财会金融危机论文提纲

2022-11-15

论文题目：产业政策对非金融企业金融化的影响研究

摘要：2008年金融危机以后,国外市场需求萎缩,我国传统制造业普遍面临产能过剩、成本上升、技术创新不足、行业利润率大幅下降等问题,制造业投资回报率不断走低。与此形成鲜明对比的是,我国金融业进入高速发展阶段,金融业的繁荣与房价的不断攀升使得金融业与房地产行业成为我国过去十多年的两大高收益行业。实体经济持续低迷,虚拟经济却发展得如火如荼,资本逐利的本性使得大量产业资本涌入金融与房地产行业以追求更高的投资回报,不断涌入金融活动的资本推动资产价格持续攀升,进一步加剧生产活动投资与金融活动投资之间的收益率差距。发达国家的经历已经向我们证明了实体经济虚拟化的后果,在我国经济“脱实向虚”成为事实之前,探究我国非金融企业金融投资的动因及影响因素,进而引导各项资源向实体经济回流,避免经济空心化对于我国经济发展至关重要。产业政策作为我国政府调控产业结构的重要手段,对于实体经济发展的影响广泛而深远。学术界对于产业政策的研究可谓浩如烟海,但鲜有学者关注产业政策对企业金融投资活动的影响。产业政策以鼓励实体企业发展、促进企业创新为主要目标,但受制于各种现实因素,产业政策的实施效果有时并不如预期。具体到企业金融投资而言,一方面,产业政策能够改善企业的融资环境,缓解企业面临的融资约束,从而可能降低企业出于“蓄水池”动机的金融投资;另一方面,产业政策的出台能够为受支持企业提供成本低廉的资金,在实体经济低迷的情况下,可能助长企业出于“逐利”动机的金融活动投资。产业政策会促进实体企业“脱虚向实”,还是会让企业金融投资活动更加活跃?这一问题值得我们思考。本文试图对产业政策如何影响我国非金融企业金融化做出回答,以帮助我们更好地评价产业政策实施效果并更加深刻地理解企业金融投资的动机。本文利用2011-2019年我国沪深A股上市公司的数据,对产业政策与非金融上市公司金融化之间的关系进行研究,并对其影响路径和经济后果进行探讨。研究表明,产业政策助推了我国非金融上市公司的金融化水平,尤其是对于公司治理较差、产品市场竞争较弱的企业,这种影响更为明显。路径检验发现,产业政策主要通过银行信贷和税收优惠两种路径提高企业的金融化水平,而政府补助则没有显著的中介作用。进一步研究发现,产业政策推高非金融企业金融化水平对企业的主业发展产生了明显的“挤出”作用,具体表现为降低了企业对自身实物资本的投资,同时降低了企业的经营收益率。本文研究结论也表明,我国非金融上市公司的金融投资主要是出于“逐利”动机而非“蓄水池”效应。本文可能的边际贡献主要有三点。首先,本文关注到我国经济“脱实向虚”的现象,从“产业政策改善微观企业融资环境”这一角度切入,通过观察受支持企业增加或减少金融投资活动来识别我国企业金融投资行为是出于“逐利”动机还是“蓄水池”动机,以期对我国非金融上市公司金融化有更清晰的认知;其次,本文为产业政策的实施效果提供了新的评估视角,目前学者们主要关注产业政策对企业实体投资行为的影响,而本文补充了产业政策对企业金融投资活动的影响,有助于我们更加深刻地理解产业政策的经济后果,从而为我国产业政策的制定和实施提供一定的建议;最后,本文丰富了宏微观领域的相关研究,宏观经济政策影响微观企业行为是财会领域经久不衰的话题,本文结合我国政策背景,从非金融企业金融化的视角为这一领域提供了新的经验证据。

关键词：产业政策;企业金融化;公司治理;产品市场竞争

学科专业：财务管理

摘要

abstract

1.绪论

1.1 研究背景和研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 研究思路及方法

1.3 研究内容及框架

1.4 主要创新点

2.文献综述