文化股票审核研究论文提纲

论文题目：互联网企业反向并购A股上市绩效研究 ——以奇虎360反向并购江南嘉捷为例

摘要：我国资本市场在历经数十年的发展后,拥有了越来越多元化的上市制度,反向并购作为其中一种上市方式,也愈发得到资本市场的关注。相比于IPO而言,反向并购门槛限制较少、审核较宽松、上市时间较短、上市成本较低、上市成功率较高,因而越来越受到追捧,虽然上市新规对反向并购做了更严格的限制,但是仍然成为了众多企业进入资本市场的一项选择。对于互联网行业而言,其融资需求高但是盈利存在滞后性的特点,使得很多企业无法满足IPO的要求,并且一部分就会选择境外上市,但是境外上市存在着法律、文化、经营环境以及价值低估等方面的问题,于是众多企业会选择私有化退市,然后反向并购回归国内市场。但是回归后的企业绩效水平是否得到提升,企业是否得到了更好的发展还有待研究。因此,本文针对此背景,以奇虎360反向并购江南嘉捷为案例,进行案例分析,对反向并购回归国内市场的绩效做一个评价,从而对其他想要上市的互联网企业提供参考和借鉴。本文基于协同效应理论、代理理论、价值低估理论,以奇虎360反向并购回归A股为研究对象,研究奇虎360反向并购的深层动因及其潜在风险,从公司盈利能力、营运能力、偿债能力及发展能力及股票市场表现等角度,横纵向分析其反向并购回归A股的财务绩效,从网站流量指标、用户指标以及外部评价等指标横向对比分析其反向并购后的非财务绩效。最终从企业整体评估反向并购后绩效是否得到优化。通过研究分析,本文最终得出以下结论:反向并购后360的短期绩效得到了明显提升,其盈利能力及经营状况都得到了改善,并且股价及市值在短期内也迅速攀升,但是长期效应不太明显。因此,本文认为对于互联网行业而言,反向购是一个好的上市选择,能够短期内迅速提升企业绩效,改善企业的发展状况,为企业赢得更广阔的发展空间。与此同时,企业要善于把握反向并购的契机,整合资源,提升经营效率,抢占市场,优化资本结构,从而才能获得更加长久的发展。但是360反向并购的成功,与其壳公司的选择、反向并购方案的设计、风险的管控以及并购时间的选取都息息相关,因此,其他的互联网企业在进行反向并购时,也需要综合考量这些因素,科学设计并购方案,从而增加上市成功的可能。除此之外,对于制度的设计者而言,也需要反思针对360等发展潜力巨大但目前无法达到上市盈利需求的企业,该如何优化上市审核制度,以完善我国资本市场的体系建设,提高资源的配置效率。

关键词：互联网企业;360;反向并购;绩效评价

学科专业：会计硕士（专业学位）

中文摘要

Abstract

第1章 绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

1.1.2 研究意义

1.2 文献综述与评述

1.2.1 国外文献综述

1.2.2 国内文献综述

1.2.3 文献评述

1.3 研究思路、框架及方法

1.3.1 研究思路、框架

1.3.2 研究方法

1.4 创新

第2章 反向并购相关理论基础

2.1 相关概念界定

2.1.1 反向并购

2.1.2 壳及壳公司

2.1.3 并购绩效

2.2 反向并购理论基础

2.2.1 协同效应理论

2.2.2 代理理论

2.2.3 价值低估理论

2.3 绩效评价方法

2.3.1 财务指标法

2.3.2 非财务指标法

第3章 奇虎360反向并购案例分析

3.1 行业背景介绍

3.1.1 互联网行业发展情况概述

3.1.2 互联网企业上市情况概述

3.1.3 互联网企业反向并购情况概述

3.2 案例背景及并购过程介绍

3.2.1 并购双方基本情况

3.2.2 反向并购前的准备

3.2.3 反向并购过程介绍

3.3 反向并购动因分析

3.3.1 360买壳动因

3.3.2 江南嘉捷卖壳动因

3.4 并购过程风险分析

3.4.1 模式选择风险

3.4.2 融资风险

3.4.3 资源整合风险

3.4.4 壳资源选择不当的风险

第4章 360反向并购绩效评价

4.1 财务绩效评价

4.1.1 财务指标纵向比较分析

4.1.2 财务指标横向比较分析

4.1.3 股票市场表现分析

4.2 非财务绩效分析

4.2.1 网站流量指标

4.2.2 用户指标

4.2.3 外部指标

4.3 综合评价

第5章 研究结论与启示

5.1 研究结论

5.2 相关启示

5.2.1 审慎上市选择

5.2.2 寻找优质的壳公司

5.2.3 设计高效的并购模式

5.2.4 注重并购后的资源整合

5.2.5 优化政策制定

5.3 研究不足与展望

参考文献

致谢