加拿大投资者保护基金运作基本情况及启示

2024-04-08

加拿大投资者保护基金运作基本情况及启示（精选6篇）

篇1：加拿大投资者保护基金运作基本情况及启示

美国证券投资者保护基金及对中国启示

中国证券市场的发展显示出券商在未来可能出现重组和退出的浪潮，而证券投资者不应在市场风险外还额外承担券商倒闭的风险，国外通常的做法是建立证券投资者保护机制，我国已经发生几起券商经营不善而被迫退市的例子，但大多以行政干预的手段解决。美国证券投资者保护基金(SIPC)从建立至今已有32年，其运作经验对我国很有借鉴意义。

SIPC运作体系

目前证券投资者保护制度已成为许多国家或地区证券市场体制中不可缺少的重要环节。总体来看，投资者赔偿基金的运作模式可分为两种：一种是独立模式，即成立独立的投资者赔偿(或保护)公司，由其负责投资者赔偿基金的日常运作，美国、英国、爱尔兰、德国等证券市场采用了这种模式;另一种是附属模式，即由证券交易所或证券商协会等自律性组织发起成立赔偿基金，并负责基金的日常运作，加拿大、澳大利亚、香港、台湾、新加坡等市场采用了此种模式。

所谓美国证券投资者保护基金(Securities Investor Protection Corporation，简称SIPC)是1970年，在美国国会的要求下成立的一个证券业的非营利性会员组织，它强制性要求所有符合美国《1934证券交易法》第15(b)条，依法注册的证券经纪商、自营商、全国性证券交易所的会员成为自己的会员，并按照经营毛利的5‰交纳会费，以建立投资者保护基金。其成立的目的是为符合条件的证券经纪商和自营商的顾客提供保险保护，使这些顾客在其证券商因破产或陷入财政危机而失去偿付能力时能够得到赔偿。

建立SIPC的历史背景在于随着二战后经济发展和机构投资的迅速崛起，美国证券界由原来固定佣金制向浮动佣金制度变迁，佣金率的下降使大量券商的经营面临极大困境乃至于破产。为了保护投资者利益，1970年，美国国会制订了《证券投资者保护法案》(Securities Investor Protection Act)，并依据该法案建立了证券投资者保护基金，即SIPC。目的是在券商面临破产或倒闭的困境时，使投资者的利益依然能够得到有效保障。

目前SIPC的运作原理如下：

SIPC的存在基础。在美国，法律规定券商的财务核算要独立于客户，这样的核算原则为SIPC操作提供了基础和可能。独立的财务记录使得在券商破产时，SIPC对券商客户的保险赔偿可以依据记录进行。

SIPC的基本架构。截止到底，SIPC共有6791家会员。SIPC的董事会由7位董事构成。其中5位董事经参议院批准由美国总统委任，在这5位董事中，3位来自证券行业，2位来自于社会公众。另外两位董事分别由美国财政部长以及联邦储备委员会指派，董事会的主席和副主席由总统从社会公众董事中任命。SICP共有员工28位，担负了所有与会员清算、邀请受托人及其律师和会计师、检查索赔要求、审计财产分配等相关事宜。

SIPC的基金来源及融资安排。目前美国所有在证券交易所注册的证券券商都必须加入SIPC，并缴纳营利毛利的5‰作为会费，建立统一的基金，这些资金被用以投资美国政府债券，其利息也作为SIPC资金的一部分，目前此部分资金约为7.9亿美元，SIPC在银行还有高达10亿美元的融资额度，如有需要，SIPC亦可向美国财政部借调10亿美金资金。这就充分保证了券商的破产案发生时，SIPC能够调动足额的现金对投资者进行偿付。

SIPC提供保护的投资者。SIPC所覆盖的投资者保护范围为：因证券券商周转不灵或结束营业变卖资产而造成的股票、政府债券、共同基金、票据、无抵押债券、股权、认股权证、期权、货币市场基金MMF和可转让存单CD的损失，但SIPC并不保障投资人因市场波动所遭受的损失。

SIPC的保护规则。美国证券投资者保护公司为投资者提供保护的规则如下：

保护的介入时机：若证券机构面临倒闭，SIPC通常要求联邦法院派员前去对该机构进行清算并保护其客户的利益。

受SIPC保护的投资活动：所有处于财务危机状态的经纪机构的客户，其现金、股票和债券都将受SIPC的保护。而商品期货合约、投资合约(比如有限合伙协议)等未按《1993证券法》在美国证券交易委员会注册的投资行为，则不受SIPC的保护。此外，不属于SIPC保护的投资者还有面临破产的证券机构一般合伙人、股东、董事或者高级职员等。

SIPC的帮助项目：面临破产机构的客户将索回所有已经以其名义登记或正在以其名义登记的证券(比如股票和债券)。其后，该机构剩余的客户资产会以客户的索取规模为基础进行按比例分割，如果机构的客户账户上仍没有足够基金用以满足客户的索赔要求，SIPC将动用储备基金来补充分配的不足，包括最大现金额10万美元在内，每位客户最多可获得50万美元的赔偿，其中现金部分最高可达10万美元。

如何进行账户转移：联邦法院的委派人员以及SIPC可以安排某些或者所有的客户账户转移到另一家经纪商，被转移账户的客户会被立即通知获悉，并且可以自由选择是否转移到其他的经纪商处。

如何估价索赔要求：典型的做法是，当SIPC请求法院对某一经纪商进行清算时，有关客户账户的财务价值按索赔要求的提出日期进行计算。无论如何，客户所拥有的证券是要得到补偿的。为此目的，若有必要，SIPC会动用其储备基金，从市场上购买替代证券来赔偿投资者。由于市场变化莫测以及破产经纪商等的欺诈，投资者获得的证券价值经常会下跌，有时甚至一无所值。但也有所获证券的价值增加的情形。

自从1970年美国国会决定设立该机构直至月，期间SIPC共预付了5.12亿美元，为大约433200个投资者提供了保护。而年对于SIPC而言是极为忙碌的一年，在该年中SIPC受理了12个保护案，包含MJK破产案，它是SIPC所受理的历史上规模最大的破产案。就MJK公司的情况而言，其资产完好无缺，账户资产在50万美元以下的客户，在大约一周之后便可恢复对自己账户的支配权。

券商退市

证券投资者保护机制之所以产生，就在于国外发达的证券市场券商退市的事件时有发生，而在我国证券市场上，国内券商的退市案也已并非鲜见。截至10月25日，我国登记在册的证券公司数量达到124家，注册资本在10亿元以上的只有40余家，注册资本不过800多亿元。我国证券公司还处于低水平的发展和竞争阶段，无论是公司的资产规模、盈利能力、人员数量，还是公司法人治理结构、管理水平、行业的集中度等等都还显得稚嫩。目前已有四方面的理由显示中国需要构建自身的证券投资者保护机制。

理由之一，近年来持续出现通过合并和撤销等方式的“被动型”券商退市现象(见表1)。

表1 近年来被动退市的券商

万国证券“3.27”国债期货投机失败7月，与申银证券合并重组为申银万国证券

锦州证券&n

bsp;207月，通过增资扩股，更名为广发北方证券，成为广发证券子公司

鞍山证券挪用10.18亿元保证金;大量居民高息债权无法支付，出现支付危机年8月9口被撤销，证监会委托人行进行清算。下属营业部由民族证券托管。自然人债务的合法本息依法予以偿付

大连证券违规经营;管理不善;借用国债名义高息集资达7亿―8亿元，到期无法清偿债务2002年9月7日停业整顿，下属营业部由大通证券托管。自然人债务的合法本息依法予以偿付

资料来源：根据中国证券监督委员会网站资料整理。

其实中国券商的倒闭或者破产压力始终存在，但曲折地通过其他方式来释放出来，例如，国泰君安、申银万国的形成，都是原来分立的证券公司未能消化市场风险所导致的被动兼并。而被证监会撤销的鞍山证券，则是一家注册资本为1400万元人民币的地方小型券商。在对鞍山证券进行清算期间，鞍山证券公司下属的证券交易营业部由中华民族证券有限责任公司实施托管，并继续经营。值得注意的是，作为第一家“退市”的证券券商，鞍山证券是被证监会撤销而不是由法院裁定破产的。两者的区别在于，撤销是行政行为，决定是由有关行政机关做出的。而破产则必须按照《破产法》的程序进行，由债权人向法院提出破产申请，再由法院作出裁定。鞍山证券被撤销而不是破产，反映出在缺乏市场化的证券投资者保护机制下，证监会考虑到证券公司是一个特殊的金融机构，不得不采取合并、整合等较为平和的退出方式，但这也潜伏着增大券商道德风险的可能性。

理由之二，在2002年初，中国证监会《客户交易结算资金管理办法》和《关于执行(客户交易结算资金管理办法)若干意见的通知》及《证券公司管理办法》相继出台后，表明目前证券交易所风险基金和结算风险基金均已建立，证券公司交易风险准备金也在按规定由各公司自行提取。但还是缺乏对投资者的赔偿基金，从国内券商所面临的生存环境看，建立赔偿基金已经显得尤其迫切。特别是近段时间以来，证券管理部门加大了对证券市场的监管力度，如新股发行由审批制度转变为核准制，建立退市机制及拟成立打击证券犯罪的`专门组织等一系列措施，这明显标志着我国的证券监管正日趋成熟，启动证券投资者保护机制已有坚实基础。

理由之三，目前浮动佣金制也开始在我国实施，这对我国的券商提出了更高要求。并且与美国相比，我国机构投资者较少，持股在5万股以上的交易账户数量相当少，绝大部分的投资者是中小散户，在这种情况下中国尤其应注重对中小投资者的保护。

理由之四，对投资者提供保护的司法途径相当不顺畅。对于因证券公司的经营不善、或者恶意的股价操纵，投资者还无法通过通畅的诉讼程序用法律武器维护自身的合法权益，而从法规的制定到实施又是个相对漫长的过程。美国在设立SIPC机制之前也是如此，在没有SIPC介入时，这些与处于倒闭状态的券商有关的投资者，有可能会永远失去其资金和债券，即使有幸通过法律手段索赔成功，在长达几年的漫长诉讼过程中其财产也将被法庭冻结，因而代价极其高昂。

比照之下，不难发现，目前在中国资本市场上存在的券商盈利能力下降、营业部危机、浮动佣金制的采纳、中小投资者司法保护途径不顺畅等一系列因素，正是当年促成美国SIPC设立的动因。因此，中国应考虑主要针对当金融经纪商或自营商面临破产或者财务危机时，用设立特别基金的方式给有关投资者以补偿。

投资者保护机制

总体上看来，近年来中国出现的若干起券商财务困难事件，均是通过行政方式得到解决，但毕竟行政措施是临时性手段，而非正常的制度化处理方式。不仅如此，在处理上市公司及券商的违规及财务问题上，虽然有些上市公司和相关机构受到了处罚，但投资者遭受的损失却仍然投有获得赔偿。有必要未雨绸缪，及早建立投资者赔偿基金，避免部分券商在发生危机时导致投资者对市场失去信心，并引发进一步的市场动荡和危机。

第一，可以预见，在今后的几年时间里将会有相当一部分的中小证券公司重组、兼并或破产倒闭，因此，尽快建立对投资者的保险体系和赔偿基金将有助于降低监管成本。这不仅是对投资人信心的保证，也会对经营不善的券商尽早退出市场扫清障碍，一批规模大、资产质量佳、市场信誉好和基础好、抗风险能力强的证券公司将会脱颖而出，而另外一批规模小、盈利能力弱、资产质量差的公司就有可能被淘汰或兼并。同时，证券公司的市场行为将更趋于规范化、制度化和国际化，从而能够确保广大投资者的利益及证券市场的稳定和健康发展。只有建立健全适当的退出机制，才能使得证券公司实现较为充分的同业竞争，促使劣质公司适时退出证券市场，给成长性良好的证券公司留下更大的发展空间。如果退市机制能促使券商整体更为健康的话，则这才是保护证券投资者利益的坚实基础。

第二，目前国际上通常运用市场手段来实现法律救济，即建立投资者保护机制，由教育机制、诉讼机制、赔偿机制组成。我国可以借鉴美国的经验，建立起证券投资者保护基金，这就等同于证券公司提前为投资者买保险，是有效分散风险的较好选择。这种市场手段比起国家救助有效得多，同时又避免了国家救助的道德风险。成熟市场的经验证明，投资者赔偿机制是运用市场手段实现法律救助的有效形式。在中国可以考虑采取独立的、会员制的、不以盈利为目的的投资者保护公司的模式，由中国证监会和中国证券业协会认可并监管，甚至像证券投资者保护基金这类的公司，在运作过程中也可添入市场化的因素，并由证券公司和期货公司加入成为会员。在证券公司因经营不善破产或重组时，投资者的利益便可以得到有效保证。

第三，可以效仿SIIC机制，将和券商倒闭密切相关的股东、董事、经理等过失方排除在受偿对象之外，以降低道德风险。此外，还可以吸收美国以及其他发达国家的做法，比如，建立奖励机制，鼓励揭发内幕交易、庄家的暗箱操作行为;尽力诉讼费支援制度，由证券投资者保护基金来负责中小投资者的诉讼费用，胜诉则和中小投资者分享收益，若败诉则诉讼费由保险公司承担等。

第四，应该意识到，证券投资者保护机制是一种类似存款保险的事后保护机制，它并不能避免券商的倒闭和破产，仅仅能够在券商破产时避免这种风险在券商之间蔓延，或者说引导券商有序破产，并使中小投资者在此过程中利益得到保护。这种事后机制的安排，根据SIPC的经验，应该考虑两方面的问题，一是证券监管当局事先的融资安排协议，鉴于证监会并不具有信用创造功能，故应该联手央行和财政部缔结融资协议，以在证券保护基金耗竭时有额外的流动性补充;二是证券当局应该尽可能地将事后防范的缺陷通过多重基金设置向前延伸，第一层次是将面临破产的券商所代理的顾客账户转移到监管当局设立的特别清算账户中，使得券商此部分破产资产应当得到保护，第二层次是监管当局在条件适宜时，应该促使券商建立专门的缓冲基金账户，作为投资者赔偿的备付金，第三层次才是动用证券投资保护者基金本身。证券投资者保护基金本身不能取代证监会对券商的其他监管制度的建设。但在中国，投资者通过司法等其它渠道获得补偿的机制相对匮乏时，建立证券投资者

保护基金的意义显得尤其突出。

投资者赔偿制度已在世界范围内经过近30年的发展并得到普及。通过该制度，各国证券市场真正起到了保护中小投资者的权益、维持投资者对金融体系的信心、补充自律监管体系的作用。就中国的情况而言，以证券投资者保护基金来促进多方位的投资者赔偿制度的确立的确是监管制度化道路上不可缺少的一环。

参考资料

1.伍永刚等：“我国证券公司退出机制研究”。转引自《中国证券市场发展前沿问题研究》，中国金融出版社，。

2.里查德・德尔《全球证券市场风险及其监管》，宇航出版社，。

3.“券商保险制度势在必行”，《中国证券报》，2001年3月7日。

4.“海外证券市场如何保护投资者的权益”，《中国证券》，9月5日。

5.SIPC官方网站：http：//www.sipc.org。

作者：北京师范大学金融研究中心钟伟须晨

篇2：加拿大投资者保护基金运作基本情况及启示

2016年11月28日07:22 来源：法融汇俱乐部mp

政府投资基金概述及运作

--盈科律师刘永斌、何丹

一、概念及发展历程

根据2015年11月财政部出台的《政府投资基金暂行管理办法》（以下简称“办法”）中对政府投资基金的定义，政府投资基金，是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。总体而言，“政府产业投资基金”、“政府引导基金”等都属于政府投资基金的范畴。

在《办法》出台之前，我们更多接触的是“产业投资基金”、“创业投资引导基金”等，从现在往回看，政府投资基金其实是“产业投资基金”、“创业投资引导基金”等发展二十多年的产物，以下简单回顾一下它的发展历程：

（一）探索起步阶段

20世纪80年代初，我国开始由政府推动产业投资和创业投资的发展，之后的十多年，地方政府开始引入国际先进经验，探索新的产业投资政策。1995年，当时的国家计委借鉴国际“创业投资基金”的运作机制，结合当时的国情，将主要以非公开流通的股权投资方式直接投资于产业领域的一种集合投资制度定义为“产业投资基金”。

（二）逐步试点阶段

2002年至2008年期间是一个试点阶段，2005年，中央十部委发布《创业投资企业管理暂行办法》第二十二条明确规定：国家与地方政府可以设立创业投资引导基金，通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展。2006年，由国家发改委颁发的《产业投资基金试点管理办法》中首次对我国产业投资基金给出了明确的定义，产业投资基金是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。2007年，财政部、科技部制定了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，第二条规定科技型中小企业创业投资引导基金专项用于引导创业投资机构向初创期科技型中小企业投资。

事实上，产业投资基金最初在中国的发展基本上都有政府资金作为有限合伙人（LP），引导其他各类社会资本进行合作。

（三）规范化运作阶段

2008年至2010年是一个规范化运作阶段，2008年10月，由国家发改委、财政部、商务部联合制订的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》（以下简称“指导意见”）为政府引导基金组织和设立明确了法律基础。《指导意见》明确了引导基金的性质和宗旨：引导基金是由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金，主要通过扶持创业投资企业发展，引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。引导基金的宗旨是发挥财政资金的杠杆放大效应，增加创业投资资本的供给，克服单纯通过市场配置创业投资资本的市场失灵问题。特别是通过鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业，弥补一般创业投资企业主要投资于成长期、成熟期和重建企业的不足。

随着《指导意见》的出台，各地创业引导基金的设立进入高潮，规模也呈现出逐年增长的趋势。

（四）全面发展阶段

2011年至2014年是创业投资基金全面发展的阶段，为了加快新兴产业创投计划的实施，加强资金管理，2011年出台的《新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法》，第七条明确提出中央财政参股基金应集中投资于节能环保、信息、生物与新医药、新能源、新材料、航空航天、海洋、先进设备制造、新能源汽车、高技术服务业等战略新兴产业和高新技术改造提升传统产业领域。该办法的颁布对引导基金的投资范围进行了划定，有利于推动地方战略新兴产业的发展以及中小型创业企业的发展，发挥政府资金的杠杆放大作用。

（五）极速增长阶段

从2014年至今，政府引导基金的规模不断扩大，政府的引导作用明显增强，运作模式日趋完善；而2015年对政府投资基金来说是一个不一样的转折点，因为从2015年颁布的《政府投资基金暂行管理办法》开始，政府引导基金已悄然“更名”为政府投资基金。之所以会发生这样的变化，是因为政府引导基金的投资范围在向创业投资之外不断扩展。

二、基金发起主体

从发起基金的主体看，必须是政府发起的，且法律对政府层级没有限制，从中央政府到市县级政府均可设立政府投资基金。各级政府基金如有需要还可以互相投资，不限于上级政府设立的基金投资下级政府设立的基金。

三、基金资金来源

政府投资基金可以政府独资，也可以与社会资本合资。由于政府出资受财政预算限制，政府独资的资金有限，通常无法满足基金对资金的需求，且对政府而言面临的风险更大，故大部分政府投资基金是政府部分出资、与社会资本共同出资建立。财政部门可以通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等安排资金。相关资金必须由同级财政部门根据出资方案将当年政府出资额纳入政府预算。

四、基金的设立及组织形式

政府出资设立投资基金，应当由财政部门或财政部门会同有关行业主管部门报本级政府批准；各级财政部门应当控制政府投资基金的设立数量，不得在同一行业或领域重复设立基金。设立政府投资基金，可采用公司制、有限合伙制和契约制等不同组织形式。

三种组织形式的比较，如下图：

（一）公司型基金：公司型基金是依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金进行广泛投资。基金公司资产为投资者所有，选举董事会，由董事会组建或选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金业务。大多数公司型投资基金的财产也要委托第三方保管。

（二）契约型基金：契约型也即信托型基金，是指依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资基金。这类基金通常由基金管理人、基金托管人和基金投资人三方共同订立一个信托投资契约。基金管理人是基金的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成信托财产，并根据信托契约进行投资；基金保管人依据信托契约负责保管信托财产；基金投资人即受益凭证的持有人，根据信托契约分享投资成果。

（三）有限合伙型基金：有限合伙企业由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）组成。普通合伙人通常是资深的基金管理人，负责日常管理和合伙企业的投资，出资很少（通常为1%），但对合伙企业的债务承担无限责任；有限合伙人（主要是机构投资者），是投资基金的主要提供者，不参与合伙企业的日常管理，故以投入的资金为限对基金的亏损与债务承担有限责任。基金各方参与者通过合伙协议可以规定基金的经营年限、投资承诺的分阶段履行以及实行强制分配政策等。

五、投资领域

《办法》对政府投资基金的投资领域做了明确要求，主要引导社会资本投资社会经济发展的重点领域和薄弱环节，可以归纳为四类：

（一）支持创新创业。为了加快有利于创新发展的市场环境，增加创业投资资本的供给，鼓励创业投资企业投资处于种子期、起步期等创业早期的企业。

（二）支持中小企业发展。为了体现国家宏观政策、产业政策和区域发展规划意图，扶持中型、小型、微型企业发展，改善企业服务环境和融资环境，激发企业创业创新活力，增强经济持续发展内生动力。

（三）支持产业转型升级和发展。为了落实国家产业政策，扶持重大关键技术产业化，引导社会资本增加投入，有效解决产业发展投入大、风险大的问题，有效实现产业转型升级和重大发展，推动经济结构调整和资源优化配置。

（四）支持基础设施和公共服务领域。为改革公共服务供给机制，创新公共设施投融资模式，鼓励和引导社会资本进入基础设施和公共服务领域，加快推进重大基础设施建设，提高公共服务质量和水平。

同时，《办法》对政府投资基金在运作中禁止从事的金融业务也做了明确列举，如下：

1.从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等业务；

2.投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品；

3.向任何第三方提供赞助、捐赠（经批准的公益性捐赠除外）

4.吸收或变相吸收存款，或向第三方提供贷款和资金拆借；

5.进行承担无限连带责任的对外投资；

6.发行信托或集合理财产品募集资金；

7.其他国家法律法规禁止从事的业务。

六、运作方式及模式

政府投资基金采用市场化运作方式，政府部门不直接参与投资基金的日常经营管理和投资决策。各出资方按照“利益共享，风险共担”的原则约定收益处理和亏损负担方式。

目前，我国政府投资基金中的引导基金的主要运作模式有参股、跟进投资、风险补助、融资担保及投资保障等。

参股：参股也称阶段参股，从实践来看，参股是引导基金目前的主要运作模式，是指引导基金作为母基金向子基金或具体企业或项目进行股权投资，并在约定的期限内退出，该方式主要目的是通过发起设立新的子基金引导社会资本（尤其是产业资本）参与投资。在此过程中，引导基金不参与子基金的日常管理，仅仅充当出资占股角色。母基金基金参股子基金以参股不控股为原则，认购比例一般不超过20%-30%，且不能成为第一大股东。该运作方式能够通过发起设立创业投资基金（即子基金）引导民间资本投资初创期企业，从而起到政府资金的杠杆放大作用。

跟进投资：即当其他产业投资基金投资早期创业企业或政府重点扶持产业领域创业企业时，政府投资基金可按适当比例向该目标企业投资，该比例一般不超过机构投资额的30%-50%，或投资总规模不超过300-500万元。政府投资基金投资形成的股权与共同投资机构享有同等权益，并委托共同投资的创投机构进行管理，按投资收益一定比例向投资机构支付管理费和效益奖励。跟进投资也是政府引导基金普遍采用的模式之一，为了防止这种投资方式被滥用，多数引导基金管理办法对跟进投资的条件作出了严格限制，要求引导基金不得以“跟进投资”之名，直接从事创业投资运作业务。

风险补助：通常发生在创投领域，是指政府投资基金对已投资于初创期科技企业的创业投资机构给予一定的补助，该补助一般是在创投机构已经完成投资交易后自行申请，补助额度一般不超过实际投资额的5%或单家企业最高累计不超过500万元。

投资保障：是指创业投资机构将正在进行高新技术研发、有投资潜力的初创期科技型中小企业确定为“辅导企业”后，引导基金对“辅导企业”给予奖励，包括投资前保障和投资后保障。

融资担保：即政府投资基金根据信贷征信机构提供的信用报告，对历史信用记录良好的创业投资企业，采取提供融资担保方式，支持其通过债权融资增强投资能力。但由于我国信用体系的不健全，融资担保模式在实践中并不常用。

根据《政府投资基金暂行管理办法》中第二条的规定可知，法律上只规定政府投资基金主要采用“股权投资”的方式进行投资，而并未设置更多限制，也就是说只要符合股权投资方式都是被法律所允许的，实际操作中则需要各地方各部门自行把握。

七、管理方式

2008年由国家发改委、财政部和商务部联合发布的《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》中指出：引导基金应当遵照国家有关预算和财务管理制度的规定，建立完善的内部管理制度和外部监管与监督制度。引导基金可以专设管理机构负责引导基金的日常管理与运作事务，也可委托符合资质条件的管理机构负责引导基金的日常管理与运作事务。

引导基金受托管理机构应当符合下列资质条件：

（1）具有独立法人资格；

（2）其管理团队具有一定的从业经验，具有较高的政策水平和管理水平；

（3）最近3年以上持续保持良好的财务状况；

（4）没有受过行政主管机关或者司法机关重大处罚的不良纪录；

（5）严格按委托协议管理引导基金资产。

从实践来看，目前引导基金的管理方式主要有以下五种，如下图：

八、终止和退出

政府投资基金的退出可归纳为三种情形：

（一）期满退出：政府投资基金一般应当在存续期满后终止，政府投资基金终止后，并应当在出资人监督下组织清算，将政府出资额和归属政府的收益，按照财政国库管理制度有关规定及时足额上缴国库。

（二）适时退出：政府投资基金中的政府出资部分一般应在投资基金存续期满后退出，对于存续期未满但达到预期目标的政府投资基金，可以通过股权回购机制等方式适时退出。

（三）提前退出：通常情况下，政府出资部分同其他出资人一样，在政府投资基金规定的存续期满后，各出资人监督组织基金清算，收回出资额和相应收益并退出。

但在投资基金章程中，政府财政部门会同其他出资人约定，不需其他出资人同意，可提前退出的情况有：

（1）投资基金方案确认后超过一年，未按规定程序和时间要求完成设立手续的；

（2）政府出资拨付投资基金账户一年以上，基金未开展投资业务的；

（3）基金投资领域和方向不符合政策目标的；

（4）基金未按章程约定投资的；

（5）其他不符合章程约定情形的。

政府出资从投资基金退出时，应当按照投资基金章程约定的条件办理退出；章程中没有相关约定，应聘请具备资质的资产评估机构对出资权益进行评估，作为确定投资基金退出价格的依据。

九、实践中的创新模式

（一）PPP+产业投资基金

PPP的活力在于创新，而政府投资基金与PPP模式的有机结合是投融资领域的一项创新，可以使项目交易结构更加灵活，并能够充分发挥政府资金的引导和放大效应。截至2015年年底，国内共成立了780支政府引导基金，用于支持PPP项目、城镇化发展、健康养老产业等。

事实上在近两年的实践中，已经有部分地方政府以城镇化基金的名义开启了新的融资模式；随着中央及有关部委推动PPP的力度不断加大，“PPP+产业投资基金”的模式也开始出现并迅速被复制推广开来并得到认可。而当PPP嫁接产业投资基金后，能够起到缓解地方财政投入不足，拓宽PPP项目融资渠道，优化PPP项目融资结构，发挥专家技术管理优势，改善PPP项目治理模式等积极作用；从技术层面看，PPP产业投资基金具有投资门槛低，资金量充裕，资金筹集时间灵活，资金的使用与募集可在时间上匹配，可利用表外融资优化PPP项目融资结构等优点。

主要模式：

在各地不断涌现的PPP产业投资基金中，根据基金发起人的不同可分成三种模式。

模式一：由省级政府出资成立引导基金，再以此吸引金融机构资金，合作成立产业基金母基金。各地申报的项目，经过金融机构审核后，由地方财政做劣后级，母基金做优先级。地方政府做劣后，承担主要风险，项目需要通过省政府审核。这种模式一般政府对金融机构还是有隐性的担保。如下图：

模式二：由金融机构联合地方国企发起成立有限合伙基金，一般由金融机构做LP优先级，地方国企或平台公司做LP的次级，金融机构指定的股权投资管理人做GP。这种模式下整个融资结构是以金融机构为主导的。如下图：

模式三：有建设运营能力的实业资本发起成立产业投资基金，该实业资本一般都具有建设运营的资质和能力，在与政府达成框架协议后，通过联合银行等金融机构成立有限合伙基金，对接项目。如下图：

退出机制：

PPP产业投资基金退出方式与通常的产业投资基金大同小异，大体上也有三种：

（1）项目清算：项目清算退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目投资公司完成项目任务（或阶段性投资任务后）后，通过项目投资公司清算（或注册资本减少）的方式，返还产业投资基金应当获取的股权收益，实现投资的退出。

（2）股权回购/转让：股权回购/转让退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目投资公司完成项目任务（或阶段性投资任务后）后，由政府、开发运营公司进行股权回购；或将股权转让给政府、开发运营公司或其它投资者。

（3）资产证券化：资产证券化退出是指产业投资基金资金投入到PPP项目公司后，在项目运营成熟后，通过将项目公司资产注入上市公司、发行资产证券化产品或海外发行房地产投资信托基金（REITs）等资产证券化方式，获得投资收益，实现投资的退出。

（二）PE+上市公司+政府引导基金

此种模式是从“PE+上市公司”演变而来的，“PE+上市公司+政府引导基金”也被称作“并购基金3.0版本”，据不完全统计，去年以来匆忙上马的众多上市公司产业并购基金，除了设立的一纸公告之外，半数左右的并购基金在一年内几乎没有实质上的进展，进展慢的原因除了机制问题外，最关键的因素在于PE和上市公司两方的资源不够，找不到项目，或者即使找到项目了，资金实力又明显不足，近期上市公司产业并购基金正在努力通过机制的变通来盘活更多的资源，即“PE+上市公司+政府引导基金”模式。

PE、上市公司、政府产业引导基金三者捆绑合作可以发挥出各方的优势，一方面，大部分政府引导基金在选择合作方时，除了看重知名的PE机构的基金管理能力以外，格外看重退出渠道，而上市公司在这一方面有天然的优势，通过捆绑上市公司和知名PE机构，政府引导基金解决了退出渠道和持续经营的问题，同时也是创新政府投资基金的投资方式；另一方面，此模式可以通过发挥财政资金的的杠杆放大作用，再次放大资金规模，能够为PE和上市公司带来丰沛的资源，解决项目缺乏和资金不足的难题。

此模式可以达成PE、上市公司、政府引导基金三方共赢，实践中也很受青睐，据不完全统计，目前通过“PE+上市公司+政府引导基金”模式展开运营的，已有恒泰艾普、洲明科技、华工科技、硕贝德等十多家上市公司。

篇3：加拿大投资者保护基金运作基本情况及启示

1 科技类基金会的内涵界定及主要特征

科技类基金会是基金会组织中的一个子类,因此,要对科技基金会的内涵及特征进行界定和分析,首先必须对基金会的概念、内涵及特征进行梳理和分析。

1.1 基金会的定义、类型及特征

1.1.1 基金会的定义

据不完全统计,目前,国内外学术界关于“基金会”的定义多达20余种。国际上比较权威、使用较广定义的主要是《世界基金会指南》以及美国基金会中心关于基金会的定义[1]。《世界基金会指南》指出:基金会是一个非政府、非营利的组织,它拥有自己的资金,由其受托人或董事会进行管理,其宗旨是资助教育、慈善、医疗等社会公益事业。美国基金会中心将“基金会”定义为[2],非政府的、非营利的组织,其创办的目的是通过对其他非营利机构的赞助,支持或援助教育、社会、慈善、宗教或其他公益活动。在我国,对“基金会”比较权威的定义,主要来源于国务院颁发的两个文件:一是1988年颁发的《基金会管理办法》,其中关于“基金会”的定义为:对国内外社会团体和其他组织以及个人自愿捐赠资金进行管理的民间非营利组织,是社会团体法人。二是2004年颁发的《基金会管理条例》,其中规定:基金会是指利用自然人、法人或者其他组织捐赠的财产,以从事公益事业为目的,按照本条例的规定成立的非营利性法人。

1.1.2 基金会的主要类型

根据不同的标准可以将基金会划分为不同的类型。现在学术界比较通用的分类标准如下:一是以能否面向公众募捐作为分类依据,分为公募基金会和非公募基金会。公募基金会是指可以面向公众募捐的基金会,非公募基金会则不能面向公众募捐。二是以基金会的资金来源作为分类依据,分为民间性质的基金会和准官方性质的基金会。准官方性质的基金会主要由政府部门捐助成立,经费与人员均由原政府捐助部门管理与派任,如中国宋庆龄基金会灯,其运作资金主要为财政拨款,工作人员也要通过公务员考试,有行政级别。民间性质的基金会则是指利用公民、企业或其他民间组织捐赠的财产,以从事公益事业为目的,依照相关管理规定成立的非营利性法人组织。三是根据基金会对项目进行运作或进行资助分类,分为运作型基金会和资助型基金会。其中,运作型基金会指基金会有自身的运作机构,把获取到得政府拨款和民众的社会捐赠投入到运作项目中进行开发投资。资助型基金会财是把自己基金会的基金对所感兴趣的领域和符合基金会申请条件的项目进行资助。四是根据基金会所属的业务领域性质,可以分为慈善类基金会和专业性基金会;慈善类基金会如中国红十字会等,专业性基金会又可分为科技类、环保类、文化类、教育类等等。

1.1.3 基金会的主要特征

根据基金会的定义及国内外相关的实践,可以将基金会的主要特征归纳如下:一是非营利性。这一性质并非指基金会不能从事营利性事业,而是指基金会不得进行任何盈余分配,其资金只能用于维护基金会的运转及实现其设立目标的行为。二是公益性。基金会是典型的公益性社团法人,是以从事公益事业为目的而成立的独立法人组织,其经营活动的目的是谋求社会效益的最大化。三是独立性。基金会在法律地位上是正式登记的独立法人,独立承担相应的法律责任。当然,不同国家对基金会独立法人资格类型的规定不完全相同,有些国家是财团法人、有些国家是社团法人,我国将基金会确定为社团法人。

1.2 科技类基金会的内涵及特征

1.2.1 科技类基金会的定义及内涵

目前学术界尚无“科技基金会”的明确定义,根据我国《基金会管理条例》对“基金会”的界定,在借鉴国外基金会相关权威定义的基础上,笔者认为,科技基金会是指利用自然人、法人或者其他组织捐赠的财产,以无偿资助形式促进科技创新事业发展,按照相关规定成立的非营利性的社团法人组织。

1.2.2 科技类基金会的主要特征

科技基金会除了具有一般基金会的基本特征,如非营利性、公益性和独立性之外,还具有其自身的独特性: 一是基金使用的科技指向性。基金的使用一般都体现在基金会成立的缘由上。科技基金会通常在成立之初,都有其明确的目的,一般都围绕促进企业研发、技术攻关、产学研联盟、人才培养、学术交流、国际合作、科学普及等方面开展业务,因此,基金的使用具有明确的科技指向性,不能用于非科技活动。二是项目资助的无偿性。这是由基金会机构的公益性以及资金来源的公募性所决定的。科技基金会是非营利机构,因此它资助的项目都是无偿的,不要求作经济上的回报。当然,这种无偿性决定了基金会在对所资助的科技项目的投资上,需要进行严格的可行性评审。

2 国外科技基金会发展的主要特点

科技基金制是科学发展到一定程度和规模,生产力和生产关系发展到一定水平的产物[3]。1860年德国首创科学基金制,成立洪堡基金会,随后,日本、德国、加拿大、西班牙等国也相继建立了科学基金组织,一些非政府的民间科学基金会也陆续发展起来。当前,科技类基金会组织在美、欧、日等发达国家和地区得到了迅猛发展[3], 在国家和地区科技公益事业发展中的地位和作用也日益显现。总体上,国外科技类基金会在运作及管理方面具有以下几个方面的典型特点。

2.1 组织体量较大

与国内科技基金会相比,国外的科技基金会由于发展历史较长、能得到较多的社会赞助和捐赠,因而其体量和规模统筹比较大。如欧洲科学基金会(ESF),由24个国家的67个国家级科学研究委员会、科学院、研究院和其他资助科学研究的基金组织组成,是目前欧洲最重要的科研资助组织的联合会。德国科学赞助者联合会,管理着约350家科研基金会,共约14亿欧元的资产。

2.2 投入资金较多

由于体量较大,资金实力雄厚,国外科技基金会在对项目及业务的投入上往往比国内基金会更具“大手笔”。如大众汽车基金会每年投入约1亿欧元的经费,迄今为止,大众汽车基金会投入超过30亿欧元。美国洛克菲勒科学基金会(Rockefeller Foundation)的资产超过33亿美元。英国卫康信托科学基金会(The Wellcome Trust),是世界最大的私人生物医学慈善机构之一,其总资金约139亿英镑。罗伯特·博世基金会自成立以来,为科研项目已经投资了7亿9千万欧元,单2006年一年就投入了5 460万欧元。

2.3 业务目标集中

国外科技类基金会的业务领域一般比较集中,专注于某一个或几个领域的发展。如国际科学基金会(IFS) 主要“资助发展中国家在自然资源、环境保护、农业可持续发展及相关技术领域方面的优秀青年科学家(30岁左右)从事科研活动”。W.M.Kech基金会的资助项目要“针对科学、工程学和医学研究的前沿领域或正在形成的新兴领域,或者在这些领域中可能会导致具有突破性发展的技术”。大众汽车基金会重视前瞻性技术领域的研究, 重点是资助青年科学家,以及跨地区和跨学科的研究合作。罗伯特·博世基金会资助重点是科研环境、重大研究计划、科学对话以及基金会自身的科研活动。弗里兹·蒂森科学基金会为高校和科研单位的科学发展提供直接资助。克虏伯基金会资助青年教授的研究经费、国际科研计划以及各种奖学金计划。高木仁三郎市民科学基金专门支援普通市民,培养“市民科学家”。卡塔尔基金会着重于促进教育、科研和社区方面的发展。

2.4 严格规范管理

严格管理和规范管理是科技类基金会持续发展的根本所在。例如,日本的高木仁三郎市民科学基金有独特的审核和基金发放的程序。首先,通过网络和信件收集申请者提出的选题,由大学教授、职业科学家、科普杂志主编等组成的审核小组进行筛选;然后召开市民随意参加的发表大会,让申请者解释选题,由市民直接询问疑点和提出建议,通过后接着发放基金。一年多以后提交报告,并最后在下次发表大会上公布研究结果,并结集出版。美国拉斯克基金会设有董事会和基金托管人,按照严格的程序对基金进行管理。

3 国外科技类基金会运作的主要经验

3.1 在业务拓展上:注重特色业务,强化品牌建设

从国外基金会发展和运作的情况来看,特色和品牌业务是基金会的生命所在。目前,世界各国基金会的数目已经十分庞大,并在继续上升,基金会间存在巨大的竞争压力。同时,经过长期的改革和调整,政府和企业不断完善了自己的管理和服务职能,大大压缩了基金会作为 “第三部门”的活动空间。从业务上看,出于生存和发展的考虑,基金会都在不断地完善职能,从战略高度明确自己关注的业务领域,力图形成特色和品牌,以确保自己在核心领域的竞争优势。例如,欧盟项目和富布赖特项目为国家外交服务的目标定位就十分明确,欧盟项目支持中国各欧洲研究中心的发展、富布赖特项目支持中美学者的访学活动,主要目的是完善公共外交,确保对方的社会精英理解和支持本国的外交活动。一些国际著名的基金会一般都有自己的特色业务领域,如兰德公司就专注于外交和军事领域,福特基金会在教育领域享有盛誉。

3.2 在资本运作上:广开融资渠道,严格资金管理

资本是基金会生存的根本,没有稳定的资金支持,就无从谈起基金会的发展。资本运作是基金实现保值增值的最主要途径之一,同时对于捐助的资金必进行严格的管理,保证对捐助者负责,这也是建立良好声誉,实现可持续性发展的关键。从国外实践看,专业化的投资是国外基金会成功的要素。国外许多基金会都建立了专门的机构,以对捐助资金进行管理和投资,保证资金的保值和升值,以更好地用于资助业务开展。在美国,一般的高校的基金会通常有十几名至几十名、甚至上百名全职员工及部分兼职员工从事资金的筹集及相关管理运营工作。一般的基金会,除行政管理人员外,还有几类专业人才是必需的:第一,熟悉税法者,以保证基金会在税务上不出问题;第二,金融或投资专家,主要负责经营投资,从而保证基金规模不断扩大[4]。此外,资金管理的关键是制度, 各个国外基金会都通过严格的宗旨、目标、管理程序和财务审计制度保证管理的效率。

3.3 在组织架构上:完善运作机制,提高工作效率

科学合理、运作高效的组织架构是国外基金会成功的基本要素。从国外比较成功的基金组织运行情况来看,他们在组织架构和内部管理方面,以下几点具有借鉴和启示意义:

3.3.1建立健全的内部管理组织架构。例如,在资金募集和经营方面,国外的基金会一般都有专门的投资代理机构(部门)和募捐部门;在基金理事会或管理委员会方面,一般基金会都有比较严格的理事或委员人选条件。例如,美国克利夫兰社区基金会的章程规定委员会成员的资格为:克利夫兰的居民,对福利工作感兴趣,了解本社区公民、教育、物质以及精神等方面的需要;不得有两人属于同一教派,准备竞选公职者没有资格参加。关于理事或委员产生的办法,该基金会章程明确规定:2人由克利夫兰信托公司(即基金的管理机构)指定,最好就是该公司人员;1人由克利夫兰市市长或市政办公室主任指定;1人由基金会所在的库亚霍加县(基金会所在地) 辖区的最高法官指定;1人由美国管理北俄亥俄州地区的区法院院长或高级法官指定。

3.3.2加强对资助项目的过程管理和绩效考核。以美国印第安部落学院天使基金为例,该基金会为了便于管理部门快捷有序地评估审定受资助者的申请资格,建立了完备的项目申请程序,对受助申请的过程和步骤做了明确的规定,具体的申请步骤包括:填写书面申请、面试,还需要一些辅助材料,如在此之前接受过其他经济援助的资料等。

3.3.3完善工作人员保障和激励机制,加强专业团队建设和工作人员的培训,提高其业务水平和能力。在美国,多数高校的基金会设有专门的机构和人员,负责基金会的日常管理工作,基金会内部人员分工明确,各负其责且尽心尽职做好本职工作,有些基金会还从社会上聘请一些经验丰富的人员参与筹款工作。

3.4 在合作交流上:加大社会宣传,拓展交流渠道

加强社会宣传,加大与所在地政府部门、其他组织的沟通与联系,是扩大基金社会知晓度、影响力的重要途径和手段之一。国内外比较成功的基金组织,在宣传和合作交流方面都有不少值得肯定的做法和经验。

3.4.1加大社会宣传力度,提高基金会在社会和公众中的知晓率。在美国,一般的高校基金会都非常重视宣传和营销工作,对象包括在校学生、校友、学生家长、公众、企业及其他组织。特别是对在校学生,学校从一开始就将其定位为未来的捐赠者和对外宣传的推销者,从而为捐赠工作的开展奠定坚实的基础。同时,一些基金会还非常善于对潜在捐赠者的培养,针对不同的捐赠主体采用不同的工作方式和策略,它们往往从资助过的企业、机构和个人中挑选出目标捐赠者,通过邀请它们参加基金会的各项活动,或以个别拜访的形式,使它们从了解基金会在社会上的作用和影响力,并最后做出捐赠的决定。

3.4.2加强与国内外相关基金组织的交往,吸取其成功经验和做法。如美国众多的基金会共同发起成立了自己的行业组织,以加强相互自己的沟通与联系,加强信息共享,例如,“基金会理事会(Council on Foundations)” 是美国基金会中最大的、会员最广泛的全国性组织,其总部在华盛顿,每年出版权威性的年鉴《基金会年鉴》(The Foundation Directory),这是美国许多基金会每年必订的工作参考书籍之一。此外,积极加强与政府管理部门的沟通和联系,争取政府支持,也是国外一些基金会获得外部资源的重要途径。

4 国外经验对我国发展科技类基金会的启示

4.1 广开融资渠道

民间科技基金会与国家科技基金会最大的区别在于基金来源不同,国家基金会虽也接受社会捐资,但其经费主要靠国家拨款,列入财政预算;民间基金会的经费主要靠社会集资,有的虽然也能得到一些财政拨款资助,但不可能列入财政经常性预算之中。所以筹集社会资本是民间基金会生存和发展的根本所在。国外成功的科技基金会的经验表明,必须广泛开拓资本来源,注重注册的来源和资本的增值来源。因此,科技基金会特别是民间科技基金会要注重采取会员出资、社会捐赠、基金增值、国内外集资等多种融资渠道;在发展战略的选择上,必须放在扩大本金上面,做到有一定数量的本金沉积,以便增加运作本金的收益来开展工作。

4.2 注重品牌项目

从国外较好的科技基金会发展和运作的情况来看, 有特色的品牌项目是基金会发展的关键。出于生存和发展的考虑,科技基金会要在从战略高度明确自己的业务领域,力图形成自己的特色业务领域。科技基金会要对现有的业务领域进行梳理、提炼,整合有限资源,推进品牌创新,坚持效益优先,做大做强优势项目,整合提升新型项目,积极开拓国际类项目,加大对特色项目、重点项目的资助力度,力争培育形成若干品牌项目和特色领域。

4.3 加强规范管理

4.3.1突出对资助项目的评审,这是科学基金资助项目的重要环节,国外一般在科学基金立法中明确规定基金会要对资助项目的评审工作作出另行的规定。在具体评审的方式上,要采取同行评议的竞争机制,确保评审过程的公开公正。

4.3.2突出科学基金的法制监管,国外对科学基金会的管理体现了高度法制化的特征,建立了严格的外部监督和自律的内部约束机制。在工作程序上,主要包括外部审计、内部审计以及调查。外部审计主要是审查开支款项是否符合国家法律规定以及受资助单位的会计制度是否健全;内部审计是对内部活动的审查,包括日常工作和项目资助;调查主要是针对重大管理和财务方面的问题,以及外部的投诉等。

摘要：当今世界,基金会组织已成为推进社会建设和发展的重要力量。本文根据基金会的一般定义和内容,在界定科技基金会的概念内涵和主要特征后,重点分析了国外基金会运作的主要特点、基本经验及对我国发展科技基金会的启示。

篇4：加拿大投资者保护基金运作基本情况及启示

关键词盖茨基金会图书馆项目美国图书馆全球图书馆投资战略

分类号 G259.712

Analysis and Enlightenment of the Investments of Bill and Melinda Gates Foundation Library Project

Nan Aifeng

Abstract Bill and Melinda Gates Foundation Library Project that Bill Gates and his wife established is making significant contributions to the popularization of the internet and bridging the public digital divide around the world. Analyzing and studying the strategic planning of its investment will be good references to the libraries and library foundations in China in the process of development.

Keywords Bill and Melinda Gates Foundation Library Project. American libraries. Global libraries. Investment strategies.

比尔和梅琳达·盖茨基金会是世界首富比尔·盖茨和妻子设立的世界最大规模私募基金组织，成立于2000年。截至2011年3月，基金会总资产364亿美元，已承诺捐助总额239.1亿，每年捐助额超过20亿美元，受助对象遍及美国和全球[1]。基金会最初分为全球卫生、教育、图书馆、太平洋西北地区四个部门，后改组为全球发展、全球卫生、美国项目、基金会运营四个核心领域，图书馆项目纳入全球发展项目。2005年图书馆项目划分为“美国图书馆”和“全球图书馆”两部分，主要工作目标为在美国及全球图书馆推动、普及免费上网，缩小社会各阶层间的数字鸿沟。具体申请和批准程序为：有意向的图书馆向基金会提出申请，由基金会审核决定捐助与否;项目实施中基金会进行跟踪考核，根据实施状况及时调整战略或终止项目。时至今日，在该项目推动下，美国公共图书馆已基本普及免费上网，全球已有10多个国家获益。

盖茨基金会图书馆项目无论从投资力度、幅度、深度各方面都堪称史无前例，十余年来的成功运作和巨大影响已充分显示其价值。本文旨在研究分析盖茨基金会图书馆项目（包括美国图书馆项目和全球图书馆项目）的投资状况，发现其中规律，为发展中的我国图书馆和图书馆基金会提供有益参考。

1 研究方法和研究结果

为获得第一手数据，本文以盖茨基金会网站http：

//www.gatesfoundation.org为主数据源，点击grants→search awarded grants菜单，选取topic：libraries，在检索结果中再分别选取program：United States和program：global development[2]，根据按年度逐项列出的投资项目清单整理，统计出美国图书馆项目和全球图书馆项目2000—2010年投资情况，如表1、表2、表3所示。

表1 2000—2010年盖茨基金会美国图书馆项目

捐赠分布

表3 2000—2010年全球图书馆项目900万美元以上

大额捐助情况

2 结果分析

（1）由表1数据作出投资趋势图1和图2，图1显示美国图书馆项目从投资笔数上看，基金会成立的2000年为一个高峰，2006年为另一个高峰，以2006年为界前后截然分为两个时段：2006年前为高峰期，维持在50～100笔之间;2006年后为低潮期，维持在20笔之内。而从投资金额上，仅从图2的2007—2010年数据即可发现美国图书馆投资金额一直呈下落趋势，而此间4年的投资笔数总数仅为68笔。可以想见，2000—2006年年均投资笔数在50笔以上的情况下，年投资金额必然比2007—2010年间为高。因此，美国图书馆项目2000—2010年总的投资金额趋势为下落势。

图1 美国图书馆项目（2000—2010年）投资笔数趋向图

图2 美国图书馆项目（2007—2010年）投资金额趋向图

（2）由表2数据作出投资趋势图3和图4，图3显示全球图书馆项目2000—2010年每年都有数笔投资，但年投资笔数基本保持在10笔以内，只有2009年达到12笔。在基金会成立的2000年全球图书馆项目投资笔数较多，达到9笔。之后回落，2001—2005年每年只有1～4笔，与美国图书馆项目一样在2006年回升至6笔，此后逐年增加，2009年达到最高峰，但2010年反常回落。另外由表2可见，2000—2005年全球图书馆项目投资中用于“信息技术奖”和“求知新途奖”的奖金较多，而具体受助国较少。2006年后奖金投入基本为0，而受助国大幅增多。这一趋势图表明全球图书馆项目从投资笔数和投资金额上在2001—2006年间总的保持了一个区间内的平稳浮动，在2006年后则总的体现出上升趋势。只有2010年投资笔数和金额上都突然下落，可能因为之前几年全球图书馆项目投入增加较多，造成实施效果上有一些弊端，故在这一年进行了战略调整，减缓新增项目，着重于已有项目的实施质量保障上。

nlc202309042241

图3 全球图书馆项目（2000—2010年）投资笔数趋向图

图4 全球图书馆项目（2000—2010年）投资金额趋向图

（3）从全球图书馆项目的受助国地域分布来看，2005年前主要为英国、加拿大等发达国家和智利、墨西哥等与美国临近的美洲发展中国家。自2006年起开始扩展到东欧包括立陶宛、拉脱维亚、乌克兰、罗马尼亚等多个国家，在非洲捐助了博茨瓦纳，在亚洲捐助了越南和中国，同时也有荷兰、意大利、丹麦等发达国家。这表明全球项目渐渐由美国周边和发达国家扩展到了全球更大地域、更多国家，同时兼顾贫国、富国，显示了基金会的全球性战略视野，这一趋势将在今后继续。而且由表3可见，基金会900万美元以上大额投资都是对发展中国家的，且都采取与受助国政府机构（主要为文化部）、美国或受助国的非盈利组织合作的形式进行间接性投入，其主要目的在于通过与受助国公权机关或有信誉的熟悉受助国当地状况的非盈利组织进行合作，从而有效保障项目（尤其发展中国家的大额需求）的实施。

（4）以上分析表明盖茨基金会图书馆项目可能拟定了“五年计划”，2000—2005年或2001—2006年为一期，2006—2010年或2007—2012年为二期。“2007年1月18日盖茨基金会公布了一项新的五年计划，帮助美国公共图书馆继续为低收入人群提供免费、高质量的计算机和上网服务以及相关培训”的事实[3]证实了这一推测：2000年基金会成立后，2001年制定了2001—2006年的第一期“五年计划”，2007年制定了2007—2012年的第二期“五年计划”。一期投资以美国本土图书馆为主、全球图书馆为辅，对美国图书馆的投资笔数和金额上都很大，一期计划结束的2006年已基本实现美国全境图书馆电脑免费上网。到第二期“五年计划”时进行了战略调整，投资重点从美国图书馆转移到全球图书馆，美国图书馆投入大幅下落至稳定保持在20笔以内，仅对美国图书馆进行补充性投入，主要可能用于设备、技术的更新和升级上。而全球图书馆项目无论笔数、金额、地域分布上都稳步扩大。

3 启示

盖茨基金会图书馆项目的投资情况进行研究分析对我国有两方面的启示意义，一是我国图书馆基金会可以学习盖茨基金会的投资思想和投资战略;二是我国图书馆可以获得有关盖茨基金会投资情况的有利情报，有的放矢地积极争取基金支持。

（1）基金会应制定清晰的阶段性战略规划。从以上分析，盖茨基金会图书馆项目分别在2001年和2007年制定了第一、第二期“五年计划”，第一期的投资重点以美国图书馆为主，第二期以全球图书馆为主，并分别有稳定的实施、发展规划。

如引言所述，盖茨基金会有一套规范的捐赠申请程序，申请能否得到批准取决于申请条件和基金会战略的综合。也即基金会兼顾申请者的申请条件和基金会的宏观战略规划，体现了盖茨基金会项目操作的科学性、实用性和可实现性，也从源头保障了项目实施的效果。

（2）基金会可与其他非盈利组织合作进行间接投资。基金会进行国外捐助项目时，往往对受助国当地情况并不十分了解，这就影响到项目的有效实施。而与受助国政府公权机关（盖茨基金会大多选择受助国文化部）或熟悉受助国和受助项目状况的有信誉的其他非盈利组织进行合作，就可以大大减少这种盲目性，这种合作在对发展中国家的大额捐助中尤为必要。

（3）我国图书馆应抓住有利时机积极争取盖茨基金会投资。目前全球范围技术、信息不平等严重，在大多数发展中或动荡国家，高质量的宽带连接是不可能或奢侈之事。全球约50亿人（几乎占世界总人口90%）无法实现上网。有些国家缺乏图书馆系统;有些国家已存在图书馆系统，但电脑宽带连接率很低;有些国家供电问题有待解决;还有一些地方缺乏区域性高速宽带供应[4]。随着盖茨基金会图书馆项目近年来向全球项目的倾斜和转移，为全球尤其发展中国家图书馆提供了发展的有利时机。目前全球范围受助于盖茨基金会图书馆项目的国家数为10余个，覆盖亚、非、拉、欧各大洲，包括发达国家、发展中国家，我国也在2009年争取到了一笔1235 000美元的援助。但全球范围已实施图书馆捐助与实际需求相比还只占极小比例。因此，面对有利时机和激烈竞争，如何有效研究、争取基金会捐助就应成为我国图书馆的重大课题。实际上，比尔·盖茨一直密切关注我国经济成长和发展，曾先后10次访问我国，对我国的投资比重不断增大。我国图书馆应抓住这一趋势，从意识、规划、步骤、落实诸方面入手积极研究、分析、争取盖茨基金会捐助，加快我国图书馆上网普及和数字图书馆建设。

4 结语

盖茨基金会图书馆项目作为目前世界范围内最大规模的图书馆基金项目，对美国和全球图书馆发展，尤其普及图书馆上网、建设数字图书馆产生着巨大影响，也为我国发展中的图书馆提供了难得的历史机遇。对盖茨基金会图书馆项目历年来投资状况进行细致的分析、研究、提炼有益经验，将对我国图书馆积极争取盖茨基金、我国图书馆基金会学习盖茨基金会战略思想和规划模式起到积极作用。

参考文献：

[ 1 ] 盖茨基金会[EB/OL].[2014-01-02].http：//www.gatesfoundation.org/about/Pages/foundation-fact-sheet.aspx.

[ 2 ] 盖茨基金会[EB/OL].[2014-01-07].http：//www.gatesfoundation.org/grants/Pages/search.aspx.

[ 3 ] 盖茨基金会宣布新的公共图书馆资助计划[EB/OL].[2014-01-26].http：//kbs.cnki.net/forums/5210/ShowT-

hread.aspx.

[ 4 ] 盖茨基金会[2014-01-07].[EB/OL].http：//www.gatesfoundation.org/learning/Pages/us-libraries-report-opportunity-for-all.aspx.

南爱峰烟台大学图书馆馆员。山东烟台，264005。

（收稿日期：2015-03-01 编校：邹婉芬）

篇5：加拿大投资者保护基金运作基本情况及启示

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对宜昌市直及城区医疗保险基金运作情况的分析及建议

［作者：严红武

文章来源：本站原创

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发布时间：2009-3-6 10:56:33 ］

宜昌市财政局

严红武

宜昌市医疗保险基金主要包括城镇职工基本医疗保险、公务员医疗补助、大病保险、城镇居民基本医疗保险等内容。本文主要对城镇职工基本医疗保险和公务员医疗补助运行情况进行相关分析。

城镇职工基本医疗保险统筹基金运行概况及发展趋势

一、2007统筹基金收支状况

截止2007年12月底，市直及城区职工基本医疗保险基金收入30083万元，其中：个人账户收入10771万元，统筹基金收入19312万元；个人账户支出8740万元，统筹基金支出13661万元；收支相抵，统筹基金当期结余5651万元，个人账户结余2031万元，统筹基金结余率29.3%（统筹基金结余不含一次性清偿）。

二、医疗改革后近5年来的统筹基金收支状况分析

从表1数据分析，2003年以来宜昌市直及城区医疗统筹基金收支主要有以下几个特点：

1、统筹基金收入增长较快，主要是2006年2007年工资基数增长幅度较大，医疗收入增长也较大。

2、统筹基金支出增长速度得到控制。2004年—2007年，统筹基金支出增长率与收入增长率的差分别为19%、13%、-7%、3%，特别是2006年，支出增长率比收入增长率小7个百分点，这主要是2006年对医院实行了总量控制，超支共担的结算机制，对协议医疗机构严格考核的结果。3、2007年统筹基金支出增长率上升较大。主要原因：一是2007年协议医疗机构物价收费标准调整，使人均费用增加。二是由于2006年结算时对医院住院人次超平均水平部分给予了补偿，2007年医院在住院人次的控制上有所放松，使得住院率较上年有所上升。三是慢性病人数迅速增加，使得统筹基金支出的慢性病费用增长较快。2006年享受慢性病待遇人数8229人，统筹基金支出836.9万元。2007年享受慢性病待遇人数10781人，统筹基金支出1089.02万元，人数和基金支出分别增长31%和30.13%。

4、从当期结余可见，2006年、2007年增长幅度较大，尤其是2006年高达40.76%。

5、经过5年运行累计结余达2.32亿元（不含一次性清缴额），按2007年底城区参保人员256099人计算，（291578人—35479人，剔除一次性缴费退休人数35479人）人平累计结余905元。

三、参保人员情况分析

1、参保人数稳步增长

截止2007年12月底，宜昌城区医疗保险参保人数为291578人（不包含葛洲坝），比上年底（256616人）增加34962人，增长13.6%。

2、退休人员与在职职工人数增长情况

2007年在参保人员中，在职职工218076人，占参保人数的75%，比上年底增加30027人，增长16%；退休人员73502人，占参保人数的25%，比上年底增加4936人，增长7%。退休人员增长幅度低于在职人员增长幅度。

3、参保人员结构

截止2007年12月底，宜昌城区参加医疗保险人数达291578人。其中机关事业单位42924人，占总参保人数的15%；企业131880人，占总参保人数的46%；一次性缴费退休人数35479人，占总参保人数的12%；灵活就业人员77231人，占总参保人数的26%；停保人员4064人，占总参保人数的1%。

退休参保人员73502人，占总参保人数的25%，在职与退休比为2.9：1。

综上所述，宜昌市直城区医疗结余基金收入是充足的，2007年人平收入754元，基本上做到了应收尽收。医疗费支出运行基本正常。但当年结余较大，达到30%。2007年支出增长大于收入增长也反映出，必须进一步加强基金管理和审核、控制。累计结余为2007年全年收入的120%，结余资金量过大。

公务员医疗补助基金运行概况及发展趋势

一、2007基金收支状况

截止2007年12月底，宜昌市市直及城区公务员医疗补助参保29483人。基金收入3645万元，比上年增加144万元，增长4%；基金支出2630万元，比上年同期增长115万元，增长5%。收支相抵，当期结余1015万元，结余率27.85%；补助基金累计结余为4603万元。

二、医疗改革近4年来的公务员医疗补助基金收支情况

由表2数据分析，2004年以来宜昌市市直及城区公务员医疗补助基金收支主要有以下特点：

1、近年来，由于公务员工资收入增长较大，医疗基金收入相应增加较大。2、2007年与2006年相比，公务员医疗补助保险基金支出增长率明显大于收入增长率，导致当期结余与上年相比增长较小，结余率降低。3、2004—2007连续4年，累计结余逐年增加，虽结余率出现逐年下滑趋势，但累计结余绝对额迅速增长。公务员医疗补助人平累计结余达1561元。

进一步的分析

衡量医保改革成功的根本标准，就是看广大参保职工的医疗保障、健康权益是否真正得到维护、实现和发展。医疗保险基金是广大参保职工的“救命钱”。其运行的优劣，直接影响到放大职工的切身利益，影响到改革、发展和稳定的大局。

根据《国务院关于建立城镇职工基本医疗保险制度的决定》，基本医疗保险原则上以地级以上行政区为统筹单位，也可以县（市）为统筹单位。经过几年实践，权威人士认为目前大部分地方是以县（我市以城区）为统筹单位，区域内处于封闭状态，运行模式弊端多，不利于医保长期发展，将采取提高统筹级次、医疗保险调剂制度。因我市医保基金结余量大，担心职工利益难以不受影响，因此，提高医疗保险基金运行质量，保证收支平衡，略有结余，势在必行。

根据以上基本医疗保险和公务员医疗补助运行情况，我认为这两项基金结余偏大。医疗保险与养老保险不同，现阶段我们实行的是退休人员与在职人员双基数缴纳医疗保险（即医疗保险金是单位为退休人员、在职人员缴纳，称双基数；而养老金是单位为在职人员缴纳，退休人员不缴纳，称单基数），每年结余资金应当是收支平衡，略有结余。结余在10%至15%是正常的。结余过大反映出两个问题：一是缴费基数不合理，缴费比例过大，会造成财政和单位负担重。二是医疗保障水平不高，应保障的待遇没有保障好。从宜昌这5年来的医疗保险的实践看，第一条不存在，因为我市缴费基数和比例不高，在全省全国属中下水平。我认为，我市有能力、有条件更好地解决全市职工看病贵、看病难的问题，真正做到病有所医，伤有所治，使医疗保险基金使用效益最大化，以促进社会公平、缓解社会矛盾，保证广大医保对象能够享受到全社会经济增长的成果。

几项建议

1、提高个人医保账户的比例。在我市现行职工、退休人员个人账户划入比例上增加一个百分点。

2、对70岁以上高龄人员实行优待政策。考虑到这部分人群门诊医疗费较大，参照国内有关城市经验，对他们门诊超过一定金额（如北京市门诊2000元/人）后，统筹金和个人各负担50%。

3、降低住院“门槛费”的收取标准。因公务员医疗补助门槛费可再报销60%—70%，相对一般职工负担偏重，建议门槛费可按医院等级各降200元（现行门槛费按不同等级医院为800元、650元、500元）。