从市场反馈的情况看，市场并不认可汤臣一品的产品差异化，并对产品有颇多诟病，可见在差异化营销上，汤臣一品确实是一个十足的失败者。

篇3：关于上海股票市场效率的实证分析

关键词：股票市场,效率,自相关检验,游程检验

资本市场效率不仅是市场资源合理配置、社会福利最大化程度的反映, 也是市场信息分布、信息传递、规范交易和透明交易程度的重要标志, 成为中外学者一直关心和研究的热点。在全球的金融市场中, 股票市场以其通过资金的流通为市场提供充满生命力的企业经营、资源配置和市场导向机制而成为金融市场的主要融资渠道。而今以构建市场平台和建立完善的运行规则为内容的现代中国股票市场取得了举世瞩目的成就, 走上了与我国特色社会主义经济发展相适应的道路。同时, 在这二十多年的发展过程中也发现了很多问题与不足, 故对中国股票市场效率的研究显得尤为重要。上海证券交易所作为我国两大交易所之一, 能够很好地反映我国股票市场的总体情况。

1 资本市场有效性假说的基本理论

1.1 有效市场假说相关概念

威斯特和惕尼克 (1975) 将股票市场效率分为运行效率 (内部效率) 和定价效率 (外部效率) 。运行效率即证券市场以最短时间、最少交易费用为交易者完成一笔交易的能力, 即从微观角度反映交易的营运效率。定价效率反映了股票市场在资金配置上的效率, 它通过价格机制在宏观上对整个经济进行把握。1953年英国著名统计学家肯德尔在描述了股价变化的随机性之后, 1959年奥斯本提出了股价的“随机漫步”特点。在此基础上, 尤金·法玛 (Eugene Fama) 1965年在《商业学刊》上发表了论文《股票市场价格行为》, 并在1970年进一步提出了“有效市场假说”。法玛根据可得信息种类和对其反映能力的强弱将有效市场分为三种。 (1) 弱式 (weak form) 有效市场中, 证券价格充分反映了所有历史交易记录中的信息, 投资者就无法通过分析历史信息来获得超额利润。 (2) 半强式 (semi-strong form) 有效市场中, 证券当前价格能完全反映所有的公开信息, 除了证券价格的序列信息, 还包含有与公司价值、宏观经济形势和政府政策相关的信息。 (3) 强式 (strong form) 有效市场中, 证券价格总可以第一时间充分反映所有相关信息时, 任何投资者都无法通过信息分析来获得超额报酬。三种市场信息量关系如图1所示。

1.2 市场有效性的实证检验途径

1.2.1 弱式有效市场检验

在弱式有效市场中, 主要使用下列检验方法:

(1) 相关性检验。相关性检验是指通过股票价格变化的时间序列的相关系数来检验。根据检验所的相关系数是否接近或等于零来判断市场是否达到弱式有效。若结果显著不为零, 则市场没有达到弱式有效, 反之达到弱式有效。本文介绍的回归法一般通过建立如下模型进行检验。

其中:表示任一股票在周期的股票收益率, , 为股票价格或指数;为常数项, 一般为正数;为周期和之间的相关系数;为随机误差项。

观察结果, 拟和优度一定程度上体现了本期收益率和其他期收益率的相关关系, 如果很小, 则不存在相关关系, 反之在一定显著性水平下存在相关关系。

(2) 游程检验。游程检验主要用于消除数据中不正常值的影响, 它在价格的涨跌过程中, 将价格上涨记为“+”, 价格下跌记为“-”, 一次符号变化记为一个游程。当样本周期数为时, 记股票价格上升的周期有个, 股票下降的周期有个, 如果总游程数为, 则均值为:

标准差的计算公式为:

构造统计量:

当样本足够大时, 统计量趋于正态分布。当市场弱式有效时, 在一定的显著性水平下, 服从标准正态分布;反之不具有弱式有效。

1.2.2 半强式有效市场检验

检验股票市场是否半强式有效, 主要研究其对新事件的反应速度, 故一般采用事件研究法, 主要是针对所要检验事件在发生前后所观测的股票收益率的变化来检验其对股票价格的影响。

1.2.3 强式有效市场检验

强式有效市场的检验相对较复杂。一方面分析具有内幕消息的投资者是否获得了超额报酬, 另一方面分析具有实力和能力的市场主要投资者能否通过对公开信息和历史信息的研究获得超额利润, 从而判断是否是强式有效市场。

2 上海股票市场的发展现状

1990年11月26日, 上海证券交易所正式成立。2005年股权分置改革完成后市场发展迅速, 金融创新进一步活跃起来, 供给增加, 流动性也进一步加强。2005年10月27日重新修订的《证券法》和《公司法》对于上市公司的监督治理和证券的发行上市制度进行了进一步完善。现在的中国证券市场已初具规模, 并成为金融市场和经济社会发展过程中愈发重要的一部分。

数据来源:同花顺i Fin D。

由表1可见, 从1991年到2013年, 上海证券交易所的上市公司和股票数目都有了大幅增长, B股也渐渐发展起来。从1991年起2013年, 上市公司总数从12家到2489家, 总股本达到41740亿股, 总市值达239343亿元。

同时, 我国企业在资本市场的筹资额也保持增长趋势。截至2013年, 我国企业在上海股票市场中共融资34586.5亿元。从1991年的1.93亿元达到了2001年的947.91亿元。经过五年的市场低迷, 股权分置改革后, 股市恢复牛市。2007年的融资额达到6772亿元, 到2008年降为2164亿元, 2009年逐渐回暖, 到2010年高达5712亿元, 之后有所下降, 到2013年为2473亿元。与发行筹资的增长相对应, 市场的参与人数也在不断上升, 到2013年累计开户数已增加到6696.06万户。

3 对中国股票市场有效性的实证分析

3.1 数据选取

本文选用2000年1月10日到2012年11月30日的每日收盘价为样本, 共有样本点3104个。上证A指数的日收益率是用每日收盘价的对数差分来表示的, 若不考虑股票市场发放的红利, 则可以近似认为指数的收益即市场的平均收益。模型估计主要运用Eviews6和SPSS进行。图2是2000年1月10日至2012年11月30日的上证A股综合指数每日收盘价走势。

由图可以看出:上证A股综合指数的日收益序列中没有明显的趋势, 不服从正态分布, 而且在一些区间内收益的波动比较剧烈, 而在另外一些区间内收益的波动较为平缓, 表现出了波动集束的现象, 存在明显的序列相关性。

日收益序列趋势如图3:

3.2 自相关检验

根据收集的数据所形成的时间序列, 使用自相关分析法得到上证指数收盘价的自相关系数, 并建立相应的自相关模型, 有:

其中, 和表示某一股票在第和日的收盘价格, , 为模型参数, 为随机项, 所得结果如图4。

可见, 滞后天数越远, 其相关系数越小。如果把自相关系数在0.95以上认为是高度相关的话, 那么实际中滞后20天时, 上证综合指数的自相关系数仍然很大, 表明用过去的市场价格估算未来价格的技术方法在上海证券市场是有效的, 该市场呈现非弱势有效。

3.3 游程检验

游程检验中可以认为每一个游程都代表一次趋势, 游程的数目过多或者过少都表明综合指数序列的非随机性强。对本文样本来说, 有效样本数为3104个, 上升天数为1552, 下降天数为1552, 游程数为25。如图5所示。

双尾相伴的概率不能接受“时间序列是随机变化的”的原假设, 可以认为上海证券市场综合指数的变化是非随机的。游程检验与自相关检验的结果相一致, 认为上海股票市场是非弱式有效的。

4 中国股票市场低效率的原因和建议

4.1 中国股市非有效的原因

中国股市的低效率一方面是因为发展历史较短, 但同时也要全面客观地观察中国股市的发展历程, 从各个方面对其原因进行分析。因此, 笔者认为中国股市的低效率最主要的原因是市场结构的缺陷和市场环境的不足。

4.1.1 市场构造的欠缺

(1) 市场结构的严重分割。股票市场一方面表现为市场分割, 划分A股、B股, 其交易市场又分沪深两个市场交易。另一方面表现为股权分割, 根据经济成分不同将股权分为国家股、法人股和个人股。价格失真和同股不同价的情况使得市场秩序难以维持, 无形中增加了投资者的风险和成本, 增大了市场的道德风险, 也降低了市场的效率。

(2) 市场退市机制没有真正建立。虽然我国《公司法》和《证券法》对上市公司的市场退出有相应的规定, 但现行退市制度只是针对连续亏损三年后第一个半年内无法盈利的上市公司, 所以越来越多上市公司以并非三年连续亏损来逃避退市。由于缺乏重大违法退市实施办法, 而且对于“重大违法行为”的确定并无标准, 退市制度无法有效严格地实施, 一定程度上助长了市场上造假违规的不良风气, 不利于市场的长期建设和市场定价机制的有效运行。

4.1.2 市场运行环境的欠缺

(1) 市场信息披露制度有待完善。信息披露制度是股票市场的重要制度。目前中国证券市场缺乏有效的信息披露制度, 许多上市公司为了自身的利益, 隐瞒不利信息并且拖延信息的公布, 使投资者难以通过公开信息作出正确的投资判断, 降低了市场的效率。

(2) 政府的导向性过强。在股票市场上, 政策的变动往往是股票价格异常波动的主要原因。然而政府政策具有突发性、多变性和滞后性, 在信息发布传递并不及时的中国市场中, 便出现了部分人投机, 大部分散户跟风的投资现象。故政府在干预市场时应把握其监管和干预力度, 避免市场产生过度的反应而大起大落, 更加助长了股市的投机行为, 降低市场的效率。

(3) 市场股东普遍回报率低。自从银行拥有近5000亿的融资规模以及重启新股IPO以后, 相关上市公司的再融资规模上升迅速, 但仍未提高股东分红。可见, 公司的持续发展很大程度上是依靠再融资的维持, 但股东实际上获利有限, 时间一长, 将影响股东的持股信心, 对于证券市场而言, 其不利影响显而易见。

4.2 提高股市效率的建议

4.2.1 完善相关法律, 建立有效的监管体制

近几年, 虽然法规、办法出台较多, 也对市场产生了一定的正面积极影响。但从市场实现与发展角度来看, 对于那些我国还没有准确的定位或者还没有条件开展的业务领域以及现阶段存在的一些市场问题, 仍需要在法律上加以完善, 建立全方位、多层次的法律体系, 以适应中国特色的社会道路。我国各个监管部门之间缺乏积极有效的协调合作, 要建立全方位和多角度的监管体系, 形成立体的监管网络, 使证券市场成为公正、公平、公开的市场。

4.2.2 规范市场信息的生成和传递

篇4：关于股票流通市场的分析

关键词：股票流通市场效率

作为一种投资方式，个人和机构投资者把货币投入股票二级市场，目的是获得股票溢价或股息红利。宏观来说，流通市场的主要功能是有效的集中和分配资金。本文对股票流通市场两方面功能能否实现提出质疑，并分析流通市场作为一个整体系统造成的资金浪费及其他弊端。

股份制公司通过发行股票融通资金，从而满足其战略和短期资本需求。虽然现在二级市场的存在是投资者选择在一级市场交易的必要条件已成共识，如果有另一种方式能够满足非投机流动性的需要，在完美市场下，二级市场可以不存在吗？

首先，如果一个公司具有投资价值，那么一级市场购买股票的投资者应该会长期持有以获得溢价和股息。这里股票价格可以根据经审计的公司资产负债表各项目以估算其价值得到。而如果一个公司具有投资价值，一级市场的投资者没有理由把股票从二级市场抛出。在完美市场某一时点，如果投资者根据自己的风险收益偏好认为A公司优于B公司，则投资者不会抛出A买进B。进一步讲，在信息不对称情况下，当A公司出现经营不善或其他原因导致公司内在价值降低或可能降低时，由于风险偏好的不同甲投资者将股票转手给已投资者，结果也只是把风险或损失由甲转移给乙，从社会总体讲并未创造经济价值。而且即便是在无摩擦市场交易不存在交易成本情况下也会产生时间成本。相反，投资者不会投资一个没有投资价值的公司。这里关键是获得关于公司是否具有投资价值的充分信息。

其次，关于二级市场满足投资者流动性需求功能，从上面分析可知，假设现在是首日流通日，除了发生意外情况需要变现，个人或机构投资者没有理由抛出一支具有投资价值的股票，因为他的选择已经是最优的。而且流动性需求增加了交易成本，资金时间成本且损失了作为股东身份的各项权益。从整体讲，流动性需求降低了资金使用效率，包括两方面：一是因为资金在二级市场流通模式为货币——股票——货币，这个循环中资金没有投入到实体经济中创造价值；二是二级流通市场自身的运作需要很大的成本。当然作为一个行业为从业人员提供工作岗位等社会方面讲创造的价值不能与其提供产品所创造的价值混淆。

第三，纵观世界各国市场IPO溢价和抑价问题普遍存在。关于溢价，信息不对称导致发行人主动降低发行价的观点占了主流，另一种观点认为投资者的先验乐观情绪和承销商的托市行为使得二级市场错误定价，即股价严重高于其内在价值。根据第一种观点的解释，IPO溢价后更能反映股票内在价值，那么公司作为融资方没有融通到更多的资金对于公司原股东和公司来讲应该是一种损失。假设：公司以自身资产50单位融资50单位，总股份为100单位，发行价格P0为1元/单位，现在如果IPO溢价变为P1为1.3元/单位并且我们认为这个价格更能反映公司内在价值，那么公司总价值为100^1.3=130（元），从而130-50=80即是未融资前的内在价值。由此，公司原股东的部分80-50^1.3=15转移给了新的股东，是原股东的损失，尽管也可以把此作为融资的成本从而使其合理化。另外，由于并未真正融到80元而是50元，对公司运营来讲也是一种潜在损失。如果是第二种原因，则二级市场扭曲了股票价格，造成股价的非理性波动，承销商从中牟利，当股价回归理性，总会有人承担承销商受益额度相同的损失。

第四，关于股票市场流动性的价值研究，廖士光（2001）基于期权思想认为资本市场流动性之所以有价值，主要是由于流动性向投资者提供了转让的便捷性。Amihud & Mendelson（1986）、Vayanos & Vila（1999）从交易成本角度来解释资产的流动性价值，认为流动性价值等于资产未来交易成本的现值总和。这些主张从个体角度分析流动性的价值，但从系统外来看流动性只能实现风险和收益在不同投资者之间的转移，公司治理未能得到改善。当然人们最终都会将投资变现进行消费以满足自己的效用需求，我们可以提供一种类似做市商的非盈利机构来满足非投机流动性需求，而且通过规定必须的税费设置交易成本和障碍以限制投机行为，对于确需流动性的投资者这种交易成本相较于现实情况下的交易成本也是合理的，此方法显示了自己的优点。

第五，二级市场使得财富在投资者之间有成本的转移，但这种财富转移的积极意义是什么呢？假设市场上有丙和丁两个投资者，对于股票A丙较于丁有信息优势（普遍存在的现象），那么，股票A在丙丁之间流通的结果就是本该丙承担的风险或损失由丁承担，同时丙总会获取收益，因为被低估的A如果初始在丙手中则不产生交易，如果在丁手中，则交易使得丙获取了收益。虽然不同投资者的风险偏好程度不同，但具体的风险总是客观存在不随人的意志而转移的。这样的流通从长期来讲，丙由于获取收益能够支付更多的成本来获取其他股票信息从而再次获得收益，丁则相反，最终结局只能是丁退出，一旦丁退出，则二级市场就不存在了，因为丙没有了对手方。

另外，从社会分配的角度讲，两极分化并不是我们想要的结果。现阶段，中国的众多散户投资者也是处于丁一样的劣势地位。即便是在制度比较完善的美国，根据经济研究集团Conference Board机构投资报告结果显示，散户投资者的比例1950年为94%，1980年为63%，2008年只有34%，从上面的分析可知从长期来讲这也是必然的趋势。而一旦只剩下机构投资者竞争，机构投资者之间也存在优劣势，最终结果还是淘汰掉处于劣势的一方，从而使得流通市场消失。

综上我们知道，股份制的出现满足了集中生产要素的需要，然后股份制公司为扩大规模或其他战略需要可以通过一级市场再次融通资金。

参考文献：

[1]孙伯良.论股票流通市场的内在机制[J]浙江师大学报，1997，（01）

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篇5：关于股票的炒家心得

2009年11月2日

★有句名言说：“如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你定然是极其富有的人”。做任何事情只要坚持，一定可以取得不小的成就，炒股也是这样的。

★每个好的公司，都要有一个利基(niche)！

★----其实在05到07年的这波大牛市里，我错过多少大牛股的主升浪啊....呵呵。现在想想，真是没什么好可惜的，本事还不行。有些美丽的风景线你永远只能看到，而抓不到的。做为一个比较资深的老鸟，我已经不再会为那些事情扼腕叹息了。我相信，只要我坚持，总有一天，我会拥抱属于我的N个大牛股的主升浪！

★我提到这两件事情的真实用意，是想和大家分享我的经验，那就是坚持。三心两意，每天都要交易，妄图做差价，天天都要T＋0的人，不赔钱就不错了。真正能在股市里赚到大钱的人，肯定是看准了机会，买入并一直持有，直到趋势即将发生逆转再卖掉的人们。这点，是毋庸置疑的，因为技术派的代表人物---江恩，他都在书里提到过，如果你看准了趋势，买入股票之后，至少也要持有半年。

所以，机会只属于那些别有用心，先知先觉，并且很有耐心的人。

★来回坐过很多次电梯，说难听点在股市里死过很多次了。所以至少不会大惊小怪的。跌了也不会发牢骚，也不会抱怨政府不就市，自己错了自己买单。涨了也不会吹牛，老说我昨天预测的是什么什么.....★经过大熊市的洗礼，我发现技术上的支撑位，阻力位，时间周期，时间窗口，还有波浪理论，基本上都是伪科学。因为股市是非理性的，疯狂的上涨和疯狂的下跌会吞没和颠覆一切，根本不看估值，完全迷信技术和几浪几浪的结构，失败是注定的。

★股市是不可预测的，不可能有一个固定的模式。孙子兵法曰：“兵形似水，兵无常势，水无常形”，引申到股市中就是事情没有绝对的，一切偕有可能,往往不可能发生的，在股市里他就发生了。

★这位兄弟，希望你能坚持下去。我曾经也有你这样的痛苦，并且发誓再也不炒股。坚持吧，在失败中不断总结教训，不停地向市场学习。一定会成功的。不要埋怨党，不要怪股市无情，买定离手，原赌服输，毕竟没有人用枪顶着你让你进股市啊。炒股其实就是炒心态。

★波段操作都是马后炮，事后诸葛亮，东财网今年做了个统计：波段操作的基金业绩最差。回头看看K线，当然是波段赚钱多，当你站在风口浪尖，你知道接下来会怎么波吗？

其实从08年9月20日到今年第一季度，我波段过民生银行，我几乎踩准了每一个节点，我不是吹牛的，节后可以公布交易记录的。最后呢，错过了主声浪，还不如持股不动赚的多。为什么？波的太多了，疑神疑鬼的，最后大脑累趴下了，严重影响了我对后市的判断。人在疲劳的时候最容易犯错误。★理论无优劣，看谁在使用。

就像关云长的偃月刀，张飞是使不好的！！

★顺便说一下，总结分析是应该的，但更重要的是在人性的修炼上。永远不要相信报纸和电视上给你的数据，特别是在ZG。市场如何走一定有它的道理，资本是残酷的，任何带有感情色彩和理想主义者必将被市场淘汰，这是永远不变的道理。

一定要发发感想，就要以调侃的心态，娱乐的心态，不可认真，娱乐财经，记住：娱乐财经。

★我告诉你什么是价值：大部分人不知道时候，你知道了，才是价值。

★这件事情教育了我，我现在的炒股规定之一就是“永远别投机！永远不要满仓一只股！”

★趋势在股市以外，不在K线上。要学会放下，佛说“人一生要脱离苦海,必须修行持戒,由戒生定,有定生慧,慧能开悟,最后达圆满人生。”。该放下每天看K线，不要被表面现象迷惑，希望可以看到本质。比如你想铜的股票，你要了解铜的期货走势；买黄金要知道黄金的走势，以及黄金和原油期货，美元汇率的变动。所以说真正的趋势不在内，而在外。

★你要真的有时间，有心思，你不如根据常识，然后再长期坚持那么一点点技术指标（一定要长期坚持），再克服那么一点点心魔（主要是要舍得提前下刀止损）不赚钱，基本上很难。★股市里就没有什么菜鸟和老鸟.只要你长期坚持,你就是好鸟.★楼主说的不错。不过我主要想说的是操作的原则，最重要的是纪律！高手高的地方就是他们自己的交易系统和严格的纪律。这个纪律不是要保证每次操作都正确，而是要保证赚的比亏的多。

★看楼主上面的例子，如果是以波段做交易系统并严格按照纪律执行，又怎么会错过主升浪？如果有系统有纪律，又怎么会累呢，因为你只是机械的操作就可以。每一种成名的方法都可以赚钱，关键是你怎么运用。

这是每个人必然的过程。我刚开始炒股也是天天看盘，盯着盘面看。心情自然也是随着盘面的涨跌而起伏，心情一起伏，手就不受控制了。后来看的多了，经历的涨跌也多了，心情也就不起伏了。再后来，就不想看盘了，也不想天天交易了，开始的时候可以做到2周不交易，再后来做到1个月不交易，再再后来，几个月甚至半年不交易了。只要是趋势向上，就一直持有好了，管他大盘怎么波动呢。

所以如果你是新股民，也不要刻意压制自己去看盘，毕竟盘感这个东西也是很重要的，需要看很多年的盘，才会有盘感。随意一点，不要强求 ★ 股市赚钱的秘诀：减少操作次数．

★ 所以，做股票和跑马拉松,一样一样的。慢慢跑,坚持跑,别总想一下子就跑到最前头,你只要跟自己说，坚持跑，慢慢跑，跑到终点,战胜自己，就是胜利.嘿嘿.★ :趋势的改变，都不是一两个星期的暴跌可以改变的.越是暴跌,就越意识着以后的日子很好过。530时候,中小股票跌的很惨,可是后来他们也是涨的很猛的，是吧?

2009年11月3日

★ 中国的股市四个字形容，树的方向由风决定。

★ 在股市里，战略代表趋势，战术代表短线机会。对于不同的投机客，都有适合他自己的操作方式，我是趋势投资者，从来不做短线。万物皆有生死轮回，因果循环；顺势者昌，逆势者亡，对于趋势投资者，看错趋势是悲惨的。而对于短线交易客，虽然他们未必能跑赢指数，但你不得不承认他们有时候在熊市也能赚到钱。不要羡慕他们，他们的交易方式未必适合你，能找到适合自己的投资方式就好。

其实我一直认为巴菲特除了有耐心，还有就是借了美国经济高速持续发展的光，才成就了他长期投资的美名，巴菲特在08年不是一样也亏损吗？因为他错判了逆势，抄错了底。所以我们还是少谈些长期投资，如果你做不好短线，就做趋势；做不好趋势，辛苦点努力做个短线投机客也可以。

★ 所以无论在任何时候，买入一些防御性的股票是很重要的，虽然他们涨的很慢，但是他们也在保护你，让你的资产不会上下剧烈的波动。攻守一定要平衡，在这个市场里，活下去比赚了多少更重要。

★ 保持良好的心态，不要打开你的心魔

保持良好的心态，这一点对于一个成功的投资者是必须的。不要羡慕别人赚了多少钱；不要过度的追求短线交易机会，要避免过度交易；永远不要投机，特别是不要投机全仓买入一个股；如果有适合你的投机风格，不要因为别人而改变；不要相信小道消息，想要让自己失败很容易，只要相信一个小道消息就可以了；不要逆势而为，总想抄底，其实地板下面还有地下室；不要试图一夜暴富，投资的成功，都是很多年努力的结果。有句名言说：“如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你定然是极其富有的人”。如果一个投资者违法了上述的一条，就是打开心魔了，他很危险了，或许几十年累积的财富，一夜之间会蒸发掉。

★

既不靠技术，又不靠价值。俺送你两个字：常识。

涨跌？供求关系只是一种原因之一。很多人喜欢去找原因，有时候这样做很徒劳。你需要做的，是去跟随住涨跌（不是预测）。打个比方，小明和小芳相爱了，你去研究他们为什么会相爱？这就没意思了嘛。股票也是有感情的，好好跟你的股票谈恋爱吧。用心对待她，爱护她，她犯错误时候，你不要一起。。,有时候的小离别,换来的是胜新婚哦~~~扯远了。特别控制自己，不搞ONS,特不安全.为何涨跌？重要的不是为什么，是怎么样，是你怎么样去做，怎么样去跟随。股如人生，总有起伏，顺势而为。当然，逆流而上，也会有惊喜。

你为何总跌？有涨就有跌，重在参与。

俺来猜猜你1年多为何不参与：严重看空后市，非常悲观。这就是心魔之一。人，要有信仰，有约束。做股票也一样，不要去妄想以后会如何，而是要有一套行为规则，按照规则去做。又打个比方，有人在6124之前的3000点，就妄想没什么价值可投资了，这就是妄想，就是心魔，就是想逃顶的心态。所以只能花几百万美元去找答案，去解脱心魔。俺估计老巴送了他四个字：杀涨追跌。

做股票，做投资，无非就是：追涨杀跌，追跌杀涨。

严重看空，或者看多，都是心魔，是贪欲。看多，是想贪心不足；看空，不敢操作，也是贪心的另外一种表现。你需要做的，就是按照你的行为规则做事情。

说到价值，客观。都是相对的，价值是什么？客观是什么？都是人说了算。何来价值？何来客观？人心使然。2009年11月16日

★ 要想在股市赚到大钱，必须做到以下几点：

第一是需要看准大盘，第二是需要选好牛股，第三是需要捂住牛股，第四是需要一个好心态，第五是需要建立自己的投资思想和哲学理念。

2009年11月19日星期四

1、坚持只买处于上升通道的股票，坚决不买下降通道的股票，如果股票一直处在上升通道，就应该把握住机会，坚持持有，千万不要脑袋一热就卖掉！

2、在上升通道的下轨买进股票，然后持有，等到上升通道发生了明显的变化时，就要果断卖出，不要犹豫。

3、如果你误买了下降通道中的股票，一定要赶紧卖出，避免损失扩大。如果买的股票目前还没有损失，但已经进入下降轨道，也要赶紧退出观望。

4、如果股票一直处在下降通道中，就应该始终握住金钱，坚持观望，千万不要脑袋一热就抄底！在下降通道的上轨卖出股票，然后耐心等待上升通道的出现，不要指望买到最低点的股票，不要频繁试图抄底。

5、不是上升通道的股票，根本不要看。管它将来怎么样，不要陪主力去等待和建仓，散户可没时间陪他们耗着。

6、对于那些局面复杂、自己看不清的股票，千万不要贸然进去，柿子捡软的捏，炒股也是一样。

7、不要把所有的钱一次性买进同一只股票，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里。即便你非常看好它，也不要一次性买进，因为市场瞬息万变，谁也不知道明天会发生什么，说不定以后可以买得更低，或者有更好的机会买进呢。

8、赢钱时加仓，输钱时减码，如果你不想死得早而想赚得多，这是唯一的方法。

9、不要相信所谓的股票业绩，那只代表过去，不代表将来，炒股是在炒将来，而不是过去。

10、不要幻想自己能赚钱而老是去做短线，每天进进出出。频繁进出，可能会给你带来快感，但是会让你损失很多的钱，唯一受益的就是证券公司，而且你不会有那么高的水平，你也不是庄家。

11、股票很便宜了，跌了很多了，价格很低了，这都不是你买入的理由，永远不是，它还可能更加便宜！

12、股票很贵了，已经涨了很多了，也不是你拒绝买入或者卖出的理由。它还可能涨得更高！

2009年11月28日星期六

★这种情况下该怎么办，我想，暂时回避风险是第一位的，先就地卧倒，不买也不卖，先避避风头为宜，观察一下事件的后续发展再做决定，不要惊慌失措的抛也不要盲目乐观的买，以后有的是机会。

当然，从另一个角度看，其实市场下跌是好事，又一次提供了便宜买入股票的机会。我不相信世界就会从此坠入深渊，明天，太阳依旧会照常升起---只要你还活着就能看到。不过，能买入的前提是你手里还有余钱，所以，永远留出余量是成功投资的一个重要原则，要想赢钱首先要能保证在市场动荡中存活下去。

乐观一点，我喜欢把投资看作一种智力游戏，在市场中检测自己的判断，不要太介意一时的盈亏得失，只要你作出的是正确判断并敢于坚持，终有一天市场会用丰厚的利润来奖赏你。

享受的不仅仅是投资的结果，更是在投资的每个过程中。

★赚安全钱，别太在意这一时，若真有行情错过了就错过了，没啥遗憾的。你要想，有道满仓，是因为他有一套系统，看得通透问题，所以他心里是痛快的；若是你，只依有道所言来操作，或许盈利了，但我估计你这两天睡觉也是提心吊胆的，赚了10%，出去15%医药费可不好；心要宽，要宽。

满仓的也不必太紧张，股市心律过齐，对健康不好。

★上涨和下跌都不需要什么借口和理由，只是走势出来之后，出乎大家的意外,很多人觉得无法接受，这才满世界寻找借口，说是因为迪拜，或因为中行欲融资...在上涨或下跌过程中,不管多密集的成交区都一样会被冲破,就看是以时间换空间或其他什么方式.不要与自己的钱过不去,不管你信不信,尊重市场的选择,然后做出正确的选择,才是负责任的态度.★教训：买入牛股之后，一定要耐心得坚定持有！要做到：不再操作少看盘，不信名博只信我！

2009-12-01 ★投机的大原则是发现并牢牢把握住时机，具体到操作行为上有一定的原则，下面是经过多年的实战得出的投机心得：

1、在牛市中做多，在熊市中做空，看大势赚大钱。

2、不要去捕捉股价的最低点和最高点，因为我们是投机。

3、投机是掌握时机去获得基本肯定的利润。

4、不要去和大盘理论，依据判断（在发现时机时）做出买卖决定，错误就付出代价，正确就得到回报。

5、不要为上涨或下跌找寻理由，根据买卖力量和价格行为来决定操作行为。

6、投机资金分成三份，先投入一份，正确后，指价格行为呈现自己所判断的情形，投入第二支部队，错误就择机出场。

7、投机不要夹杂希望。经常习禅，练习静心的功夫。

8、不要赌博，不要投资，只要投机。

9、不打听消息，不听信传闻，市场会走出健康的形态，如果正确的话。

10、最重要的，股价上涨，必然伴随活跃，成交量放大，热门股，资金进出顺畅，像植物生长欣欣向荣的景象。

11、买入股价突破高位，成交量换手率大增的股票，这是个股的买入时机，后市往往会有较大的升幅，但对涨幅较大的不宜追涨。

12、每天反省，做功课，涵养个性，注重修养，兴趣广泛，知识丰富，心胸坦荡，加强锻炼，保持健康的体魄

2009-12-02 ★炒股也需要盈利模式，总结自己一套炒股法则，在实践中不断完善。目前我总结我自己的盈利模式有以下几点，供大家斧正：

1.事件炒股：因为某个事件发生，会给拿些股票带来上涨机会。比如迪斯尼概念股，甲流概念股，世博会、亚运会

2.垃圾股寻找黑马：我很少买20元以上的股票，一般都是买10元以下的股票。每天关注一些低价垃圾股，可以潜伏在里面，等待爆发

3.行业大发展：这就需要研究宏观面和基本面，每个行业都是生命周期的，寻找处于高速发展期的行业。比如今年的汽车

4.炒新：东方民族都喜欢炒新，热捧新鲜事物。像今年的创业板，我抓住了打新的机会。也预测吉峰农机的上涨，但是没有抓住。

5.滞涨板块：有些板块明显落后于大盘，很长时间都没有启动。比如像今年的高速公路板块和铁路板块，都没有怎么上涨。可以关注，一旦启动，马上介入。

★ 一点感想：

前两个月是“选得准”，现在是“拿得稳”，将来是“跑得快”

★只有舍去那些看似诱人的小波浪，才能收获到波澜壮阔的大波涛。

--------呵呵，忍无可忍，再忍一忍

★人生中最难的是第一个100万，有了第一个100万之后，第二个100万，第三个100万就容易多了。以力赚钱最难，因为中国人多，有的是力，力的价格比较贱，竞争也激烈，资金的力量要强于力的力量。

股市中最难的是开窍，不开窍，再努力也白搭，越努力，无用的知识越多，输的越惨。如果开了窍，就是种金子，种100万，不管大盘牛熊，每年平均至少多收30万以上，运气好还会放卫星。纯技术分析赌博，传统基本分析赌博可不是种金子，那是挥霍金子。

种金子的最基本原理是确定性题材套利。确定性的四种常见方式是：时间确定，价格确定；时间确定，价格不确定；价格确定，时间不确定；时间不确定，价格不确定，但一旦市场背景确定，机会就确定。”

2009-12-23

★老子有三件法宝：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。用于股市，即为：

1、不要好勇斗狠，逞强意气。不贪不抢不急，低调行事，从容面对，凡事照顾大家情绪。

2、控制仓位，减少操作次数。

3、不预测。高手抄底抢反弹，我不羡慕。我很愚钝，所以等到趋势走出来，跟随。不敢亦不为天下先。

★人的本性就是心经上所言：不增不减，不垢不净。

若果真做到，什么风动、幡动，涨跌盈亏，心自如止水，一切映如明镜。

如何做到?

老子说：为道者日损。

神秀说：时时勤拂拭。

孔子说：克己慎独。

对我而言，犹如脚踏平地，遥望珠峰。但现在开始攀登也不晚，每向上一步，就近一步。

2009-12-29

★股海茫茫，涨涨跌跌时刻存在，看似机会多多。孰不知这些机会中，真实与虚幻交织。

有些风景只能观赏，不适合参与；而有些风景的参与还需要非常的耐心做陪；

可散户朋友却往往是见机会就上，有利润空间就钻，毫不理会自己的行股秉性与个股股性是否一致。

正是因为这个看似的机会多多，诱使众信徒前赴后继，八仙过海，各显神通。这些看似神通的技术理论中，很多是自欺欺人的谬论，要知道，大道至简。

那些神话传说一样功效的如资金利用最大化、收益最大化、最佳买卖点、抄底逃顶等等道法，终将会把人引向极端。

炒股路上，手莫逆心而动。莫乱伸手，乱伸手必被捉。

嘴里说的多是投资与价值，可行的多是投机与取巧；

坐而论道时，口中的指标与唾沫横飞，而行情面前，下单之时，却尽是意气用事去想当然~~~~~~~~~~~ 这都是散户的通病。

炒股之路多坎坷，不必强求摸透个股；但一定要有自知，摸透自己，不回避、不逃避、不转嫁责任是走向成熟的关键。

炒股路上，从看到到得到，有着不可逾越和忽略的一步，那就是“要踏踏实实地做到”。作为散户，没有资金优势，没有内幕消息，惟有道和法是我们炒股路上“踏踏实实地做到”的依靠：

行股之道是即心态，心态是根本，重点在于舍弃：懂舍弃和愿舍弃。炒股路上多纠结，迷茫之时应常自省。

大舍大得，小舍小得，你若指望自己能将所有的波段与机会一网打尽，指望资金利用最大化和收益最大化，苛求最佳买卖点，指望能抄底逃顶，那么，迟早有一天，你必将被市场埋葬。

行股之法即技术，是工具，无定式。

不必生硬临摹大师的手法，也不必盲目跟风套用高使用率的指标。适合自己的，才是最好的。尊重市场，向市场低头，市场不会错，错的肯定是个人。

懊恼挫折时可以骂一骂、吐一吐，释放一下。但千万不要将自己懊恼的理由挫折的原因当真。

“弱肉强食”是自然界最基础的生存法则，我们虽顶着“人”的称号，但依然不可能摆脱这条法则。

所有的公开公正公平等规则建设都是这条法则外围的人为建筑。

不要期盼那些美丽的宣言中的规则真能兑现并时刻护佑你，人间正道是沧桑，资本目标是逐利。

“逐利”之下，什么不可以发生呢？回答：“一切皆有可能”。

求人不如求己，所以，做为散户朋友，应少些怨天尤人，少些捶胸顿足，少些等靠要，多些自问，多些自律，多些担当。

擦干泪，不要怨，诚实面对，梦想可以兑现。

做为散户朋友，一定要尊重市场，尊重规则，不管这市场和规则多么畸形。只有在这前提下，充分发挥自己的主观能动性，才可能走的更远。2009年12月31日星期四

★ 看到热点要么第一时间选择龙头介入，要么就做看客，千万不要犹豫再三后追涨介入。★ 再次强调几点：一，前几天沙隆达、江苏开元这种老庄股的异动，表明市场上嗅觉最为灵敏的资金认为近期属于安全期，有极大的可操作性；二，昨日市场传闻股指期货获批，但晚间管理层虽然没有承认，但也没有辟谣，表明管理层默许炒作；三，黄光裕被免于操纵股票案起诉，对市场上大小庄家信心是一个鼓舞，ST金泰几十个涨停的事情都没咋滴，别的事情会有啥？四，国家支持外资参与并购重组，为有源头活水来，市场原本就不差钱，这么一来更不差钱；五，2010年将至，新的信贷涌出一触即发，市场将更不差钱。（分析的思路后和角度可以学习）

★ 股市涨涨跌跌，股票有涨的，有跌的；有先涨的，有后涨的；有先跌的，有后跌的。抱着平常心对待股市，假如你现在有10万，从1600多个股票中选1个，买入后1年赚100%，连续复制7个这样的动作，你就变为1000万了。假如你有100万，就变为1亿元了。所以，在股市，越不急，越有机会，越能赚钱，把目光拉长，放到1年这个时间段考虑问题（股票），所有的问题都迎刃而解了。

2010年1月2日星期六

口诀一：不冲高不卖，不跳水不买，横盘不交易。

出手操盘，看似简单，不过买卖二字，但何时出手，此诀一语道破天机。就是这最简单、最基本的道理，实为最根本、最有效之。不懂此诀，交易万次，亦不过股市中的盲人瞎马，最终难免一死。未曾摸盘先必默念一遍，牢记于心。日久天长，养成习惯，方能百炼成钢。此诀看似简单，实则做来不易，多年炒股就是因为做不到这最简单的一点，才赔钱无数。记住了它，你从此就不再追涨杀跌，而是与大多数人逆着操作，你就成了股市中的少数派、另类，就成了股市中的赚钱的那少部分人了。前两句好理解，后一句“横盘不交易”是权证操作应该格外注意的，横盘时交易，一旦反向变盘，你必然会去止损或者追涨，这两者都是不可取的。横盘时差价不大，你没有耐心，多次交易，势必会造成手续费亏损。

口诀二：买阴不买阳，卖阳不卖阴，逆市而动，方为英雄。

这一口诀与第一诀有点类似，就是讲逆市而动的道理，第一诀是说短线的，第二诀是说中线的。即，买时，选则K线收阴线时买，卖时，选则K线收阳线时卖。

口诀三：高低盘整，再等一等

这一口诀的内容包括了诀一中“横盘不交易”的内容，但主要的意思是说，当一只股票或者权证持续上涨或者下跌了一段时间后就进入了横盘状态，此时不必在高位全仓卖出，也不必在低位全仓买进，因为盘整之后就会变盘，故盘整时期不可主观决定建仓或清仓。如果是高位向下变，则及时清仓，不会有损失；如果是低位向高变，及时追进，也不会踏空

口诀四：高位横盘再冲高，抓住时机赶紧抛；低位横盘又新低，全仓买进好时机。

这一口诀是对口诀三的进一步具体化说明，是描述诀三中的一种最佳时机。股价和大盘常常是高位盘整后还有新高，低位盘整后又创新低，因此说，要等待变盘的方向明朗后再开始。如高位横盘后向上变盘，再创新高，这是卖出的最佳时机；而低位横盘整理之后再向下变盘，这将是满仓买入的最佳时机。

口诀五：未曾下手先认错，宁可买少勿买多。

大道至简，这句诀又是一个看似简单做来不易的大道理。是说一个资金的分配使用问题，你不能一下子把资金全都买进去，那你就只有等着挨套了。会买，买在低点才是真正的师傅，卖则不那么重要了，只是赚多赚少的问题了。下手买股之前，你必须承认你的买入是错误的，做好股价跌下去，你被套后在低位如何加仓补进的准备，而不是人常说的什么技术上的止损，那是要你割肉，全是害人的瞎话。自有股市以来，只有“金字塔式买入法”是操作技法上唯一一条永恒不变的真理。

内参口诀六：正股未涨权先行，正股回调权后应。

股神之路这一诀是说如何看正股操作权证的，说明了权证和正股的联动关系。即正股启稳后，还未上涨之时，权证就已经提前上行了，原因是有先知先觉的人已提前下手了，当正股上涨之时，权证则加速上扬，当正股到位时，权证还常有最后一冲；而当正股开始下调时，权证则表现为调整滞后，起初跌的慢，跌的少，当正股调整趋缓时，权证的下调时常是加速赶上来。掌握了股和权的节奏，操作也就胸有成竹了。

口诀七：正股回调5天线，权证暂且看10天；正股调向10天线，权证且看20天。

本诀是讲在正股回调时，权证的中线介入时机。主要是针对购权说的。由于权证比正股的波动幅度大，所以当正股下调至5天线时，权证可能早已跌破了5天线，有时跌到了10天线，而当正股跌破5天线，向10天线回调时，权证则可能已经跌向20天线了

口诀八：5天线处，可能套住；10天线处，小心介入。

本诀是对诀七操作的进一步说明，即当权证回调到5天线时，不可轻易买入，一定要看正股走到了什么位置，如果正股还没有到5天线，则权证的5天线看似有技术上的支撑，实则风险极大，在此买入被套的概率极大。而当正股跌到5天线，权证跌到10天线时，在10天线处买入权证风险同样是很高的。因为正股一旦跌破5天线，向10天线回调时，权证则会立刻跌破10天线，向20天线调整。这种情况本人也简称之为“10天线处不可马虎”，也曾几次在权证的10天线处大量买入，而正股突然跌穿了5天线，我则被套在权证的10天线

口诀九：套牢补仓求保本，奢求盈利乃为贪。

这一诀说的是人们常犯的一种错误，也是我多次亲眼见过的。就是说当你被套了，你在技术上的支撑位补了一把仓，或者加量补了一次仓，但你要清楚认识到你这么做的目标只是为了搬回本钱。当反弹不亏时，你应该及时卖出，而很多人则是看见股价涨了起来，心理就想再涨一涨我就赚了，就赚多少多少了，结果是又跌回去了，再次重仓被套，这回连自救的资金也没了，只有束手待毙。故此列出以示大家。

口诀十：一推二荐就不涨，只好往下再震仓。

这一诀很重要，是股市的一则潜规则。主要是针对股票说的。这种情况一般是：一只股票已经回调很久，接近尾声了，大多处于平台整理状态，开始接二连三地有人推荐，你看基本面也的确不错，可你买入了，它就是不太动，某一天却突然向下破位了，你大骂着卖了出去，但你会看到，它的K线在做了一个坑形后一直涨了上来，并轻松地突破了原来整理的平台，绝尘而去。你就是这样被抛下了。看了本诀，应该怎么操作你就一下子明白了。这种现象在只铁的《铁血短线》一书上也提及过，他指出了股评师推荐股票时K线一般所处的位置。这种走势的股，如最近的股票600011华电国际，07年11月20日前多次有机构推荐，大家都看好，可就是不涨，20日后却突然破位下去了，K线在做了一个标准的坑后，轻松突破前期平台，已经再创新高了。

口诀十一：绿荫丛中一线红，抓紧买入莫放松。

这一诀说，当一只股票或者权证，连续向下多日回调，如3根、5、7、9„„根阴线，呈现出一片绿时，有一天你发现K线当日可能收阳星，或者是小阳线时，不必分析原因，是主力震仓、吸货、还是什么放量出货，尽管杀入，次日一般都会出现长阳线反弹。权证的这种现象则多出现在沽权中，反应则要求更加迅速

口诀十二：下跌趋缓，反弹亦缓；下跌加速，反弹亦速。

下跌形态大体上可分两种，一种是下跌趋缓型，另一种是下跌加速型。本诀的意思是说在一个连续的下跌过程中，从日K线看，下跌的幅度呈越来越小型，那它反弹的时候一般开始的比较慢，你完全有时间去跟进，但如果从日K线看，那种跌幅越来越大的走势，它反弹的时候则是突然间就开始的，速度快且幅度大，你必须快速反应才能追进去，否则，当你发现的时候就已经是底部起来的一棵带长下影的大阳线了，进晚了利润空间就不大了。口诀十一，主要是针对下跌趋缓型走法的，那么对于下跌加速型走势，如果等到K线翻红时进就有点晚了，因此，就要“相时而动”，就是自己要凭感觉来把握最佳时机了。一般是在“最危险的时刻”果断介入。

口诀十三：平静水面一波高，当心后面大波涛。

一场军事小演习，后面将有大战役。这两句话是一个意思，是从连续的分时线上，看底部启动初期的技术特征。即当一只股票或者权证在底部横盘了很长时间，其多日连续的分时线会呈现出十分平缓的形态，如下倾的缓坡或平静的水面，而当有一天水面突然涌起一波比较高的波浪，而后又不能再回到原水平面时，则后面往往会来一股更加惊人的大波涛。前面的这个小波浪也如同一次小的军事演习，而后面的这个大波涛才是一场真正的大战役。在“绿荫丛中一线红，抓紧买入莫放松”一诀所描绘的K线形态中，这个“一线红”的小阳线，就是初次高起来的“一波高”，就是“小演习”，而“大波涛”“大战役”就是次日即将出现的长阳线。这种形态，不但表现在权证底部启动的初期，也常表现在庄股启动初期的日K线图中，也就是《短线是银》一书中所说的“老鸭头”

口诀十四：底部长阳第一次，坚决持股到收市。

这一诀对权证来说尤其重要的，尤其是对沽权。当一只权证在底部盘整了很长时间，突然有一天拉起一根阳线的时候，这根阳线的长度往往是你无法判断的。因为盘整时间长，大家渐渐地忘记了它，当它突然拉起来的时候，人们不能立刻发现，当大家不断发现，不断地追进来，它的涨幅就越来越大，常常是收盘在最高点。而原来持有的人，因为在里面被闷了很久了，耐心已经到了不能忍受，一看见它涨了起来，就克制不了卖的冲动，而卖了，就错了，因为它是底部刚刚启动，次日还会大有表现，所以说，至少，一定要坚持到收盘时再做决定。

口诀十五：一根巨阳头顶光，尾市抢盘我清仓。

这一诀是继续说底部长阳线的操作。接第十三诀，由于大家接连发现了底部的大阳线启动和不断地追进，权证的涨幅会高达十几、二十几个点，以至于翻番。如果直到收盘时仍在抢盘，K线将收出一个光头的特大阳线，那我则在收盘的一瞬全部清仓。因为次日往往大幅低开，或者高开后迅速下跌，将无法保住昨日的收益。股票,证券,公式,指标,软件,赢富,内参3 {8 F* h: ^9 [7 P" C!e1 A

口诀十六：一根巨阳上影长，收盘一瞬抢入忙。

这一诀是继十四诀的进一步说明。如果这根特大的阳线出现了长长的上影，尾盘有获利盘涌出，（有时也是大盘的尾市突然变盘影响）上影超过了K线实体，或者至少也有当日升幅的三四个点以上，那么在分时线尾盘跳水收盘的一瞬间我则快速重仓抢入。次日开盘后，会直冲前日高点，或者再创新高。

口诀十七：首日长阳慎持仓，次日震荡做差忙。

本诀的前半句是说首日长阳线收盘时是否持仓应该谨慎对待。这在诀十四、十五中已经详细说明了。后半句说次日的走势将会是大幅震荡，操作上应该以做差为上策，次日早盘继续冲高则卖出，早盘大幅回调，则坚定买入做差。

口诀十八：大涨之后必回调，K线多日画三角。

这诀说，权证或者股票在大涨之后必然要回调，但怎么调呢？就是首次下调的幅度特别大，一般会调到5天线，或者涨幅的一半多一点的位置，然后再次上冲，但高点会低于前高点，而第二次下调的低点，因均线的上行，也不会低于第一个回调的低点，这样几天的K线会构成一个明显的三角形收敛形态，三角形的尖端有时落在正中间，也有时是向上的如上升旗形，也有时是向下的，呈上降楔形。操作上宜在三角形的下边买、上边卖。直到最后无差可做，等待再一次变盘。

口诀十九：小阳携量往上排，暴发长阳还没来。

这诀描绘的是一种十分常见的股票走势形态。即K线图呈现为有成交量的多个小阳线不断缓慢向上攀升，每个阳线实体均不大。排推到一定高度，或特定的技术关口时，主力会突然发力，向上暴发式上涨，一般会拉出两三个较长的阳线，然后再震荡回调。操作上，见小阳推升时应耐心等待，在长阳暴发上升时卖出。

口诀二十：震荡攀升一上午，且待午后再冲高。

这一诀说的是权证分时线表现出的一种形态。它多出现在底部开始谨慎回升时期，有时也出现在高位横盘后又开始谨慎上攻时期。分时线表现出十分清晰的上行的震荡波，波幅的大小为：高低点之间基本上不能做差。如果这种形态保持了一个上午，则午后常常有一个冲破上轨的加速时刻。操作上，如果是谨慎上行，可在冲高时短线卖出，再择机回补；如果是高位谨慎上攻形态，则是清仓的最后机会

口诀二十一：逢利好乌云盖顶，而后将震荡攀升。

股票,证券,公式,指标,软件,赢富,内参这一诀是讲股票的一种受利好刺激形成的特殊形态。因受利好影响，大幅高开，或几个涨停之后直线下跌，收出一个巨大阴线，或连续阴线。形成技术上常说的乌云盖顶，看似主力大肆放空，形态恐怖，实则长线建仓难得良机。其后走势定势为：缓慢反弹数日到长阴线的一半或接近长阴线高点时，再次向下回档，但低点已经不会再低于前低，这个二次低点为长线建仓的最佳位置，而后会慢牛攀升，突破长阴高点，创新高、新高、再新高。近期这种走势的股票有600061中纺投资，07年8月28日，公布利好后放量收阴，而后则是震荡上涨，已近翻番。000629新钢矾（07年11月7日）及其权证031002矾购又是此形态。将来又会是突破前高，再创新高。此诀为本人多年之经验总结，走势显有例外。

口诀二十二：沽权跌出“母女”线，一般反弹两三天。

所谓“母女”线，是指权证，多为认沽权证走出的一种特别的标志性形态。当沽权上涨数日到高点时，因无正股走势支撑，不同于购权，会突然大跌，跌出一根大阴线和一根小阴线，大阴线实体长，跌幅在八九个点，以至于十几个点之上，小阴线实体小，通常有很短的上下影，因是大小两阴，故状如“母”携“女”。此种形态也常出现在下跌通道中。其后走势会以小两三个小阳线的形态向上反弹，反弹到大阴线的一半左右，或者到10日均线（弱势的到5日均线）后，再次向下调整。操作上宜在“女”线的脚部买入，待反弹到10日（或5日）均线压力位处卖出。总的说来，这种形态操作的利润空间不大，但比较安全。

口诀二十三：大三角，小三角，挤到尖端变盘了（liao），先假突破再暴跌，先挖个坑再走好。

这诀是说股票的长时间盘整形态和未来变盘方向的。当一只股票中线或者长盘整时，其K线图多会走出一个较大的三角形，再接一个较小的三角形，有的长线股可能走出大、中、小三个甚至是多个逐渐趋小的三角形，当挤到最顶尖时，就会变盘。如果先向上突破不成，就成了假突破，必会引发一轮大砸盘；而如果尖端再次向下破位，一般会用多根连续的阴线向下挖出一个坑，而后则会一路上扬。操作中，要注意假突破的判断，以防追高被套，而连续阴线挖坑则是长线介入的最佳时机，其后的涨幅一般会突破长期整理的平台，不可卖出过早。

口诀二十三：热股不可恋，持股要常换；从始炒到终，到头一场空。

这是说一只热门股，当炒到一定的高点后，就可能变成了一只冷股，就要及时换掉，改炒别的。而如果一直炒它，则会先赚后赔，到头是顿白忙。这是人们常犯的一种错误。也是人常说的——不可与股票谈恋爱。

口诀二十四：我不发疯不会赔空，我不疯狂哪会灭亡。

这是一句看似可笑，实则生死攸关的要诀。你还别一笑了之，认为这事与你无关。人在冷静时谁都知道控制风险，但当你一赔再赔，越赔越多，操作就失去了章法，人也就渐渐失去理性。因回本心切，所以见涨就追，套了就割，已不在乎什么损失。操作的资金也是从小到大，越来越多，最后进入疯狂状态，人也就离毁灭不远了。本人就身有经历，遭受重创，险些轻生。故将此诀放在后面，以警示大家，豪赌之心，永不可取

2010年1月9日星期六

第一条：快进快出。这多少有点像我们用微波炉热菜，放进去加热后立即端出，倘若时间长了，不仅要热糊菜，弄不好还要烧坏盛菜的器皿。原本快进短抄结果长期被套是败招，因此，即使被套也要遵循铁律而快出。

第二条：短线要抓领头羊。这跟放养密切相关了，领头羊往西跑你不要往东，领头羊上山，你不要跳崖，逮二头养也不错。地产领头羊万科涨停了，买进绿景地产收益可能也不菲，铁律是不要追尾羊，不仅跑的慢而且更容易掉队。

第三条：上涨时加码，下跌时减磅。这与我们骑自行车的道理一样，上坡时用尽全力猛踩，一松劲就可能倒地，下坡时紧握刹车，安全第一。铁律是一旦翻车弃车保人，否则，撞上汽车就险象环生了。

第四条：大幅下跌的股票都可抢反弹。这好比我们坐过山车，从山顶落到山谷，由于惯性都要上冲一段距离。遭遇重大利空被腰斩的股票，不管基本面多差，都会有20％的反弹。铁律是：不能热恋，反弹到阻力平台或填补了一两个跳空缺口后要果断下车。

第五条：牛市中不要小视冷门股。这就像体育竞技中的足球赛，强队不一定能胜弱队，冷门时常发生。牛市中的大黑马哪一只不是从冷门股跑出来的?铁律是不要相中红牌冷门股，这样有可能被罚下场。

第六条：股票下跌一定比例要坚决止损(短线4％左右，中线10％，长线20％)。这是从中国象棋中得到的启示。下棋看七步，在被动局面时，一定要丢卒保车，保住了车才有翻盘的可能。铁律是止损时主要是针对规避系统性风险，不适宜技术性回调，因为小卒过河胜过大车。

第七条：高位三连阴时卖出，低位红三兵时买进。这如同每天必看的天气预报，阴线乌云弥漫，暴雨将至，阳线三羊开泰艳阳高照。铁律是庄家将用此骗技洗盘，应结合个股基本情况甄别。

第八条：买进大盘大跌逆势上涨的股票。这无疑像海边游泳，只有退潮时才能看清谁在裸泳。裸者有两种可能，一是穿了昂贵的隐身衣，二是真没钱买泳裤。铁律是逆势飘红有可能是大资金抗顶，后市大涨。也有可能是庄家诱多拉高出货，关键看是否补跌。

第九条：敢于买涨停板的股票。追涨停之所以被称为敢死队，是需要胆略和冒险精神的。这如同徒手攀岩很危险，一脚踩空就成自由落体。当登上了山峰，便会一览众山小，财富增值极快。因为只要涨停被封死，随后还有涨停。铁律是在连续涨停被打开前，一定不要松手，否则就前功尽弃。

第十条：敢买跌停板被巨量打开的股票。巨量跌停，被大单快速掀开，应毫不犹豫买进。这如同我们在夜空中看焰火，先是由绿变红，再一飞冲天。巨量下一般都能从跌停到涨停，当日有20％的斩获。铁律是美丽的焰火，很快成为过眼烟云，次日集合竞价时立即抛空。

2010-01-26

★耐心，始终是成功投资的必要因素！想要达到这一境界，必须经历无数血的教训和磨练！当你心静如水，坚如磐石，铁石心肠的时候，也许就是你成就这一境界的时候。在股市里，想发财致富，不仅仅只是靠技术，还要靠心态！

2010-02-26 ★炒股一定要明白一个最浅显的道理,那就是无论大盘和个股皆会有起有落有涨有跌,这才是正常的大盘和个股,否则就不正常;没有永远是涨也没有永远是跌的大盘和个股,你要抓住的是一段时间区域里的大势绝不是每一日的涨跌,否则那不是人玩的;★炒字：是火与少的组合，火是贪婪和恐惧的代表，所以心要静才能进场，选择到自己的价位，少字，就是好的股票数量会越来越少，别人买进就不愿意再出了，所以在趋势为友的前提下，长线才是关键，技术在长线的面前是不管用的！中国股市现在还不成熟，成熟的股市一定遵循这个道理，你要知道自己的风格是什么。