科技金融理论（精选九篇）
科技金融理论 篇1
一、创新链理论概述
1.创新链理论的提出及研究成果
创新链理论的提出有近20年的历史, 指科技成果经过改进完善最终被应用于产业的过程。其核心内容是技术创新能力, 创新是企业发展的动力。科技创新链还涉及企业内部的联系结构以及企业外部的组织结构的创新节点。创新链中的各个关系结构之间都存在一个节点, 这些节点就是创新链各个环节的功能联系。
2.关于科技与金融结合机制的研究
国外有学者研究发现通过风险融资的方式能够为科技创新创造更大的资金支持, 他们的研究结果表明对于中小型企业的科技创新融资工作要更加注重民间资金借贷等非银行资本。国内很多学者也研究了科技金融协同发展中的影响因素, 认为资本在实质上就是科学技术与金融融合的产物, 并对这个理论进行了建模分析, 强调了科技金融一体式发展的理念。虽然国内外已经对科技金融相关问题进行了大量的研究探索, 但是研究的侧重点始终是如何更好地让金融支撑起企业的创新发展而忽视了金融行业本身与科技创新结合发展的研究。所以要针对科技金融结合路径进行分析研究以更好地指导金融行业的创新改革。
二、金融与技术创新结合的不同路径及作用分析
1.科技金融初级结合路径
科技金融的初级结合方式是财政加金融中介的结合。金融资本与金融中介相结合可以有效促进科技创新商品化。首先, 财政可以大幅削减银行对科技创新的投资利润和风险预期, 这样可以使实际应用到科技创新的资金更为充足。其次, 财政可以对创新投资实行贴息免息等优惠政策, 以此来降低企业的创新成本, 并且这种投资政策可以刺激更多资本所有者对企业创新进行投资。最后是这种方式可以有效把银行承担的风险降到最低, 使银行在贷款时免去后顾之忧。由此可见, 初级结合方式能够充分利用银行资本来进行企业的科技创新。
科技金融的初级结合路线也存在一些不可避免的问题, 比如对于科技金融协同发展本身存在着固有风险, 对着这种固有风险初级结合方式并不能有效地降低, 只能将风险进行分担。原因有二, 首先, 政府对行业市场以及行业创新的认识不够充分, 无法消除技术和市场的不稳定性对科技创新的影响;其次, 这种结合方式缺少对创新主体的监督。
2.科技金融中端结合路径
中端结合路径指将风险投资与技术创新结合。相对于初端结合方式, 这种风险投资的方法可以有效地降低投资风险, 因为这种方式能够更高程度的参与到技术单位的运营当中, 使企业的运转信息可以实时的与投资方互通。如果风险投资与技术挂钩的话, 风险投资资金就变成了技术资金。技术资金相对于风险投资资金能够更有效地推动科技创新的发展, 还可以在一定程度上促进创新投资集群的全面发展, 这可以对整个产业链甚至产业链周边的环节的发展起到很大的推动作用。但是, 这种科技金融结合路径也存在一定的问题, 比如技术资金可以有效地促进科技创新的发展, 但是对于产业链后期的产品销售的促进却很微弱;还有, 技术资金比传统的投资资金流通更频繁且流通速度更快, 这就导致了产业链产品的市场占有率不稳定。所以, 技术资金的这些特点导致了它只能作为产业链发展的一个促进因子, 而不能主导技术创新的发展。
3.科技金融高端结合路径
科技金融结合的高端路径是大型科技企业与金融中介的结合方式。当科技产业发展到比较成熟的阶段后需要的创新资金会更多, 在这种情况下, 纯粹依靠金融行业的投资支持已经无法满足科技创新产业的发展, 所以在这个阶段需要走科技金融高端结合路径。简单地说就是科技创新产业开始组建自己的金融机构。相对于前两种结合路径, 这种结合方式能够使金融与科技企业的关系更加密切, 对彼此的经营进展状况都更加了解, 能够更好地促进创新主体的不断前进, 及时发现科技创新中的经济价值。
同样的, 这种结合路径也存在一定的问题, 因为我国这种高端结合方式发展目前还未成熟, 同时国外发达国家在这方面有着很大的优势, 所以在我国实行这种方式会面临巨大的国际竞争。
三、对我国科技金融未来发展的建议
一是提高财政直补扶持资金的使用效率, 通过杠杆效应, 将资金作为担保资金注入政策性担保机构或者补贴给民营担保机构使有限的资金服务于更多企业。二是开发多元化的财政引导基金。如使用信用担保基金帮助中小科技企业获得贷款, 用风险补偿基金和风险投资引导基金帮助企业获得风险投资, 用企业成长基金帮助具有一定规模的中型科技企业获得发展, 用产业投资引导基金帮助科技产业发展壮大。
总结
金融危机的冲击使我们认识到要想实现我国经济健康持续稳定发展, 就必须把转变经济发展方式、调整产业结构作为重点内容来抓, 尽快实现产业升级。创新链理论给产业升级指明了一个发展方向。
摘要：经济转型作为我国目前大局规划中的战略性任务被社会各界广泛关注。各行各业都在如火如荼地推行产业升级, 然而不管是通过什么样的方式来进行产业升级, 产业创新是唯一出路。本文将对金融行业借助技术创新链理论实现产业改革进行分析论述, 详细介绍了几种不同的科技金融结合方式, 并分析其对科技领域以及金融行业的促进作用。这对我国其他行业的产业升级也有着重要的借鉴意义。
关键词：创新链,科技金融,结合路径
参考文献
[1]陈伟, 刘波.基于技术创新链理论的科技金融结合路径研究[J].金融发展评论, 2013, 01:153-158.
科技部推动科技金融体系建立 篇2
科技部推动科技金融体系建立
为贯彻落实科学发展观,党中央国务院早在就部署科技部牵头启动了<国家中长期科学和技术发展规划纲要(-)>(以下简称<规划纲要>)战略研究工作,并于1月颁行<规划纲要>及配套政策.这部<规划纲要>首次明确了我国未来发展的目标是建设创新型国家,路径是走自主创新道路.
作 者：房汉廷 作者单位：科技部科技经费监管服务中心刊 名：中国科技财富英文刊名：FORTUNE WORLD年，卷(期)：“”(7)分类号：关键词：
科技金融如何颠覆传统金融 篇3
实际上，互联网金融的架构也只是科技金融的一种创新模式。相对于实体产业，网络上的汰旧换新非常迅速，但如果互联网金融没有升级成为未来掌握“客户端”的物联网金融，就有可能被淘汰。互联网金融要怎么做才能不被淘汰？除了掌握客户端外，也需要做好上下游点与点的整合。也就是说，上游的点是资本供给方，下游的点是资本使用方，而互联网就是中间的桥梁，资本之车在桥梁之间穿梭就是传统的互联网金融。
在此基础之上，如何让车辆（资金）安全行驶是互联网需要注意的地方。与此同时，互联网金融在发展过程中可以结合互联网的其中一个特质（P2P）及金融的本质（资本）来帮助传统产业升级成为高新科技产业与高新服务业。也正因此，不少人提出了“科技金融”的概念。
所谓的科技金融有两个型态：以科技为导向和以金融为导向，这两种模式有着较大差别。
以科技为导向
一般来说，以科技为导向的“科技金融”，它将提供更高技术与更低成本的设备来节省金融产业对于系统所投入的成本，利用云端技术帮助银行节省成本便是其中一种。例：云储存可以把购买与升级服务器的支出改为远程租赁（非核心的数据可以委外储存），也可以在每个网点进行每笔交易时用更快的联网技术直接备份到远程，除此外还可以利用云计算的功能减少前端的设备支出。
其次，以科技为导向的科技金融是利用科技做出更便民的产品。如更小更安全的U盾、使用更便捷的网络银行、自助银行、手机银行、APP银行、微信APP的二次开发等产品。这些科技软件甚至在未来万物联网时代中还有可能植入所有客户端进行简单操作与使用。在未来，把GOOGLE眼镜中植入金融的元素，或是在APPLE的手表植入金融的元素，这种颠覆传统的做法将大量存在。
以金融为导向
随着产业的资本化，利用金融资本帮助传统产业升级成为高新科技业是重要环节。诸如目前我国的传统产业有两大问题：技术含量不够；人力成本节节升高，城乡差距等问题造成的“就业难”和“招工难”。所以传统制造业必须开始升级，但是庞大的费用需要金融的介入。此时，金融业可以配合政府的政策用比较灵活的融资方式协助企业做升级，租赁、银行表外资金、风险投资、私募股权等都是良好的方式。
此外，金融业结合科技业的量化模块来降低征授信的风险也是科技金融的有效方式。比如利用大数据挖掘的方式对所有放贷客户数据进行分析，就可以知道各种类型的客户倒帐率、信用级别等数据。
比如，在实践操作中，性别（男士与女士的倒帐率肯定不同）、婚姻（已婚、未婚、离异）、年龄、户口（哪里人，城市还是乡村户口）等数据，都可以成为分析倒帐率的参数，并藉由科技来量化后衍生出更多的符合政策的金融商品。
以当下国家非常支持的文化创业产业来说，由于文创产业资产的虚拟性（很可能是艺术家的脑子、专利权、知名度等无法量化的东西），金融业要扶持文创产业有着一定的难度。在此情况中，针对每个欲创业的艺术家或大学毕业生，设计一个符合他们“文化产业扶持贷款”，风险就可以用之前所量化的模块来降低。符合模块的就可以申请，不符合模块的就要增加担保，以金融为主帮助产业的发展和提升。
科技金融颠覆传统模式
人们热衷谈论的“科技金融”其实就是科技方提供科技的服务给金融业，而金融方则提供资本给有需求的科技业，各自做擅长的事情。随着互联网科技的大众化，科技的进步也让科技与金融之间更加紧密，而互联网金融就可以成为很好的桥梁。
由于科技的创新，未来的科技金融会先由科技来牵引传统金融走向多渠道的变革，而传统金融因为科技变革成五个世代：第一世代：互联网金融（当下即将成为过去）；第二世代：物联网金融（当下即将繁荣）；第三世代：大数据金融（已经发芽，在未来即将创造更大的商机）；第四世代：万物联网金融（已经发芽，在未来即将创造更大的商机）；第五世代：虚拟现实金融（物联网科技已经提升到结合了光学并做出拟真的投放来当客户端）。值得注意的是，大数据金融与万物联网金融几乎是在同一个时代一起发芽和成长，所以我们也可以把这两个时代统称为“大数据万物联网金融时代”。
由此可见，在物联网时代的科技金融肯定会打破“物与物的壁垒”，例如腾讯的微信打破了海尔的冷气与手机之间的壁垒，使用手机也可以遥控冷气，甚至可以衍生出海尔的维修、换冷媒等付费的服务，在未来会成为颠覆传统的新模式。
科技金融的发展之路
虽然科技带领传统金融业的转型，但是转型后的科技金融业，因为金融的本质不变，拥有资本的金融业反而可以藉由科技的创新来拓展新的渠道发展新的业务与营利模式。
以P2P来说，传统的P2P只是媒介，而金融业却可以成立P2P的平台并利用拥有“帐户”这一功能来对资金做出监管。同时，还可以把资金投入想升级的传统产业，其投入方式是替其购买高新科技设备帮助其产业升级，但为了确保该笔资金投放的安全性，可以把P2P的投资方转为设备的持有人（动产持有人），再用租赁高新设备的方式给予产业，而此时产业方只是租用设备并负担租金（租金内已经包括利息），所以设备的所有权仍为出借方，而银行也可同时帮助产业方做出应收帐款的服务来确保债权。
而针对文创产业，利用P2P的另外一种模式（创业者募资网站的模式）也可以达到比较好的效果。
也就是说，金融方成立一个创业者募资的P2P网站，想创业的人可借此公布其创业计划或想要扩大规模的计划给予投资人。网站在计划公布后可开立一个“募集期”，（募集期中所募集的所有资金都是在银行的监管账户内，创业者无法使用其资金），当募集期到期后如尚未募集成功，就意味着大家并不看好这创业计划，金融平台方可把所募的资金退回投资人；如果募集成功，金融平台方可协助投资者与创业者签订投资协议、协助其创业，并在不同时期给予不同的融资需求，以便更好地帮助创业者。
科技金融理论 篇4
大会听取了广东省金融科技学会2014年工作报告, 审议通过《广东省金融科技学会章程》修订稿;通报了学会主管单位、法人、办公地址等变更事宜, 其中学会主管部门变更为广州银行电子结算中心, 学会办公地址变更为广州市天河区建中路55, 57号6楼04, 05房;选举产生了广东省金融科技学会第八届理事会。中国工商银行广东省分行李宝权任理事长, 中国农业银行广东省分行陈景明、中国银行广东省分行徐沪广、中国建设银行广东省分行吴集荣、广发银行股份有限公司王兵、广东省农村信用社联合社吴增忠任副理事长。广州银行电子结算中心总经理麻文奇任秘书长, 《金融科技时代》杂志社总编辑曹颖任常务副秘书长。新一届理事会理事长李宝权、秘书长麻文奇分别发表讲话, 对今后学会的工作进行了部署和安排。
广东省金融科技学会与《金融科技时代》, 都是为金融信息化建设服务的单位。广东省金融科技学会是广东省金融系统从事金融电子化、信息化管理和应用工作的学术性群众组织, 是沟通人民银行与商业银行的桥梁, 是连接金融业与IT业界的纽带, 是全省金融系统广大科技工作者的交流园地。《金融科技时代》是中国人民银行广州分行主管, 面向全国银行等金融机构信息科技主管部门, 反映金融科技与业务融合发展成果的全国金融信息化主导刊物之一。目前, 两者在日常事务性工作中是“一套人马、两块牌子”的运作模式, 一方面做好广东省金融科技学会的日常服务工作, 不断发挥广东省金融科技学会的平台作用;另一方面做好《金融科技时代》的办刊、办会、研讨交流等工作, 进一步扩大《金融科技时代》在全国的影响力, 努力推进金融业信息化的创新和发展。
浅谈金融科技与金融创新的关系 篇5
一、目前国内外金融科技与金融创新的现状
由于互联网科技地不断发展，促进了现代金融科技的不断发展。目前国外一些发达国家商业银行经过不断的金融创新，使得其发展进入了一个全新的阶段，在网上银行和自助银行的服务基础上，开始以客户为中心，充分地利用互联网通信等高科技手段进行优化、整合以及再造业务流程，不断对企业进行全面性的重组，促使企业的管理体制不断完善，以适应不断变化的国际金融市场。而国内银行科技发展起步较晚，与国外一些先进的银行相比还存在一定的差距，在业务流程、战略管理和管理体制上还处于不断探索的过程中。信息技术和金融电子应用上主要还停留在业务处理和经营管理上，并基本实现了全国网点的电子化建设。因此国内金融科技和金融创新还有待进一步发展。而且，国内一些银行推出的金融产品还缺乏国家专业政策和法规的指引，虽然在今年我国颁布了《网上银行业务管理暂行办法》对网上银行准入条件进行宏观的规划，但对具体、技术化的问题规定的还不够明确。另外当前我国各大银行的大部分科技项目都外包给IT公司或与他们进行开发合作，其科技和创新严重依赖于外包公司，银行在科技项目上还存在一定风险隐患。
二、当前形式下制约我国金融创新的重要因素
近年来由于专门从事金融创新性专业的人才的缺乏是制约我国金融创新的一个重要因素之一。这种专门从事金融创新专业的人才也称作“金融工程师”，这些人才在金融界还有着“创新斗士”的美称。金融工程师不但具备着非常扎实的金融理论知识，还身怀解决工程上实际问题的能力。比如统计分析与数学运算能力，计算机运用和远程通信处理信息的技能，以及使用和开发相关软件的能力等。一名合格的金融工程师必须经过系统而严格的训练，克服各种困难，其思想水平和专业能力都必须要达到一个非常高的标准。另外，我国的金融工程起步较晚，各种金融科技开发经验和金融创新管理经验都比较缺乏，也是制约我国金融创新的一个因素。
三、金融创新与金融监管的关系
金融创新和金融监管是相辅相成的，若是一味地强调金融监管，而放弃金融创新的话，就会遏制金融发展，压制住金融活力。相反地若是一味强调金融创新而忽略金融监管的话，则可能产生金融风险，甚至导致金融危机，从而无法得到金融效益。若能正确地处理好金融监管与金融创新之间的关系，掌握住金融监管与金融创新之间的平衡点，就能让金融创新与金融监管相辅相成，在监管中创新。尤其是在当前形式下我国金融创新正在飞速发展，相关部门必须把握好金融监管与金融创新的平衡点，让金融创新在监管中良性发展。
四、金融科技与金融创新的关系
在金融业中，金融科技是推动金融创新不断向前的驱动力量。上世纪60年代，科技得到迅速发展，从而推动了金融业的不断创新，产生了很多新的金融科技和金融产品。而金融创新的发展也会产生对金融科技的发展需求，从而推动金融科技的不断进步，因而，金融科技与金融创新是相互促进影响，共同发展的。如今电子信息科技发展速度非常快，以计算机通信和互联网为代表的信息技术，为金融科技和金融创新的发展提供了不可替代的条件，一方面，信息技术大大降低了金融企业的运营成本，促进金融产品和金融工具的发展，同时大幅度提高了金融交易的效率，让金融交易不受时间和地点的限制。
五、讨论
总体来说，金融业的发展依赖于金融创新，而金融科技是金融创新发展的支撑力量。而我国金融业发展水平在国际金融市场竞争上还没有明显优势，因此，我国金融创新还需不断发展，这就需要不断开发新技术，提高金融科技，和充分利用金融科技，培养优秀的金融工程师。另外，在国际金融市场的影响下，国内金融创新已是必然趋势。最近几年，各大国有银行在金融创新的新形式下，都加快了金融科技和技术改造的速度，推出了一系列品种繁多的电子金融产品，以便更好的为客户服务，争取在激烈的市场竞争中占有一席之地。面对如此快速的金融创新，相关部门必须引起重视，要做好相应金融监管，让金融创新在监管中进行，避免发生金融风险甚至出现金融危机，把握好金融监管与金融创新之间的平衡点。
摘要：金融科技是推动金融创新的不竭动力,在上世纪60年代,西方科学技术发展迅猛,不断刺激着金融创新,使金融业由此发掘出很多新科技。这些新科技让金融业运作成本降低,扩展了银行业务,同时这些新的科学技术也让金融业衍生出许多新生工具。特别是计算机网络的运用为金融业发展提供了良好的支撑。信息化技术的应用,一方面促进金融产品和工具的产生;另一方面也减少了许多在运作时间和空间方面的障碍,让金融交易可以不受地点时间的限制。金融科技是金融与科技的融合,经济的发展需要科技的推动,科技产业的发展需要金融的强力支持,而金融的创新和发展又依赖与金融科技的支持。
关键词：金融科技,金融创新,金融机构
参考文献
[1]童藤.金融创新与科技创新的耦合研究[D].武汉理工大学,2013.(12):62-63.
[2]章永哲.金融科技是推动金融创新的不竭动力[N].金融时报,2005-11-25A02.
[3]肖嫚.战略性新兴产业发展的科技金融创新模式研究[D].武汉理工大学,2012(14):235,117.
科技金融理论 篇6
关键词：金融理论,教学体系,经济增长
1 传统金融发展理论
金融发展理论是随着发展经济学的产生而出现的, 研究的主要内容是金融发展与经济增长的关系, 即研究金融体系 (包括金融中介和金融市场) 在经济发展中所发挥的作用, 研究如何建立有效的金融体系和金融政策组合来促进经济增长, 如何合理利用金融资源来实现金融的可持续发展并最终实现经济的可持续发展。
金融发展理论的形成, 离不开对货币功能的认识。在重商主义者看来, 货币就是财富, 因而与经济联系在一起。John Law (1871) 系统阐述了货币金融对一个国家经济发展的积极作用, 主张由国家创办银行, 发行纸币, 以推进生产贸易的发展。以Adam Smith、J.S.Mill为代表的古典经济学派也认为, 与货币紧密联系的各种金融活动, 尤其是银行的建立和发展, 对经济发展具有重要的促进作用。银行具有信用创造的能力, 这种信用创造能力能为生产要素的重新组合提供必需的购买力, 从而促进经济增长 (Schumpeter, 1990) 。Tobin (1955、1965) 通过将金融因素引入Harrod-Domar模型, 发现货币对经济增长的影响机制在于:货币影响人们的可支配收入, 人们的可支配收入影响其消费或储蓄行为, 进而影响经济增长。二战以后, 西方各国的经济增长较快, 其金融体系也得到迅速发展。而为数众多的发展中国家的经济增长却相对缓慢, 其金融体系也相对落后。于是, 金融发展与经济增长的关系, 尤其是它们之间的因果关系, 便成为不少经济学家关注的问题。Gurley与Shaw (1955、1967、1967) 发现金融发展与经济增长之间存在着一种互动关系, 经济增长是前提和基础, 金融发展是动力和手段。Goldsmith (1969) 则率先提出了综合全面的金融结构和金融发展概念, 并开始关注发展中国家的经济发展问题。
1973年, Mickinnon和Shaw金融深化论的提出标志着现代金融发展理论的建立, 也是论文建立数学模型的理论基础之一。该理论重点提及了实际利率对金融发展乃至经济增长的重大影响, 其核心思想是主张实行金融自由化, 以使实际利率通过市场机制的作用自动趋于均衡水平, 从而保证经济以最优速度发展。Mickinnon和Shaw的金融深化论在国际经济学界引起了强烈反响。从1973年以来, 许多经济学家纷纷发表了对金融中介与经济发展的看法, 其中相当部分是主流经济学派对Mickinnon-Shaw理论的改进和完善。Kupur、Mathieson (1980) 认为金融中介对经济的影响是通过提供资本而实现的, 金融中介资本的供给在很大程度上受到存款实际利率的影响。因此, 必须取消政府对利率的控制, 实行利率自由化, 才能使经济得到稳定增长。Galbis (1977) 在接受Mickinnon基本理论与政策主张的基础上, 用一种“两部门模型” (Two-Sector Model) 修正和补充了Mickinnon的“一部门模型” (One-Sector Model) , 并得出结论, 在发展中国家, 金融促进经济增长的重要机制在于金融可以使资金从低收益的部门流向高收益的部门, 从而导致整个经济增长率的显著加速。此外, Fry (1982, 1988) 对Mickinnon-Shaw金融发展模型也进行了修正和发展, 并对发展中国家货币与经济增长的关系进行了深入的理论研究和计量验证。
2 20世纪90年代后的金融发展理论
20世纪80年代兴起的内生增长理论为金融发展理论提供了进一步发展的空间。到20世纪90年代, 一些金融发展理论家不再满足于对Mickinnon-Shaw理论的修修补补, 他们明显地意识到金融抑制模型的诸多缺陷, 以及根据这些模型提出的政策主张过于激进。他们在汲取内生增长理论的最新成果基础上, 把内生增长和内生金融中介体 (或金融市场) 并入金融发展模型中, 直接对金融中介体和金融市场建模, 对金融中介体和金融市场的形成做出了规范意义的解释。
在对金融中介体内生形成的研究中, Bencivenga和Smith (1991) 提出了一个具有多种资产的内生增长模型。认为当事人的随机流动性需要导致了金融中介体的形成。金融中介体的存在使当事人改变了储蓄的构成, 即持有更多的流动性差但生产性强或更少的流动性强但生产性差的资产。金融中介体的作用是提供流动性, 而不是克服信息摩擦。Boyd和Smith (1992) 通过对三种不同“市场结构”的考察, 发现信息获取 (监督) 的比较优势是金融中介体形成的原因。Schreft和Smith (1998) 认为当事人面临着迁移 (从一个位置迁移到另一个位置) 的风险。金融中介体的形成, 避免了迁移发生时的资产变现所带来的损失。因此, 空间分离和有限沟通是金融中介体形成的原因。此外, Dutta和Kapur (1998) 则认为, 当事人的流动性偏好 (liquidity preference) 和流动性约束是金融中介体形成的原因。
20世纪90年代初, 金融发展理论正处在形成时期, 当时理论家仅关注金融中介体的内生形成而未关注金融市场的内生形成, 理论研究也局限在建立新的内生金融中介体模型或提炼和精化已有的模型。到了20世纪90年代末期, 随着金融市场的发展及其在金融体系中地位的上升, 促使一些理论家认识到早期理论的缺陷, 对金融市场形成机制的忽视, 他们转而致力于建立内生金融市场模型, 试图弥补这一缺陷。Boot和Thakor (1997) 通过建立模型发现, 金融中介体和金融市场各具优势, 监督优势导致了金融中介体的形成, 信息获取和信息汇总方面的优势导致了金融市场的形成。Greenwood和Smith (1997) 则认为金融市场的运行成本或参与成本导致了金融市场的内生形成。
3 金融发展理论的实证检验
金融发展理论的具体结论是否符合发展中国家的实际情况, 其政策主张能否付诸发展中国家的实践, 需要进行实证检验。20世纪80年代以后, 各种有关金融发展理论的实证检验大量涌现。Fry (1978, 1980) 在“Money and Capital or Financial Deepening in Economic Development?”一文中, 对Mickinnon和Shaw的基本结论及他们关于传导机制问题的理论分歧做了实证检验。在“Saving, Investment, Growth and the Cost of Financial Repression”一文中, 以实际存款利率被限制在其市场均衡水平之下作为金融压抑的标志, 对所选择的61个发展中国家在20世纪60年代中期至70年代中期的金融压抑代价做了计量分析。Lanyi和Saracoglu (1983) 对21个发展中国家在1971~1980年间实际利率与金融资产增长率及国内生产总值增长率之间的关系做了计量验证。计算的数据结果表明, 在把实际利率作为外生变量的前提下, 实际利率与实际金融资产增长率以及实际国内生产总值增长率之间呈正相关关系。
到20世纪90年代, 金融发展理论的实证检验方法得到了极大丰富。学者们运用新兴的计量分析技术对金融发展与经济增长之间的相互关系进行了多角度的研究。在宏观层面, King和Levine (1993) 在Goldsmith (1969) 的基础上设计了Depth、Bank、Private、Privy四个用于测度金融中介体服务质量的指标来表示金融发展水平, 然后用普通最小二乘法对80个国家1960-1989年间的数据进行了回归分析, 从而在金融功能的计量指标设计上取得了突破性进展。随后, King和Zervos (1998) 又设计了六个指标, 从股票市场规模、功能、波动性和国际一体化程度四个方面对金融市场发展对经济增长的影响进行衡量, 并以此为依据, 运用最小二乘法对47个国家1976-1993年间的数据进行了实证检验。为了确定金融发展与经济增长之间是否存在长期相关性, Rousseau和Wachtel (1998) 应用向量误差修正模型对美国、英国、加拿大、挪威和瑞典五国1870-1929年间的数据进行了时间序列分析, 采用差分面板分析技术对47个国家1980-1995年间的年度数据进行了实证检验。Levine (2000) 等采用广义矩法对74个国家1961-1995年间以5年为单位进行分段的面板数据进行了计量分析。
在中观和微观层面, Rajan和Zingales (1998) 采用美国企业的相关数据确定了各产业对外源融资的需求特征, 并运用最小二乘法对41个国家1980-1990年间的数据进行了计量检验。Neusser和Kugler (1998) 通过设定一个包含所有金融中介体活动的金融深化指标, 运用多元时间序列分析方法对经合组织13个国家的制造业与金融发展之间的关系进行研究, 在向量自回归模型中对这些国家近30年的时间序列数据进行了实证分析。Wurgler (2000) 对65个国家的制造业在1963-1995年间的总投资及产业增加值的数据进行了回归分析。Demirguc-Kunt和Maksimovic (1998) 以企业财务预算模型为基础, 利用回归分析方法对30个国家1984-1991年间的企业特定类型数据进行了实证检验。Beck等 (2000) 根据世界商业环境调查给出的4000家企业1995-1999年的数据, 对金融发展对不同规模企业的影响进行了计量分析。同时, 他们还用金融体系、法律体系和腐败行为对企业的融资活动的约束程度来反向测度了金融发展水平。
4 对《金融学》教学体系改革的启示
从金融发展理论的历史演变中我们可以看到, 无论是金融发展理论本身还是其研究方法均呈现出自身的演变规律, 表现为历史性、开放性、实践性和定量化趋势。为此, 在《金融学》教学中必须充分体现金融理论的这些特性, 才能把握住《金融学》这门课程的精髓, 培养出高素质的金融学专门人才。具体来看, 《金融学》教学体系应从以下四个方面加以改革:
其一, 《金融学》教学应坚持发展的观点、历史的观点。从金融发展理论的演变历程可以看到, 金融理论经历了一个从萌芽、形成、发展、深化的历史过程。因此, 在金融学教学中应处理好过去、现在与未来的关系。金融的过去是现在的基础, 未来是现在的发展, 在金融学教学中应立足于金融理论和实践发展的现在, 对金融理论和实践的历史进行必要的回顾, 对金融理论和实践的未来进行前瞻性展望;既要介绍金融理论和实践中已经达成共识的观点和研究成果, 还要介绍正在行进中的中国金融改革实践中存在的问题。只有这样, 才能使学生把握金融理论和实践演进的脉络, 才能对金融理论和实践的发展规律有一个清晰的认识。
其二, 《金融学》教学应坚持开放的观点。这里所谓开放的观点, 就是指引导学生在学习过程中与外界环境发生广泛信息联系的一种教学模式。纵观金融理论发展演变的历史, 就是一部不断接触新世界、不断吸收新思想和新观点的开放历史。没有开放性的思维, 金融理论就难以获得快速发展。金融学所要研究的对象是当前市场经济中最活跃的部分, 金融学必然是一个开放性学科。面对新的经济形势, 在金融学教学中一方面要强化基础性的金融及经济理论研究, 另一方面要强化对开放性金融经济运行过程中出现的问题的研究, 并及时将这些金融理论研究的新成果融入教学内容中, 不断充实和完善金融学理论体系。只有这样, 整个金融学教育才有一个与现代金融经济发展相适应的理论基础, 才能适应金融理论发展的开放性要求。
其三, 《金融学》教学应坚持实践的观点。金融学是一门实践性非常强的课程, 金融理论发展的历程, 就是人们不断实践和金融学家们不断探索实践的历程。长期以来, 我国许多高校的金融学教学实践机会极少, 学生动手能力不强毕业后不能很快地适应实际工作。因此, 在金融学教学中应坚持实践的观点, 通过引入更多的实践环节, 如引导学生参观证券交易所、期货交易所, 借助网络环境进行模拟交易和实际系统应用, 建立金融专业实践基地为学生提供接触金融市场和投资操作机会等途径, 积极培养学生独立分析问题、思考问题和解决问题的实践能力。
其四, 《金融学》教学应强化定量化内容。从金融理论的发展历程来看, 早期金融学者主要采用的是定性研究方法对现实金融经济问题进行经验验证。但随着现代金融经济问题变得越来越复杂, 单纯的定性化研究已无法满足人们的现实需求, 金融理论出现了定量化研究的趋势。为此, 金融学教学中应逐渐改变以定性分析占绝对主导的教学模式, 顺应现代金融学的数量化特征, 增加计量经济学、运筹学、博弈论、随机过程、泛函分析等课程内容, 充分利用已有的金融定量化研究成果, 加大金融工程学、金融随机过程、金融时间序列分析等课程内容的教学。
参考文献
[1]Gurley, John G.and Shaw, Edward S., 1955, Financial Aspects of Economic Development, American Economic Review, 45 (4) , pp.515-538.
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科技金融理论 篇7
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桃李遍地竞花开峥嵘岁月十八载
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广东科技金融发展模式初探 篇8
在新一轮国际秩序大调整的背景下,广东要加快经济发展方式的转变,提升自主创新能力和产业竞争力,就必须以科技创新为先锋,辅之以完备的金融支撑体系,使科技与金融“比翼双飞”,以消除科技、经济“两张皮”。这不但是解决科技型企业融资难问题的根本,也是我省当前科技工作的一项重点任务。
1 国内外科技金融结合的模式
根据国内外科技金融运行机制的不同,科技金融模式一般分为政府主导型、资本市场主导型、银行主导型和民间主导型。
1.1 政府主导型模式
以色列和中国是采取政府主导型模式的典型国家,这种模式主要体现为政府在科技金融资源配置中起主导的作用。其融资支持主要包括贷款贴息、信用担保和直接提供融资三个方面。如以色列通过颁布《鼓励开展工业性研究与开发》法、设立YOZMA风险基金、①推行风险企业的资金来源和退出“两头在外”等政策措施,重点支持研究开发阶段的项目,虽然政府承担了较大的风险,但吸引了大量的外国资金,达到了“投资少、见效快”的目的。②
采取这种模式的前提条件主要有:一是区域特定行业的科技创新需要大量的资金支持,如国防行业或关系到国家竞争力提高的行业;二是金融资源不愿介入、融资渠道不畅的属于政府扶持对象的贫困地区;三是特定战略阶段,如实施赶超战略的前期;四是R&D活动中的基础研究投入;五是在具有高风险和不确定性的市场发展早期。
1.2 资本市场主导型模式
美国和英国是采取资本市场主导型模式的典型国家,其金融市场主要指证券市场(债券市场和股票市场)和创业风险投资市场。以美国为例,《格拉斯—斯蒂格尔法》(1933年)、《证券交易法》(1934年)和《多德-弗兰克华尔街改革和个人消费者保护法案》(2010年)等法律对商业银行作了诸多限制,并颁布了一系列促进资本市场发展的规章制度和税收政策,如鼓励储户将存款直接以风险资本和长期资本的形式融通给各类企业,并支持厂商以商业本票、债券、股票或其他证券从资本市场筹集资本,其中租赁也是在银行融资失效后解决美国中小企业融资难问题的重要措施,由于租赁的特有属性和灵活多变的融资方式,目前其融资能力仅次于银行贷款。
采取这种模式一般须具备以下前提条件:一是股票和债券市场特别发达,具有较高的流动性,证券化率高;二是具有相对成熟的专门针对高新技术企业和科技型企业的创业板市场;三是创业风险投资市场非常活跃;四是区域内部的大量企业以股份公司的形式存在,股权分散且流通性好。
1.3 银行主导型模式
日本和德国是采取银行主导型模式的典型国家,在这种模式中,科技型企业的融资对象主要集中在银行机构。如德国的银行一方面代表资金供应方,另一方面又在企业的监事会任职,这使德国的银行体系发挥了企业“准内部资本市场”的作用。而专门信用机构在全国债券市场发行债券以提供长期固定利率融资机制、储蓄银行与合作银行的再融资和风险汇集机制、通过发行银行债券将保险公司持有的大量长期储蓄资金导入银行系统机制的三大独特机制为科技型企业提供了2/3的长期资金。
采取这种模式一般须具备以下前提条件:一是银行是企业融资的主要来源,间接融资仍是区域内企业最常用的融资手段;二是银企关系紧密,银行或者占有企业一定比例的股份,或者直接参与企业的核心管理。
1.4 社会主导型模式
台湾是采取民间主导型模式的典型地区,与政府主导型模式相反,在这种模式中,社会机制在科技金融资源配置中起主要作用,其融资方式主要是自我融资和非正式融资。台湾民间主导型融资模式多种多样,包括信用借款、质押借款、民间标会或民间互助会、成立“台湾省人民储金互济股份有限公司”③等,同时,《台湾地区合会储蓄业管理规则》也非常注重中小企业的资金融通,在规定私营合会公司必须在会员之间建立信任机制的基础上,允许合会公司进行票据贴现、境内外汇业务、无担保贷款等,而“贷放式合会”也使得个人贷款以合会的面貌出现。据统计,台湾民营企业大约有36%的资金来自民间借贷市场。
采取这种模式的前提条件是:一是区域内各经济体非常重视社会关系文化氛围;二是以科技型中小企业融资为主,不适用于大型的高新技术企业。
比较这四种科技金融模式可以发现如下特点:第一,一般来讲,在一个区域科技金融发展初期,政府主导型模式往往占据主导地位,但随着融资渠道的日益多元化,这种模式将逐步退出。第二,资本市场主导型和银行主导型模式的融资门槛高、融资周期长,难以满足科技型中小企业“急、频、小、险、快”的贷款要求。第三,民间主导型模式是融资成本最低、速度最快、占据外部融资比例(50%以上)最大的融资模式。④这是因为这种模式省去了上述三种模式贷款合同签订前的项目调查、起草合同、签约过程中的讨价还价以及签约后的监督等各项费用;同时社会主导型模式具有较大的灵活性和兼容性,能够根据不同的经济条件(不同的地区或者不同的时间)及时调整融资的具体形式,要求不同的利率。因此,笔者认为,在当今社会资金丰富的条件下,如果一个区域能通过民间主导模式充分挖掘社会资金,那么这个区域的科技金融结合模式将能达到最优效果。
2 广东科技金融的现有做法及存在问题
2.1 现有做法
近年来,我省在推进科技与金融紧密结合方面积极尝试,并取得了初步成效。
2.1.1 政府与金融机构合作
省科技厅从2007年9月与国家开发银行广东省分行签署额度为180亿元的《支持科技型企业自主创新开发性金融合作协议》,2008年11月与招商银行广州分行签署额度为50亿元的战略合作协议,到2009年5月与光大银行签署额度为50亿元的科技金融合作协议、科技金融结合试点市工作启动,这些全新合作机制的探索与运作,搭建了科技与金融结合的协作平台,从一定程度上缓解了科技型企业融资难的问题。
2.1.2 设立专项资金
除拟设立200亿元的高新技术产业投资基金重点支持电子信息、生物医药和海洋科技等产业外,2009年开始,广东每年安排5000万元专项资金支持科技型中小企业发展。主要支持的项目包括初创期小企业创新项目、一般创新项目、重点创新项目和大学生创业项目四大类别。通过省部、省院产学研合作和管理机制的创新,这些专项资金在一定程度上缓解了高新技术产业化资金短缺的矛盾,促进了科技型中小企业快速发展,奠定了我省优化升级产业结构,加快转变经济发展方式的基础。
2.1.3 各地市科技金融模式创新探索
自科技金融试点工作启动以来,广州、深圳、东莞、珠海和佛山等地市都在不断探索科技与金融紧密结合模式,并取得了一定的成效,初步建立起较完善的科技金融合作政策体系。主要表现在:一是推进金融机构对自主创新的支持。近几年来,各地市制定了一系列科技投融资配套政策,并通过资助、奖励等方法引导金融机构支持科技创新。二是设立各类科技发展专项资金、创业风险投资基金和科技型中小企业融资平台,如深柜市场等,助推加工贸易型企业转型升级,加大对创新创业企业的扶持力度。三是支持科技担保机构发展,如东莞建立再担保机构,与政府的再担保资金形成多层次风险分担机制。四是出台一系列科技金融政策,积极扶持科技型企业改制上市,建立多层次资本市场。
2.2 存在问题
综观上述科技金融工作主要做法,结合国内外科技金融的四种模式,可以看出,我省的科技金融工作还存在以下问题:
2.2.1 融资模式较单一
我省的科技金融工作一直以政府主导型模式为主,其他模式的有效补充不足,在信用体系和担保体系不完备的情况下,政企之间存在的信息不对称问题,容易导致资源配置效率低,如造成政府干预及体制僵化,负债企业将经营风险转嫁给银行、诱发危机等,再加上银行等金融机构对贷款的谨慎态度形成的被动放贷等因素,科技对金融的需求与金融的供给难以形成无缝对接。
2.2.2 科技金融服务平台建设滞后
以东莞、中山和珠海为代表,自去年试点以来开始建设科技融资服务平台,并在促进科技型中小企业融资和科技成果转化方面进行了有益的探索,取得了良好的示范效应,但我省其他地市及全省层面都尚未建立一个机制完善、运作灵活的科技金融服务平台,信息渠道不畅依然制约我省科技金融的发展。
2.2.3 金融创新远远落后于科技创新
不论是科技型企业融资担保服务机构还是服务于科技成果发现、定价、评估、转移的专业机构在我省发育都不成熟,尤其是知识产权的认定、评估、侵权和变现的知识产权质押贷款等金融创新手段明显滞后,这些问题的存在造成了金融服务链条的断裂和低效,限制了更多适合我省科技金融的金融衍生品的出现。
2.2.4 专业人才队伍缺乏
在我省的科技投融资领域,真正有国际视野且具备专业化的资本运作能力的人才十分匮乏,尤其是在正在实施科技融资的银行、担保机构和风投等领域缺乏既懂金融又懂技术的复合型人才,导致科技型企业贷款业务审批时间过长,担保服务体系松散,难以满足科技型企业的贷款要求。
2.2.5 科技金融支持政策尚待完善
虽然省委书记汪洋在今年年初已经指明我省经济发展必须要从傍“资金大款”转向傍“科技大款”,但目前为止,我省支持科技金融工作的各类政策措施仍不完善,部分金融机构还没有认识到支持科技发展是支持经济发展的首要任务,没有将服务科技发展摆到金融工作的战略重点上来。⑤设立科技银行和广东高新技术产业投资基金也由于面临种种政策障碍而尚未成行。
3 广东科技金融结合模式的路径选择
针对我省科技金融工作的现状与存在问题,借鉴国内外各类科技金融结合模式的成功经验,本文认为广东科技金融结合模式未来的发展路径应分为四个阶段,实现“四步走”。
3.1 第一阶段:以政府主导模式为本
目前,我省科技金融结合模式正处在以政府主导为主,资本市场主导和银行主导为辅的发展初期。借鉴国内外科技金融的先进经验,我省可从以下几个方面继续推进这种综合模式的发展。第一,建立健全与科技型企业融资相关的法律法规体系,优化创业环境。第二,建立科技型企业信用保证基金制度,解决企业担保抵押品缺乏、融资信用不足的困难。第三,制定科技型企业信贷支持总体规划,构建科技型企业财务融通辅导系统,为重点企业提供融资辅导、诊断、申诉等服务,并协助其健全会计制度、强化财务管理。第四,积极支持构建多层次资本市场,协调各方参与创业板、代办转让系统和柜台市场交易的建设和试点。
3.2 第二阶段:兼顾发展租赁融资模式
在政府主导模式仅倾向于银行等风险规避型机构的融资且成效甚微,在风险投资等资本市场主导模式因遭遇信用瓶颈等制约因素而难以成行时,兼顾发展租赁融资往往能解决这类融资困境。究其原因主要是因为:科技型企业的顺利运营不在于对资金的需求,而是对以资金为交换媒介的各类设备的需求,租赁功能正在于此。第一,租赁是以融资和融物相结合而达到以融通资金为主要目的的融资手段。第二,承租人对设备和供应商具有选择的权利和责任。这不但能满足科技型企业的特色需求,也能避开各国贸易政策壁垒,引进具有最新技术的先进设备,大大缩短了成果产业化和引进消化吸收再创新的进程。第三,租赁标的在租赁期内所有权属于出租人,承租人仅拥有使用权,出租人能完全明了资金的去向,因此无需担保、固定资产抵押,风险小。第四,租赁融资比信贷融资快,能在更短的时间解科技型企业的燃眉之急。而我省的深圳金融租赁公司是全亚洲注册资金最大的租赁公司,再加上目前遍地开花的租赁公司,租赁融资能为我省科技型企业的发展助一臂之力。
3.3 第三阶段:重点发展风险投资模式
随着我省科技事业的不断发展和融资政策的不断完善,风险补偿、担保和担保补助等多层次的风险分担机制将日趋完善,科技保险、广东科技贷款专家决策支持系统等各类风险控制和管理机制将在实践中逐步运行,多层级资本市场也将日益形成。这个阶段政府主导的贷款贴息、直接融资等模式可逐步退出,银行主导模式已然形成,社会主导模式已初具雏形,间接融资受阻、创业板上市时机不成熟的科技型企业则可考虑风险投资模式。因为第一,政府逐步健全和完善的风险投资制度创新,为风险资本市场的长期稳定提供了法律保障。⑥第二,不断健全的符合国际惯例的入口—运行—出口风险投资机制,将为风险资本的进入和退出提供更为自由灵活的空间。第三,政府继续创建基金加大对风险投资的补贴以及设立风险投资担保公司,能更好地扶持我省风险投融资的发展。
3.4 第四阶段:努力推进民间互助模式
在各类融资模式充分发挥效益的同时,努力推进民间互助模式将不失为一种低成本、高效益的更新尝试。第一,建立一批规范的股份制民营银行、设立专门的中小型高科技企业银行,充分发挥这些地方性非国有银行对我省科技型企业发展情况比较熟悉的优势,大力推行知识产权质押贷款,为科技型企业提供更为优质的融资服务。第二,发挥“先富带动后富”的精神,在培育成熟的前几批科技型企业中广开民间融资渠道,提倡各地市根据需要组建一批科技型企业互助担保基金,各级财政发挥杠杆作用,以较少的财政支出带动较多的社会资金运转,并按议定的比例放大担保额度,以解决科技型企业融资难问题。第三,开展科技金融国际合作,加强与世界银行、亚洲开发银行、美国硅谷银行等各类国际金融机构的项目融资,同时加强科技金融专业人才队伍的培养,以促进我省科技型企业健康有序发展。
摘要：科技与金融的结合是实施自主创新战略、建设创新型区域的重要基础。介绍了国内外科技金融结合发展的四种模式,并比较分析了他们的优劣。同时,在研究广东科技金融的现有做法和存在问题的基础上,借鉴国内外科技金融发展模式的成功经验,提出广东科技金融结合模式的路径选择。
关键词：科技金融,模式,创新
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科技金融理论 篇9
科技型中小企业是指那些研制、开发、生产、销售高技术产品或大规模运用高技术的企业, 它不同于一般企业的本质特点是在为社会提供产品或劳务的过程中涉及到的基于新兴科学知识的技术含量比较高。
一般来说, 科技型中小企业具有轻资产, 高经营效益、高收入, 高成长性, 高风险、低存活率的特点。作为高新技术企业, 科技型中小企业的大部分资金投入在研发和人力资源成本上, 对固定资产的投入较少, “轻资产”特征明显。当技术或产品成功推向市场后, 企业的收入就呈现爆炸性增长态势, 能够创造出更高的价值, 经营效益明显高于其他类型企业, 投资回报率一般在30%以上。
然而, 当前科技型中小企业普遍面临融资难的问题。根据相关统计数据显示, 科技型中小企业的新增资金来源70%以上是企业自筹和本身的积累, 90%以上长期缺乏资金融通渠道。因此, 科技金融要以建立符合科技企业资产特点和科技企业成长规律的金融服务体系为突破口, 重点缓解科技型中小企业融资难的问题。
二、科技型中小企业融资困境成因
(一) 科技型中小企业自身特征的束缚
大部分科技型中小企业无形资产多, 有形资产少, 自身积累也有限, 缺乏土地、厂房、设备等硬资产作抵押, 而无形资产本身估价困难, 加上企业多需要流动资金贷款, 贷款需求急, 频率高且管理成本高。所以大部分科技型中小企业往往无法满足传统银行的融资要求, 很难获得贷款抵押。
(二) 科技型中小企业经营风险与信用度问题
科技型中小企业本身的规模较小, 所研发的技术和产品具有一定的超前性和复杂性, 在研制开发、生产和销售等方面都具有高风险, 可能导致较大的经营风险。此外, 部分企业的管理制度不健全, 管理方式不规范, 财务信息缺乏透明度, 企业没有或者缺乏信用记录, 使得金融机构无法了解对企业的信用状况, 最终导致科技型中小企业的整体信用状况偏低。
(三) 专门为科技型中小企业服务的中小银行机构数量有限
金融机构以审慎经营为原则、以盈利为目的, 出于对自身资金安全的考虑, 及其他种种原因使得他们不愿向科技型中小企业放贷。尽管近几年各大中型银行成立了小企业专营机构, 并配置了专门的小企业信贷资源, 但专门针对科技型中小企业的科技银行数量不足。且银行部门很难为不同需求的科技型企业提供对应的服务, 与现代银行服务体系建设要求不符, 科技型中小企业的融资需求依然难以得到完全满足。
三、科技金融发展中存在的主要问题
(一) 金融创新相对滞后于科技创新
由于科技金融机制体制的建立、运作时间较短, 导致在实际操作中, 无法突破原有体系的机制设计, 很难实现科技与金融的对接, 金融创新也相对滞后于科技创新。一方面我国银行业的金融创新受到金融市场实行分业经营政策的制约, 许多金融创新产品也受到银行自身的体制限制, 很难为科技型中小企业创建初期提供融资;另一方面由于缺乏专业人才, 银行对科技创新的特点和前景把握能力不足, 使得银行面对知识产权质押贷款业务非常谨慎, 真正通过无形资产质押获得贷款的企业也非常少。
(二) 科技银行发育不完善
科技银行应该是创新性银行, 而不是目前银行的延伸或者衍生产品, 因为科技银行的客户有它的特殊性, 高科技企业的市场风险等都比较大, 如果完全依靠目前的银行模式解决是不可能的。而我国目前的科技银行发育不完善, 各方面工作有待进一步加强。一是科技银 (支) 行发展规模过小, 刚刚起步, 尚处于试点阶段, 没有在全国范围内推广, 不足以形成示范效应。二是科技银 (支) 行制度不健全, 缺乏有效的风险监管和防范体系。现有的银行体系设计考虑重点在于风险分担机制的设计, 反而忽略了风险的控制和监控。
(三) 多层次资本市场有待进一步发展
目前, 中国资本市场仍然以主板市场交易为主, 创业板市场刚刚起步, 场外市场和产权交易市场发展缓慢、层次较低, 中关村股权代办系统规模小、覆盖面窄, 都难以满足科技型中小企业融资需求。而债券市场对发行债券融资的企业整体要求较高, 科技型中小企业本身发债规模较小, 很难单独在债券市场上筹集资金。此外, 集合债券、集合信托、集合票据等集合产品仍处于探索阶段, 由于其发行成本与企业组织协调成本较高以及担保难、评级难等原因, 目前仍不能有效地全面铺开。
(四) 缺乏专业的中介服务机构
优秀的中介服务机构在一定程度上能够为优化资源配置、有效缓解科技型中小企业融资难问题提供途径, 为推动股权投资企业发展、完善股权资本投资和退出机制提供平台。虽然近年来融资担保市场快速发展, 但专门为科技型中小企业提供担保服务的担保机构不多, 大多数担保机构由民营资本出资组建而成, 着重考量盈利回报与风险控制, 因而对科技型中小企业融资担保条件较高。此外, 中介服务机构发育不完善会导致科技型中小企业的产品价值难以评估, 无形资产的评估交易严重滞后。
四、进一步加强科技金融合作深度与广度的对策
(一) 依托科技园区, 建立科技型中小企业与金融机构的对接机制
科技型中小企业融资难的原因之一就是信息不对称, 而科技园区内拥有大量的科技型中小企业, 能够深入了解科技型企业的技术、产品、经营模式、财务信息等方面信息, 能够很好的把握科技型中小企业在每个发展阶段不同的融资需求。因此, 我们应充分发挥科技园区贴近科技企业的优势, 科技型中小企业、科技园区与金融机构三方之间定期会商沟通, 就科技金融工作进行讨论磋商, 从而帮助科技型中小企业制定与其自身的资本结构、经营模式等相对应的融资模式。利用科技园区这一桥梁, 更好的加强科技型中小企业与各金融服务机构的对接, 进一步促进科技金融创新, 为广大科技型中小企业提供全方位的服务, 缓解其融资困境。
(二) 设立科技型中小企业信贷专营机构
目前我国银行业经营的绝大部分是传统业务, 缺乏支持科技型中小企业的长效机制。而科技型中小企业不同于其他企业, 有着其自身独特的特点和成长规律, 因此各商业银行应积极设立科技金融合作支行, 制定与科技型中小企业成长特点相适应的融资服务机制, 加快建设专业化科技信贷队伍, 全方位提升金融机构为科技型中小企业服务的能力。进一步制定专门的科技企业信贷政策, 积极开展服务模式和产品创新, 综合运用各种金融创新模式, 如债券、股权、期权等为科技型中小企业提供必要的资金支持。
(三) 建立多层次资本市场体系
科技型中小企业在成长阶段对资金的需求很大, 资金的缺乏将直接影响科技创新以及科技成果的产业化。对于处在创业阶段的科技型中小企业而言, 其规模小、产品不够成熟、经营风险大, 想要通过主板市场进行融资是不现实的。因此需要增开二板市场, 增加交易层次, 降低资本市场的准入标准, 从而大大提升通过资本市场融资的受众面, 能在一定程度上缓解这一态势。但由于其附属于交易所的性质决定了其满足融资需求的能力也是有限的, 因此, 场外交易以及地方性产权交易市场的发展也势在必行。只有加快多层次资本市场的建设, 进一步建立、健全和完善创业板市场和场外交易市场, 才能在更大的程度上解决处于发展阶段的科技型中小企业融资难题。
(四) 进一步完善科技金融中介服务体系
不完善的中介服务体系是制约科技金融进一步发展的瓶颈。当前, 我们需要进一步完善中介服务体系建设, 搭建科技金融服务平台, 着眼于建立一套健全完善的科技金融服务体系。一方面, 要加强与高校和专业培训机构的合作, 开展科技金融中介培训, 健全各类科技成果定价、评估、转移的信息、财务、法律、咨询的中介机构。另一方面, 要大力发展融资担保中介服务体系, 将现有的担保机构做大做强, 并进一步提高其融资担保能力, 最终建立完善健全的融资担保平台。
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