风险投资研究论文

【摘要】随着中国教育事业的发展，大学扩招的影响，大学毕业生数量迅速增加，新增就业岗位数量无法满足大量毕业生的就业需求。这一形势，推动了大学生选择自主创业的趋势。但目前国内大学生创业还面临许多问题。本文就大学生创业的障碍，相关政策和风险投资的意义问题进行分析。下面是小编为大家整理的《风险投资研究论文(精选3篇)》，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。

风险投资研究论文 篇1：

知识产权风险投资研究综述：基于多层设计视角

摘要：为进一步深入细致地开展对国内知识产权风险投资问题的研究，适时地对国内有关知识产权风险投资的研究做一梳理是很有必要的。基于多层次设计视角，分别从企业层面、产业层面和地区层面，对有关知识产权风险投资的研究进行了总结和概括，并指出进一步可能的研究方向。

关键词：风险投资；知识产权；多层设计；研究综述

知识产权风险投资是一种以非传统融资方式，结合资金、技术（知识产权）、管理与企业家精神等力量，为支持创新活动与高新技术产业发展所形成的新型投资模式。近年来，随着中国经济和科技的迅速发展，知识产权风险投资也快速发展起来，作为高新技术成果形成及其产业化的催化剂，知识产权风险投资在中国的技术创新过程中发挥着重要作用。目前，有关知识产权风险投资的研究涉及到多学科、多层次。学者们从许多不同的学科视角对知识产权风险投资问题进行了阐述。

一、企业层面

（一）风险投资对知识产权形成的作用和影响

杨大楷（2010）在研究风险投资与创新之间的关系时，发现风险投资背景的公司有更多的专利，专利方面的诉讼更多，这表明风险投资背景的公司与非风险投资背景公司相比，前者从事着更加重要的创新活动。王玉荣、李军（2009）指出中小型企业的风险投资与自主创新则表现出更明显的相关关系，风险投资背景的中小企业型企业公司与非风险投资背景的中小企业相比申请专利数要大的多，自主创新效果差异性较大，研究开发费用占主营业务收入的比重明显要高。

龙勇、杨晓燕（2009）采用实证研究的方式，利用专利申请数（技术创新产出能力）和高技术产品出口额（技术创新效率）两个指标来刻画技术创新能力，研究证实了风险投资与企业技术创新能力之间有正向的相关关系。然而，王建梅、王筱萍（2011）利用中国　1994—2008年风险投资额、R&D经费支出和国内发明专利量等数据，通过SPSS回归分析发现了风险投资额对国内发明专利申请量的影响作用不明显，而　R&D经费支出对国发明专利申请量的影响作用较明显。

风险投资在企业自主创新过程中扮演了怎样的角色？武巧珍（2009）指出企业高科技含量的自主创新项目少，大大影响了风险投资者的积极性，此时要充分发挥国家高新区孵化器的作用，将国家高新区和风险投资相结合，共同推进科技成果的转化、促进高新技术产业的发展。周运兰、郑军（2010）指出风险投资是自主创新的发动机：风险投资为企业自主创新提供资本和增值服务，促进资本和技术的融合，为自主创新分散风险。

（二）风险投资对知识产权产业化的作用和影响

知识产权需要通过产业化来实现其价值。中国专利申请数量已经跻身世界前列，但专利产业化工作却远远落后于发达国家。白银宝、马永红（2008）指出国内的企业总是忙于应付专利纠纷，或者只是重视专利数量，而忽略了专利的产业化。

在专利产业化的过程中，国内企业遇到了形形色色的问题。科技型企业发展过程中遇到的是“融资难”的问题，张文春（2011）提出了科技型中小企业专利技术转化为生产力的过程中资金是关键，因为专利技术产业化过程是高投入、高风险过程，银行和风险投资机构很难果断投入，企业技术人员及科研院所基本上没有能力独自实现把专利转化为商品及产业的能力。更多企业在专利产业化的过程中遇到了“实施难”的问题。吴国艳（2011）分析了中国专利实施及产业化工作中存在的一些关键问题，包括：体制方面存在一定的问题；中国专利技术层次较低、质量不高，限制了专利的实施；市场投融资机制并没有真正建立，风险投资退出机制还不完善。

杨沛沛（2011）指出风险投资通过聚集社会闲置资金形成具有一定规模的风险资本，对科研成果进行投入，缓和了高科技风险企业对初创资本大量需求与有效供给不足的矛盾，有利于提高科技成果的转化率，推进高新技术产业化。靳晓东（2011）提出在中国目前的投融资体制下，风险投资对于推动企业专利产业化的进程、克服科技企业融资困难有着重要的作用。中国应当借鉴发达国家的成功经验，采取规范风险投资的运行模式、优化风险投资退出渠道、加强企业与科研机构的合作等措施，充分发挥风险投资对专利产业化的促进作用。

二、产业层面

张慧清、徐继超（2011）指出高新技术产业是知识经济的支柱，其发展依赖于高科技开发能力和技术创新体系以及支持高新技术产业发展的风险投资业，依赖于技术和金融的有机结合。

郭占力（2009）提出风险投资对东北老工业基地产业结构优化升级、高新技术产业的发展等具有重大作用。东北老工业基地产业结构的一个重要表现是传统产业比重过大，高新技术产业数量少且发展缓慢。通过风险投资的引入，高新技术产业建立过程中的高风险、高收入的矛盾就得到了很好地解决。

王玉冬、颜小惠（2008）指出黑龙江省由于缺乏有效的资金支持，许多高科技成果的转化率较低，产业化规模较小。因此，积极引入风险投资，加快中小型高新技术企业的规模化和全球化发展，是黑龙江省高新技术产业发展的重要路径。

赵扬（2009）总结了现阶段中国农业高新技术风险投资的特点：风险企业所在行业多样；风险投资主体和风险资本来源多样等。赵扬提出风险投资有解决农业高新技术企业的融资问题，分散其运营风险、促进农业科技成果转化，提高其管理水平的作用。

当下存在的一些因素阻碍了中国农业风险投资发展。张淑慧、王宗萍（2011）指出的阻碍因素有：　政府在农业风险投资发展中的作用有限；农业保险发展滞后；农业本身的弱质性和各种风险的不确定性；缺乏熟悉农业行业的风险投资人才，并提出了相应的对策建议。

风险投资对农业高新技术产业化有促進作用。福州市生产力促进中心，庄华城（2010）提出农业科技成果产业化的提速，不仅需要政策与人才的支撑，而且还要大幅度地提高科技投入，包括巨额的资金支撑投入和风险性投入。张红美（2011）提出农业高新技术产业化融资困难，承担巨大的风险性，需要风险资本的加入；风险投资对农业科技园区建设也有重要作用。

在农业高新技术产业化风险投资资金筹集方面，张爱琼（2011）认为有以下三种途径：农业高新技术成果持有者与投资者合作创办“产学研”相结合的股份制企业；设立不同类型的农业高新技术产业化风险投资基金；在国家级农业高新技术产业示范区（开发区）建立“高新技术产业开发基金会”。

三、地区层面

知识产权风险投资的发展受环境的影响和制约，中国不同地区的知识产权风险投资发展水平存在显著差别。马云来（2009）指出，东北振兴战略的提出为地区发展注入了新的活力，加快东北地区市场化进程改革，大力发展民营经济一度成为社会各界对东北地区发展开具的有效良方。在这样的背景下，加快东北地区风险投资发展显得更加重要。

朱鹭宁（2010）指出随着风险投资业的发展，政府资金自身的限制满足不了风险投资更大规模的资金需求，需要政府出台扶持政策，解决筹资难题。2007年，国家颁行了重要的激励创业风险投资的政策——《科技型中小企业创业投资引导基金管理办法》，长三角的上海、江苏成为首批设立省级引导基金的省市。引导基金的成功设立，为政府支持创业风险投资找到了一条有效途径。而珠三角的深圳证券交易和科技部火炬中心于2005年发展了科技型中小企业和高新技术企业上市资源的调查工作，进行创业板试点，以满足不同类型、不同成长阶段的创新型企业多样化的融资需求，首批创业版企业在2009年国庆后正式在创业板挂牌交易，创业板真正在深圳证券交易所启动起来。林宗卿（2011）提出随着资源环境瓶颈压力的加大，长三角地区产业转型升级势在必行。科学发展观的提出，则为长三角增长方式的转型指明了方向：资源利用从粗放向集约转变，工业化和城市化从数量扩张向质量提升方面转变，以经济为主向经济社会全面协调发展的方向转变。

四、结论

通过对国内知识产权风险投资相关研究的回顾和总结，可以得出以下一些结论和启示：近年来国内学者分别从企业层面、产业层面和地区层面，对有关知识产权风险投资做过不少研究。普遍认为，在企业层面，风险投资对企业的知识产权形成和产业化有促进作用；在产业层面，高新技术产业发展、老工业基地产业结构优化升级、战略新兴的培育都依赖于技术和金融的结合，都需要风险投资的支持。在地区层面，不同地区的知识产权风险投资发展水平存在显著差别，知识产权风险投资的发展与地方政策息息相关。

目前中国知识产权的形成和转化相比国外发达国家还有较大差距。对高新技术创业企业重要资金来源的风险投资进行深入研究显得格外重要。从风险投资有利于促进企业知识产权的形成和产业化，有利于推动高新技术产业的发展，各级政府就要根据本地区的特点，制定相关政策积极引导风险投资产业的发展。

参考文献：

[1] 王建梅，王筱萍.风险投资促进中国技术创新的实证研究[J].科技进步与对策，2011，（4）.

[2] 龙勇，杨晓燕.风险投资对技术创新能力的作用研究[J].科技进步与对策，2009，（12）.

[3] 杨大楷，邵同尧.风险投资中的创新度量：指标、缺陷及最新进展[J].经济问题探索，2010，（7）.

[4] 武巧珍.风险投资支持高新技术产业自主创新的路径分析[J].管理世界，2009，（7）.

[5] 张文春.基于知识产权介质的科技型中小企业专利产业化融资的机理分析[J].财会通讯，2011，（10）.

[6] 靳晓东.中国专利产业化中的风险投资制度研究[J].商业时代，2011，（15）.

[7] 张淑慧，王宗萍.利用风险投資发展中国现代农业的对策[J].企业经济，2011，（2）.

[8] 马运来.东北地区开展风险投资合作的探讨[J].商业研究，2009，（1）.[责任编辑 刘娇娇]

作者：沈梦珏　马万里

风险投资研究论文 篇2：

大学生创业与风险投资研究

【摘要】随着中国教育事业的发展，大学扩招的影响，大学毕业生数量迅速增加，新增就业岗位数量无法满足大量毕业生的就业需求。这一形势，推动了大学生选择自主创业的趋势。但目前国内大学生创业还面临许多问题。本文就大学生创业的障碍，相关政策和风险投资的意义问题进行分析。

【关键词】大学生就业形势 创业动机 大学生创业障碍 政策支持 风险投资

一、大學生就业形势与创业动机

毕业生数量的迅速增加和就业压力的加大是推动大学生创业的主要因素之一。下图是21世纪起中国大学毕业生人数走势和15年竞争指数（简历投递量/职位量）——数据来源：中国教育在线。

数据显示截止至2016年，中国大学毕业生人数是2001年人数的近7倍，对新增就业岗位的需求非常大。竞争指数也呈增长趋势，说明就业的竞争压力也在不断增强。近几年我国大学毕业生就业率略高于90%，这说明每10个大学毕业生中就会有一个人失业。面对这种形势，越来越多大学生选择自主创业。其创业动机主要有以下三点：1.可以减轻就业压力；2.为自己另谋出路；3.希望通过创业实现自身的价值。

二、大学生自主创业的障碍与扶持政策

从近几年大学生创业的比例来看（2013年2.0%，2014年2.3%，2015年2.9%），虽然大学生创业的热情持续升温，但近半数的创业者在半年后退出了创业，说明我国大学生创业面临许多障碍。具体来说，大学生创业主要面临以下几个问题：

第一，从大学生自生来看，并不具备相对的创业者的素质，准备和经验。当代大学生大多数是20世纪90年代后出生的独生子女，从小在较为宽松的环境下长大，缺乏社会经历的磨练，没有风险意识和经营管理经验，不了解创业的风险和市场的残酷，也没有做好应对风险的准备。

第二，從社交范围看，创业者没有一定的客户群。企业要开发和推广自己的产品和服务，开拓市场，扩大规模等都需要丰富的社会资源，但对于很多社交较少的创业者很容易面临接不到订单，产品卖不出去的问题，这将会导致企业无法盈利，生产受阻，企业规模无法扩大。

第三，从教育体系看，尽管学校为学生设立了相关课程，但根据了解课程内容都较为简单，泛泛而谈，仅仅停留在了解的程度上，也没有相应的实践环节，因此实际效果较差。创业是一个实践性很强的活动，学生无法实践，那么创业就仅仅是纸上谈兵。

第四，政策扶持力度不足。首先创业需要社会政府各方面的支持，尤其是筹资方面，政府给予的资金也不足以支持创业。其次大学生没有创业经验，需要政府进行培训和服务。目前，中国政府已经推行了12条鼓励大学生创业的政策，包括：1.大学生创业税收优惠；2.创业担保贷款和贴息；3.免收有关行政事业性收费；4.享受培训补贴；5.免费创业服务；6.取消高校毕业生落户限制；7.创新人才培养；8.开设创新创业教育课程；9.强化创新创业实践；10，改革教学制度；11.完善学籍管理规定；12，大学生创业指导服务。相关政策的实际扶持力度和效果还有待考察。

三、风险投资

何为风险投资（Venture Capital）在中国，更多人愿意把VC称作创业投资。VC是一种将资本投资于具有高风险高回报的的高新技术产业的产品研发领域的行为。其投资目的是使这种高新技术以更快的速度商品化，以取得投资回报。风险投资机构向具有较大潜力的高新技术企业投入风险资本的过程，是一种利益共享风险共担的投资方式。这种投资方式与找银行抵押贷款的筹资方式不同，VC不需要抵押，也不是负债不需要偿还，它是一种投资行为。因此，投资成功的结果是高新技术成功商品化，产业化，获得几十上百倍的投资回报。而投资失败，这笔钱就相当于亏损掉了，而不会导致创业者背负巨额债务。这就使得大学生创业成功的可能性更大更加安全。

具体来说，VC能带给大学生创业的帮助有以下三点：

（一）解决融资困难的问题

大学生创业需要资金，但其自身所拥有的资本不足以支持企业进行全部的研发生产销售推广等经营活动，容易导致现金流中断，因此需要融资。创业者一般可使用的融资渠道有债务融资，股权融资。创业之初公司知名第不高，新技术还在研发阶段，没有显著的经济效益，很难吸引债券投资者和股权投资者进行投资，而想银行申请抵押贷款需要等值或超值的抵押品，创业者也很难提供这样的抵押品，导致了大学生创业的融资困境。而VC能给这样的创业者提供帮助，创业者没有还款压力。并且风险投资也常规的债务融资和股权融资更容易获得，因此VC往往是大学生创业初期最合适的选择。

（二）提供创业指导

大学生创业初期除了融资困难，还有缺乏管理经验，经营经验，信息渠道少，不熟悉市场，没有人脉等问题。即使创业者有很新颖，很有开发潜力的想法，也很难付诸实践。而VC投资一家企业后，为了投资的安全，通常会参与企业的运营。由于VC公司具有丰富的帮助创业的经验，成熟的经营和管理理念，强大的市场信息整合分析能力，长远的战略眼光，还有对人力资源的选取，公司内部激励机制，财务体制，管理制度等，在很大程度上可以帮助企业度过创业初期困难期的。

（三）降低创业失败的风险

在经营过程中，VC公司带来的资金保障，专家指导，先进的经营理念都有助于创业公司降低风险。例如项目可行性研究，高新技术研发的支持，市场监控和预测，公司未来潜力评估，产品推广规划，法律咨询等。且由于VC采取的投资方式是投入资本获取股权，因此如果创业失败，带来的损失由大学生创业者和VC共同承担，降低大学生创业自身的风险。

四、结束语

大学生自主创业是我国政府近年来高度关注的一个工程，不仅我国政府出台了十二条相关政策给予支持，各大高校和网络媒体也通过各自的方式给那些想自主创业的大学生支持，例如创业园区，大学生创业资助金等。大学生创业工程不仅能给现在的毕业生一个更好的出路，同时也能为我国的资本市场扩容，带来成千上万的新增就业岗位，为我国的经济发展做出伟大的贡献。

作者：刘铠瑞

风险投资研究论文 篇3：

宁波科技型中小企业R&D融资与风险投资研究

摘要：R&D活动能为企业创造价值，但科技型中小企业由于规模小、资历低、非国有等因素长期被排斥在体制之外，所以能够的到风投的青睐是十分重要的。宁波地区是科技型中小企业密集的地方，本文试图通过在宁波地区的调查研究来阐述R&D融资与风险投资之间的密切关系，从而肯定风险投资对于科技型中小企业前期技术开发的价值。本论文对宁波地区科技型中小企业R&D融资的研究能够让中小企业经营者以及财务人员等全面了解R&D融资的各种途径，意识到风险投资的重要性，以此来保证科技型中小企业的持续发展。

关键词：中小企业；R&D融资；风险投资风险投资一般都处于创业期，它在科技型中小企业做长期股权投资，目的是促进新技术成果，让其尽快商品化，因此所投资企业的资本才能增值，这样就可以实现投资回报。从全球资本市场角度来看，创业企业一直是风投的主要投资领域。风险投资作为一种特殊的金融工具，在R&D融资中有加速科技成果向生产力的转化，推动高新技术商品化、产业化、国际化进程的作用。在为经济的增长方面注入了强大的动力，特别是在扶持和提高科技中小企业在市场竞争中的创新和生存能力方面发挥着重要作用。风险投资在宁波地区的发展历史久远，在这一发展过程中积淀出了些存在的问题，这为课题的研究奠定了基础。

一、 宁波地区科技型中小企业R&D融资的现状

（一） 政策支持状况

1.创新基金

根据宁波科技局发布的《2010年宁波科技型中小企业技术创新基金指南》，首要就是对环保节约、新能源之类的战略性高新领域的关键技术创新表示赞同。根据财政部办公厅科技部办公厅发的《2012年度宁波中小企业在获得技术创新基金工作申报的通知》，对条件不具备，不能获得商业性资金的宁波科技型中小企业给予资金上的支持，鼓励大学生创业、带动社会人才创办自己的公司。

2.政府支持

2009年，宁波市根据浙江经贸委下发的《浙江地区中小企业关于贷款问题的补偿办法》，激励金融机构和商业银行在风险能够保证的情况下，对实际情况和信誉度较好且暂时遇到财务困难或者经营的企业给予信用贷款，切实保障行业龙头企业资金链安全，着力改善中小企业融资状况。关于帮助宁波科技型中小企业发展的有关措施，根据宁波市委、市政府《关于进一步支持宁波科技型中小企业的实施意见》（2010），“十二五”期间加大财政资金投入实施科技小巨人成长计划，加快发展科技型中小企业步伐，构筑具有全球影响力的科技型企业孕育和成长高地。

3. 政策性银行

（1）2010年，宁波全面落实《中国人民银行，保险、证券、银行监督管理委员关于做好科技型中小企业金融服务工作的若干意见》的通知，把宁波地区金融业务作为战略重点，不断提升科技型中小企业信贷比重。加深对宁波地区信贷的投入力度的监督，突出对具有品牌和创新创业型的科技型中小企业的金融支持，进一步提升对中小企业金融服务水平。

（2）2011年，宁波市第一家“科技银行”建立。它主要对宁波地区科技型中小企业提供金融信贷。同时，它设立其独有的队伍，实行对科技创新型中小企业“一路绿灯”的制度。

（二）资本市场的支持状况

宁波地区资本市场对R&D融资采取多举措支持中小企业发展。包括持续不断地拓展宁波地区科技型中小企业的市场，坚持发展宁波创业板，对场外市场建设也是循序渐进的，积极发展公司债券市场。

近年来宁波市继续推进巩固和发展科技型中小企业，扩大市场规模，完善适合科技型中小企业特点的并购重组、股权激励等制度安排，积极推动科技型中小企业在宁波地区的成长壮大；宁波地区优化中小企业债券市场发展的制度安排，在公司债和集合债的基础上，完善债券的发行机构，使得其品种走向多元化，促进科技型中小企业借助债券市场融得资金，使得债券市场和股票市场相互协调发展的。

(三)商业银行的支持状况

宁波地区颁布了有关专利的实施意见为《专利权质押贷款实施意见》（2008），规定只要是知识产权局根据法律授权的外观设计专利、实用新型专利和发明专利，且在有效期限内，没有保密事项和触及国家安全，没有专利纠纷，都可向宁波市各个有贷款业务的商业银行、合作银行等办理提交专利权质押。

宁波市按照《国家中长期科学和技术规划纲要(2006-2020年)》和《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（2009），对宁波科技型中小企业的信贷需要扩大和支持，整合科技资源，推动各级科技部门、宁波地区高新区建立科技型中小企业贷款风险补偿基金。

二、 风险投资在宁波地区科技型中小企业R&D融资中的作用和地位

根据市金融办在《宁波市企业自主创新能力提升“十二五”专项规划》中“十一五”期间科技型中小企业的技术进步成效显著，宁波市累计认定662家，全市科技型中小企业产品产值累计达2119.03亿元，科技型中小企业新产品产值率从2006年的31.7%上升至2010年的57.9%，提高26.2%。

为了支持科研院和企业加块开发新产品和产业升级，加快企业的技术创新，宁波财政部对部分科技型中小企业专利产品给予特殊的财政补助；同时制定了对宁波地区科技型中小企业R&D融资活动的税收优惠措施。

宁波地区科技型中小企业迅猛发展，对于科技型中小企业来讲R&D融资是一件十分困难的事，因为公司本身具有不确定性。所以像银行贷款，政府补贴等融资方式十分困难。据宁波科技局数据统计显示：2010年-2012年风险投资占R&D融资比例为59%，67%，62%。这说明了宁波地区近几年R&D融资中风险投资比重占得很大。同时R&D融资存在的问题中风险投资这一块不容小觑。基于此，文章后半部分会对风投展开论述。

三、 宁波地区科技型中小企业R&D融资存在的具体问题

宁波地区科技型中小企业一直面临R&D融资难的问题，其在融资中明显处于不利形势，因为它不仅仅有形资产少规模小，而且它融资的项目具有很突出的技术、市场和管理风险，因此与商业银行、其他金融机构的本质——把资金安全性放在第一位，相违背。

(一)R&D活动自身具有不确定因素

R&D本身的不确定性使得其在筹资过程中困难重重。科技型中小企业主要进行应用和开发研究，即使R&D融资研究获得了成功，但在产业和市场开发的任何一个阶段万一有意外发生，就会随时有失败的危险。所以，宁波人常常称科技型中小企业为“烧钱企业”。这是它融资的根本原因。在全国都有类似的情况，据了解，宁波近2000多家各种不同类型的科技型中小企业中，1/3甚至1/2的企业将在5年内关闭[19]。只不过因为中小企业开办容易，开办的多，这才使得其总数逐年增加。

(二)信用风险高

科技型中小企业一般经营和技术风险高，如果还缺乏良好的信誉，那么它就会处于十分不利的融资地位。宁波地区科技型中小企业一般无形资产含量高，主要体现为技术入股多,这样也就减小了质押贷款的可能性。其他企业和一般商业银行对科技型中小企业研究开发的新产品了解程度不够，也直接加大了融资的困难度。

(三）市场机制的运行规则不利于中小企业

以R&D为主的宁波地区科技型中小企业，由于未来收益的获得具有很大的不确定性，所以，企业投入的资金往往不多。利益最大化是市场最大的目标，资金投入的多少决定企业的最终负债能力，一般为资金的百分比。而宁波科技型中小企业有形资产少，是的其负债能力低。因此，宁波科技型中小企业在资金市场上是很难和大企业一同竞争的。

四、 国内外相关经验借鉴（国外美国和深圳前海）

（一） 国外经验借鉴——美国

根据CB Insights这一风险投资数据库报告的美国风投行业数据，显示那一年该国风投公司的交易显示有3267笔，总额为283亿美元。虽然种子风险投资额创下历史新高，但全年的风投总额却低于2011年的300多亿美元。

美国是风险投资最早崛起的国家，所以风险投资的发展特点肯定会受到其本身地域的影响，比如社会环境、法律环境等因素的影响，包括其对风投运作规则和运作模式的的影响。

那么，值得借鉴的美国风险投资经验：

1.加强法律制度建设

法制在美国是非常重视的，尤其是在风投这一方面。因为法律可以加强政府机关、其他组织以及个人对科技型中小企业的监督，使得科技型中小企业处于一个良好的生存环境。《小企业投资法》早在1958年就制订完成，这使得法律依据普及到了风险投资，为其发展提供帮助。

2.给予税收优惠政策

美国政府在税收等方面也实施了优惠措施，在20世纪50年代，为鼓励科技型中小企业的发展，政府按照投资人投入资本的四倍给予低息贷款，还可以在税收方面的到优惠[20]。在20世纪70年代末80年代初，美国政府又对税制进行了十分重大的改革，降低风险投资税率，按照规定风险投资额的百分之四十减半征收，其余部分免税，后来有下降了一半，只需按照百分之二十的一般征收，这对风投的发展有很大的促进作用[21]。

3.政府鼓励扶持但不过多干涉

在风险投资领域，政府的作用不可低估。政府不仅可以对风投行业的发展进行约束，也可以激励其从而促进该行业的发展，通过激励的方式，可以对其发展环境创造提供帮助，这样就可增加风投的可控性，对其自身也是一种保障。对于美国这样相对自由的国家，政府一般不会参与风投的管理运作，而是通过调配潜在投资商来调节投资，对其高风险、高收益的特征运用的淋漓尽致；同时也加强对企业外在生存环境和内在生存力管理和调节，从而减小企业面临的各种风险。

（二） 国内经验借鉴——深圳前海

深圳专门出台促进股权投资基金发展的系列政策措施，继续加强对海外市场的投资力度，持续不断推进跨区域人民币业务的新动力，寻求企业，社会共同发展，一起进步。据深圳科技局数据显示，目前深圳的VC风险投资超过3500家，其资本金有3000亿元左右，基金数量和管理资本总额均占全国的三分之一，培育出的中小板、创业板上市企业数量居于全国前列。

1.前海受惠国家多个针对性的优惠政策

前海聚集了股权投资基金、融资租赁、供应链金融等大量的创新金融类企业，国内外的资金也以各种方式“钱进”前海。同时，更由于深圳本身所固有的数千家风险投资机构、数千亿的人民币离岸资金，为前海未来打造成中国中小企业融资中心提供了强有力的支撑。

2.举办项目对接会

2012年，深圳举办中国风险资本—项目对接会，其特设“区域高新项目引资推介专场”，该专场的目的在展示区域投资环境、优势产业及优秀企业，吸引海内外风险资本的关注、进驻与投资，促进区域创新经济发展。

五、 针对上述问题提出的建议

（一） 实现风险投资资金来源渠道的多元化

1.风险投资体系多元化

具备完善的风投体系是十分必要的，这对其作用和功能的发挥，有直接的关系，对营运效果影响也十分显著。因此宁波地区应帮助完善多元化风险投资体系，从而企业获得风投提供帮助。

2.风险资本来源多元化

投资的原动力就是风投，但现如今的宁波地区依然依赖政府的帮助，类似这样资本来源结构是单一的，它在风投持续不断的发展过程中是不能适应的，这与风投的发展规律也不相符合。因此，宁波地区必须构建多元化的风险资本来源结构。具体来讲：

（1）要逐步放宽投资限制，允许养老金、保险基金之类巨大资金进入宁波风险投资领域。

(2)要鼓励上市公司、证券公司、银行、私营企业、个体投资者进入宁波风险投资领域。

(3)要引进外资,使之成为宁波地区风险投资的重要来源。

（二） 优化风险投资的宏观环境

风险投资机制和宏观环境关系密切，是整个宁波地区经济、科技发展到达一定阶段的产物。宁波风险投资行业的不断发展需要有良好的宏观环境。营造良好的社会文化环境和法律环境，是发展风险投资必不可少的外部条件。

1.构建对风投有利的社会文化环境

(1)要有良好的社会政治经济环境。如果宁波地区社会政治经济环境处于安稳之中，这样投资者才会愿意从事风险投资；若处于动荡之中风险不可控。

(2)要有开放的社会文化环境，宁波市主要是要鼓励冒险和宽容失败，形成能够接纳不同甚至相反的观念，营造一个公平公正的竞争环境。

2.构建有利于风险投资的法律环境

在现如今市场状况稳定的情况下，要把资源配置搞好，因为这一基础如果不坚固，那么风投就发展不起来,同时政府也需要进行监督，这样就可以在市场失灵的情况下把握前进的方向，宁波市政府的主要职责是建立适应风险投资需要的市场制度、法律法规和政策扶持体系。在安排所有制度时都必须把基础首先安排好，也就是说法律是首要的关键，这样才有助于法制社会的建立，帮助行政干预逐步退出舞台。

（三） 坚持用市场规律引导风险投资

在当前宁波的风险投资业已经逐步完善逐渐健全，我们要考虑其实际价值和未来发展前景。资本必然会跟随利润，高风险的资本只会跟随高收益、高利润。当前的关键是使风险投资投入宁波高新技术项目后能实现风险、机会成本与收益的对称，获得超额利润，从而吸引更多的风险投资机构和资本，并引导它们进入高新技术项目，从而为科技型中小企业在宁波的发展奠定基础。

宁波的风险投资能否实现以上目标，决定了宁波风投行业将来的发展命运。这需要各个相关部门的结成合作。对于政府来说，需要加强对那些和其内任职领导相关联的机构进行进行彻底的审查和实实在在的监督，鼓励这些机构以市场化原则更多地投资于高新技术项目，让那些机构能够做到风险与收益的平衡效果，获得超额利润，从而为其他风险投资机构作出示范效应，带动整个产业的发展。

事实上，对于宁波地区风投基金的管理与投向关系到风险投资机构的实践问题行业定位、运作机制、规范管理、业务范围等各种理论，但对现在业界存在较大争议。

只有众人都一起意识到风投是确实意义上面向科技型中小企业是有未来发展和前途的时候，这些问题就不复存在了。

宁波科技型中小企业在自主创新方面具有更大的灵活性和更高的效率。在宁波科技型中小企业不仅是宁波经济的重要组成部分,也是自主创新的最活跃主体。科技型中小企业通过持续不断的创新活动创造了更多的就业机会,在促进消费的同时也增强了市场活力,同时还增强了宁波地区科技型中小企业在国内市场中的竞争力。宁波科技型中小企业之所以能够立足于R&D融资,与风险投资的促进作用密不可分。来自于政府和社会的共同努力使针对于宁波地区科技型中小企业的风险投资不断增加,这些投资带动了中小企业自身的增值。风投的支持不仅解决了宁波地区科技型中小企业在发展初期面临资金压力，最重要的是增强了企业不断加大技术创新力度，努力开拓市场，为宁波地区的经济建设作贡献，同时，风投对宁波地区企业的支持引导其产业结构的不断优化和升级。

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作者：钟一鸣