2022年金融局上半年工作总结

2022年金融局上半年工作总结（共2篇）

篇1：2022年金融局上半年工作总结

瑞雪飘飘，新年伊始。回眸xx年的足迹，金融社区在街道党工委、办事处的正确领导下，社区党总支、居委会以邓小平理论和“三个代表”重要思想及科学发展观为指导，本着“以人为本、服务居民”的原则，重实效、办实事，围绕创建平安社区、平安街道、和谐社区的总体目标，通过加强社区服务，繁荣社区文化，美化社区环境，构建社区和谐，不断提高社区管理水平，在构建和谐平安社区进程中取得较好成效。现将一年来工作情况汇报

一、加强社区党建工作，发挥党的核心领导作用。

社区党总支狠抓基层组织建设，加强对社区党员的教育和管理，在社区建设和居民自治工作中充分发挥党的领导核心作用，通过加强自身建设，有效地激发了广大党员的先锋模范作用。在社区居民自我管理、自我监督的各项工作中，起到了把关、监督、协商、参谋和堡垒的作用，始终保证党的路线、方针、政策贯彻落实。

社区党总支对社区346名党员全部进行走访摸底，建立了详细的“社区党员花名册”、“社区流动党员花名册”“社区困难党员花名册”，对流动党员每月电话访视跟踪管理，做到底子清情况明。坚持党员“三会一课”制度，今年召开党员大会、举办党课讲座16场次，组织开展各类活动8次，增强了社区党员的党性和觉悟。通过开展党员“五个一”活动(创一户文明家庭、参加一项社区服务、参加一次公益活动、提一条合理化建议、关心一户特困家庭)、离退休党员争当“五大员”(党的政策宣传员、计划生育信息员、综合治理巡查员、帮教青少年辅导员、环境卫生保洁员)、下岗失业党员“双带”(带头再就业、带动再就业)，年老体弱党员开展“关爱”活动、流动党员“安家工程”等活动，鼓励党员加入到社区志愿者服务中来，义务劳动、清理小广告、入户发放宣传单、提供便民服务等各项活动，随处可见党员骨干的身影，社区党组织在社区工作的核心领导作用得以彰显。

年初，社区党总支结合深入实践科学发展观活动，开展了党员“四型”责任区活动。我们秉承“以民为本、为民解困、为民服务”的宗旨，创建了环境整治、便民服务、扶贫帮困、助学助残、文化娱乐、治安防范等六个民生型责任区。责任区在党总支的统一安排下已经开展了48次丰富多彩的活动，其中：环境整治责任区开展了6次、便民服务责任区11次、扶贫帮困责任区7次、助学助残责任区6次、文化娱乐责任区12次、治安防范责任区6次，参加活动的党员近一千人次，每次活动我们都有祥细的文及图片记载。每次活动总支领导都会亲自挂帅。

二、加强社会治安综合治理，维护社区稳定。

金融社区地处市中心，人员密集场所较多，社会治安管理难度较大，可以说是我市区的重点难点，街工委高度重视我社区的社会治安综合治理工作。在区委、区政府和区政法委的正确领导和指导下，我社区以平安社区和平安单位创建为基础，以“发案少、秩序好、社会稳定、群众满意”为目标，将平安创建工作作为社会治安综合治理的重要措施和民心工程，广泛开展了一系列的创建活动，有力地维护了社会稳定，保障了人民群众安居乐业，进一步构建了诚信、平安、和谐的社会氛围，创造了一个良好的社会治安环境和秩序，为发展提供了良好的平台和空间。

一是，领导重视。年初开展平安创建伊始，我们就清醒地认识到，抓平安创建工作不仅仅是做好软硬件，更重要的是以此为契机，深入推动平安和谐建设，真正实现“平安全民共建，平安全民共享”。为此，街工委领导先后多次到我社区指导工作，社区党总支先后召开2次党委会专题研究此项工作，成立了平安创建工作领导小组，明确了“谁主管、谁负责”的领导工作责任制，并将责任层层落实到人头。

二是，加强平安建设工作。自平安创建工作开展以来，在区委、区政府的统一领导下，紧紧围绕“发案少、秩序好、社会稳定、群众瞒意”的平安创建目标，扎扎实实在社区广泛开展了平安创建活动。目前已创建平安单位21个，平安企业4个。

三是，加强平安建设队伍。目前社区有义务治安联防员13人，共分成4个小组，每天由小组长带领在社区内进行巡逻看护。社区还有由党员干部组成的志愿者队伍150人，形成社区平安建设基础机制工作网络。

四是，调处纠纷矛盾，开展各类宣传。今年，社区平安工作站结合工作实际，为确保社会稳定协调处置各类矛盾纠纷共计13起，都是邻里纠纷。社区为保一方平安做出了功绩，但构建和谐社区是任重而道远的。

为提高广大居民群众平安创建工作的知晓率，并能够积极响应并投身于平安创建工作，我们在辖区内积极开展各类平安建设宣传工作。为严厉打击盗窃自行车等违法犯罪活动，共计发放宣传单500余份;为提高社区居民禁毒意识，发放禁毒宣传单200份。

五是，做好防火、防盗、防事故预防措施的落实。积极协助公安及综治部门对社区周边重点环境和出租房屋消防安全综合检查。对存在隐患的超人网吧、万达宾馆、纵横网络、天空之城网吧、锦江宾馆等单位下达了整改指令书，限期整改。将平安创建工作落实到户落实到人，加强对流动人口的动态管理，采取“摸、查、管”的措施，“摸”即由居委会工作人员深入各家各户进行摸底，掌握流动人口的底数和动向;“查”即定期不定期地深入到居民家中查、对人员;“管”即加强对流动人口的管理，要求他们及时办理相关手续，对房屋出租、流动人口及时上报。针对本社区楼幢多、人员迁入迁出变化频繁的问题，我们实行划片跟踪管理，先后多次摸底，登记房屋出租户370户，流动人口327人。

三、经常性开展群众文化体育活动，营造社区文明氛围。

社区文化和社区体育活动是展现一个社区居民精神面貌及风范的镜子，是社区文明程度的体现，更是社区居民与社区居委会连接的纽带。

xx年，金融社区的艺术团、乒乓球协会、棋牌协会、书画协会都有了长足发展。我们正是利用这些载体，在社区开展了多种形式丰富多彩的群众性文化体育活动。特别是社区艺术团在社区精神文明建设上发挥了很大的作用。团长孙威毅带领艺术团的骨干活跃在我区的文化活动战线上，她们就是播种机、宣传队，她们给市区居民送去党的关怀，给社区建设带来绚丽风采，她们排练的《康康舞》和《欢乐的草原》分别在省舞蹈大赛上荣获了一等奖和二等奖。从年初到现在，她们在世纪广场、周末大舞台、影剧院、工人文化宫等处已经出演了21场，使社区精神文明建设工作再上新的台阶。

同时，我们为了丰富了居民的业余文化生活，经常组织和引导居民开展一些有意义的业余活动。1月1日，伴随着新年钟声的敲响，我们组织99号大院的居民，开展了“和谐欢乐我的家”迎新晚宴活动;2月14日，组织辖区内中小学生开展了以“情系大冬会、让激情飞扬”为主题的书画作品展;2月18日，金融社区在我市率先创建了“金融社区新浪博客”，并将博客地址打印成便条，及时送到每一位来访的居民手中。金融社区博客图文并茂，文采飞扬，她搭建了又一座与居民沟通的桥梁;“三八”妇女节这天，虽然窗外是大雪飘飞，可金融社区的活动室里却暖意浓浓。辛苦大半生的老姐妹们都穿着鲜艳的衣服，似乎在告诉人们她们依然年轻，依然美丽…;4月4日清明节就要到来，也正值春季防火期的关键时期，为了在节日期间，避免火灾的发生，金融社区开展了“文明祭祀，让清明节更清明”活动。他们在市区繁华地段展出了宣传图板，并邀请广大市民在“倡导文明祭扫，树健康风尚”的横幅上签名，希望得到广大市民对活动的关心和支持;4月20日社区乒乓球协会组织会员进行了春季乒乓球比赛;5月27日，爱辉区文体局、群众艺术馆及金融社区艺术团联合开展了“送文化进社区，丰富社区居民的文化生活”的主题活动，社区居民奉献了一次专场演出，观看的居民有二百多人，能在居民大院中观看到专业演员高水平的演出，真是令居民一饱眼福;6月10日，我们组织了部分居民参加了爱辉区举办的运动会，郭佰军等8位居民代表金融社区参加了8个项目的比赛;7月16日，我们特别有请了哈市来的健康专家为社区居民进行了健康知识讲座，有40名居民听取了本次讲座;8月5日，社区在小区院内举办了第四届“邻居节”花卉展及建国六十周年图片展，来自社区各届人士300余人参加了此次活动。此次花卉展示活动以花会友，很多爱好种植花卉、盆栽的社区居民踊跃拿出自家花卉展出，共展出花卉150余盆。居民在欣赏各种花卉的同时也增加了邻里间的沟通与了解;9月15，社区全体工作者与老党员在社区会议室举办了庆祝建国六十周年诗歌朗诵会;9月16日，金融社区为庆祝建国六十周年献礼，在人寿保险公司一楼职场举办了一台高水平、高质量的庆祝建国六十周年文艺专场演出。本台文艺演出以歌颂祖国、歌颂党、歌颂社会主义、歌颂改革开放取得的伟大成就为主题。有舞蹈、歌曲、诗朗诵、小品等十六个节目，在充分展示了社区艺术团的风采的同时，也表达了社区全体居民对祖国建国60年的庆祝和对祖国的祝福，祝愿美丽的祖国更加繁荣富强;10月13日，社区在社区办公室为老年人及儿童宣传了以“安全过马路、礼让斑马线”为主题的活动;10月16日，社区为《金融社区家长学校》举行了挂牌仪式。

金融社区利用电视机、dvd和各类书刊、杂志等500余册，充实社区阅览室、社区居民活动中心，并专人负责全天候向社区居民开放，使社区居民经常自我“充电”，丰富文化知识;利用辖区单位、社区居民活动室、社区人口学校等场所，举办科普讲座、健康体检、放映科普vcd片，发放预防“流感”、优生优育、预防艾滋、乙肝病防治等资料，普及科学文化知识，倡导健康文明生活方式。社区结合“交通安全进社区”、“法律服务进社区”等活动，以及健康教育、计生、消防、禁毒、殡葬、暑期教育等内容，组织活动16场次，发放各类宣传材料5000多份，接受咨询服务的群众达1500多人次。

四、民政优抚救助弱势群体。

为了使家庭困难的居民及时得到关爱与援助，社区居委会干部对辖区内的困难家庭予以摸底造册，全面调查了解情况，对上报的特困户逐一核实，根据不同对象不同类型，借助社区平台开展结对济困。

社区低保户赵明宽身体羸弱多病，妻子患有红斑狼疮，是扶贫帮困责任区的重点帮扶对象，两年前社区为他办理了低保，并尽最大我努力为他提供生活上的帮助。省纪检书记李延芝得知这一情况后，带着省委省政府的温暖和关怀，在春节前夕，来到赵明宽家中，看望他及病榻中的妻子，向他及家人致以节日的慰问。市委书记郝会龙、市长张宪军及爱辉区委区政府的领导也分别带来了米、面、肉、棉被等慰问品和慰问金，使赵明宽及家人能够渡过一个温暖、幸福的春节;1月15日社区党组织一行5人走访社区贫困党员家庭为贫困党员李砚林、李俊明、杨乃良等送去现金、白面、大米、豆油等慰问品;2月13日，社区工作者为确保社会安全稳定，树立窗口形象，深入到辖区低保户及低收入人员家中走访了解实际情况，并在姚福梅、曲义清和佟成禄等老人家中，为老人拎水、端煤，清扫院子里的积雪，打扫室内卫生，做力所能及的事，并向老人宣传社区的帮扶政策，告诉老人如有需要及时与社区联系;3月3日，社区为辖区困难家庭的育龄妇女接受技能培训，金融社区为了帮助困难家庭摆脱困境，从两方面抓：即一方面抓困难家庭的生活保障，另一方面就是促进发掘自身的能力实行脱贫，是积极、根本的脱贫手段。对贫困低收入群体来说，生活的压力使他们再就业的积极性高过其他群体，在享受“低收入补贴”与就业之间，他们宁愿选择后者。因此，通过增强“造血”功能帮助城市贫困人口摆脱贫困是必然的途径。以促进困难群体对象脱贫为导向，早日帮助他们走出困境;3月3日是第十届全国爱耳日。今年爱耳日的主题是“预防听力损伤和耳聋，人人享有健康听力”。社区卫生服务站的医生到社区有耳疾的居民韩祥吉、尚怀便等老人家中，为他们检查身体，检测听力，并详细讲解了预防耳病的知识，并且送去了关于健康知识的一些宣传手册;3月23日，社区对辖区内的残疾人进行家庭情况登记。此项工作目的是为了更详细、更准确的掌握残疾人家庭的具体情况。同时了解有劳动能力的残疾人培训愿望和就业愿望。这项工作为提高残疾人的劳动技能，帮助有劳动能力的残疾人实现就业、改善残疾人的生活状况打下了良好的基础;3月25日，社区对?名符合条件的精神病患者发放《贫困精神病患者医疗救助卡》，精神病患者可凭此卡到指定的医院就诊，每年可享受价值400元免费药物。此项优惠政策为贫困精神病患者解决了用医用药的困难的问题;5月12日社区干部和治安联防员及部分学员走上街头，开展了“助残日”残疾人保障法等相关知识的宣传。发放宣传资料300余份，为残疾人解答问题20余条;7月28日在“八一”建军节来临之际，社区党总支走访慰问了参加过淮海战役的退伍残疾老军人、老党员尚怀便。老人刚动过大手术，党员们为老人带了一些营养品，表达了大家对老军人的关怀和敬意。

xx年，我们共为21户孤、老、病、残家庭办理了低保;为151户家庭办理了低收入补助;这231户低保家庭及60岁以上低收入老人办理了医疗保险;为146户低收入无住房家庭办理了廉租住房补助;为4户低收入无住房家庭办理了实物住房配租;为12名大中专毕业生介绍工作，为228名下岗职工办理补保补贴，位42人办理了小额贷款，为53人进行了下岗职业培训。

五、服务为先导，抓好计划生育工作。

1、深入开展计划生育政策法规及新的婚育观念宣传活动，深化社区流动人口管理，加大审检力度。对辖区常住人口进行入户调查、摸底、核实、登记工作，并进行微机化管理，加班加点进行微机录入工作，有时为了完成任务，24小时大家轮班工作在微机前，为了确保信息的准确度，我们得到了派出所的大力协助，有时从早上到深夜社区工作者轮流到派出所进行信息核对工作。我们对人在户不在，户在人不在的居民住户进行及时变更，户卡准确率达100%。杜绝违法生育、瞒报、出生统计漏报率控制在3%以下。做到报表、工作手册、婴儿出生名单、家庭户卡和微机五个统一。xx年全社区期末总人口8414人，已婚育龄妇女1834人，新生儿52人，死亡18人，新婚13人，本期手术57例。

2、加强计划生育宣传教育工作。进一步加强宣传“一法三规、一决定”精神，切实做好社区计划生育宣传教育工作。深入开展“婚育新风进万家”活动，利用“人口学校”开办课程，利用社区宣传阵地广泛深入开展“预防艾滋病、知情选择、关爱女孩、关怀农民工”活动，11月25日计生协会到华富商城等人口密集区进行宣传，对艾滋病预防知识、计生法律法规、独生子女费兑等进行宣传，共发放宣传单4800份，制作宣传画3块，横幅5条，小标语25条，出黑板报12期。

3、加强药具管理工作。实行“一卡在手、全区通取”管理机制，积极推进避孕措施知情选择，生殖保健普查，“安全人口流动与艾滋病预防”工作，做好药具发放、药具随访工作，为了更加人性化服务，拓宽了药具发放渠道，发放宣传资料500份，随访人数45人。

4、加强计划生育协会工作力度。充分发挥计生协会的作用，做好“三结合”帮扶工作。协会利用节假日和纪念日开展活动16次，为10户贫困家庭办理低保，为13户计划生育家庭奖励扶助对象发放奖励扶助金，为22户家庭办理了计划生育家庭意外伤害保险，为5户贫困女童捐款捐物，为3户贫困计生户送去米和面。

六、保护环境、营造优美舒适的健康社区。

1、良好的人居环境是关系居民群众的生活质量，关系到社区居民身体健康的头等大事，也是社区外在形象、文明程度的体现。

我们一方面实行日查、月评的考核办法，加强对保洁公司的监督检查工作，与保洁公司保持密切联系，切实达到垃圾日产日清，社区内无暴露生活垃圾，无卫生死角。一方面组织辖区单位、党员志愿者、低保户参加义务劳动12次，清理各类小广告约3000条。1月23日，为美化社区环境给小区创造一个文明祥和的节日气氛，开展了“我为社区做贡献”活动。本次活动在99号大院，有26人参加，共清理积雪12车;2月16日，为了大力开展卫生文明城的创建活动，动员党员、居民为小区清理积雪，让整洁、卫生的庭院以崭新的面貌迎接春天的到来;3月5日，开展了“创建全国文明城区、学雷锋志愿者活动”，党员、青年志愿者有的拿扫把，铁锹，有的戴手套手提垃圾袋，对社区的大街小巷、卫生死角进行了彻底的清理和整治。此次活动受到了群众的高度赞扬，促进和提高了居民的文明卫生意识，营造了人人爱黑河，人人讲卫生、争做文明市民的良好氛围;5月13，组织社区99号大院的离退休党员开展种花活动。大家共种下了1000余棵花草;5月13日，在区劳动局后院小区内开展了清理庭院栽花种草活动。这个小区是金融社区最难治理的小区，至今，政府已经投入了四元资金进行整治，去年又在这个小区开展了万棵果树进社区的活动，可由于空地比较大，小区内还有小区外的很多人习惯把这里当做垃圾场，整理难度较大。社区党总支肯花大力气，有时清理完后，就由党员和治安联防员轮流值班，使小区的环境有了很大的改变;6月9日，组织志愿者对九委小区的杂草、环境卫生等进行了清理，这一学习落实科学发展观、坚持以人为本、服务于民的实际行动受到居民称赞。

在春季爱国卫生运动和创建卫生文明城期间，社区共出黑板报4期48块，向居民宣传“创城”有关知识，提高创城工作知晓率，发放了“交通安全”、“做文明人创文明城”、“致辖区居民的一封信”、“犬类管理”等宣传单共90000份，向市民宣传公民基本道德及创城工作相关知识，引导和发动广大居民参与全国文明城市的各项创建活动。在迎接创建卫生文明城市大检查期间，居委会全体工作人员和清洁工不分昼夜，对社区内楼幢、庭院、绿地、卫生死角全面消杀、整治，共发放鼠药1000包、蟑螂药包，清运杂物30车，对小区内240个楼道乱张贴的小广告进行清洗、覆盖。

2、将环境卫生整治与为民办实事结合起来，对社区居民反映强烈的，由于地下管道老化造成的供热管道泄漏、自来水管道泄漏、化粪池堵塞等老大难问题进行根本整治。

今年，我社区先后协调爱辉区房产局、热力公司和居民，对一委四组、二委八组、二委五组、三委一组、三委二组、三委三组、三委七组、八委二组、八委六组、八委七组等共计10栋居民楼的供热和自来水管道进行了地下管道的整体更换，这项工作花费了社区工作人员的大量精力和时间，而且有6处是供热期间的突发事件，10月29—31日仅三天，就有3栋地下供热管道突然爆裂停热，240户居民包括老人和身患流感停课在家的孩子怎能经得起长期的停热，居民的事就是我们的事，急百姓之急在社区班子成员的带领下，全体社区干部立即奔赴现场，从动员居民、协调关系部门、调解被刨地面的一楼门市、根据修理部门的预算动员每户居民尽快交修理费，到工程验收，社区工作者付出了全部的心血和汗水，有付出就有回报，我们用真情迎来了居民的理解、尊重和拥护。

但是化粪池堵塞一事却是社区一项难上加难的工作。每每发生这类事件我们会立即组织人员到现场勘察，并入户进行民意调查，了解居民对疏通化粪池的意见，社区居委会在做了大量工作之后，还挨门挨户的去收修理费，可还是有部分居民不愿出钱，并且时常会无端糟到居民的讥讽甚至辱骂，比如“你们就知道收钱”“收钱的时候看到你们了，平时怎么不来”等等，有的还要往处推，有的干脆不给开门。20xx年以上的楼房如果一楼有饭店，每年必堵2-4次，交钱的总交，不交钱的总是不交常引发恶性循环，我们地处老城区，20xx年以上的楼房比比皆是。可再难的工作我们社区工作者也是责无旁贷的，我们用真诚感动每一户居民，我们用热情唤醒居民的公共意识，我们攻克了一个又一个难题，xx年我们共为居民协调维修下水管道及清理化粪池36次。

今后，我们将继续努力全心全意为人民服务，为居民解难，为社会分忧，为构建和谐社会作出贡献。

金融社区党总支居委会

xx年12月23日

篇2：2022年金融局上半年工作总结

来新财富 源：

作郝治军 者：

发布时

2010年01月13日 15:18

间： 关键词：

新财富;泛海;卢志强;金融控股;头条

卢志强四两拨千斤

泛海金融局

从1996年成为民生银行发起人股东后，泛海系通过低成本撬动金融资产、携手盟友协同作战等战略战 术，获取一张张宝贵的金融牌照，并力求对金融企业的绝对控制。将金融资产纳入囊中之后，泛海系通过股权质押、关联贷款等手段，拨动“静”股权的同时获取数 倍融资；解禁后高位套现，以反哺旗下地产、能源等业务，充分实现金融资产价值。

然而，由于相对控股情况下对旗下金融企业的这些操作遭致其他股 东的反弹，也引起了监管部门的关注，在“民生证券股东之争”和“民生银行董事会之争”后，泛海系对民生银行等金融企业的控制力大大减弱。于是，泛海系开始 谋划打造如泛海建设一样由自己控股的金融资本运作平台。

一方面，通过接手原股东的股份，泛海系持有民生证券的股权比例大幅增加至 46.136%，加上盟友中国船东互保协会持有的9.358%，泛海系实现了对民生证券的绝对控制。同时，联合拥有资本市场较理想的“壳”资源—健特生物 的汪远思，协助其旗下的思达系多次接手原股东的股权，使思达系最终持有的民生证券股权达13.397%，进而让双方形成了利益紧密相关的共同体。另一方 面，在股市处于历史低位时，通过考尚校潜伏进壳资源—汪远思控制下的健特生物，以20%的持股比例撬动壳资源，最后，通过与思达系在中国泛海控股、民生证 券与民生投资上进行股权联动，快速掌握了民生投资的控制权。不过，民生投资能否顺利转身为泛海系的金融资本运作平台，取决于卢志强能否巧妙跨过重重障碍，将相关金融资产成功装入民生投资。

2009年民生投资所发布的中报上，中国泛海控股集团有限公司（以下简称“泛海控股”）以22.56%的持股比例出现在第一大大股东位置。

泛海控股是泛海系的核心企业，泛海系由生于山东且发迹于山东的卢志强一手打造，目前业务涵盖房地产、基础设施建设、银行、保险、证券、典当、能源、战略 与创业投资、文化、资产管理和资本经营、物资贸易、消防电子、酒店、物业管理等领域，主营业务是房地产、金融、能源、综合投资、资本经营。

卢 志强在业内素有“资本猎手”之称，自1996年作为发起人参股民生银行起，泛海系广泛涉足银行、证券、保险、典当、担保、投资等金融领域（图1）。目前，由于受到中国相关政策法规的限制，众多企业即便是国有大型金融企业，获取金融牌照，谋求金融控股实属不易（附文1）。当中国银行、平安集团这些金融大鳄通 过绕道香港等方式高成本收获金融牌照，艰难谋求金融控股时，作为民营企业，泛海系在卢志强的带领下却以一种独特而务实的方式开始了自己另类的金融之路。

借助股权质押，以极低成本撬动金融资产

由于金融资产的稀缺性及可变现能力强，在进行质押融资时，金融企业股权所获得的融资比例通常高于一般企业，泛海系便是利用这一优势，以极低成本撬动金融资产。

2002年3月1日起施行的《证券公司管理办法》，为民营企业进入证券业打开了大门。

根据该办法的相关规定，各大券商纷纷增资扩股，以占领发展的高地。泛海系抓住这一契机，顺利入股民生证券和海通证券。而且，从民生证券到海通证券，通过股权质押贷款，泛海系以极低的成本收获了这两张金融牌照。

2002年2月26日，泛海控股以3.6亿元汇票缴纳其和盟友中国船东互保协会的出资。2002年4月，黄河证券增资扩股完成，注册资本由1亿元升至 12.8亿元，泛海控股出资2.4亿元，占总股本的18.716%，成为第一大股东；中国船东互保协会出资1.2亿元，持股比例9.358%，位列第五大 股东。

在投资入股之时，泛海系已同步展开了另一行动—将刚刚获得的民生证券股权进行质押融资，这一过程至今仍存争议。

原民生证券 副总裁郭予琦在接受采访时，详细描述了当时的情况：2002年2月26日，中国泛海集团派人携带3.6亿元汇票到郑州缴纳出资，其中2.4亿元以中国泛海 集团的名义出资，1.2亿元以船东互保名义出资；在给付3.6亿元汇票之前，泛海提出在3.6亿元出资到位的同时，黄河证券必须保证让银行贷给其关联企业 光彩事业投资集团3.6亿元贷款，且须在同一天贷款到位，否则将不给付汇票，不缴纳出资。在此情况下，黄河证券方面将泛海作为出资缴纳的3.6亿元现金全 部质押给银行，由银行等额给光彩事业投资集团贷款3.6亿元。而由泛海方面选举产生的新董事会成员岳献春在接受采访的时候表示：“提供给光彩事业投资集团 有限公司的3.6亿元贷款分成两部分，2.4亿元贷款是用泛海在民生证券的股权质押获得，另外1.2亿元是泛海的信用贷款，与船东互保没有关系。贷款有两 次延期，前两次贷款做的都是股权质押，不涉及影响资本金运营的问题，但是第三次贷款的时候，民生证券为了控制股东，把股权质押改成了资本金质押。”

暂且不论谁是谁非，结果是一进一出之间，泛海控股与盟友中国船东互保协会相当于只支付了3.6亿元的利息便收获了民生证券28.074%的股权。对泛海 系的这种极端做法，民生证券原股东南阳金冠集团有限责任公司（以下简称“南阳金冠集团”）、河南莲花味精集团有限公司（以下简称“河南莲花味精集团”）、河南隆丰物业管理有限公司（以下简称“河南隆丰物业管理”）等股东代表联合签名向证监会提交《民生证券有限责任公司部分股东关于中国泛海等单位变相抽逃资 本金等问题的有关报告》，认为其存在违规抽逃资金、违规收购民生证券股权、侵害其他股东正当权益等行为。2003年5月26日，中国证监会下发了《关于民 生证券有限责任公司有关报告的复函》，要求泛海控股须在当年6月30日前归还抽逃的资本金。

有此教训，泛海系在入主海通证券后采取了相对温和的策略—拉长入股与质押的时间差，减少质押的股权比例。

2002年11月，泛海系通过旗下光彩建设集团股份有限公司（2005年12月，更名为“泛海建设集团股份有 限公司”，证券简称由“光彩建设”变更为“泛海建设”，股票代码为000046）、光彩事业投资集团有限公司、中国船东互保协会和泛海实业股份有限公司（以下简称“泛海实业”）四家公司，以近8亿元巨资投资海通证券，占总股本的9.15%。一年以后，2003年8月25日，光彩建设将公司所持海通证券 1.5亿股法人股权质押给交通银行北京分行西单支行，申请1.25亿元短期流动资金借款。2006年2月，光彩建设将其持有的海通证券3亿股权质押给交通 银行北京分行，为子公司北京光彩置业有限公司贷款2.3亿元。2007年，由光彩事业投资集团有限公司和泛海实业以分别持有的海通证券5亿股、1亿股股份 作为权利质押，泛海建设向宁波金港信托投资有限公司借款6亿元。

这一次，泛海系扩大了入股与质押之间的时间差，并且降低了用于质押的股权比例。通过这种妥协与变通，一方面，泛海系从一定程度上实现低成本套取金融牌照，另一方面又可以减缓来自其他股东、监管层等方面的压力。

金融资产另类活化术

随着金融业的发展，对金融牌照这一稀缺资源的争夺越来越激烈，泛海系通过关联贷款、频繁质押与高位套现等方式，“活化”了沉淀在金融资产中的资金，既保住了对参股金融企业的股东权利，又获得了企业持续发展的资金。

牵手盟友，控制金融资产

从介入金融企业伊始，泛海 系就着力于谋求对目标金融企业的绝对控制。然而，对于民营企业进入金融行业，中国限制颇多。例如，在证券业，中国证监会曾有过“单个股东直接或者间接向证 券公司投资的总金额不得超过该证券公司注册资本的百分之二十”的规定；在保险业，监管部门为避免一股独大、实现股权分散化，要求除保监会批准的保险集团（控股）公司或者保险公司外，单个企业法人或者其他组织（包括其关联方）投资保险公司的，持有的股权不得超过同一保险公司股权总额的20%。另一方面，随 着金融业的发展，金融资产越来越显示出其稀缺性，针对这一稀缺资源的争夺越来越激烈。

为了绕过政策的限制和突破现实的困境，泛海系屡屡借力中国船东互保协会和光彩事业促进会等社团法人，牵手思达系、中色股份（中国有色金属建设股份有限公司，原名中色建设，股票代码：000758）等盟友，共同形成对金融企业的合围，以实现绝对控制参股金融企业。

作为首家成立的民营银行，民生银行组建伊始即采用股份制形式，监管部门为了防止一股独大，采用极度分散的股权结构，最初的股东多达59家，第一大股东持 有9028万股，持股仅6.54%，而山东泛海集团公司与中国船东互保协会作为发起人，各持股9000万股，合计持股13.04%，二者联合成为民生银行 实际上的第一大股东。

这也可以解释，泛海系进入民生银行后，可以在民生银行通过大量的关联贷款进行融资。2003-2004年，民生银行曾被 银监会要求严厉整改，要求“泛海系”清退关联贷款近30亿元。2006年年报显示，北京星火房地产开发有限责任公司、通海建设有限公司、北京格兰德高物业 管理有限公司、北京瑞华物业管理有限公司和北京光彩置业有限公司等几家泛海系关联企业2005-2006年连续两年居民生银行关联贷款前列（表1）。2006年，加上中国船东互保协会的关联贷款，泛海系关联企业及盟友在民生银行实际发生的关联贷款高达35.33亿元，占比高达83.37%。

泛海系在民生银行大量的关联贷款广受诟病，不仅遭到其他股东的指责，而且也为监管部门所不容，近年有所减少。

频繁质押股权，活化股权获取数倍融资

如果说关联贷款活化金融股权是一种备受争议的方式，那么质押显得较为合规合矩。而且自从尝到以股权质押活化金融资产的甜头后，泛海系更是视质押融资为法宝，对于无法实现绝对控制的金融企业股权，频繁进行股权质押融资。

民生银行早于2000年12月19日在上海证券交易所挂牌上市，泛海系所持股权为限售非流通股，在解禁前不能上市流通变现。但由于公司上市后价值被成倍 放大，而且股权流动性随着上市而增强，成为更优质的质押资产。利用这一优势，泛海系所持有的民生银行“静”股权通过不断的质押融资被用“活”了（表2）。

不仅是民生银行，泛海系所持有的海通证券股票也同样被不停地循坏质押融资。通过这样的操作，泛海系不仅使金融资产变相变现，而且获得了数倍的融资，进而最大限度地将这些股权为己所用。

解禁后高位套现，充分实现金融资产价值

解禁期一过，加上对民生银行和海通证券控制力日益下降，当集团资金链紧张时，泛海系在资本市场高位套现，反哺旗下地产、能源等业务。

2007年，泛海系另外两大业务板块—地产与能源业务急剧扩张，产生巨大的资金缺口。据泛海建设副总裁、董事会秘书陈家华表示，2008年泛海建设很多 项目要开发，大约需要超过200亿元的资金投入。然而，2008年4月16日，公司原计划向机构投资者非公开发行不超过2.5亿股，募集资金不超过 46.38亿元的方案被证监会否决，再加上银根紧缩，泛海系地产业务的资金压力陡增。

与此同时，泛海系能源业务的资金压力同样不小。2007 年11月21日，泛海能源投资包头有限公司煤化工项目厂址地质初勘工作全面展开，该项目拟投资总额为228亿元，总占地约680公顷。泛海系能源产业版图 的另一块拼图—山东新能凤凰化工有限公司（由新奥、联想、泛海三家民营企业联手投资的煤化工项目）总投资130亿元，前期投资建设一条煤化工生产线，形成 年产180万吨甲醇的生产规模，需要70亿元。泛海系面临巨大的资金压力。

此时，泛海系所持的海通证券和民生银行股份已解禁，又恰逢中国股市 处于高位，再加之在两者中的控制力有限，于是泛海系多次减持民生银行与海通证券股份。民生银行公告称，股东泛海控股于2007年11月28日、29日通过 上证所出售了民生银行共计14479.1万股股票，占民生银行总股份的1%。此后经过多次减持，泛海控股淡出前10大股东。泛海系在海通证券上市后也减持 了所持股份。卢志强事后声称，减持回收资金达120多亿元，其中减持海通证券股份套现50亿元。据了解，除了将10亿元用于组建“民生公益事业基金会”之 外，泛海系将其余资金用以增资民生证券、投资组建再保险公司等金融产业以及能源产业的前期投入。

通过高位套现（图2），泛海系所持有的金融企 业股权被快速、成倍地放大。以民生银行为例，我们简单计算其持有的民生银行股权放大倍数，截至泛海套现前，泛海持有民生银行所付出的成本主要来自以下四部 分：一是民生银行成立时，泛海系作为发起人持有9000万股；二是2000年3月受让民生银行原股东昆明建华企业集团公司转让的4000万股；三是 2002年12月以3.3元/股受让中色股份2000万股；四是2007年3月定向增发时以7.63元/股购买1.19亿股。第一部分的出资额虽没公开披 露，但我们可通过与泛海同时入股的广州益通集团的相关数据进行推算。公开资料显示，当时民生银行第一大股东广州益通集团出资9028万元，持股比例为 6.54%。而公司持有9000万股占比6.52%，位列第三大股东，由此可推算出山东泛海集团公司出资约9000万元。至于第二部分，《关于恳请中国人 民银行依法解决昆明市中级人民法院违法查封我行股权的函》显示，昆明建华企业集团的4000万股权以每股1.7375元的价格转让给山东泛海集团公司（共 约6950万元）。再加上受让中色股份和定向增发的出资额，可粗略推算出泛海系持有民生银行股权的成本约为11.3347亿元。以2007年11月份减持 时民生银行的价格区间（15.13元-15.99元）最低点15.13元/股保守计算，泛海系手中所持有的约8亿股民生银行股票市值约为121.18亿 元，较初始投资额放大了11倍。

不过，无论是通过股权质押、关联贷款，还是企业上市后的巨额收获，都不能完全抵消泛海系由 于不能绝对控制旗下金融企业而带来的相关操作风险。2003年4月发生的民生证券股东之争，以及2006年的民生银行董事会之争，尽管当时看似泛海系及其 盟友胜出，但由于其他股东的反弹以及监管部门的介入，事件平息后，泛海系对相关金融企业的控制力逐渐减弱了。

另一方面，作为泛海系的三大主 业，地产业务已有一家资本运作平台—泛海建设，能源业务尚处于起步阶段，而泛海系经过多年精心构建，金融业务已广泛涉足银行、保险、证券、典当、担保等领 域，唯独缺乏如泛海建设一样由自己控股的资本运作平台。随着对民生银行、海通证券等金融企业的控制力逐渐趋弱，泛海系开始打造新的金融资本运作平台，实现 金融战略与战术的全面升级。

巧妙打造金融资本运作平台

打造民生投资这一资本运作平台是泛海系金融战略与战术的一次全面升 级。在此过程中，泛海系继承了之前驾轻就熟的低成本撬动壳资源、携手盟友并肩作战等战略与战术，一方面有步骤地增持民生证券至55.494%（包括中国船 东互保协会的持股），达到绝对控股，并协助思达系多次接手原股东的民生证券股权，成为持有13.397%股权的第三大股东，达成紧密合作关系；同时携手思 达系将其旗下的健特生物改造成为“民生投资”，短时

间内一步到位打造出自己的金融资本运作平台。

为加强控制力，思达系被泛海系引入民生证券

经过 2002年4月的增资扩股，民生证券的股权结构发生了新的变化（图3）。泛海控股出资2.4亿元，持股比例18.716%，为第一大股东；山东高新技术投 资有限公司（以下简称“山东高新技术投资”）、南阳金冠集团、河南花园集团、中国船东互保协会、郑州银证实业、河南莲花味精集团、新乡白鹭化纤集团、山东 鲁信实业、河南旅游集团、山东国际信托有限公司（以下简称“山东国际信托”）、郑州银利实业、中国长城铝业公司（以下简称“长城铝业”）和河南隆丰物业管 理等13家股东分别持有16.199%、10.528%、10.138%、9.358%、8.796%、6.239%、6.239%、4.137%、3.010%、2.823%、1.431%、1.192%和1.192%。在这轮增资扩股中，泛海系携中国船东互保协会以共计28.074%的持股比例控 股民生证券，但与鲁信系及河南本土的企业持股比例相差不大。山东高新技术投资、山东鲁信实业、山东国际信托三家企业，同属山东省人民政府批准组建的以投 资、金融和资本经营为主营业务的大型国有投资控股公司—山东鲁信投资控股集团有限公司（即鲁信系）。

在这样的股权架构下，泛海系对民生证券的控制地位并不稳固。2003年4月爆发的民生证券 股东之争，使得泛海系加紧了对民生证券的控制。2005年4月28日，证监会批复，同意泛海控股受让河南隆丰物业管理有限公司所持民生证券1.192%的 股权，至此，泛海系直接持有的股权比例已达19.908%，接近监管部门规定的20%上限。

面对相关政策与法规的束缚，泛海系开始积极引入盟 友联合起来控制民生证券，思达系就是在这一背景下出现在民生证券的股东名单上。值得关注的是，思达系掌门人汪远思是A股市场一个壳公司—健特生物的控股股 东。2004年5月，思达系旗下的河南思达科技投资股份公司受让河南莲花味精集团持有的约4.6%的民生证券股权。在这之前，北京思奇科技控股公司的雷奇 曼投资管理有限公司承接了原股东郑州银证实业8.796%的股份。汪远思公开表示：“我在北京的思奇科技控股公司，下面有个雷奇曼投资管理有限公司，它承 接了郑州银证实业持有的民生证券股份，大股东希望我进董事会，便于协调股东关系。”这也正好印证了泛海系将思达系引入民生证券协调股东关系这一事实。随 后，北京东方银正投资有限公司（以下简称东方银正）、北京德高瑞丰经贸有限公司（以下简称德高瑞丰）等公司出现在民生证券的股东名单中。

研究 发现，东方银正、河南思达科技发展股份有限公司（简称“河南思达科技发展”）、德高瑞丰这三家表面上看毫无关联的企业背后的实际控制人只有一个：汪远思。相关资料显示，东方银正和德高瑞丰注册地址均位于泛海系旗下光彩建设集团投资兴建的光彩国际公寓内。德高瑞丰成立于2001年10月30日，思奇科技控股 出资7000万元持股70%，东方银正出资3000万元持股30%；而东方银正成立于2002年8月9日，思奇科技控股出资3169.67万元持股 57.54%，德高瑞丰出资1463.23万元持股26.56%，自然人南风兰出资875.27万元持股15.9%；而东方银正和德高瑞丰的控股股东思奇 科技控股成立于2000年5月24日，汪远思出资3250万元持股比例为65%，自然人刘金燕和杨宋林分别出资1250万元和500万元，持股25%和 10%，汪远思为法定代表人。

另一方面，根据思达高科（000676.SZ）2007年年报，思奇科技控股以63.67%的持股比例控股河南 思达科技发展股份有限公司，而后者则以46.2 %的股份成为思达高科的控股股东。从以上错综复杂的股权关系我们可以看出，东方银正、河南思达科技发展股份有限公司、德高瑞丰等均受汪远思控制，形成思达 系（图4）。民生证券2008年年报显示，东方银正持股8.796%位居民生证券第5大股东，河南思达科技发展股份有限公司持股4.601%居第7大股 东，德高瑞丰持股4.202%位居第8大股东，汪远思通过旗下三家企业间接持有民生证券17.599%的股权。

通过引入汪远思，从民生证券2006年年报所披露的股权结构（图5），我们可以看出，泛海系、思达系及泛海系盟友中国船东互保协会以42.66%的持股比例将其他股东远远甩在后面，绝对控制了民生证券，为泛海系和思达系下一步的联合行动奠定了基础。

汪远思的健特生物深陷困境，泛海系乘机谋壳

2001年10月9日，深交所发布公告，“青岛国货集团股份有限公司”更名为“青岛健特生物投资股份有限公司”（健特生物，000416.SZ），上海华 馨投资有限公司（以下简称“上海华馨”）成为其大股东。上海华馨于2000年9月成立，股东为高洪英和王建平两名自然人。2001年2月，汪远思受让了原 股东王建平的股权，成为健特生物的控股股东。上海华馨注册资本1.8亿元，汪远思出资11700万元，占股65%；公司法定代表人高洪英出资6300万 元，占股35%。这样一来，汪远思通过上海华馨将健特生物收入囊中（图6）。另一方面，通过签订委托生产、销售协议和《商标使用许可合同》、股权转让、增 资等一系列运作，上海华馨绝对控股无锡健特药业有限公司（简称无锡健特），并通过无锡健特受让了史玉柱一手打造的以“脑白金”为核心的保健业务。随后，通 过资产重组、并购等资本运作，上海华馨将无锡健特注入上市公司健特生物。这样一来，当时红极一时的“脑白金”与“黄金搭档”业务成为健特生物的主营业务（图7）。

然而，2002年3月14日，《南方周末》在头版发表了长篇报道《脑白金真相调查》，对 “脑白金”中褪黑素的功用提出了学术质疑，引起舆论一片哗然。随后，媒体连篇累牍的轰炸式报道，“脑白金”销量因此大幅下滑，健特生物开始陆续转让无锡健 特的股权，到2005年底，健特生物尚持有无锡健特40%的股权。2006年中报显示，无锡健特业绩大幅下滑，健特生物中期净利润同比也大幅下降了 91.32%；健特生物2006年前三季度业绩大幅下降，而上年同期公司实现的净利润为6455.37万元，每股收益0.158元。年报显示，健特生物 2006年主营业务收入为7969万元，相比2005年10470.37万元约减少了24%，净利润则由2005年的2333.05万元直降至 552.53万元，降幅达76%。

2007年底到2008年初，当上证指数从6124点一路下跌至1665点时，此时，泛海系和思达系开始了其谋划已久的操作。

考尚校奉命潜伏，健特生物净壳迎接泛海系

2007年初，曾担任泛海集团北京办事处副主任、光彩事业投资集团总裁助理、中国泛海控股集团董事长助理的考尚校于2007年1月19日与上海华馨原股 东高洪英私下签订一份《股权转让协议》，将其持有的上海华馨15%的股权转让给汪远思，20%的股权转让给考尚校。通过考尚校，泛海系开始潜伏在健特生物 中（图8）。

随后，汪远思开始对健特生物进行净壳—将受“脑白金”业务拖累的无锡健特彻底剥离上市公 司。2007年4月13日，健特生物发布公告，将持有的无锡健特40%的股权作价7720.47万元转让给上海塔泰实业有限公司。加上之前的几次股权转 让，健特生物全部清空无锡健特的股权。至2007年11月30日，健特生物全部收回无锡健特分红款3.7亿元，这一剥离过程才最终完成。

由 此，健特生物成了一个空壳，仅剩下零售业务，主要是持股45%的青岛国货汇海丽达购物中心有限公司和青岛国货丽达购物中心有限公司。此外，健特生物运用闲 置自有资金进行新股申购，2007年年报披露，用于买卖其他上市公司股份的资金为1283.87万元，持有申购的新股中国神华40000股，中国太保 146000股。

泛海系以20%的股权

撬动壳资源

净壳完成后，泛海系开始了实质性的行动。2007 年12月22日，距离剥离无锡健特最终完成不到一个月，健特生物公告了2007年1月19日的《股权转让协议》结果，将考尚校推到了前台。公告同时声称，该次转让的上海华馨的股权不存在被限制转让的情况。这为下一步上海华馨将股权转让给泛海系埋下伏笔。

这样一来，汪远思通过上海华馨间接持有健 特生物18.048的股权位居上市公司第一大股东，考尚校则以间接持有4.602%的股权位居第二大股东，并担任董事长。2008年1月10日，健特生物 更名为青岛华馨实业股份有限公司（简称“华馨实业”）。2008年10月24日，公司再次更名为民生资本投资管理公司（以下简称“民生投资”）,并推出了 《关于公司对外投资的议案》。公司对外投资主要采取委托银行向借款人发放贷款的委托贷款方式和购买信托机构信托产品两种方式。至此，健特生物华丽转身为民 生投资。

民生投资现盈利危机，民生典当以违约赔偿金输血民生投资

年报显示，剥离保健业务以 后的健特生物2007年扣除非经常性损益后归属股东的净利润为-756.08万元。2008年，伴随两次更名，公司第一、二、三季度净利润指标也一直为负 数，使得民生投资2008年扣除非经常性损益后归属股东的净利润为负数的几率变大。如果2008年民生投资扣除非经常性损益后归属股东的净利润指标继续为 负数，根据相关规定，将会影响民生投资的再融资能力，这是泛海系不愿看到的结果。

为了防止民生投资的扣除非经常性损益后归属股东的净利润指标再次 跌入负数泥淖，泛海系通过一系列操作，将旗下民生典当的赔偿违约金摇身变成了民生投资的营业外收入，从而增加民生投资的收益，并使得民生投资2008年扣 除非经常性损益后归属股东的净利润指标成功转“正”。民生典当即北京民生典当有限责任公司，成立于2003年1月13日，注册资本5000万元，主要从事 质押典当业务、房地产抵押典当业务、限额绝当物品销售、鉴定评估及咨询服务等，泛海控股与泛海资源投资集团分别持有55%和45%的股权。2008年11 月1日，民生投资与民生典当签署《关于北京民生典当有限责任公司增资扩股的框架协议》（以下简称“增资协议”），约定民生投资对民生典当增资6000万 元，占其增资后总股本的30%；若因民生典当原因导致增资扩股不能于2008年12月31日之前完成，民生典当应向民生投资支付5%违约赔偿金；若不能于 2009年2月28日之前完成，民生典当应向民生投资支付15%违约赔偿金。2008年11月6日，民生投资支付增资款6000万元。同一日，民生投资与 民生典当签署了另一份协议—《关于共同投资设立北京民生典当投资担保有限公司的合作协议书》（以下简称“投资协议”），协议约定，双方共同出资设立北京民 生典当投资担保有限责任公司，其中公司出资6000万元，占股本40%；若因民生典当原因导致上述工作不能于2008年12月31日之前完成，民生典当应 向公司支付20%违约赔偿金。2008年11月7日，公司支付出资款6000万元。两份协议都约定了民生投资可终止协议。

然而，到了2008年12月31日，民生典当两份协议都未履行，按照增资协议，2008年12月31日，民生投资收到民生典当违约赔偿金300万元；按照第二份协议，民生投资不仅收回出资款6000万元，而且收到违约赔偿金1200万元。

这样一来，在2008年报报告期最后一天，因为泛海系全资子公司民生典当赔偿违约金，民生投资获得1500万元营业外收入。这笔营业外收入对民生投资的 输血效应明显，年报显示，2008年民生投资扣除非常性损益后归属于上市公司股东的净利润由2007年的-75.08万元剧增187.86%到664.26万元。

泛海系与思达系上演股权大挪移，一步到位实现金融资产上市

即便是健特生物华丽转身为民生投资，民生典当以赔偿违约金的方式向民生投资输血护壳，但民生投资的控股权仍然在汪远思手中。为了真正控股民生投资，泛海系与思达系在民生证券、民生投资和泛海控股之间展开了股权大挪移。

2008年4月，民生证券发布一则公告，称河南旅游集团有限公司、长城铝业分别将其持有的民生证券3.01%和1.19%的股权转让给北京德高瑞丰，公 告没有披露各自转让或拍卖的具体价格和日期。从2008年民生证券的年报来看，汪远思又把这部分股权挪至旗下另一公司—东方银正。加上思达系之前受让莲花 味精持有的4.6%股权以及承接原股东郑州银证实业所持有8.796%的股权。汪远思总共持有民生证券17.596%的股份，实际控股比例仅次于泛海系和 鲁信系，位列第三。

与此同时，泛海也进一步吸收原股东所持民生证券的股权。同样在2008年4月，郑州银利实业发展公司将其持有的1.43% 民生证券股权转让给泛海控股，花园集团持有的10.07%民生证券股权被拍卖给泛海控股。加上民生投资集团有限公司（2008年10月20日，更名为泛海 资源投资集团股份有限公司）2007年6月受让南阳金冠集团有限责任公司持有的10.528%民生证券股权，此时，泛海系累计持有了民生证券 41.936%的股权。

进一步比较民生证券2008年底（图9）与目前所披露的股权结构（图10），我们发现，德高瑞丰所持有的4.2%股权 已被悄然转让给泛海控股。经过这轮股权大挪移，目前泛海系累计持有民生证券的股权已由最初的19.908%上升至46.136%。思达系则从无到有，共持 有民生证券13.397%股权。

与此同步，2008年10月20日，民生证券第三大股东民生投资集团有限公司更名为泛海资 源投资集团股份有限公司，为四天后华馨实业更名为民生资本投资管理公司（民生投资）铺路，进而为民生投资投入泛海系奠定基础。民生证券与泛海投资集团股份 有限公司的变更完成后，泛海系与思达系在民生投资上的重组大幕也宣告成功。

2009年2月23日，民生投资一改往日坚决否认立场，发布了大股 东与泛海系进行股权转让洽谈的公告，称在股票停牌期间，上海华馨与泛海控股就上海华馨以对外投资的方式转让公司部分或全部股权事项进行了研究、洽谈。2009年4月20日，民生投资公告称，上海华馨已与泛海集团有限公司、通海控股有限公司和中国泛海签署了《泛海集团有限公司、通海控股有限公司、中国泛 海控股集团有限公司与上海华馨关于中国泛海控股集团有限公司之增资协议》（以下简称《增资协议》），上海华馨拟以其持有的民生投资11998.14万股限 售流通股作为出资，对中国泛海进行增资。增资完成后，泛海控股的注册资本增加到4058283462元，泛海集团有限公司持有泛海控股93.63%的股权 及权益，上海华馨持有泛海控股1.44%的股权及权益，通海控股有限公司将持有泛海控股4.93%的股权及权益；泛海控股则持有民生投资22.56%的股 份，成为民生投资的第一大股东（图11）。

通过对民生证券、民生投资、泛海控股等同步进行股权变更，民生证券原股东河南旅游集团有限 公司、南阳金冠集团有限责任公司、中国长城铝业公司等持有全部退出民生证券，泛海系在民生证券的实力进一步加强，而思达系则是让出旗下企业德高瑞丰持有的 4.2%的民生证券股权和民生投资的全部股权而成为泛海控股的股东。

从考尚校2007年1月19日与上海华馨原股东高洪英签订股权协议起，低成本借壳打造民生投资，到泛海系最终控股民生投资，前后所用时间约为两年，泛海系圆满完成了金融战略与战术的全面升级。

民生投资能否圆

泛海系的金融梦

民生投资这一金融资本运作平台的搭建，对泛海系的整个产业布局意义非比寻常，尤其是对泛海系旗下另外两大主业—地产与能源业务。

金融资本运作平台对地产业务的积极影响是显而易见的。一直以来，中国的房地产开发商以高资产负债比率与负现金流而著称。据统计，2008年前三个季度，房地产上市公司的经营活动产生的现金流量净额为-366.78亿元，其资产负债率为65.16%，同比增加0.51个百分点，98家上市公司中，资产负债 率在70%以上的有27家。10年来，国内地产企业在高存货、低周转的经营战略下普遍呈现持续负现金流状态，且这一状态在最近5年显著加剧；但对国际地产 企业的比较研究显示，负现金流状态是不可持续的，高峰中不断延长的存货周期通常是危机的前兆（详见新财富2008年7月号《“现金收割”应对危机》）。作 为泛海系的地产业务运作平台—泛海建设同样如此，泛海建设2008年报显示，其资产负债率为59%，2009年项目开发资金需求预计在50亿元以上，由于 2008年增发计划被否，以及销售不畅导致经营性现金流和预收款的快速下降，公司存在较大的资金缺口。

高资产负债比率和负现金流滋生了房地产 企业的巨额融资需求，泛海建设频繁进行股权质押和再融资也可以印证这一点。另一方面，目前中国房地产开发商的开发资金绝大部分来源于银行，在银根收紧时，这种依赖可能成为致命之伤。因此，金融资本运作平台无疑可以促进泛海系旗下金融业务与地产业务的融合。从宏观层面来看，通过金融与地产的融合，不仅可以极 大地缓解地产业务的资金压力，而且可以带动金融业务的发展，泰达控股旗下的“金融+地产”模式就是较为成功的探索—2005年9月，泰达旗下子公司北方信 托发行规模为8300万元、期限为1年、预计信托年收益率为4.5%的“泰达城‘万通上游国际’项目前期建设开发集合资金信托计划”，用于泰达控股旗下另 一家子公司—天津泰达万通房地产开发有限公司开发的“万通上游国际”项目的前期启动资金，这笔贷款同时由天津泰达万通房地产开发有限公司的股东—北京万通 地产股份有限公司和天津泰达城市开发有限公司（系泰达控股子公司）提供连带担保，通过信托计划、担保等将房地产开发与金融资本有效进行整合，并取得了显著 成效。从微观层面来看，金融与地产的结合不仅有利于房地产的销售，而且有利于金融产品的创新，金地集团在这方面进行了有益的尝试，通过与荷兰ING、瑞银 集团、平安信托等金融机构合作为投资者提供不同类型的金融产品，使投资者能够按照自己的风险偏好投资房地产行业。

而能源业务作为泛海系旗下未来发展的重点之一，从泛海系公布的投资项目及金额来看，未来资金缺口非常大，融资需求旺盛，迫切需要一个金融资本运作平台来突破这一瓶颈。

民生投资的出现使泛海系“金融＋实业”的蓝图变得清晰起来，同时也带来了疑问与困局：民生投资这个壳资源能否顺利注入旗下金融资产？注入的是哪种金融资 产—民生证券or民生典当or其他金融资产or旗下全部金融资产？搭建成功后，泛海系能否充分发挥民生投资这一金融资本运作平台的作用，支持旗下地产、能 源等业务的发展？泛海系的这种空手道连环谋局会不会有断裂的一天？