融资资金计划

融资资金计划（精选8篇）

篇1：融资资金计划

融资与资金运营计划

 融资计划

融资方案共有如下几种：

一、与某个制药或医药公司进行独有品牌销售

与某个制药公司签订合同，本公司产品只包含该公司相关药品，相当于该公司的校园独家代理，以这种方式与该公司签订合同，使其为我方提供一定数额的赞助或独家赞助。

二、与某几个公司共同合作

同时联系多个医药公司，与其进行洽谈，销售其药品，并在盒体印刷或张贴其广告以达到宣传的目的，以此从各个公司获得相应的赞助。

三、在签订供货协议后的相应宣传

我公司会与已经购买我公司“寝室药箱”的同学达成一定协议，会在日后供货活维护的过程中不定期地发放一些宣传广告资料。以此宣传方式来要求供货单位或其他合同签订公司对我公司进行一定的赞助。

在以上方式全部达成之后，我们的资金大概在五万元左右，由于我们工作小组是一个7人的团队，根据《关于促进普通高校毕业生就业若干政策》中提出，我们可以贷款资金不高于20万人民币。综上，我创业小组在初期创业资金共有23万-25万人民币。

 资金运营计划

就以上资金，我们小组共有如下安排

一、前期宣传资金：选定试点学校，在该校内进行学生调查（有关材料在后面附加），包括宣传海报，调查问卷，宣传单等方式

二、产品成本：包括储物盒的定做和相应药物商品购买，在初期我小组预计共生产150个单位产品以及相应零散药物。

三、其他资金：如公关费用，消耗品费用等等。 风险资金退出策略

如下情况，我小组会主动撤资：

一、我公司商品完全没有销量或销量极低

二、我公司商品盈利无法承担前期宣传以及后期公关，消耗费用 总体资金大约在总资金的25%，即5-7万人民币。

篇2：融资资金计划

您好!

XX卷烟总厂设备融资租赁项目集合资金信托计划(以下简称本信托计划)于20XX年11月24日正式成立。现将20XX年第1季度本信托计划进展情况、信托资金使用及收益情况以及我公司对该项目的管理工作汇报如下:

一、承租方和担保方情况

(一)承租人:XX卷烟总厂

XX卷烟总厂成立于7月，是由原XX卷烟厂和漯河卷烟厂重组合并而成的大型全民所有制卷烟生产企业，主要有 “黄金叶”、“沙河”、“散花”三大品牌。法定代表人邵富根，总厂注册资本金1.846亿元。截至20XX年3月31日，总厂资产总额307,029万元，净资产69,533万元，资产负债率77.35%;20XX年1月至3月总厂主营业务收入97,222万元，净利润6,808万元。

(二)担保人1:德宝实业总公司

德宝实业总公司是根据国家机构改革的总体要求，经国家经贸委批准于1994年成立，公司是财政部机关服务中心所属的全民所有制企业。法定代表人吴畏，公司注册资本金1亿元。截止20XX年2月28日，公司资产总额28,470万元，其中流动资产9,470万，流动负债6,513万元，净资产21,958万元;资产负债率22.87%。

(四)担保人2:XX烟草(集团)公司

XX烟草(集团)公司是在新郑卷烟厂的基础上由安阳卷烟厂、洛阳卷烟厂合并组建的。法定代表人赵志正，注册资本金8.56亿元，旗下拥有“金芒果”、“红旗渠”和“豫烟”等众多烟草知名品牌。截止20XX年3月31日，公司资产总额413,768万元，其中流动资产268,384万，流动负债246,301万元，净资产167,164万元;资产负债率59.6%;20XX年1月至3月公司主营业务收入100,745万元，净利润9,007万元。

二、烟机设备概况

本次信托计划租赁的烟机设备目前使用保养正常。

三、项目市场风险分析

目前烟草行业发展态势正常，同时承租人XX卷烟总厂经营良好，截至20XX年3月31日已实现净利润6,808万元。因此我司认为，项目市场风险不高。

四、信托财产管理及信托资金收益概况

1、对租赁物件与承租人的日常跟踪和监控

自信托计划成立以来，中诚信托信托经理除按时取得承租人和担保人财务报表及承租人经营情况资料外，还定期到租赁物件实地考察，了解租赁物件使用情况，以做到及时了解本信托计划进展信息，及时发现风险、规避风险。

2、信息披露机制

根据每月收集的承租人经营情况资料，按照信托计划书的要求，中诚信托信托经理每月均按时撰写信托财产风险状况动态分析报告，并按季将信托资金管理报告书面告知信托文件规定的人和监管部门。

3、信托资金收益概况

自本信托计划成立以来，按照融资租赁合同约定，承租人履约状况良好。截止20XX年3月31日，信托专户资金余额为189,269.23元。

五、总结

综上所述，承租人和担保人目前财务状况比较稳健，经营良好，具备相应偿还租金能力和担保能力。本信托计划进展顺利。

若您希望了解本信托计划的运行情况，敬请拨打我公司的客服电话:800-8XX-2711(010-6XX82XX6/2711/2712)，或信托经理电话:010-6448XXXX，也可登录我公司网站查询。

信托经理:XX

中诚信托投资有限责任公司

篇3：公用房屋建设资金的融资模式

公用房屋是指城镇范围内行政、事业单位办公、营业等使用的非住宅房产的总称。它包括行政、事业单位办公用房以及文化、教育、卫生、体育、市政园林等公益性事业用房。

行政、事业单位改善办公条件, 建设新的办公用房, 资金来源传统上以政府财政投资为主。随着市场经济的发展, 融资渠道逐步增多, 公用房屋建设资金来源呈现多元化形态。根据调查, 公用房屋建设资金来源目前主要有三个渠道八种类型。在资金渠道方面:一是全部来源于国有资金, 如财政全额拨款;二是部分来源于国有资金, 其余部分来源为自筹资金, 如财政差额拨款;三是全部来源于自筹资金, 如自筹贷款。在资金类型方面:一是利用国家 (地方) 财政全额拨款建设公用房屋;二是利用政府贴息贷款或减免相关税费建设公用房屋;三是利用国家 (地方) 财政差额拨款建设公用房屋;四是利用国有房产招商引资建设公用房屋;五是开发改造原有公用房屋获取资金建设公用房屋;六是拆迁原有公用房屋获得资金异地建设或购买公用房屋以及利用原有公用房屋置换;七是自筹资金或贷款建设公用房屋;八是利用中央各部委补贴 (投资) 建设公用房屋。

二、公用房屋建设中存在的问题

多元化投资建设公用房屋促进了城市建设的发展, 有利于改善企事业单位特别是行政事业单位办公条件, 也有利于缓解财政压力, 具有积极意义。但是, 由于这种形式是随着我国的社会主义市场经济发展逐步产生、发展起来, 属于新生事物, 情况比较复杂, 产生了一些问题。其中最为突出的就是由于建设资金来源渠道多元化产生的公用房屋的所有权确认问题。

多元化资金来源渠道中有相当一部分为公用房屋使用单位自筹。自筹资金形式虽然不同于财政资金, 但自筹单位大多数为国有单位, 也应视其为国有资金。对于这种资金来源建成的公用房屋, 建成后的所有权人应该登记为政府还是使用单位, 在实践中存在着争议。而目前相关的法律、法规和政策对这个问题没有明确。

这个问题不解决, 就无法做到“产权明晰”, 也就不能从根本上解决这部分公用房屋的合理、安全使用和管理。

因此, 有必要研究如何能够在公用房屋建设融资阶段, 明确资金来源性质, 理顺投资主体和资金来源的关系, 明确公用房屋建成后的产权关系、使用方式和效益分配方式, 进一步加强国有房产管理、防止国有资产流失, 使其保值增值, 进而促进公用房屋建设, 促进城市的发展建设。

三、公用房屋建设资金融资模式建议

多元化投资建设公用房屋主要是由于投资各方能力有限, 而公用房屋建设往往需要较大规模资金, 特别是大型体育场馆、医院、教育等公用房屋的建设动辄需要几亿甚至十几亿元资金, 并且建设时间长、投资回报率低。这些特点决定公用房屋建设必须改变传统的运作方式, 发挥市场机制作用多方拓展投融资渠道。项目融资是解决这一“瓶颈”的有效方式, 能够为项目融资提供长期、稳定、低成本、大规模的资金, 对促进公用房屋建设发展有着十分重要的意义。同时, 项目融资是以项目的预期经济收益和参与人对项目风险所承担的义务为担保, 以项目的资产作为抵押, 并以项目的运营收益和盈利来偿还的一种新型融资方式, 权利义务关系明确, 操作手段较为成熟, 如果运用合理, 既能够为公用房屋建设开辟新的融资渠道, 同时也可以有效解决因多元化投资建设公用房屋导致的房屋建成后产权界定不清的问题。

1. BOT模式

BOT是Build-Operate-Transfer的英文缩写, 即建设—经营—转让方式, 是指政府部门通过特许权协议, 授予投资者承担公用基础设施项目 (公用房屋) 的建造、经营和维护;在协议规定的期限内, 投资者拥有项目的所有权, 通过项目运营收回投资和运营成本, 并获取合理的收益;特许期满后, 项目所有权由政府无偿收回。该模式一般用于大型的城市基础设施项目, 在公用房屋建设中可用于大型体育场馆设施项目建设。这种融资模式具有两个特点:一是承包商在特许期内拥有项目所有权和经营权, 授权期结束后, 政府将无偿拥有项目的所有权和经营权。二是项目设计、建设和运营效率一般都比较高, 因此公众可以得到较高质量的服务。

2. TOT模式

TOT是Transfer-Operate-Transfer的英文缩写, 即移交—经营—移交模式, 指政府部门将已经建成的项目一定期限的产权和经营权有偿地转让给投资者, 投资者在一定期限内, 通过运营项目收回投资并获取合理收益, 并在合约期满后, 将项目交回给政府部门的一种融资方式。TOT方式的特点在于:以现有已投入运营的项目为对象;只转让项目在一定期限内的经营权, 不转让所有权;对项目风险的认定与分担比较准确。与BOT方式相比较, TOT方式的优点主要表现为:首先, TOT融资方式只涉及经营权的转让, 不存在产权、股权之争, 因此不会造成国有资产的流失问题;其次, 因TOT方式只转让经营权, 所以其涉及的关系方及法律关系相应较少;再次, 这种融资方式由政府先建成项目再转交投资商经营, 可以有效避免BOT模式中存在于工程施工过程中的各种风险, 其优势显而易见, 适用范围较广。在公用房屋建设领域, 特别适用于公用房屋扩建, 既可以有效盘活国有资产, 又能够为已建成的项目引进先进的管理形式。

3. ABS模式

ABS是Asset-Backed-Security的英文缩写, 即资产证券化。它通过特设信托机构SPV (Special Purpose Vehicle) , 以项目拥有的缺乏流动性的资产为基础, 以该资产可预见的未来收益作保证, 通过资本市场发行证券来筹集资金的一种融资方式。这种融资模式主要以发行债券或收益凭证的方式进行, 把融资者明确指定的部分金融资产出售或作抵押, 而不是以整个资产为担保。不受项目原始权益人自身条件的限制, 绕开客观存在的壁垒, 筹集建设资金。这种融资方式适于集中建设大量公用房屋或大型项目, 如医院、学校等。政府将公用房屋的建设与未来的收益权转让给SPV, 不仅克服了财力不足, 加快公用房屋建设, 而且仍掌握基础设施的所有权和控制权, 这种融资方式无疑对政府和投资者都十分有利。但是, 这种融资模式需要发达的金融市场、中介服务和完善的法律法规为依托, 操作较为复杂。虽然目前在公用房屋开发建设中作为融资手段时机还不成熟, 但它是代表未来的一种新型融资手段。

4. PPP模式

PPP是Private build-Public leasing-Private operate的英文缩写, 即私人建设—政府租赁—私人经营的方式。政府将规划建设的基础设施项目投资权通过特许协议交给私人部门开发, 由私人部门进行融资和建设, 政府将所租赁的项目委托私人部门运营。这种项目融资模式适用范围广, 特别是一次性建设项目, 如学校、卫生等部门设施。政府通过两次特许协议, 有效地解决了项目的资金和经营问题。利用这种模式可以避免投资商由于不愿意经营而放弃投资, 也可以避免投资商在BOT模式下造成的垄断经营;同时, 利用专门的经营商运营设施可以减轻政府的负担, 更好地为公众服务。

上述四种以项目为基础的融资手段, 完全可以应用于公用房屋开发建设中。特别是BOT和TOT融资模式, 既有项目作为融资保障, 又有一套国际上先进的操作模式可以借鉴, 而且在国内一些大型基础设施建设中已经显现出特有的优势, 将成为公用房屋开发建设融资领域中最具有发展潜力的融资手段。

参考文献

[1].廖佳丽.城市基础设施建设的融资模式分析.科技情报开发与经济.2006.2

[2].庄铁丽唐耀华.浅析借助资本市场经营城市基础设施.经济师.2004.10

篇4：资金缺失与企业融资困境

撰文谭旭峰任兆鑫

“巨额融资哪里去了？”

8月底，在中国人民大学《中国企业CEO高级金融课程》的招生讲堂上，中国社会科学院经济研究所所长、著名经济学家裴长洪提出了这个问题。

根据央行7月初公布的数据，2013年上半年社会融资规模为10.15万亿元，比上年同期多2.38万亿元；其中人民币贷款增加5.08万亿元，占同期社会融资规模的50.0%，同比下降12.4个百分点。融资去贷款化的特征已经十分明显，而实体经济困难是贷款需求不足的主要原因。

资金供给与实体经济已出现了明显的背离。那么，在实体经济增长乏力的今天，资金到底在哪里“空转”呢？

存量债务循环成资金黑洞

来自招商证券的报告认为，资金很有可能进入了房地产市场或地方存量债务循环。由于居民中长期贷款和个人购房贷款的增长幅度并没有明显高于社会融资总量的增速，巨额存量债务循环是吸收大量新增资金供给的主要方向。

简单而言，即是通过大量新增资金供给替代原有债务并偿还债务利息，以保证债务的可持续循环。

审计署审计结果显示，截至2012年底，36个地方政府本级政府性债务余额38465.81亿元，相比2010年增加4409.81亿元，增长12.94%。有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率超过100%，最高的达188.95%。

地方政府这些债务的投资对象主要集中在基础设施类。

从短期看，基建投资对于完善公共设施、改善市民生活水平、稳定地方经济发展的确起到了一定的积极作用。但长期来看，巨额政府投资导致了投资需求与消费需求的结构性失衡，社会购买力的增速远远落后于经济膨胀的速度，多个产业存在产能过剩。

而更重要的是，一些地方政府如何偿还这巨额的存量债务？

卖地收入、高速公路收费、税费收入是各地方政府偿债的三大资金来源。根据国家审计署在6月10日公布的《36个地方政府本级政府性债务审计结果》，2012年底，4个省本级、17个省会城市本级承诺以土地出让收入为偿债来源的债务占这些地方政府负有偿还责任债务余额的54.64%。

这些地方政府先是成立地方融资平台（地方城市建设投资公司），然后向其注入土地资源，一边通过抵押土地举债投资新城，另一边通过出让土地获得收入，并以此作为地方债的还款来源和保障。

作为一个金融市场高度不发达的发展中国家，中国严重缺乏可以用作抵押品的“安全资产”。在一定历史时期，土地作为抵押品是比较符合我国国情的融资安排。

但受房地产调控政策影响，土地出让收入极不稳定，2012年全国出让国有建设用地面积32.28万公顷，土地出让总收入2.69万亿元，同比分别减少3.3%和14.7%。土地出让收入的减少使一些地方政府不得不通过搭建新平台来再融资，以“举新债还旧债”。这是一个击鼓传花的游戏，在这种“恶性循环”中，一旦新城开发主体不到位，整个债务链条就可能中断。

“巨额存量债务循环正成为牢牢吸住大量资金的黑洞。”裴长洪说。存量债务中如果有到期需要偿还的，就举借新债给补上，否则债务循环就无法继续滚动下去。而这可能就是地方债务违约的开端。

“影子银行”加剧内忧

2010年，中央政府开始控制银行对地方政府的授信，地方政府从常规渠道获得融资的难度加大，转而求助于债券融资和“影子银行”等创新渠道，使“影子银行”规模迅速扩大。

“影子银行”是银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系。在西方，“影子银行”可能是投资银行、对冲基金、货币市场基金、债券和保险公司等非银行金融机构。

我国的“影子银行”主要有三种存在形式：银行理财产品、非银行金融机构贷款产品和民间借贷。正是“影子银行”体系的膨胀，才导致了前面说到的信贷在社会融资规模占比大幅下降。它们像银行一样，充当着储蓄转投资的中介。

在庞杂的影子银行体系中，银信合作类影子银行业务发展最快，潜在的系统性金融风险也最大。根据银监会年中工作会议上发布的银行理财产品数据，截至2013年6月末，银行理财资金余额9.08万亿，信托行业资产规模达9.45万亿。

银行以资金池运作理财产品、购买信托计划，产品期限错配问题严重。大量理财产品资金进入地方政府融资平台用于基建项目。根据中国信托业协会最新公布的二季度信托业发展数据显示，二季度末，资金信托对基础产业的配置规模为2.39万亿元，较去年底增长44.87%；占比26.84%，较去年底提高了3.22个百分点。二季度末，政信合作业务余额为8041.88亿元，更是增长60.34%。

一些地方政府通过融资平台建成了一座座没有人住的“鬼城”，但这并没有消除地方政府开发新城的冲动。地方政府并不愿意去思考“鬼城”背后的原因，它们一边继续造城，一边想方设法让这些“鬼城”和“空城”繁荣起来。有些地方政府甚至为此专门成立“新城繁荣办公室”。

由于地方政府唯GDP论发展，“造城运动”已然在全国范围内蔓延。国家发改委城市和小城镇改革发展中心一个课题组对12个省区的调查显示，144个地级城市中有133个要建新城，数量超过200，平均每个地级市提出建设1.5个新城新区。

“造城运动”的魅力在于政府和开发商都可以得利。政府将土地卖给开发商获得土地出让金，开发商抵押土地获得贷款开发房产，然后卖房偿还贷款。这里面最为重要的一环就是要让消费者不停地买房子以推高或者维持房价不下跌，这一环一旦断掉，整个造城运动就会戛然而止。

但“造城运动”注定难以持续。首先，土地资源毕竟有限，当前的土地出让收入越来越难以偿还越滚越大的地方政府债务，土地收入终有枯竭的时候；第二，房价也不可能无限制的增长下去，总要受到居民收入水平的限制。

金融资产错配，中小企业融资难

“影子银行”和地方融资平台的迅速膨胀，使大量金融资产从实体经济中游离出来。这导致了我国金融运行中最突出的问题——流动性总量过剩而结构失衡。而更为重要的是，“影子银行”抬高了整个社会的融资成本，损害了众多中小企业的利益。

对中小企业来说，每一次所谓的天量信贷都似乎与他们无关，因为它们仍然难以从银行借到钱。“影子银行”的融资成本虽然高，但似乎也没有别的融资渠道。

在经济增速较快时期，高一点的融资成本虽然压缩了企业利润，但还不会给企业造成致命影响。

“但在当前增速放缓的情况下就不一样了。”裴长洪说。

目前，我国企业债务约为65万亿元，是GDP规模的125%，远高于世界平均水平，利息成本是企业主要的财务负担。一旦经济增速放缓，企业的债务负担就会难以承受。2012年我国银行业利润达到1.24万亿元，同时规模以上工业企业利润为5.55万亿元，银行在很大成都上挤占了工业企业利润。

裴长洪介绍，在我国，中小企业融资成本高、融资难的根源主要是体制问题。

首先是我国金融体制。在我国，金融主要仍是国有银行主导，中小金融机构数量较少。这样的金融体制还应付不了、也不愿意去应付这么多的小微企业。例如，同样是贷款5个亿，一次性贷给中石油和分一百次贷给一百个中小企业银行，获得的收益基本是相同的，但就银行的贷款成本，后者却是前者的百倍，而且风险也更高，银行自然没有动机去支持中小企业。

第二就是信用制度的缺失。我国目前的信用体系不完善，加之中小企业的财务管理通常相当混乱，“你的财务一片混乱，你还指望别人支持你，这对吗？”

“两方面都有问题，我们大量的小微企业是不具备成为银行客户条件的，不能指望作为一个现代化企业的银行去服务一个不具现代化的中小企业，这个不匹配。”裴长洪说。

“虽然存在诸多困难，但目前已采取很多措施来应对挑战。对走出困境，我们要有信心。”裴长洪最后表示。

（文中部分资料由裴长洪教授提供）

篇5：融资资金计划

1.1开发成本

1.1.1土地使用权出让金

1.1.2土地征用及拆迁安置补偿费（生地）

1.1.3前期工程费

1.1.4建安工程费

1.1.5基础设施费

1.1.6公共配套设施费

1.1.7不可预见费

1.1.8开发期间税费

1.1.9其他费用

1.2开发费用

1.2.1 管理费用1.2.2 销售费用1.2.3 财务费用投资资金使用计划的编制

2.1编制投资资金使用计划的依据

2.2资金使用计划表的形式

2.3资金使用计划编制方法融资基本理论

3.1资金投入方式与来源

3.2项目的融资组织形式

3.2.1既有项目法人融资3.2.2新设项目法人融资

3.3资本金筹集

(1)公司融资方式下的项目资本金

(2)项目融资方式下的项目资本金

3.4负债融资

对于房地产项目来说，主要是商业银行贷款和国内非银行金融机构贷款。

(1)商业银行贷款

按贷款的期限划分按贷款的用途划分按贷款有无担保品划分

(2)非银行房地产金融机构

3.5信用保证措施

3.6抵（质）押贷款与抵（质）押物

(1)抵押贷款（2）质押贷款

3.7筹资决策房地产开发项目融资实务

4.1短期资金筹措

(1)商业信用(2)商业票据－－本票与汇票(3)短期贷款

4.2中长期资金筹措

（1）开发企业自有资金（2）银行抵押贷款（3）信托贷款（4）以契约式合资结构方式合作开发（5）预售回款与定金（6）让承建商带资承包（7）增资扩股（8）股东借款（9）股票（上市股份制开发企业）（10）发行公司债券（11）银团贷款

4.3开发各阶段融资方案

4.3.1 土地竞投与购地

（1）资金投入量（2）资金来源

4.3.2 规划设计与场地准备

（1）资金需求（2）资金来源

4.3.3 ±0以下工程

（1）资金需求（2）资金来源

4.3.4 主要结构工程

（1）资金需求（2）资金来源

4.3.5多层主体封顶（高层主体2/3)

（1）资金需求（2）资金来源

4.4资金回笼与资金管理

4.4.1 资金回笼

4.4.2 资金运作管理

4.4.3 资金运作实战技巧

（1）资金运作及风险回避（2）资金投入与回笼技巧

短线投资的资金投入与回笼技巧

长线投资的资金投入与回笼技巧

长短结合投资的资金投入与回笼技巧房地产项目融资现状与出路

传统融资方式:自有资金+银行贷款

现阶段融资方式:

（1）自有资金+信托计划

（2）股权融资+银行贷款

（3）自有资金+房地产投资基金

创新融资模式:

（1）开发商贴息委托贷款

篇6：融资资金计划

周沅帆2012-03-22

摘 要：本文分析、评价了公用基础设施建设融资、政策性产业扶持基金融资和农业产业投资公司融资三种地方政府融资平台模式及其各自的优势。以山东和天津为例分析了地方政府投融资平台的资金来源。借鉴国外政府投融资的资金来源，分析了我国在融资模式及资金来源方面存在的问题并提出政策建议。

关键词：地方政府，投融资平台，资金来源，融资模式

一、引言

地方政府投融资平台是指地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设所组建的各种不同类型公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。

从我国经济的情况来看，投资始终是推动经济增长的主要因素之一，在高投资拉动经济增长中，政府扮演了十分重要的角色。而地方政府投资职能得以实现的前提和基础是要有充足、稳定的资金来源。一方面，分税制改革后，地方财政收入虽然也保持一定增长，但与快速增长的支出需求相比普遍拮据，财力基本上仅够维持“吃饭”，基础设施欠账和建设资金缺乏成为制约地方经济发展的瓶颈；另一方面，随着市场经济体制的不断深化和公共财政体系的逐步确立，财政资金要更多地满足日益增长的公共服务需求，这在客观上要求政府必须通过深化投融资改革，搭建市场化融资平台，充分发挥有限财政资金的引导作用，为基础设施、公共设施建设和重点关键领域战略性开发开辟稳定筹资渠道。

二、地方政府投融资平台的融资渠道及评价

从地方政府投融资平台的产生过程看，目前主要存在公用基础设施建设、政策性产业扶持基金、农业产业投资公司三种运行模式。这三种模式适用于不同条件的融资需求，且各有其优劣势。

（一）公用基础设施建设融资模式及评价

1.BOT（build-operate-transfer）模式。BOT即建设一经营一转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，基础设施无偿移交给政府。BOT适用于大型的基础设施建设项目，通常是由国外企业和国内的民间资本来承担，因而有效地减轻了政府财政负担和避免大量的项目风险，并且给项目所在国带来先进的技术和管理经验的同时也促进了国际经济的融合。同时，给出了明确项目回报率，严格按照中标价实施，政府部门和私人企业协调容易，双方的利益纠纷少，有利于提高项目的运作效率。

2.TOT（transfer-operate-trans-fer）模式。TOT是BOT融资方式的新发展。近些年来，TOT是国际上较为流行的一种项目融资方式。它是指政府部门或国有企业将建设好的项目一定期限的产权和经营权，有偿转让给投资人，由其进行运营管理；投资人在一个约定的时间内通过经营收回全部投资和得到合理回报，并在合约期满之后，再交回给政府部门或原单

位的一种融资方式。TOT作为一种盘活现有存量资产的有效方法而逐渐被接受，其拥有以下优势：

一是可以避免不必要的争执和纠纷。TOT融资方式只涉及已建基础设施项目经营权的转让，不存在产权、股权的让渡，回避了国有资产流失问题，保证了政府对公共基础设施的控制权。

二是减少政府财政压力，促进投资体制的转变。在这种方式下，除金融机构、基金组织、国外大公司外，各类企业和私人资本均可参与融资，有助于大量吸引国内外民间资本参与融资，促进投资体制由国家投资为主逐步向民间资本投资为主的架构转变。

三是风险小，项目引资成功率高。TOT方式一般不涉及建设过程，避免了BOT方式在建设过程中的各种风险和矛盾，项目风险降低，能够尽快取得收益，双方合作容易，引资成功可能性增加。

四是项目成本和项目产品价格相对较低。TOT方式下投资风险大幅降低，投资者预期收益率会合理下调；涉及环节较少，新建项目建设和营运时间大大提前，评估、谈判等方面的从属费用也势必降低，政府在组建SPV、谈判等过程中的费用也有较大幅度下降，项目成本和项目产品价格都相应有所降低。

3.PPP（public-private partner-ship）模式。PPP即公共部门与民营企业合作模式，是公共基础设施建设中发展起来的一种优化的项目融资与实施模式。PPP模式使政府部门和民营企业能够充分利用各自的优势，即把政府部门的社会责任、远景规划、协调能力与民营企业的创业精神、民间资金和管理效率结合到一起，相较于其他融资模式，PPP模式项目参与方有所增加，民间企业参与到了基建项目当中。此外，与BOT等模式不同，PPP即在项目初期就可以实现风险分配，同时由于政府分担一部分风险，使风险分配更合理，减少了承建商与投资商风险，从而降低了融资难度，提高了项目融资成功的可能性。政府在分担风险的同时也拥有一定的控制权。

4.PFI（Private Finance Initiative）模式。PFI模式是指利用私人或私有机构的资金、人员、技术和管理优势进行公共项目的投资、开发建设与经营。政府对私人部门提供的产品和服务进行购买，也可以合营方式或者以授予私营部门收费特权，其目的在于解决基础设施以及公益项目的投资效率问题。与BOT、TOT、PPP相比，PFI的最大优势是适用领域广泛，它不仅适用于经营收益性的城市公共基础设施，还可以用于非经营性的城市公益项目。实行该模式，能够广泛吸引经济领域的民间资本参与公共物品的产出，能够使政府一次性投入建成的项目，分摊到若干年支付，等于分期付款，可有效地减轻当前的财政负担。此外，提高建设效率和转移项目风险是PFI较突出的优势所在。

5、ABS（Asset-backed security）模式

ABS模式是以项目所属的资产为支撑的证券化融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。由于ABS只适用于有比较稳定可靠现金流的项目，而城市公共基础设施收费的证券化符合资产证券化产品的要求。从多种融资方式的比较看，收费的基础设施ABS融资与其他形式的项目融资相比具有很大的优势，首先它可以有效地克服借用国外贷款和吸收国外直接投资等传统引进外资所带来的外债压力与产业安全问题。其次，由于有信用增级的措施，当在资本市场大规模筹资增加时，成本可以降低。第三，ABS融资对已建成的和在建的收费基础设施项目均适用，在这个过程中政府始终拥有项目的所有权。

（二）政策性产业扶持基金融资模式及评价

1.创业投资引导基金。创业投资引导基金是指由一群具有科技或财务专业知识和经验的人士操作，并且专门投资在具有发展潜力以及快速成长公司的基金。

创业投资引导资金主要分为发挥创业投资引导基金作用的政府主导型创业投资机构、地方政府通过财政出资设立创业投资引导基金、地方政府通过联合国家开发银行设立创业投资引导基金三类。具备撬动社会闲置资金、缓解市场投资失灵、带动产业振兴的作用。引导基金首先是要“引导”，通过引导使资本起到放大的作用，在我国的做法主要是通过财政资金设立国有独资或控股、参股的创业投资公司。

2.贷款风险补偿基金。贷款风险补偿基金体系包括以下六方面内容：一是融资平台保证金。政府通过融资平台与银行达成协议，每年安排一定金额拨入银行保证金专户。对于放贷产生的坏账损失由政府与银行按协议约定比例承担，政府承担损失部分在“贷款风险补偿基金”中核销。

二是融资平台风险准备金。主要用于贷款出现风险时的代偿和损失核销，同时作为融资平台的风险准备积累，可以加大对中小企业的融资支持力度。

三是担保机构费用补偿金。通过政府对担保机构的费率补偿，可以降低中小企业的融资成本和降低资产的反担保条件。

四是中小企业信用互助补偿金。由政府牵头成立，实行会员制，信用互助基金可以用作贷款担保资金，通过与银行合作对会员企业进行担保贷款。

五是知识产权融资专项基金。由政府出资设立，作为开展知识产权权利质押融资业务的担保保证金。

六是贷款贴息。政府每年安排一定的专项资金对中小企业贷款给予一定比例的贴息政策，重点通过具有杠杆作用的融资平台给予企业补贴。

建立贷款风险补偿基金降低了银行风险成本，增强了授信管理与决策水平；对企业而言，降低了财务成本，增强了信用为本的融资意识。这无疑降低了融资成本，提高了融资效率，同时更让企业倍加珍惜声誉和信誉，增强了信用意识和融资意识；对政府而言，降低了行政成本，实现了金融资源的有效配置，促进政府通过有效手段降低企业信用成本，保证国有资产的保值增值。

（三）农业产业投资公司融资模式及评价

在农业产业投资方面，政府融资平台的运行借鉴了其他产业投资公司的融资模式。就现阶段而言，政府农业产业投资公司主要以农业担保公司为主，在政府对农业产业的财政支持上仍然以农业补贴、贷款贴息等方式为主。就国外比较成功的农业产业投融资体系来看，其构成是以农村合作金融为主体，以政策金融为保障，以商业金融为补充。

三、我国地方投融资平台的资金来源

（一）山东省地方政府投融资平台的资金来源分析

近年来，山东省内各市均相继成立了地方政府投融资平台，并充分发挥平台的资源配置作用，有力地促进了地方经济的快速发展。本文主要选取了几个有代表性的城市来分析地方政府投融资平台的资金来源。

1.平台的融资渠道。各市平台的融资渠道均是以银行贷款为主，其他融资形式为辅，总的来看，有五种基本类型：一是通过间接融资方式，即以土地资源和政府信用作抵押或担保，财政预算兜底的形式向银行贷款；二是利用上级转贷资金，如中央扩大内需资金、省调控资金等；三是借助实体企业开展的贷款业务；四是发行企业债券；五是进行信托融资。济南市

融资渠道主要为政府信用贷款和市城市建设投融资管理中心发行的企业债券；枣庄市融资渠道主要为银行贷款和上级转贷资金；临沂市除了商业贷款和争取上级转贷资金以外，还采用了企业债券的方式融资；泰安市在努力扩大银行间接融资、全力推进债券融资的同时，积极探索信托融资。

2.平台的资本金构成。财政资金是政府设立投融资平台的主要出资方式，此外还存在土地划拨、股权划拨、债权划拨等多种出资形式。济南、枣庄、济宁、德州、聊城、菏泽六市的投融资平台的启动资金均由财政划拨。而临沂市的投融资平台资本金构成则较为多样化。泰安市以开发性金融合作为基础，起步政府投融资平台，之后为充实平台规模，又陆续注入了大量国有股权资产。

（二）天津市地方政府投融资平台的资金来源分析

天津地方投融资平台的运作模式在国内是比较典型的，其融资来源更多的还是依靠国家开发银行等传统的间接融资渠道。2004年11月，天津市成立城市基础设施建设投资集团公司，标志着天津市基础设施建设以政府性投资公司为主要载体，以未来土地收益为抵押，向金融机构大规模举债建设大型基础设施项目的阶段来临。

截止2005年底，天津市共有13家规模较大的政府性基础设施投资公司，其中市属企业5家，区属企业8家。2005年末，13家公司拥有总资产2528.25亿元，负债总额960.87亿元。近五年投资规模1840.26亿元，投资项目的资本金主要来源于财政，市区两级财政共拨款213.06亿元，占项目资本金总额的52.8%。企业对外融资方式主要是银行贷款，2005年末各类贷款余额1060.72亿元，其中贷款规模较大的是城投集团，其银行贷款总额为393亿元，包括286亿元的国开行贷款和107亿元的商业银行贷款。

四、国外政府投融资的资金来源

国外有的国家会成立经济实体，政府以控股、参股的形式进行直接投资。意大利和英国等国家都有政府直接管辖的投资开发公司。英国政府为了开发泰晤士河一带，促使经济复苏，于1982年成立了由中央政府直接管辖的道可兰德公司。政府通过道可兰德公司对伦敦市区东部的开发，吸引了越来越多的国内外私人资本进入开发区。日本政府为加快基础设施建设，由中央政府和地方政府直接负责，组建了各种公共团体、事业团体、股份公司。如关西国际机场，是由中央政府只用20%（2874亿日元）的资金引导了80%的社会资金（包括一部分国外资金），组建“关西国际空港株式会社”负责建设而成的。

但是在国外并无政府融资平台的概念，各国地方政府举债通常有发行债券和银行借款两种方式。分国别看，美国和印度以发行市政债券为主，英国以银行借款为主，德国和日本二者兼而有之。而银行借款方式类似于我国的政府融资平台，但融资主体大部分为政府自身。但其投资的资金来源对于我国地方政府投融资平台的资金来源具有重要的借鉴意义。各国的融资资金来源主要有下面几种：

一是政府财政拨款。这是政府投资资金最直接的来源。财政拨款主要用于社会效益好、涉及公众利益而经济效益差，或者可以取得经济效益但政府不许收费的项目。如在美国高速公路一般不收费，公路建设全部由政府投资。美国把公路分为联邦和州两级，联邦政府主要负责跨州的国家公路的建设，州及州以下的政府负责地区内的公路建设。

二是发行政府债券或者专项建设债券。发行债券一般用于项目建成后可以收费的项目，如加拿大政府把发行政府债券作为政府筹措资金的一个重要来源。如美国波特兰市机场扩建10亿美元的投资，50%是靠发行债券解决的。政府往往规定对这些债券的收益不收所得税，使购买这类债券的实际收入高于购买其他债券的收入，以鼓励公众购买基础设施建设的债券。

三是设立专项基金。这是很多国家筹集政府投资资金来源的一个重要方式。韩国政府为了保证为重点产业发展筹措到所需的大量资金，于1974年2月成立了“国家投资基金”。“国家投资基金”成立多年来，所掌握的基金增长很快，年均递增率达到30%。“国家投资基金”对韩国政府支持重点行业的发展起到了很大的作用。

四是出售政府企业资产。出售政府企业资产，是澳大利亚政府开辟的面向市场筹措建设资金的新财源，也是澳大利亚实行私有化政策的重要内容。1995-1996财政，澳大利亚政府计划销售国有企业资产53亿澳元。

五是鼓励私人部门投资。为了缓解政府投资的不足，近年来，一些原来完全由政府投资的基础设施项目开始鼓励私人部门参与投资。如美国波特兰市在与华盛顿州交界的哥伦比亚边上新建的5号码头，建设资金的10%是政府筹集的，其他90%资金是私人企业投入的。有时采用由政府提供信用的办法，鼓励私人部门参与基础设施建设。

六是向外国政府和国际金融组织借款。利用外资，是巴西政府投资的重要来源，巴西由此成为世界上外债最多的国家之一。从70年代初开始，巴西政府利用70年代中期世界石油危机，中东国家急需输出石油美元的有利时机，大量借入外债，共计1200亿美元，建立起了自己的基础产业和基础设施，促进了国民经济的快速发展，也带动了国内其他产业的发展。七是国有企业自有资金。一些国家鼓励国有企业自我积累、自我发展。国有企业的经营利润大多由其自主使用，并得到政府的政策支持，如加拿大魁北克水电公司在建设新电站期间，政府决定公司免交红利，使该公司建设资金的30%依靠企业自有资金解决。

五、我国地方政府投融资平台资金来源存在的问题及建议

（一）存在的问题

1.融资环境不容乐观。一方面，全国信贷投放增速减缓。2010年12月10日，央行在本第六次上调存款准备金率，意在进一步控制银行信贷投放和管理通胀预期。同时，银监会要求各大银行2010年信贷规模增幅控制在16-18%，直接抑制对市场的货币供给量，特别是投融资贷款的“三条红线”，严格控制政府投融资平台的贷款规模。另一方面，中央规范、清理地方政府投融资平台力度加大。2010年6月10日，国务院发布《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，要求各级政府及金融机构尽快开展对融资平台公司债务的全面清理，并明确提出“对还款来源主要依靠财政性资金的公益性在建项目，除法律和国务院另有规定外，不得再继续通过融资平台公司融资”。这些调整都对平台融资产生了不利影响，投融资发展环境不容乐观。

2.融资渠道单一。投融资平台对外融资多以银行的长短期商业贷款等负债方式进行，利用资本市场直接融资比例过低，缺乏持续融资的顺畅通道。一方面使得融资成本通常较高，另一方面融资规模受宏观调控政策的影响极大，难以借助资本市场做大做强。同时会导致风险集中较高。

（二）建议

随着中央加大地方政府投融资平台管理力度，财政性融资担保将受到严格限制。创新转变融资方式，建立起多元化、多渠道的融资体系，成为地方政府的必然选择。一是积极争取政策性银行贷款。国家开发银行作为我国三大政策性银行之一，其资金投向包含国家基础

设施项目，在中国人民银行颁布的利率水平基础上，可适当下浮利率，大型基础设施建设项目还可争取长期贷款。根据具体投资项目的周期特点，政府投融资平台应尽可能争取与项目周期相近且利率相对优惠的贷款，优化融资期限结构，缓解还贷压力，增强地方政府投资的绩效意识。

二是允许地方政府发行债券。虽然从2010年开始由中央政府代发地方债券，但这种方式一方面债券规模有限，不能根据地方的实际资金需求而定。另一方面将风险集中在中央政府，无法借助市场力量来对地方政府进行约束。因此，建议适当允许地方政府用发债的形式来进行基础设施项目建设。

篇7：联保流动资金贷款融资额度合同

合同编号：

本合同由以下当事人在自愿的前提下经协商一致签署。各方当事人承诺恪守信用，严格履行。

借款人（共 方，任一方借款人同时也是其他各方借款的保证人）： 客户一： 住所：

法定代表人（负责人）： 邮政编码：

传真：

电话：

客户二：

住所：

法定代表人（负责人）： 邮政编码：

传真：

电话： 客户三：

住所：

法定代表人（负责人）： 邮政编码：

传真：

电话： 客户四：

住所：

法定代表人（负责人）： 邮政编码：

传真：

电话： 客户五：

住所：

法定代表人（负责人）： 邮政编码：

传真：

电话： 客户六：

住所：

法定代表人（负责人）： 邮政编码：

传真：

电话：

贷款人（全称）：中信银行 负责人： 邮政编码： 住所：

第一条 联保融资额度及总额

本合同所称的联保融资额度，系指在本合同约定的额度有效期间内，由贷款人在一定的条件下分别向 方借款人提供的融资本金余额的限额。同时，任一方借款人均对其他各方借款人在本合同项下对贷款人形成的债务承担连带保证责任，即任一方借款人承担连带保证责任的范围为其他 方借款人在本合同项下对贷款人形成的全部债务之和。联保融资额度总额是指在本合同约定的额度有效期间内，贷款人向 方借款人提供的联贷联保融资额度之和。

在额度有效期间内的任一时点，任一方借款人只要占用的或未偿还的本合同项下的融资本金余额不超过约定的贷款人授予该借款人的融资额度，该借款人可根据本合同的约定连续申请融资，不受次数和金额的限制（另有约定的除外），但该借款人申请的融资金额与其占用或未偿还的本合同项下的融资本金余额之和不得超过该借款人被授予的融资额度。在额度有效期间内的任一时点，全部 方借款人申请的及占用（或未偿还）的本合同项下的融资本金余额之和不得超过约定的联保融资额度总额。

第二条 释义

（一）本合同：系指本合同及全部相关附件，本合同的“附件”是指任一方借款人每次使用本合同项下融资额度时，依据本合同签发或签署的相关文件及凭证等，包括但不限于申请书、通知书、借据、附属合同、保函、各类凭证以及形成债权债务关系的其他法律性文件。

（二）联保贷款：指 方借款人基于各自及相互之间共同的意愿，向贷款人联合申请贷款，贷款人对借款人分别授予融资额度，每一借款人在贷款人授予的融资额度范围内申请使用。同时，每一借款人对其他 方借款人在本合同项下对贷款人形成的全部债务均承担连带保证责任，保证期间按贷款人对借款人的每笔融资业务分别计算，自每笔融资业务发放之日起始日至该笔融资业务的履行期限届满之日后两年止，贷款人与借款人就单笔融资的履行期限达成展期协议的,保证期间至展期协议重新约定的债务履行期限届满之日后两年止，若发生法律法规规定或本合同约定的事项,贷款人宣布债务提前到期的,保证期间至债务提前到期之日后两年止。第三条 融资额度种类、用途及金额

贷款人同意向本合同项下的各个借款人提供联贷联保融资额度，每个借款人被授予的融资额度分别为：客户一为人民币 万元、客户二为人民币 万元、客户三为人民币 万元、客户四为人民币 万元、客户五为人民币 万元、客户六为人民币 万元。融资用途仅限于。

第四条 融资额度有效期间

一、本合同项下联贷联保融资额度有效期间（以下简称额度有效期间）为以下第 种：

（壹）自本合同生效之日起 个月；

（贰）年 月 日至 年 月 日。

二、在额度有效期间内，借款人具体使用本合同项下融资额度的，其债务履行期限届满日不受额度有效期间届满的限制（另有约定的除外）。

三、额度有效期间届满时，额度自动终止，未使用的额度自动失效。第五条 额度的使用

一、使用额度的前提条件：除贷款人全部或部分放弃外，只有满足下列所有条件，借款人方可以使用本合同项下的融资额度：

（一）任一方借款人均已按照有关法律法规规定，办妥与本合同项下融资额度有关的批准、登记、交付及其他法定手续；

（二）符合贷款人要求的担保合同或其他担保方式已生效；

（三）任一方借款人均未发生或延续本合同所列的任一违约事项；

（四）本合同约定借款人应向贷款人支付额度管理费的，借款人已向贷款人支付额度管理费；

（五）借款人须按贷款人要求签署有关文件，并提供有关证明文件及资料；

（六）双方约定的其他使用本合同项下额度的前提条件：

二、本合同项下的融资额度一经任一方借款人使用，即构成该借款人对贷款人的债务，也构成其他各方借款人分别对贷款人承担的保证担保范围。贷款人对任一方借款人的债权是指本合同项下该借款人对贷款人未清偿的一切到期和未到期的款项，包括但不限于本金、相关利息（包括罚息和复利）、违约金、赔偿金以及贷款人为实现债权而发生的一切费用（包 括但不限于诉讼费、仲裁费、财产保全费、执行费、评估费、拍卖费、律师费、差旅费等）。贷款人对任一方借款人的保证担保债权是贷款人对除该借款人之外其他各方借款人的债权之和。

三、任一借款人支用其融资额度向贷款人申请借款时，必须提前向贷款人提交额度借款支用申请书。借款人使用融资额度所形成的每笔债务的金额、起始日、到期日、利率、用途均以贷转存凭证、联贷联保融资额度借款提款通知书或附属合同等附件的记载为准。

四、借款人在本合同项下额度内申请调剂使用约定币种以外的其他币种融资的，贷款人有权决定借款人所调剂使用的币种和金额。借款人使用其他币种融资的，由贷款人折算成本合同项下约定币种计算借款人可使用的额度金额。贷款人同意以其他币种向借款人发放融资的，有关该融资所执行的利率、罚息利率、计算方式等由双方另行约定。

五、任一方借款人信用等级下降时，贷款人有权调整直至取消该借款人及其他借款人尚未使用的额度。第六条 利率、罚息利率和计结息

一、人民币借款

(一)借款利率

本合同项下的单笔借款年利率为固定利率或者浮动利率，具体以该笔借款提款通知书和借据的约定为准：

1．如果为固定利率，则在基准利率水平上（上浮/下调）(% 或BPs)，在借款期限内（借款提款通知书和借据上的期限），该利率保持不变；

2．如果为浮动利率，则在基准利率水平上（上浮/下浮）(% 或BPs)，自该笔贷款起息日起每 个月调整一次。利率调整日为起息日在调整当月的对应日，当月没有起息日的对应日的，则当月最后一日为利率调整日。

（二）罚息利率 1.罚息利率为月利率；

2.借款人未按合同用途使用单笔贷款的，罚息利率为固定利率或者浮动利率，具体以该笔借款提款通知书的约定为准：

（1）如果为固定利率，则在合同约定的借款利率水平上上浮(% 或 BPs)；

（2）如果为浮动利率，即在合同约定的借款利率水平上上浮(% 或BPs)，自该笔贷款起息日起每 个月调整一次。罚息利率调整日为该笔贷款起息日在调整当月的对应日，当月没有起息日的对应日的，则当月最后一日为罚息利率调整日。

（三）本合同项下单笔贷款逾期的罚息利率为固定利率或者浮动利率，具体以该笔借款提款通知书的约定为准：

1．如果为固定利率，则在合同约定的借款利率水平上上浮(% 或 BPs)；

2．如果为浮动利率，即在合同约定的借款利率水平上上浮(% 或BPs)，自该笔贷款起息日起每 个月调整一次。罚息利率调整日为该贷款起息日在调整当月的对应日，当月没有起息日的对应日的，则当月最后一日为罚息利率调整日。

单笔贷款的起息日，指该笔贷款项下首次发放的贷款转存到借款人账户之日。

在单笔贷款项下首次发放贷款时，基准利率是指该笔贷款起息日当日中国人民银行公布施行的同档次贷款利率；此后，单笔贷款依前述约定调整贷款利率和罚息利率时，则基准利率是指调整日当日中国人民银行公布施行的同档次贷款利率；如果中国人民银行不再公布同档次贷款利率，基准利率是指调整当日银行同业公认的或通常的同档次贷款利率，双方另有约定的除外。

（四）贷款利息自贷款转存到借款人账户之日起计算。本合同项下的各笔贷款按日计算，日利率=月利率/30。如借款人不能按期付息，则自次日起计收复利。

（五）结息

1.实行固定利率的单笔贷款，结息时，按约定的利率计算利息。实行浮动利率的单笔贷款，按各浮动期当期确定的利率计算利息；单个结息期内有多次利率浮动的，先计算各浮动期利息，结息日加总各浮动期利息计算该结息期内利息。

2.本合同项下单笔贷款按月结息，结息日固定为每月的第20日。

二、借款人应当向贷款人支付本合同项下的额度管理费，按借款额度的 %计付。第七条 还款

一、借款人须在本合同项下每一附件约定的到期日，清偿所负债务。本合同项下借款人的还款按照下列原则偿还：

（一）对于本金逾期超过90天仍未收回的贷款、利息逾期超过90天仍未收回的贷款、贷款虽然未到期或逾期未超过90天但借款人生产经营已停止或贷款所涉及的项目已停建的贷款，或者法律、法规或规章另有规定的贷款，按照先还本后还息的原则偿还；

（二）对于除上述

（一）以外情形的贷款，按照先还息后还本、息随本清的原则偿还。

二、借款人预计不能按约定还款而需展期时，应提前一个月向贷款人提出展期的书面申请，贷款人有权决定是否予以展期。

三、借款人应于本合同及合同附件约定的还款日前在贷款人开立的账户备足应付之款项，贷款人有权直接从该账户主动划收。

四、提前还款

（一）借款人提前还息时，需提前通知贷款人。

（二）借款人提前还本时，须提前 个银行工作日向贷款人提出书面申请，经贷款人同意，可提前偿还部分或全部本金。

借款人提前还本应按照实际用款天数及本合同或附件约定的利率计算利息。

借款人提前还本的，贷款人有权要求借款人支付违约金，违约金数额=提前还本金额×提前还款月数×违约金率，违约金率为 ‰。不足一个月的按一个月计算。

五、借款人与贷款人订立分期还款计划的，如提前归还部分借款，应按分期还款计划的相反顺序冲销。借款人提前归还部分借款的，提前还款后尚未偿还的借款本金余额仍按本合同约定的利率执行。

第八条 当事人的权利和义务

一、借款人有权要求贷款人对借款人提供的有关财务资料以及生产经营方面的商业秘密予以保密，但法律法规和规章另有规定的除外；

二、借款人必须按照贷款人的要求提供财务会计资料及生产经营状况资料，并保证所提供的资料的真实性、完整性和有效性，不得提供虚假材料或隐瞒重要经营财务事实；

三、借款人应通过贷款人或贷款人分支机构办理与本合同项下融资有关的结算等银行业务；

四、借款人应积极配合并自觉接受贷款人对其生产经营、财务活动及本合同项下额度使用情况的检查、监督；

五、借款人应按双方约定用途使用额度，不得用贷款人的融资从事非 法、违规交易；

六、借款人应按本合同及每一附件的约定及时清偿债务；

七、借款人不得抽逃资金、转移资产或以任何有可能危及其偿债能力的方式处臵资产或采取行动，以逃避对贷款人的债务；

八、本合同有效期间，借款人如要为他人债务提供担保，应当提前书面通知贷款人并征得贷款人同意；

九、本合同项下任一借款人出现停产、歇业、被注销登记、被吊销营业执照、被撤销、破产以及经营亏损等情况，部分或全部丧失与本合同项下融资相应的担保能力，作为本合同项下融资担保的抵押物、质押财产价值减少、意外毁损或灭失，其他各方借款人均有义务及时提供贷款人认可的其他担保；

十、在债务清偿前，借款人发生名称、法定代表人（负责人）、股东、股权、住所、经营范围、注册资本金变更等情形的，应当及时通知贷款人，其他借款人在知情的情况下，也应及时通知贷款人；

十一、在债务清偿前，任一借款人如发生承包、租赁、股份制改造、联营、合并、兼并、分立、合资、申请停业整顿、申请解散、申请破产等影响贷款人债权实现的情形，应当提前 个银行工作日书面通知贷款人，征得贷款人同意，其他借款人在知情的情况下，也应及时通知贷款人，同时，该借款人及其他各方借款人均有义务按贷款人要求落实债务的清偿及担保；

十二、在债务清偿前，借款人如发生停产、歇业、被注销登记、被吊销营业执照、法定代表人或主要负责人从事违法活动、涉及重大诉讼活动、生产经营出现严重困难、财务状况恶化等情形，对其债务清偿能力产生重大不利影响的，均应立即书面通知贷款人，其他借款人在知情的情况下，也应及时通知贷款人，同时，该借款人及其他各方借款人均有义务按贷款人要求落实债务的清偿及担保；

十三、借款人应当承担与本合同及本合同项下担保有关的律师服务、保险、评估、登记、保管、鉴定、公证等费用。

十四、由于汇率变动导致借款人占用的融资额度超出本合同约定的，借款人应立即归还超过融资额度部分的款项或提供贷款人认可的担保。贷款人还有权就由于汇率变化而增加的额度数额不再提供融资。

十五、在债务清偿前，借款人不得用贷款人提供的额度所形成的资产向任何第三人提供担保。

十六、在债务清偿前，各个会计年度的经营成果不足以清偿借款人依本合同在该会计年度决算后清偿贷款人的到期债务时，借款人不得以任何方式向其股东分配股息、红利。

十七、借款人信用等级下降或发生其他贷款人认为影响借款人正常生产经营业务的情况时，贷款人有权调整直至取消借款人尚未使用的融资额度。

十八、借款人保证不与任何第三方签署有损于贷款人在本合同项下权益的合同。

十九、在贷款人认为必要的情况下，贷款人有权参与借款人对外投资、资产重组等重大事项或重大关联方交易，落实有效担保以及还本付息事宜。

第九条 违约责任

一、违约情形

（一）借款人的违约

借款人违反本合同约定的任何义务或有以下情形的构成违约： 1.未按期清偿全部债务；

2.经营和财务状况恶化，无法清偿到期债务，或卷入或即将卷入重大的诉讼或仲裁程序及其他法律纠纷，贷款人认为可能或已经影响或损害贷款人在本合同项下的权益；

3.股东或股权状况发生变化，贷款人认为可能或已经影响或损害贷款人在本合同项下的权益；

4.所负的任何其他债务已影响或可能影响本合同项下对贷款人义务的履行；

5.未履行其对中信银行及其各分支机构的其他到期债务；

6.在债务清偿前，实施承包、租赁、合并、兼并、合资、分立、联营、股份制改造、收购重组等改变经营方式或转换经营机制的行为，贷款人认为可能或已经影响或损害贷款人在本合同项下的权益；

7.通过关联交易，有意逃废贷款人债权的；

8.利用与关联方之间的虚假合同，以无实际贸易背景的应收票据、应收账款等债权贴现或质押，套取贷款人资金或融资的；

9.任一方借款人违反本合同约定的任何义务，视同全部借款人均违约；

10.贷款人认为足以影响债权实现的其他情形，包括但不限于借款人 违反法律法规及《贷款通则》的有关规定。

（二）担保合同或其他担保方式未生效、无效、被撤销，或担保人出现部分或全部丧失担保能力的其他情形或者拒绝履行担保义务，借款人未按贷款人要求落实新的担保的，视为借款人违约。

二、违约救济措施

出现上述违约事件，贷款人有权行使下述一项或几项权利：

（一）相应调整、取消或终止任一方借款人对本合同项下融资额度的使用，或调整额度有效期间。

（二）宣布本合同项下债务全部立即到期，有权要求任一方借款人偿还其在本合同项下所有到期及未到期债务的本金、利息和其他一切费用，并有权要求其他借款人在本合同项下对贷款人发生的全部债务立即承担连带保证责任。

（三）借款人违约后，贷款人有权向公众披露违约事实，列入贷款人的高风险企业名单和相关部门的类似名单。

（四）贷款人有权从任一方借款人在中信银行系统开立的账户上扣划任何币种款项。如果账户中款项的币种与本合同项下的债务币种不同的，贷款人有权按当日外汇牌价折算成债务币种清偿债务。

（五）要求任一方借款人对本额度项下所有债务提供贷款人认可的其他担保。

（六）贷款人有权行使担保权利。

（七）贷款人有权解除本合同。

（八）借款人因违约给贷款人造成损失的，应赔偿贷款人损失，各方借款人对该赔偿责任承担连带责任。

（九）按融资本金余额的 ‰向借款人收取违约金。

（十）借款人使用流动资金借款额度，单笔借款到期前，对借款人未按时还清的利息按约定的借款利率和结息方式计收复利；单笔借款逾期后，对借款人未按时还清的借款本金和利息（包括被贷款人宣布全部或部分提前到期的借款本金和利息），自逾期之日起至本息全部清偿之日止按约定的罚息利率和结息方式计收利息和复利。单笔借款逾期，是指借款人违反约定，未按期清偿该笔借款或超过分次还款计划期限归还该笔借款的行为。

（十二）借款人未按约定用途使用融资的，对借款人挪用的部分，自未按约定用途使用之日起至本息全部清偿之日止按约定的罚息利率和结 息方式计收利息和复利。

（十三）贷款人有权采取的其他措施。第十条

贷款人权利的保留

在本合同履行期间，借款人延缓履行协议中的义务，或贷款人对借款人任何违约或者延误行为施以的任何宽容、宽限，均不能损害、影响、限制贷款人依本协议和有关法律规定享有的作为债权人的一切权利，也不能视为贷款人对任何破坏本协议行为的许可或者默许，也不能视为贷款人放弃对借款人现在或者将来的违约行为采取行动的权利。第十一条

适用法律及合同争议解决

本合同适用中华人民共和国法律。

本合同在履行过程中发生争议，可以协商解决，协商不成，按以下第 种方式解决：

壹、向贷款人住所地人民法院起诉。

贰、提交仲裁委员会（仲裁地点为），按照申请仲裁时该会现行有效的仲裁规则进行仲裁。

在诉讼或仲裁期间，本合同不涉及争议部分的条款仍须履行。第十二条 生效

本合同经 方借款人法定代表人（负责人）或授权代理人签字或加盖公章及贷款人负责人或授权代理人签字并加盖公章后生效。第十三条 其他

一、本合同的任何修改或者补充均应以书面形式作出并构成本合同的组成部分；

二、本合同一式 份，借款人执 份，贷款人执 份，担保合同中的担保人各执 份，执 份，均具有同等法律效力。第十四条 其它约定事项

第十五条 声明

全部借款人在此向贷款人声明：

一、借款人清楚地知悉贷款人的经营范围、授权权限。

二、借款人已阅读本合同所有条款。应借款人要求，贷款人已经就本 合同做了相应的条款说明。借款人对本合同条款的含义及相应的法律后果已全部通晓并充分理解且无异议。

三、借款人有权签署本合同。

借款人：

客户一（全称）：（公章）

法定代表人或有权签字人（签字）：

年 月 日

客户二：（全称）：（公章）

法定代表人或有权签字人（签字）：

年 月 日

客户三：（全称）：（公章）

法定代表人或有权签字人（签字）：

年 月 日

客户四：（全称）：（公章）

法定代表人或有权签字人（签字）：

年 月 日

客户五：（全称）：（公章）

法定代表人或有权签字人（签字）：

年 月 日

客户六：（全称）：（公章）

法定代表人或有权签字人（签字）：

年 月 日

贷款人：中信银行（公章）

篇8：融资资金计划

关键词：组合融资,融资策略,融资方案

根据企业发展的生命周期理论, 企业在进入成长期之后, 由于扩大业务规模和新产品研发的需要, 大规模融资成为企业必需面对的主要困难之一。企业在制定其融资方案时, 应该坚持融资成本低、以“投”定“筹”、具备配套能力、负债率和还债率合理控制、保持公司控制权、融资期限和融资规模适当、寻求最佳资本结构等原则。本文以中小企业J公司的融资为研究对象, 结合公司未来的发展方向分析了该公司可选择的融资方案, 并针对处于成长期的J公司, 设计了优质融资方式——组合融资方式。

一、J公司可供选择的融资方式

公司融资的方式包括使用公司留存收益的内源方式融资和通过贷款、股权、债券以及信托方式进行的外源融资。但相对于广大中小企业而言, 受限于自身的经济实力, 其不可能像其他大中型国有企业那样的实力和政策优势, 可供其选择的融资方式一般只有如下几种:

1、利用内源方式融资

J公司凭借其优良的产品和先进的内部管理, 使企业在短短的几年里快速增长并取得喜人的业绩, 2009年全年实现税后利润3, 497.34万元, 占总资产18.62%, 在福建医药行业处于领先地位。这些收益如果全部留存, 投入到新项目的展开和业务规模的扩大中去, 可解决一部分资金问题。

2、利用中小板股票上市方式进行直接融资

(1) 必要性分析。作为一个处于高速成长期的民营企业而言, 通过上市募集资金可以为公司未来发展提供更为广阔的融资空间, 股东财富得以增值实现。同时也使内部融资能力增强, 股东未来的发展预期更为可观。

(2) 可行性分析。2004年6月, 深圳证券交易所推出了面向国内中小企业的中小板市场。这无疑给中小企业融资带来了更多的方式和机会。但是中小板的入市条件与主板市场是相同的, 因此大部分中小企业尤其是中国的民营企业还是望尘莫及。

3、采用向商业银行贷款的方式进行间接融资

(1) 必要性分析。J公司作为一家处于扩张期的、急需在生产和经营中投入大量资金的公司, 仅仅依靠政府的支撑是不够的, 获得风险投资的机会和时机也很少。银行贷款是大多数企业最主要也是最有效的融资手段。采取向银行贷款的优点是较少有附加限制条件, 易于谈判, 手续简便;缺点是需要信用担保。

(2) 可行性分析。第一, J公司的管理机制灵活, 管理层年轻, 魄力强;第二, J公司能抓住市场脉搏, 跟着市场走, 掌握供、产、销一体化发展先机, 取得市场的主动权;第三, J公司对内外信誉记录良好, 所签合同均能按期执行, 借款均能按期归还, 法定代表人重视企业信誉, 无欠息史记录。因此考虑企业目前发展状况, 通过商业银行贷款进行间接融资是必要的也是比较成熟的举措。

4、采用吸收风险投资方式进行直接融资

(1) 必要性分析。J公司作为一家高速成长的民营企业, 其优势在于自身较强的新产品研发能力, 公司的成长性要求具有与之相匹配的生产要素资源。然而传统的银行贷款融资, 金融机构出于自身资金安全的考虑, 往往对贷款条件做了诸多限制, 当贷款融资方式无法对企业高速发展提供有力支撑的时候, 对外引入不以控制公司为目的的风险投资无疑是一个正确的选择。

(2) 可行性分析。

1) 产品方面:J公司始终以消费者的需求为导向, 不断挖掘医药行业新的细分市场需求, 并以此为基础强化产品的开发力度。正是通过不断的科研创新, 使得公司不断打破原有产品的生命周期规律, 体现出很好的创新能力。

2) 规模方面:J公司的经营利润连续三年保持着30%以上的增长速度, 利润率相对稳定, 规模迅速扩大, 企业已经进入快速增长阶段, 规模生产为降低成本提供了可靠保证。

3) 管理方面:公司一直致力于医药行业, 积累了丰富的行业经验, 拥有研发、生产、销售方面的专业人才, 并且善于捕捉行业整合的机遇, 企业战略定位准确, 企业文化厚重, 能够适应企业快速发展的需要。

二、融资组合方案分析与评价

公司筹集资金的目的在于满足新药项目研发和GMP规范生产场地建设的需要, 筹集资金的效果的好坏, 不仅取决于能否及时为生产经营活动提供足够的资金, 还与筹资质量的高低密切相关。下面主要通过融资成本的高低等主要因素的综合分析研究, 对公司的融资方式进行评价, 从而为公司所处的实际发展阶段和情况提供最优化的融资组合方式。

1、筹资成本分析

公司的资金成本率是指公司取得和使用资金而支付的各种费用, 是有偿占用各种资金而付出的代价, 包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金筹集费用主要包括在筹资过程中发生的委托金融机构代理发行股票、债券需要支付的注册费和代办费, 向金融机构借款而支付的手续费等;资金占用费是指使用资金而向资金提供者支付的报酬, 包括向股东支付的股息和红利, 向债权人支付的利息和向出租人支付租金等。资金成本率为公司使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比率即:资金成本=用资费用/ (筹资额-筹资费用) 。

(1) 银行借款的资金成本。资金成本=年利息费用× (1-所得税率) / (筹资额-筹资费用) =利率× (1-所得税率) / (1-筹资费用率) 。其中, 筹资费用率约为2%。

经测算:融资规模在1, 000万以下时, 银行贷款的利息率约为5.3%, 资金成本为4.06%;贷款融资规模在1, 000万-5, 000万时, 银行贷款的利息率约为6.3%, 资金成本为4.83%;贷款融资规模在5, 000万-1亿时, 银行贷款的利息率约为7.3%。资金成本为5.59%;贷款融资规模大于1亿时, 银行贷款的利息率约为8.3%。资金成本为6.36%。

(2) 普通股的资金成本。资金成本=股利率/ (1-筹资费用率) +股利增长率。假定普通股股利通常是逐年增长的, 预计增长率为2%, 预测公司普通股股利为13%, 经测算:股票融资规模在5, 000万以下时, 筹资费用为8%, 资金成本为16.13%;股票融资规模在5, 000万以上时, 筹资费用为10%, 资金成本为16.44%。

(3) 债券融资资金成本。资金成本=年利息费用* (1-所得税率) / (筹资额-筹资费用) =利率× (1-所得税率) / (1-筹资费用率) 。公司拟采用溢价20元、发行为期2年、票面利率为7%, 面值1, 000元的债券, 经测算:发行量为5, 000万元以下时, 发行费用为60万元, 融资成本为6%;发行规模在5, 000万元以上时, 发行费用为130万元, 融资成本为8%。

(4) 留存收益融资资本成本。资本成本=股利/当前股价+固定增长率。假定股利是逐年增长的, 预计增长率为2%, 预测公司普通股股利为13%, 当前股票转让价格为5元/股, 经测算:当留存3, 500万以下时, 普通股融资方式资金成本为5%;当留存3, 500万以上时, 普通股融资方式资金成本为6%。

(5) 风险基金融资资金成本。资金成本=股利率/ (1-筹资费用率) +股利增长率。股利预计增长率为2%, 预测公司普通股股利为13%, 经测算:融资规模5, 000万以下, 筹资费用为10%, 资金成本为17%;融资规模5, 000万以上, 筹资费用为11%, 资金成本为16.6%。

2、筹资规模与结构

企业筹措新的资本用于建设投资, 新资本增加时, 每获得一元新资本所花费的代价称为边际资本成本。J公司2011年计划投资规模为13, 168.6万元, 最低投资项目报酬率为17.82%。一个企业进行投资, 不能仅仅考虑目前所使用的资金的成本, 还要考虑为投资项目新筹集的资金的成本, 这就需要计算资金的边际成本。

(1) 确定公司最优的资金结构。公司的财务管理人员经过认真分析, 认为目前的资金结构即为最优资金结构, 因此, 在今后筹资时, 继续保持负债占40%, 权益占60%的资金结构。

(2) 测算J公司每种筹资方式成本变化以及筹资总额分界点。 (表1)

(3) 分区间计算加权平均资本成本。根据第 (2) 步计算的分界点, 可得出如下七组新的筹资范围。①0-3, 333;②3, 333-16, 667;③16, 667-25, 000;④25, 000-35, 000;⑤35, 000-50, 000;⑥50, 000-333, 333;⑦333, 333以上。对以上七个筹资范围计算加权平均的资金成本, 便可得到各种筹资范围的资金的边际成本。

(4) 融资规模的确定。J公司2011年计划投资规模为13, 168.6万元, 其融资规模正好处于第二档3, 333-16, 667万就能解决其的资金需求, 该档资金成本加权平均数为10.88%, 小于最低投资项目报酬率为17.82%, 故该方案可行。 (表2)

通过权衡各种不同融资方式的资金成本, 在确保效率最大化的原则下, 最终决定推荐J公司采用银行贷款和风险基金融资作为融资的主要渠道, 以普通股融资作为融资的重要渠道, 以普通股和留存收益作为补充手段。融资方案并无好坏之分, 只有为企业量身打造, 充分体现企业特点, 符合企业自身发展实际的融资方案, 才是最合适的方案。也只有通过设计合理、有效的融资方案, 企业才能够充分地利用资金扩大生产规模, 实现可持续发展。

参考文献

[1]于茜虹.中小科技企业融资策略研究[D].吉林大学, 2005.

[2]高闯, 孙宏英.新形势下我国中小科技企业外源性融资研究[J].科技进步与对策, 2010, 3.