沙中金命和钗钏金命

2022-08-27

第一篇：沙中金命和钗钏金命

命和运是会改变的美文摘抄

有命运，但是命和运是会改变的。有人说不能改变，我觉得会的。如果不去努力，这个运永远不会来，你努力了，这个运不一定来，你不努力肯定没有运。

我很小的时候父亲就讲了，你这种鬼思想，早生三十年，一定被枪毙掉了。讲得有道理，“文化大革命”中我这样的，到哪儿去都不知道了。我这个运还是不错，生在这个时代。而且我这个运还相当好，做互联网挺好的，刚好我是做教师的，教师最大的愿望是学生超过你，这是我很好的命和运。

千万记住，我不是你们的榜样。

梦想跟榜样是两个东西。

你们很多人的创业刚刚起步。你有500个员工的时候，可以模仿那些拥有1500到2000名员工的老板，这样的老板其实是你的榜样，你要学习的。你有500人的时候，你想学5万名员工的老板，那不是你的榜样，只是你的梦想。梦想跟榜样是两个东西，大家要注意这个距离。

我相信命和运，但是命和运是会改变的，今天我们做到了这一点。我的工作是看出这个公司五年六年以后巨大的灾难在哪儿。我的团队在五六年内的机会已经不需要我再找了，以前我是找机会的，现在我是要判断最大的灾难，而让团队寻找机会在哪里。

假设明天后天发生巨大颠覆性的灾难，那我要出来面对它。有一个人讲过，顺境养育了我们，逆境成就了我们，是因为逆境、倒霉的事情，使我们成为今天的我们。人家看我很强势，因为我倒霉的事情比别人多多了。但是，这等于碰上了大运气，等于吃了两支野山参一样长起来了。

人总是这么一回事，我相信有命运，但是可以改变的。

我那次在亚布力说了一句话：“高考是短暂的，痛苦是长久的。”我从来没觉得自己的命很好、运很好，但是这条线走下来，发现我的命和运还是很好的，每次最关键的时候，总有事情发生。

另外，创业者，盖茨也好，其他创业者也好，未必是你们的榜样，不一定是。我刚开始创业的时候，把比尔·盖茨当成我的榜样的时候，我都不知道从哪儿下手，我晕过去了。

现在很多年轻人把马云当榜样，千万记住，我不是你们的榜样，但是我们这一类人都有一种精神，可能是大家要去学的。大家一下子想成为成功的富翁很难很难，但我们的精神都是一样的。这也是我为什么跟这些人，所谓世界上比较出色的顶尖CEO和创业者，很快能够无障碍沟通的原因。

第二篇：中金黄金

中金黄金(股票代码：600489)

一、宏观经济形势

1.当前黄金市场形势

全球都面临着债务问题和低增长危机，导致的结果无非是投资者的投资分配以回笼现金为主，市场任何非货币资产将继续遭到抛售，也包括黄金，金价在这种情况下跌破1400美元也不是没有可能。但投资者需要思考一个问题，在不得不参与的非货币资产当中，投资者如何选择对股票、债券、外汇、房产、艺术品、大宗商品等的分配及认识。目前看，外汇市场正在吸引资金;当危机过去，增长来临的时候，股票和债券市场会更吸引资金一些;当市场呈现繁荣，房产及艺术品市场会有一定的起色。对于大宗商品市场来说，时下处于周期低谷，这种低谷并不代表一蹶不振，它只是在正常的周期调整当中等待下一次机会，当市场对外汇、股票、债券等领域的信心因主权信用危机以及经济增长的不稳定出现下降的时候，商品市场将是最后一道防线。

2.国家政策

2001年以来中国金融管理当局有步骤地放弃了黄金市场的严格管制政策,形成了目前以交易所场内交易为主,场外零售市场为补充的黄金交易体系新格局。展望未来,应抓住有利时机进一步开放国内市场,鼓励券商、基金、保险等非银行机构投资者试点参与黄金现货市场与期货市场,逐渐放松黄金及其衍生产品交易存在的诸多管制,把我国黄金市场建设成为一个更具活力的投资性市场。

中国人民银行、发改委、工业和信息化部、财政部、税务总局和证监会联合出台了《关于促进黄金市场发展的若干意见》,《意见》主要从创新、风险控制、制度政策等方面对黄金市场进行了规划,加强商业银行对冲操作和加大对从业人员的培训力度。

二、黄金行业现状及其发展机会

1.我国黄金资源及现状据有关机构分析测算，目前，我国黄金资源量在1.5-2万吨，保有黄金储量为4634吨，其中，岩金2786吨，沙金593吨，伴生金1255吨，探明储量排名世界第七位。

2006年在滇黔桂、陕甘川等地区探明黄金储量超过650吨，2007年至今，又新发现5个主要金矿床：冈底斯雄村铜金矿、青海大场金矿、甘肃省甘南地区阳山金矿、山东省莱州市寺庄金矿、海南抱仑金矿。其中，甘肃省阳山金矿黄金资源量达308吨，远景资源量可达500吨以上，是我国近年来发现最大型金矿之一，改写了中国没有200吨以上超大型独立金矿床的历史。我国已拥有从勘探、开采、加工到冶炼为一体的完整专业化黄金产业链，技术能力较强，有的已达到国际先进水平。近30年来，我国已经建成规模以上重点黄金矿山330家，日采选规模约11万吨，年生产能力230多吨。

2.黄金行业发展方向机会

中国黄金工业体制改革为黄金企业注入了活力，黄金生产技术不断提高，企业实力不断增强，促进了黄金的生产。同时近年来新发现的黄金矿山资源，为中国成为产金强国提供了保障。随着黄金开采冶炼技术的提高和国内勘探能力的增强，黄金产量的增长趋势不可避免。

目前，我国以大型黄金集团为主导、有序竞争、合作发展的新格局正在形成，产业集中度不断提高。国家大力支持黄金企业进一步增强竞争能力和自我发展能力，支持大型优势企业做强做大，鼓励大型黄金企业发挥资金、技术和人才优势，通过并购、重组和联合发展，提高黄金行业的整体竞争力。同时积极支持和鼓励有条件的企业到境外开发黄金矿产资源。

未来几年，黄金供给比较稳定并呈小幅下降趋势，而黄金需求在不断增加，黄金供不应求的基本格局没有改变。因此，黄金价格保持高位运行将是未来市场的主要特征。

中国人民银行行长周小川就曾经指出，中国黄金市场应当逐步实现三个转变：从商品交易为主向金融交易为主的转变、由现货交易为主向期货交易为主的转变、由国内市场向国际市场的转变。这就是黄金未来发展方向。

三、中金股份有限公司

1、市场地位作为中国第一家专业从事黄金生产的上市公司，中金黄金股份有限公司将不断借助资本市场平台，扩大黄金等矿产资源的占有率，通过逐步完善和创新经营机制，着力提高核心竞争力，实现跨越式发展，打造中国黄金业的第一品牌。中金黄金股份有限公司股票入选上海证券交易所上证180指数成份股和“沪深300指数”样本股;公司近年来连续荣获《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》等国内财经媒体组织评选的“投资者心目中最亲切的上市公司”、中国证券市场20年“最受投资者喜爱的上市公司”奖牌，蝉联“上市公司百强金牛奖”、“中国上市公司价值百强”，荣获“上市公司市值百强金牛奖”、“上市公司回报百强金牛奖”;2011年公司入选“中国上市公司百强排行榜”, “中国上市公司市值管理百佳榜”、“金牛上市公司百强榜”。

2、公司占据的优势

(1)、公司是国内集黄金采选冶一体化的龙头企业之一。

(2)、公司未来黄金增储值得期待，矿产金产量持续增长。公司黄金储量增长的途径主要有3个方面：大股东中国黄金集团层面的持续注入;对自有矿山探矿增储，公司2012年计划增储40吨;对外资源并购，公司的央企背景具有较大的并购优势。

(3)、公司战略以开发国内黄金资源为主。公司目前的黄金产业基本上已经遍布全国主要黄金产区，对国内矿山资源的信息获得以及并购有得天独厚的优势，因此未来的重点也仍将在国内。

3、财务指标分析

公司2011年实现营业总收入331.4亿元，利润总额32.8亿元，分别较去年同期增长率51.46%，41.96%。

四、中金黄金具有很大的投资价值

个人对今年黄金市场的预期依然乐观，黄金市场的长期走势不缺基本面的支撑，因为全球的货币市场无一例外的正走向一个新的极端，其中就包括大量的负债发行和赤字融资，黄金市场缺的只有时间。由于全球普遍范围内低增长带来的不确定性在增多，第二季度和第三季度是考验各种金融资产的一个关键时期，当投资者对除货币之外更加不稳定的金融资产失去安全感时，这些货币再次部分选择回到黄金市场的可能性达99%，而我个人预计这个时间节点将在今年第四季度到来。

在最近的月度报表，中金黄金的交易量都排在前十的位置，比重2.84%。这是很好的趋势走向。

第三篇：中金所金融衍生品竞赛答案

第二部分国债期货

一、单选题

1. 个人投资者可参与(B)的交易。

A.交易所和银行间债券市场

B.交易所债券市场和商业银行柜台市场 C.商业银行柜台市场和银行间债券市场

D.交易所和银行间债券市场、商业银行柜台市场

2. 银行间债券市场交易中心的交易系统提供询价和

(B)两种交易方式。

D.深圳证券交易所 A.集中竞价B.点击成交C.连续竞价D.非格式化询价 3. 目前，在我国债券交易量中，

(A)的成交量占绝大部分。

A.银行间市场B.商业银行柜台市场 C.上海证券交易所 4. 目前，我国国债采取定期滚动发行制度，对

(D)年的关键期限国债每季度至少各发

行 1 次。

1、

5、10B.

1、

3、

5、10C.

3、

5、10D.

1、

3、

5、

7、10

5. 债券转托管是指同一债券托管客户将持有债券在(B)间进行的托管转移。 A.不同交易机构B.不同托管机构C.不同代理机构D.不同银行

)。

C.商业银行 6. 我国国债持有量最大的机构类型是A.保险公司B.证券公司

D.基金公司

7. 可以同时在银行间市场和交易所市场进行交易的债券品种是A.央票B.企业债C.公司债D.政策性金融债 8. 银行间市场交易最活跃的利率衍生产品是A.国债B.利率互换C.债券远期 9. 我国银行间市场的利率互换交易主要是

(B)。

D.远期利率协议

(B)。

)。

B.市场中债券报价用的收益率是到期收益率 D.到期收益率高的债券，通常久期也高 A.长期利率和短期利率的互换B.固定利率和浮动利率的互换 C.不同利息率之间的互换D.存款利率和贷款利率的互换

10. 以下关于债券收益率说法正确的为

A.市场中债券报价用的收益率是票面利率 C.到期收益率高的债券，通常价格也高

11. 某息票率为 5.25%的债券收益率为 4.85%，该债券价格应A. 大于B. 等于C. 小于 12. 目前，政策性银行主要通过(

)票面价值。 D. 不相关

)来解决资金来源问题。

17 A.吸收公众存款 B.央行贷款 C.中央财政拨款 )。

B.中债 5 年期国债指数 D.中债 10 年期国债指数

D.发行债券

13. 国泰基金国债 ETF 跟踪的指数是A.上证 5 年期国债指数 C.上证 10 年期国债指数

14. 投资者做空中金所 5 年期国债期货合约 20 手，开仓价格为 97.702，若期货结算价格下

跌至 97.638，其持仓盈亏为

(B)元(不计交易成本)。

A.1280B.12800C.-1280D.-12800

15. 投资者做多 5 手中金所 5 年期国债期货合约，开仓价格为 98.880，平仓价格为 98.124，

其盈亏是(A)元(不计交易成本)。

(C)。 A.-37800B.37800C.-3780D.3780

16. 若组合的基点价值为 32000，希望将基点价值降至 20000，国债期货合约的基点价值为 1100，则应该A. 卖出 10 手国债期货B. 买入 10 手国债期货 C. 卖出 11 手国债期货D. 买入 11 手国债期货

17. 某债券组合价值为 1 亿元，久期为 5。若投资经理买入国债期货合约 20 手，价值 1950

万元，国债期货久期 6.5，则该组合的久期变为A.6.3B.6.2375C.6.2675D.6.185

(C)。 B

)。

D.先上升，后下降 18. 当固定票息债券的收益率上升时，债券价格将(A.上升B.下降C.不变

19. 若某公司债的收益率为 7.32%，同期限国债收益率为 3.56%，则导致该公司债收益率更

高的主要原因是(A)。

(D)。 A.信用风险B.利率风险C.购买力风险D.再投资风险

20. 债券 A 价格为 105 元，到期收益率为 5%;债券 B 价格为 100 元，到期收益率为 3%。关

于债券 A 和债券 B 投资价值的合理判断是A.债券 A 较高B.债券 B 较高C.两者投资价值相等 D.不能确定

21. 国债期货合约的发票价格等于

(C)。

A.期货结算价格×转换因子

B.期货结算价格×转换因子+买券利息 C.期货结算价格×转换因子+应计利息

D.期货结算价格×转换因子+应计利息-买券利息

)。

B.CTD 基点价值/CTD 的转换因子 D.非 CTD 券的基点价值 22. 国债期货合约的基点价值约等于A.CTD 基点价值

C.CTD 基点价值*CTD 的转换因子

18 23. 按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会 (A)。

A.上升B.下降C.不变D.不确定

24. 目前即期利率曲线正常，如果预期短期利率下跌幅度超过长期利率，导致收益曲线变陡，

应该(A)。

A.买入短期国债，卖出长期国债 B.卖出短期国债，买入长期国债

C.进行收取浮动利率、支付固定利率的利率互换 D.进行收取固定利率、支付浮动利率的利率互换

25. 如果收益率曲线的整体形状是向下倾斜的，按照市场分割理论(C

)。

A.收益率将下行

B.短期国债收益率处于历史较高位置

C.长期国债购买需求相对旺盛将导致长期收益率较低 D.长期国债购买需求相对旺盛将导致未来收益率将下行

26. 2012 年 1 月 3 日的 3×5 远期利率指的是(A

)的利率。

A.2012 年 4 月 3 日至 2012 年 6 月 3 日 B.2012 年 1 月 3 日至 2012 年 4 月 3 日 C.2012 年 4 月 3 日至 2012 年 7 月 3 日 D.2012 年 1 月 3 日至 2012 年 9 月 3 日

27. 按连续复利计息，3 个月的无风险利率是 5.25%，12 个月的无风险利率是 5.75%，3 个

月之后执行的为期 9 个月的远期利率是(B)。

A.5.96%B.5.92%C.5.88%D.5.84%

28. 根据预期理论，如果市场认为收益率在未来会上升，则期限较长债券的收益率会(A

期限较短债券的收益率。 A.高于B.等于C.低于D.不确定

29. 对于利率期货和远期利率协议的比较，下列说法错误的是

(C)。

A.远期利率协议属于场外交易，利率期货属于交易所内交易 B.远期利率协议存在信用风险，利率期货信用风险极小 C.两者共同点是每日发生现金流

D.远期利率协议的交易金额和交割日期都不受限制，利率期货是标准化的契约交易

30. 世界上最早推出利率期货合约的国家是(C)。

A.英国B.法国C.美国

D.荷兰

31. 以下关于 1992 年推出的国债期货说法不正确的是

(D)。

A.1992 年 12 月 28 日，上海证券交易所首次推出了国债期货 B.上海证券交易所的国债期货交易最初没有对个人投资者开放 C.上市初期国债期货交投非常清淡，市场很不活跃

) D.1992 年至 1995 年国债期货试点时期，国债期货只在上海证券交易所交易

32. 国债期货合约是一种A.利率风险管理工具 C.股票风险管理工具 (A

)。

B.汇率风险管理工具 D.信用风险管理工具

33. 国债期货属于(A)。

B A.利率期货B.汇率期货

34. 中金所上市的首个国债期货产品为(A.3 年期国债期货合约 C.7 年期国债期货合约

C.股票期货 D.商品期货

)。

B.5 年期国债期货合约 D.10 年期国债期货合约

35. 中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的报价方式是A.百元净价报价B.百元全价报价 C.千元净价报价D.千元全价报价

)。

36. 中金所的 5 年期国债期货涨跌停板限制为上一交易日结算价的A.±1%B.±2%C.±3%D.±4%

37. 中国金融期货交易所 5 年期国债期货合约的最小变动价位是A.0.01 元B.0.005 元C.0.002 元D.0.001 元 38. 我国当前上市的国债期货可交割券的剩余期限为(A.3-5 年B.3-7 年C.3-6 年

(B)。

(C)。

)。

D.4-7 年

39. 根据《5 年期国债期货合约交易细则》，2014 年 3 月 4 日，市场上交易的国债期货合约

有(B)。

A. TF1406，TF1409，TF1412B. TF1403，TF1406，TF1409

C. TF1403，TF1404，TF1406D. TF1403，TF1406，TF1409，TF1412

40. 个人投资者可以通过(B)

参与国债期货交易。

(A)。 A.证券公司B.期货公司C.银行 41. 中金所 5 年期国债期货的当日结算价为

D.基金公司

A.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均值 B.最后半小时成交价格按照成交量的加权平均值 C.最后一分钟成交价格按照成交量的加权平均值 D.最后三十秒成交价格按照成交量的加权平均值

42. 中金所 5 年期国债期货当日结算价的计算结果保留至小数点后A. 1B. 2C. 3D. 4

43. 中金所 5 年期国债期货合约新合约挂牌时间为(

(C)位。

)。 A.到期合约到期前两个月的第一个交易日 B.到期合约到期前一个月的第一个交易日 C.到期合约最后交易日的下一个交易日

D.到期合约最后交易日的下一个月第一个交易日

44. 中金所 5 年期国债期货交易的最小下单数量为(A.1B.5C.8

)手。

D.10

45. 中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令撮合时间为(A.9:04-9:05B.9:19-9:20C.9:09-9:10

46. 中金所 5 年期国债期货合约集合竞价指令申报时间为(A.9:00-9:09B.9:10-9:14C.9:05-9:09

D D

)。

D.9:14-9:15 )。

D.9:00-9:14

47. 某投资者买入 100 手中金所 5 年期国债期货合约，若当天收盘结算后他的保证金账户有 350 万元，该合约结算价为 92.820 元，次日该合约下跌，结算价为 92.520 元，该投资

者的保证金比例是 3%，那么为维持该持仓，该投资者应该(A.追缴 30 万元保证金B.追缴 9000 元保证金 C.无需追缴保证金D.追缴 3 万元保证金

48. 中金所 5 年期国债期货上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%，上市首日有成交的，

于下一交易日

C)。

(A) 涨跌停板幅度。

)。 A.恢复到合约规定的B.继续执行前一交易日的 C.扩大前一交易日的D.不执行

49. 中金所 5 年期国债期货合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的A.±2%B.±6%C.±5%D.±4%

50. 国债期货最后交易日进入交割的，待交割国债的应计利息计算截止日为A.最后交易日B.意向申报日C.交券日D.配对缴款日 51. 中金所 5 年期国债期货最后交易日的交割结算价为

(D)。

A.最后交易日的开盘价B.最后交易日前一日结算价

C.最后交易日收盘价D.最后交易日全天成交量加权平均价

52. 中金所 5 年期国债期货交割货款的计算公式为

(B)。

A.交割结算价+应计利息

B.(交割结算价×转换因子+应计利息)×合约面值/100 C.交割结算价+应计利息×转换因子 D.(交割结算价+应计利息)×转换因子

53. 中金所 5 年期国债期货实物交割的配对原则是

(A)。

A. “同市场优先”原则B. “时间优先”原则

C. “价格优先”原则D. “时间优先，价格优先”原则

21 54. 国债期货合约的最小交割单位是(A.5B.10

)手。 C.20

D.50

55. 在下列中金所 5 年期国债期货可交割债券中，关于转换因子的判断正确的是(A.剩余期限 4.79 年，票面利率 2.90%的国债，转换因子大于 1 B.剩余期限 4.62 年，票面利率 3.65%的国债，转换因子小于 1 C.剩余期限 6.90 年，票面利率 3.94%的国债，转换因子大于 1 D.剩余期限 4.25 年，票面利率 3.09%的国债，转换因子小于 1

)。

56. 假设 5 年期国债期货某可交割债券的票面利率为 5%，则该债券的转换因子A.大于 1B.小于 1C.等于 1D.无法确定

)。

57. 中金所 5 年期国债期货可交割券的转换因子在合约上市时公布，在合约存续期间其数值 (A。

)。 D.等于 0 A.不变B.每日变动一次C.每月变动一次D.每周变动一次

58. 国债期货中，隐含回购利率越高的债券，其净基差一般(59. 已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为 119.014 元，对应标的物的现券价格(全

价)为 115.679 元，交易日距离交割日刚好 3 个月，且在此期间无付息，则该可交割国

债的隐含回购利率(IRR)是

(C。

A.7.654%B.3.75%C.11.53%D.-3.61%

60. 国债期货合约可以用(B)作为期货合约 DV01 和久期的近似值。

A.“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期”

B.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期” C.“最便宜可交割券的 DV01”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”

D.“最便宜可交割券的 DV01/对应的转换因子”和“最便宜可交割券的久期/对应的转换因子”

61. 根据判断最便宜可交割券的经验法则，对久期相同的债券来说，收益率高的国债价格与

收益率低的国债价格相比

(A)

A.更便宜B.更昂贵C.相同D.无法确定

62. 假设某国国债期货合约的名义标准券利率是 6%，但目前市场上相近期限国债的利率通

常在 2%左右。若该国债期货合约的可交割券范围为 15-25 年，那么按照经验法则，此

时最便宜可交割券应该为剩余期限接近A.25B.15C.20D.5

(B)的债券。

(d)。 63. 如果预期未来货币政策从紧，不考虑其他因素，则应在市场上A.做多国债基差B.做空国债基差C.买入国债期货D.卖出国债期货

22 64. 2014 年 2 月 18 日，央行近半年来首次进行正回购，其行为对国债期货的影响为(A.释放流动性，导致利率下跌，国债期货上涨 B.释放流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 C.收缩流动性，导致利率上涨，国债期货下跌 D.收缩流动性，导致利率下跌，国债期货上涨

)。

65. 如果预期未来我国 GDP 增速将加速上行，不考虑其他因素，则应当在国债期货上(B

A.做多B.做空

C.平仓空头头寸D.买远月合约，卖近月合约

66. 2013 年 2 月 27 日，国债期货 TF1403 合约价格为 92.640 元，其可交割国债 140003 净

价为 101.2812 元，转换因子 1.0877，140003 对应的基差为(A。 A.0.5167B.8.6412C.7.8992D.0.0058

67. 国债期货净基差等于基差减去(D

)。

A.应计利息B.买券利息

C.资金成本

D.持有收益

68. 国债期货价格为 100，某可交割券的转换因子为 1.0100，债券全价为 106，应计利息为 0.8，持有收益为 2.8，则净基差为(B。 A. 2.2B. 1.4C. 2.4D. 4.2

69. 投资者预计某公司的信用状况会明显好转，同时预计未来市场利率会上涨，其应该 (B。

A.做多该公司信用债，做多国债期货B.做多该公司信用债，做空国债期货 C.做空该公司信用债，做多国债期货D.做空该公司信用债，做空国债期货

70. 当观测到国债基差高于设定的无套利区间，投资者应采用的期现套利交易策略是(B

A.做多现货，做空期货B.做空现货，做多期货 C.做空现货，做空期货D.做多现货，做多期货

71. 进行中金所国债期货基差交易时，期货、现货的数量比例是 CF:1(CF 表示转换因子)，

进入交割前，需要将数量比例调整至(D。

A.1:1B.1：CFC.2:1D.无需调整

72. 投资者适宜进行做多基差操作的情形是(A。

A.基差扩大B.基差缩小C.基差不变

D.基差大幅波动

73. 如果某国债现货的转换因子是 1.0267，则进行基差交易时，以下期货和现货数量配比

最合适的是(D。

A.期货 51 手，现货 50 手B.期货 50 手，现货 51 手 C.期货 26 手，现货 25 手D.期货 41 手，现货 40 手

74. 若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005，

国债期货合约的基点价值为(

c)。

)。

A.690.2 B.687.5 C.683.4 D.672.3

75. 若国债期货合约 TF1403 的 CTD 券价格为 101 元，修正久期为 6.8，转换因子为 1.005。

假设债券组合的价值为 1000 万元，组合的修正久期为 6.65，如要对冲该组合的利率风

险，需要国债期货合约的数量约为(C)手(国债期货合约规模为 100 万元/手)。

A.8 B.9 C.10 D.11

第四篇：2011 汉青中金夏令营回顾

现在距离我参加2011年暑假的汉青-中金夏令营已经过去8个多月的时间了，很遗憾刚参加完夏令营时因为忐忑、兴奋等等原因没有及时写经验分享，现在提笔时，回想7天7夜的夏令营，却突然意识到此时再写经验分享的好处：经过时间的冲刷，那些细枝末节的情节已记不清，而上脑海的是夏令营选拔最重要的因素以及这次夏令营带给我收获。

先按惯例说下自身情况：985高校、金融学、学分绩2/92,一次校内论文竞赛获二等奖，CET-6是601分，重要的大致就是这些情况。当然啦，“重要的”指的是汉青看重的。

参加夏令营的第一步是材料申请。认认真真地把自己的闪光点写下来，尽量简洁明了。保研论坛里有许多材料撰写的经验分享，这里就不赘述啦。

在材料投递截止两周后有个电面，自身经验总结：这个电面不是必须的。汉青收到申请材料后，一部分是直接入营，一部分是直接pass，所以那些模棱两可的需要电面。我学分绩排名第二没有收到电面直接入营，我们系第三收到了电面但最终没能入营，而排名第四的同学没有电面直接入营，我分析主要是因为她有一篇和老师合作的论文在《国际金融研究》发表(大牛啊~)。所以说，汉青并不完全看重学分绩，有论文成果也相当重要。

真正入营后的考核主要是四大方面。

第一是笔试，用英语考察数学能力和专业能力。也就是英文命题、英语答题(the best choice)，试题分为大学数学部分(考了驻点、二元微分方程求解、还有一道很奇怪的证明根号2是无理数„)和专业部分(这部分金融学和计量经济学是分别命题，金融学考了资产组合复制判别是否能套利的一道题，其他的真心不记得了，原谅我这老人般的记忆力~)。数学的部分应该理工科的同学觉得容易一些，像二元微分方程的那道题，大数学的是文1的人表示根本没学。。。。专业的部分应该科班出身的同学觉得更得心应手一些。所以，理工科背景的同学千万别觉得没底气，汉青很喜欢数学功底扎实的学生的~

第二是学术课题群面讨论。这个好像是去年新加的，今年也不知道会不会有。就是每组(汉青入营的第一天会分组、分营，许多活动都是按组、营进行的)的同学针对一个宏观经济话题进行讨论，大概20分钟。我所在的组抽到的题目是我国通胀的成因和影响。其他组的题目有我国高房价问题，美国QE

2、QE3对我国经济的影响，and so on.这里的技巧应该和群面技巧差不多，每个人都发言，保证全体水平较高;其中第一个发言的，中间过渡性发言的和最后总结的会略高于其他人。

第三是论文答辩。5V1,10分钟演讲，5分钟提问，应该每个人会有一个英文问题。在这一部分理工科背景的同学也不要太担忧，汉青老师的考察是很合理的，对于理工科的学生，他们对专业知识的考察会弱化，更看重学生的经济学思维、思考问题的方式。关于论文呢，也没必要全部运用高深的计量方法做实证，总而言之，思想比方法更重要。

第四点，我认为也是最重要的一点，就是营员在夏令营的综合表现。汉青的夏令营丰富多彩，除了上面的考核，还有素质拓展、参观中金公司、与学长、老师的交流会、龙泉寺的志愿活动以及闭营晚会等等。这些活动都有汉青的老师陪同参加，因此其实都是一种考察。理论上

讲，汉青的院训是“做人、做事、做学问”，实践上讲，夏令营中组长、营长的录取比例要比普通营员高很多。够有说服力了吧~

去年我参加夏令营时金融营、经济营各60人，最后录取了60人(第一批两个营分别录了25人，后来又补录了大概10个人)。哦，小小补充一下，汉青招收研究生，夏令营是唯一途径，去年就没有外推。今年入营人数又扩招了，可见汉青的知名度日渐增加呀。这里就不得不提到竞争激烈的残酷现实。但是，我更想强调的是，在汉青的7天，前三项考核所占的时间只有一天半，而印象更为深刻的是第一天分组，各组设计组名、组徽、组歌时“语不雷人不罢休”的精神;在人大校园内素质拓展时，组员们相互协作，答题、做游戏、与老师互动的场景;在龙泉寺和老师、组员一起为栗子树除草、收集整理捐赠衣物、吃斋饭的情形;为闭营晚会的节目熬夜学舞的辛苦;闭营晚会上营员、老师人人尽开怀的笑脸;还有分别时，我们组的辅导员不舍但又不想让气氛变伤感而强忍眼泪的心情。所以说，汉青夏令营是全国高校夏令营中最不像夏令营的夏令营。它更像一次出游，过程中有辅导员、老师的全程陪同。在过程中所结识的朋友不只是当时交换过号码的泛泛之交，而是可以时常聊天，相邀旅行的真正的朋友。而这，我觉得，才是参加汉青-中金夏令营最大的收获。

第五篇：新三板市场数据分析报告 - 中金在线

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(一)

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前言

新三板市场是专门面向国家级高新区(目前在中关村园区试点)高成长的科技型、创新型非上市股份公司进行股权挂牌转让和定向增资的交易平台。经国务院批准，新三板于2006年1月23日正式启动。新三板是我国多层次资本市场的重要组成部分。

北京市宝盈律师事务所2008年开始涉足新三板法律服务，目前已为中关村园区的11家挂牌企业提供了新三板挂牌法律服务，同时正在为中关村园区外的苏州工业园区、无锡新区、上海张江、杭州高新区等十几个国家级高新区的50多家企业提供新三板法律服务，而且宝盈所已经为苏州工业园区、杭州高新区、厦门高新区、大庆高新区、潍坊园区、桂林园区第一家拟登陆新三板的企业提供了专项法律服务。

宝盈所在参与新三板法律服务过程中，深切的感受到对新三板市场的数据进行统计是一项很有意义的工作，有助于市场参与者(新三板中介服务机构、企业、投资机构等)全面了解市场及开展工作。值此新三板试点近六年，宝盈所针对现有99家新三板挂牌公司的基本数据进行了统计和分析，希望能够对新三板市场的建设带来有益的帮助。

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2011年11月

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一、数量

新三板市场从2006年1月23日设立以来，共有挂牌企业99家，其中2011年挂牌企业22家，均超出往年。挂牌的企业数量总体上呈增长趋势，例外是2010年少于2009年挂牌公司4家。

图表1：挂牌进度表(单位：家)

二、地区分布

在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。

图表2：地区分布图(单位：家)

二、地区分布

在开展试点的中关村园区，99家新三板挂牌企业分布在八个区域，其中挂牌企业最多的是海淀区，有75家新三板挂牌企业。

图表2：地区分布图(单位：家)

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三、行业分布

新三板挂牌企业多属于新能源、新材料、信息技术、生物与新医药、节能环保、新文化等新兴产业。

图表3：行业分布图(单位：家)

四、股本规模

新三板企业挂牌前股本最小的是500万，股本最大的是1.1亿元，平均股本为 2764.35万元。区间分布如下图(不含已转板公司)：

图表4：股本规模区间分布表

股本规模

500万-1000万(含1000万) 1000万-2000万(含2000万) 2000万-3000万(含3000万) 3000万-4000万(含4000万) 4000万-5000万(含5000万) 5000万-6000万(含6000万) 6000万-7000万(含7000万)

7000万以上

合计

公司数(家)

18 25 18 13 8 4 3 5 94 新三板市场数据分析报告

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五、股权结构

新三板挂牌公司股权结构呈多样化，自然人控股公司中既含家族企业、夫妻控股企业，也有一般自然人控股公司，法人控股公司中，既有国有企业、事业单位控股的公司，也有创投机构投资的公司。具体分布如下图(不含已转板公司)：

图表5：股权结构分布图(单位：家)

注：因部分参股和控股公司重复计算，图表统计总数量超出未转板的94家挂牌公司。

六、营业收入

(一)新三板企业挂牌前一年营业收入平均值为 4557.54万元，其中最大为3.65亿元，最小为95.81万元。营业收入区间如下图(不含已转板公司)：

图表6：挂牌前一年营业收入区间图(单位：家)

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(二)新三板企业挂牌前两年年营业收入平均值为 3564.72万元，其中最大为2.92亿元，最小为110.23万元。营业收入区间如下图(不含已转板公司)：

图表7：挂牌前两年营业收入区间图(单位：家)

七、净利润

(一)新三板企业挂牌前一年净利润平均值为453.84万元，其中最大为4249.92万元，最小为亏损204.53万元。区间统计如下图(不含已转板公司)：

图表8：挂牌前一年净利润区间图(单位：家)

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(二)新三板企业挂牌前两年年净利润平均值为283.01万元，其中最大为2063.37万元，最小为亏损512.76万元。净利润区间统计如下图(不含已转板公司)：

图表9：挂牌前两年净利润区间图(单位：家)

把

八、主办券商情况

目前共有58家券商获得中国证券业协会新三板主办券商资格，占106家证券公司的半数，有28家券商已经成功推荐企业挂牌，其中推荐挂牌企业数量最多的券商是申银万国。(不含已转板公司)

图表10：主办券商推荐挂牌企业数量统计表(单位：家)

注：挂牌数量低于2家的主办券商未在此表中体现。

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九、定向增发情况

统计显示，目前共有21家新三板公司成功地完成了28次定向增发，其中有5家公司定向增发超过1次，其中北京时代(430003)定向增发次数最多，达到3次。

新三板公司中海阳在挂牌后4个月内就完成了第一次定向增发，是定向增发速度最快的企业，另外有9家公司在12个内就完成了首次融资。

新三板定向增发融资额共计14.27亿元，单次最大融资额为2.12亿元，单次最小融资额为780万元，单次平均融资额为5097.61万元。单个公司融资额最大的是中海阳(430065)，2010年和2011年分别融资1.125亿元和2.12亿元，共计3.245亿元。新三板企业定向增资平均每股价格为6.26元，最高为21.1元，最低为1.73元。定向增发摊薄后的静态市盈率平均为20.61倍，最大为39倍，最低为4.95倍。

十、机构投资者参与情况

新三板发展近六年来，机构投资者已经成为新三板市场中的重要成员，经统计共有73家机构投资者成为新三板公司的股东，其中大部分是投资机构。

图表11：活跃机构投资者参与定向增发情况表

机构投资者名称

上海天一投资咨询发展有限公司杭州若禹经济信息咨询有限公司成都恒利捷物资有限公司北京慧识金投资咨询有限公司上海汇银广场科技创业园有限公司

上海昌瑞钢铁有限公司启迪中海创业投资有限公司

参与定向增发次数

5 5 4 4 3 3 3

作为新股东参与次数

3 0 3 2 1 2 2 注：参与定向增发次数少于3次的机构未在此表中体现。

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