金融机构融资门槛

金融机构融资门槛（精选三篇）

金融机构融资门槛 篇1

2008年, 美国次贷危机引发全球性金融危机和经济衰退。此后, 我国中央决策层面对严峻的世界经济形式, 制定了“四万亿计划”。政府一方面采用积极的财政政策用以扩大内需, 另一方面也实施着宽松的货币政策, 加大了金融、信贷等的发展力度。“四万亿计划”使投资规模快速扩大, 但是投资“质量”有待商榷。投资“质量”是关于投资在多大程度上能够促进经济发展方面的问题。传统金融发展理论认为金融业发展能够使储蓄率以及投资效率得到提高, 从而对资本积累、技术进步以及经济发展都会产生一定的影响。本文通过将地区金融发展水平作为门槛变量对地区投资进行研究, 以发掘地区金融发展水平对投资质量的影响。

2 研究综述

经济发展水平很大程度上取决于“三驾马车”的拉动。投资则起到辅助性扩大内需的作用。“三驾马车”之中, 政府于经济调控最常用的是“投资”, 通过投资达到促进经济发展的目的。20世纪70年代, Ronakl Mckimio指出:金融机构发展程度与国家经济水平间关系紧密, 且发展中国家经济水平落后的主要原因之一是由于地区金融水平低下, 使经济发展受到抑制。Levine也认为金融发展对于促进实体经济发展, 提升投资效率具有促进作用。Bencivenga (1995) 认为:金融市场使投资成本降低, 有利于投资效率的提升。潘文卿 (2003) 也发现中国东部、中部和西部之间投资效率呈不均衡发展现象, 且金融发展与资本配置呈现弱相关关系。蒋晨达 (2009) 通过对中国工业投资以及资本配置效率研究发现, 投资对经济增长起到促进作用, 但是各个行业的投资效率各有差异, 这种差异难以用金融发展水平进行直接解释。王永剑 (2012) 通过对金融发展与资本配置效率间的研究发现金融发展对资本配置效率具有促进作用, 但是这种作用针对不同的区域差距较大。李青原 (2013) 研究发现:金融发展促进实体资本配置效率提升, 对工业经济发展起到了较大的作用。

通过前人的研究可以发现, 金融业的发展可以用过提高资本投资效率进而影响经济发展, 但由于中国地区之间的差异, 导致这种影响呈现出不均匀的分布。金融业的作用主要是通过促进资本积累和改善资本的配置效率来促进经济的长期增长。因此, 地区之间参差不齐的金融发展水平, 导致了其投资效率以及经济发展水平的差异。

3 方法简介

本文依据相关理论拟建立如下方程:

lnY=β1lnC+β2lnEX+β3lnI (lnjr<γ1) +β4lnI (γ1≤lnjr<γ2) +β5lnI (γ2≤lnjr)

其中, lnY表示地区经济发展水平, 用地区人均生产总值替代;lnC表示消费, 在方程中用社会消费品零售总额表示;lnEX表示出口, 用出口总额表示;lnI表示投资, 用全社会固定资产投资总额表示;lnjr为金融实力, 用金融相关比率 (FIR) 进行表示。模型中将金融实力作为门槛变量。

本文选择1989—2012年间29个省份 (排除澳门、香港、台湾及西藏, 将重庆与四川合并) 进行分析。指标来自于《中国统计年鉴》、《中国工业经济统计年鉴》、《中国金融年鉴》及各省统计年鉴和统计公报, 并对数据进行了标准处理。

4 门槛模型回归结果与分析

首先进行门槛值的显著性检验。检验结果见表1。

从检验结果可知金融发展水平门槛效应显著, 有三个门槛值, 分别为:一门槛值=6.201、二门槛值=7.299、三门槛值=8.489。其次通过系数回归计算出门槛模型的具体参数。回归结果见表2。

从回归结果可知, 三个门槛值将数据划分为四个部分, 每一部分因为其金融发展水平的不同而对投资产生相应的门槛效应。在方程中, 消费、出口贸易对各省经济发展影响显著。当地区金融发展水平小于6.201时, 投资对于地区经济作用程度为0.168;当金融发展水平介于6.201~7.299时, 投资对于经济发展的作用程度为0.188, 相比于上一门槛值提高11.8%;金融发展水平介于7.2990~8.489时, 投资对于经济发展的作用程度提升为0.202;当金融水平突破第三门槛值的时候, 投资对于地区经济发展水平的作用程度再次提升为0.206。

5 结论与政策启示

5.1 研究结论

地区金融发展水平越过一定门槛值后, 会出现地区投资对经济发展作用水平跃升。金融发展水平门槛效应对投资的作用呈现递减增强趋势。主要因为金融发展水平较低的地区具有更好的潜能使原本不合理的资金投入向更有效率领域。而一旦地区金融发展水平突破一定程度以后, 金融业对于地区投资进一步优化就会受到约束, 投资效率提升也受到限制。

5.2 政策启示

首先, 要促进各个地区现有的金融体系功能的完善, 促进股票、银行体系以及债券市场的协调发展。功能完善的金融体系是金融功能充分发挥的前提, 如果金融体系功能残缺, 那么对于投资的配置效率当然也会大打折扣, 资本功能的发挥也会受到影响。同时, 政府也要发挥其正确的作用, 促进金融市场向法律规范化、市场竞争化以及产权多样化方向转变。对于金融机构中不良资产进行剥离, 促进股票、银行、债券市场的协调发展, 不断改善融资环境。其次, 要逐步消除地方金融抑制, 并构建预防政府强力干预的银行机制。最后要加强社会信用体系建设, 促进资本向中小企业流动, 积极稳妥促进非国有银行贷款与投资行为。

摘要：以我国1989—2012年29个省份为样本, 将地区金融发展作为门槛变量, 探讨了金融发展对投资的门槛效应。研究显示, 地区金融发展水平只有突破一定的门槛值后才会提高投资对经济发展水平的作用程度, 但这种增强作用呈收缩性增加。

关键词：金融发展,投资,门槛模型

参考文献

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[3]高鸿业.宏观经济学[M].北京:中国人民大学出版社, 2011.

[4]R.I.McKinnon.Money and captial in econmic development[M].Washington D.C:the Brookings Institution, 1973, (4) :56-57.

[5]Levine, R.Financial development and economic growth[J].Journal of economic literature, 1997, (35) :688-726.

[6]Bencivenga V.R., Bruce D.Smith, Ross M.Starr.Transaction Costs, Technological Choice, and Endogenous Growth[J].Journal of Economic Theory, 1995, (1) :153-177.

[7]潘文卿, 张伟.中国资本配置效率与金融发展相关性研究[J].管理世界, 2003, (08) :16-23.

[8]蒋晨达.金融发展与中国资本配置效率相关性研究1999-2007[D].上海:复旦大学, 2009.

[9]王永剑, 刘春杰.金融发展对中国资本配置效率的影响及区域比较[J].财贸经济, 2012, (3) :54-60.

融资融券门槛有多高 篇2

和股票融资一样，融资融券对客户的资金量也有要求。一般的将是把客户的资金定位在50万以上，而有些券商甚至要求资金在100万以上，即使你在拥有50万资金的情况下，也不是一定就能参与融资融券。相反融资炒股对客户资金量要求就没有那么高，一般在10万左右，这样也就更能满足股民通过融资炒股来赚取更大的利益。

2、征信门槛——严格对客户进行信用评估

由于融资融券是信用交易，所以要对客户进行信用评估，内容包括：年龄、学历、家庭状况等基本情况，还包括年收入、家庭年支出、非证券投资类资产等财务状况，以及风险承受能力、客户在营业部的开户年限等，经过对客户的征信，也将把客户分为几个档次，客户的信用越高，取得的授信额度越高!

3、资格门槛——客户通过资格考试

根据规定，客户提出融资融券申请后，券商将向客户进行投资者教育。投资者在了解相关风险和业务知识后，必须参加考试，只有考试及格，才能申请。测试题具有相当高的专业要求，如果没有进行充分的学习，是很难通过测试的。这就要求投资者对融资融券专业知识要有更多的了解!

4、交易风险——需要时刻关注担保比例

在融资融券的交易过程中，最需要关注的就是担保比例。根据规定，担保比例不能低于130%，一旦低于130%，投资者就必须在不超过2个交 易日内追加担保物，如果投资者未及时追加担保物或到期未偿还融资融券债务，那么券商将采取强制平仓措施。

融资融券交易

融资融券交易(securities margin trading)又称“证券信用交易”或保证金交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。从世界范围来看，融资融券制度是一项基本的信用交易制度。03月30日，上交所、深交所分别发布公告，表示将于203月31日起正式开通融资融券交易系统，开始接受试点会员融资融券交易申报。融资融券业务正式启动。

上市公司融资融券交易与普通交易方式对比

1、保证金要求不同。投资者从事普通证券交易须提交100%的保证金，即买入证券须事先存入足额的资金，卖出证券须事先持有足额的证券。而从事融资融券交易则不同，投资者只需交纳一定的保证金，即可进行保证金一定倍数的买卖(买空卖空)，在预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券，并在高位卖出证券后归还借款;预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出，并在低位买入证券归还。

2、法律关系不同。投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系;而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系。

3、风险承担和交易权利不同。投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，所以几乎可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券品种(少数特殊品种对参与交易的投资者有特别要求的除外);而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险。

融资融券门槛高筑 篇3

随后在1月13～14日举行的2010年全国证券期货监管工作会议上，“适时推出证券公司融资融券业务试点，根据试点情况及时完善业务规则，逐步扩大试点范围”被确定为2010年证券期货监管工作的第一件大事，融资融券业务试点的正式推出已不容置疑。

从中国股市的长远发展来说，融资融券的推出确实是一件“好事”。无钱无券向券商借，对于投资者来说，这是多么大的诱惑!

在投资者认为股票要下跌的时候，你可以向券商融券，先在高位做空，然后在低位回补，归还给券商即可。在投资者认为股票要上涨的时候，你可以向券商融资买入股票，然后待股票上涨后再卖出股票，将资金归还给券商就是。因此，投资者只要做对了方向，不论股市上涨还是下跌，投资者都可以赚钱，融资融券无疑给投资者带来了更多的赚钱机会。

其实，对于中国股市来说，融资融券的最大贡献在于为中国股市引入了“做空机制”。一直以来，中国股市只有做多的单边市，这种“做空机制”的诞生，无疑是中国股市的一次重大变革。它对于改变投资者传统的多头思维，培养投资者理性投资的理念，促进投资者走向成熟具有积极的意义。因此，对于中国股市的健康发展来说，推出融资融券意义深远。

不过，尽管融资融券为投资者提供了做多、做空赚钱的投资机制，但对于普通投资者来说，要想参与到融资融券中去，却是一件很困难的事情，绝大多数的中小投资者将很难分享融资融券所带来的投资机会。

首先，不是所有的券商都有资格开展融资融券业务。券商开展融资融券业务有着较高的门槛限制。开展这项业务的券商不仅必须是经营经纪业务满3年的创新试点类券商，而且其财务状况还必须良好：最近两年各项风险控制指标持续符合规定，最近6个月净资本均在12亿元以上等。而且，在同等条件下，证监会将优先批准净资本水平居于前列的证券公司开展融资融券业务试点。

上述条件仅是2006年订下的标准，这一标准目前还会进一步提高。因此，在融资融券业务推出之初，大多数券商是不能开展融资融券业务的。于是，在这些券商开户的投资者就很难参与融资融券业务。虽然投资者可以通过转户来解决这一问题，但开户不足18个月的投资者，仍然还是不能参与融资融券业务。并且，一些中小城市里也就那么几家证券营业部，当这些营业部都没有融资融券资格时，投资者就只有与融资融券说“拜拜”了。

其次，对投资者门槛的限制，将使绝大多数的中小投资者与融资融券无缘。券商可用于融资融券的资金与证券是有限的，不可能满足所有投资者的需要，只能是有重点地保障，确保机构与大户的需要。因此，各券商设置的资金门槛必然不会低，50万元甚至100万元是很有可能的。并且，即便是中小投资者跨过了资金门槛，“客户征信”这一关中小投资者也很难跨越。因此，最终能参与融资融券的中小投资者将会是凤毛麟角。