供应链外部融资文献综述

2023-02-21

1 引言

当前, 社会各界对供应链融资的问题日益关注, 国内外出现大量的学者从不同的思考角度下对这个问题进行了思考和研究。本文以企业融资的角度, 专门对供应链外部融资的研究文献进行梳理。

2 供应链外部融资

供应链外部融资指的是供应链内部企业通过供应链外部融资机构 (如银行) 获得所需资金的一种形式, 本文从质押融资、采购融资和应收账款融资等链外融资的相关文献进行梳理。

2.1 质押融资

在供应链中的企业, 如果处在需要支付上级企业资金, 但同时本企业资金尚未回笼的周期内, 企业可以利用仓单和存货质押从供应链外部的金融机构中获得授信, 这种供应链外部进行融资的方式目前主要将焦点放在违约风险水平下的质押率决策问题上, 在该问题中, 一般都是以最优订货量、批发价格以及贷款利率等作为问题的决策变量, 但是在供应链外部融资中的质押融资中作为约束条件的普遍都是破产风险, 同时以企业自己的利润的最大化作为目标函数, 通过这些方程来得到决策变量的值。晏妮娜等以不确需求为条件, 在供应链内存在资金约束的零售商, 通过自己的仓单质押来换取融资时, 零售商的最优策略。在研究过程中, 建立了一个只有制造商、银行以及零售商这三个节点组成的供应链, 考虑零售商的信用额度和破产概率, 分析了商业银行的最优融资利率、零售商的最优订货决策以及制造商的最优批发价格, 同时对资金约束的零售商企业在自身有无信用额度等不同条件下, 对零售商在上述不同条件下的最优决策进行了对比分析, 然后以数值算例来对零售商不同信用额度下的最优融资决策对整个供应链系统的影响, 以数值实例验证文中所得的结果。

2.2 采购融资

采购融资是由于下游企业为获得持续经营所需的原材料, 以上游企业回购为前提, 商业银行通过控制融资企业提货权为手段的授信业务。于辉和甄学平在基于银行和物流企业所主导的先票后货物流金融模式在业界得到广泛应用, 特别是对于正处于成长期的企业, 因资金缺乏而无法满足市场需求的情况下, 构建了由单个供应商、生产商和零售商所组成的收益驱动型供应链, 研究了先票后货模式下生产商的融资决策问题以提高生产商接受订单能力。并且考虑到生产商制造合格品的不确定性, 建立模型刻画了生产商的融资决策问题, 通过模型对比分析融资与不进行融资时生产商的利润和数值仿真明确了生产商以增加利润为目的的融资条件和最优融资量决策, 凸现了先票后货物流金融模式的价值。鲁其辉等在Stackelberg博弈模型的基础上, 建立了供应链采购融资模型, 分析了供应商不同初始资金量下, 供应商的订货决策解和银行的最优融资利率决策问题。

2.3 应收账款融资

应收账款融资是指供应链中存在资金的企业用自有的应收账款作为抵押向金融机构以及银行申请贷款, 但运用该方式进行融资时, 所获得的融资额度一般不会超过应收账款面值90%, 或者更低, 以此来降低金融机构和银行的风险。以这种方式来解除企业的资金约束问题。许多学者围绕着应收账款的融资进行了广泛的研究。在由单一制造商和单一零售商构成的二级供应链中, 制造商生产资金受到约束, 但仍为零售商提供商业信用的情况下, 占济舟等从供应链内部企业利益最大化角度出发建立了随机需求下的供应链决策模型, 并分别给出了供应链在分散决策和集中决策下, 制造商愿意采用应收账款进行融资的条件, 得到了供应链的最优产量和系统利润。之后通过算例, 对比分析了两种决策下的供应链产量和系统利润的变化情况。曹文彬和马翠香通过引进违约惩罚系数, 同时结合博弈论的方法, 分别对传统条件下的应收账款融资和在供应链条件下的应收账款融资的纳什均衡进行了求解和比较分析, 并且根据实际操作对模型进行了修正, 之后比较得出供应链金融应收账款融资可以达到帕累托有效率的均衡, 降低企业融资成本、提高放贷率。也有部分学者是通过商业信用客户在企业之间的分布发现, 大型的企业越容易受到商业信用客户的青睐, 占有的商业信用客户资源也越多。

3 结语

通过上面对供应链外部融资研究的梳理, 可以发现, 目前的研究多是以供应链中的买方企业存在着资金约束的情况较多, 以此来研究企业通过应收账款、质押和采购等方式向银行借款。但其中因国内金融现状, 致使直接向金融机构进行融资的相关研究仍较为稀缺, 同时对多级供应链的链外融资研究也不多, 同时对供应链的内部融资与外部融资在不同代价下的融资比较文章仍需不断丰富。

摘要：随着企业之间的竞争慢慢转变为企业所在供应链之间的竞争, 关于供应链的研究也越来越受到关注, 对供应链内企业外部融资的研究也纷纷涌现。本文对现有供应链外部融资的研究进行了总结, 并对当前的研究现状进行了分析和思考。

关键词：供应链,外部融资