银行企业融资论文

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第一篇：银行企业融资论文

银行关联、融资约束与企业资本投资

【摘 要】 文章以沪深两市2008—2016年A股非金融类上市公司为研究对象，主要研究银行关联对企业资本投资的影响及其路径，具体探讨银行关联作用于融资约束(融资能力、融资成本)时对企业(民营企业、国有企业)资本投资所产生的影响。研究结果表明在全样本中，银行关联能够缓解投资不足，但也会带来一定的过度投资。银行关联主要通过提升企业融资能力，降低企业融资成本来影响企业资本投资。文章为理解银行关联的作用及其路径提供了经验证据。

【关键词】 银行关联; 融资能力; 融资成本; 过度投资; 投资不足

一、引言

企业的高质量发展有利于提高就业水平、稳定社会秩序、促进经济繁荣。我国在推动市场发展、建立规范体制方面已取得了不小的成果，但我国企业在发展过程中仍然存在一些障碍，尤其是中小企业和民营企业，其中不可忽视的一点就是企业的融资约束问题。根据经济学中的信息不对称理论，信贷过程中的借贷双方所拥有的信息是不一致的，导致贷款过程中容易发生道德风险和逆向选择问题，严重影响了企业的融资效率，也使银行的贷款资金难以达成最优配给。现实中存在的“信贷歧视”[1]严重制约了企业的发展。部分企业面临融资困境时，在通过正式制度难以获得银行贷款的情况下，為了自身的发展，会积极地寻找正式体制外的途径解决融资难的问题。例如通过非法途径(如对关键人行贿)，或者通过经济手段(如建立政治关联和金融关联)。银行关联是建立金融关联的一种有效方式，已有的文献也普遍证实了建立银行关联显著增加企业的银行借款规模，从而缓解了融资约束[2]，这些经验证据主要基于民企样本[3]，对于国有企业样本缺乏深入研究。

银行关联在经济运行中是现实存在的，这样的关联对于国家宏观经济政策实行效果产生影响。由于产权性质对企业的融资产生较强影响;还应该考虑到银行关联是如何影响企业的投资。基于一般的逻辑，当企业融资约束的程度得到缓解，企业富余的资金可以流向企业正常的投资项目，减少企业投资不足;也可能加大投资，从而导致过度投资。银行关联影响企业投资的方式可能是通过提高其融资能力降低其融资成本来实现的。

本文选取2008—2016年A股非金融类上市公司为研究对象，对银行关联与企业资本投资之间的关系及作用机理进行了研究，目的主要有两点：一是比较分析不同类型的银行关联对不同产权结构下企业资本投资的影响;二是分析银行关联对企业资本投资的影响路径，并对比不同方式银行关联在不同影响路径下的有效性。研究发现银行关联显著缓解了投资不足的局面，但也可能会对过度投资产生一定的影响，产权性质不同，其作用程度不同。银行关联通过提高企业的融资能力和降低融资成本影响企业投资水平。

本文的创新点主要是考虑了产权性质下银行关联与企业过度投资与投资不足的关系，发现了银行关联影响企业投资水平的路径。本文的研究结论为缓解企业融资约束，提升企业改革水平具有重要的借鉴意义。

二、理论分析与研究假设

(一)银行关联对企业资本投资的影响

如果资本市场的金融体制比较完善，那么资本市场的信息不对称是企业面临融资约束的主要原因。由于中国的资本市场并不十分完善，因此，信息不对称并非企业面临融资约束的主要原因，这与企业面临的制度环境有关。当企业无法依赖正式制度去解决融资约束问题，那么企业将建立一种非正式制度，如与银行之间建立关联来缓解企业融资约束等方面发挥重要的作用。包括银行关联在内的金融关联对企业的影响主要来源于融资层面，为企业带来融资额度、融资成本、融资条件等方面的便利。银行家担任企业的董事有助于企业获得更多的银行贷款。一般而言，具有银行背景的高管能够给企业带来融资便利，提高企业的贷款总额度，同时也能够降低融资成本[4]。同时，银行关联所带来的这些有利条件对企业本身的影响程度与企业自身情况息息相关，企业对这些有利条件的需求越大，越倾向于通过建立银行关联来攫取利益，因而企业自身的融资能力、融资需求等情况会极大地影响银行关联对企业的作用和建立银行关联的意愿。从此角度来看，企业建立银行关联有利于企业获取融资支持。众所周知，企业需要在一个资金限额中进行投资决策，当企业拥有充足的现金流时，就可以满足企业投资需要。研究显示，企业一方面因融资约束面临投资不足的局面，另一方面有可能因为资源充沛面临过度投资的局面[5-6]。银行关联对企业融资约束的缓解就可能有两种不同的经济后果，可能缓解投资不足，但是亦有可能带来一定的过度投资问题。

银行关联对企业的影响程度需要考虑多重因素，企业的产权归属就是其中十分重要的一项，这与不同产权类型的企业本身所受融资约束程度有关。企业产权是影响企业自身融资能力、融资需求的重要影响因素，对银行关联的作用产生重要影响，目前绝大多数关于金融关联的研究主要是针对私营经济体，少有对国营经济体的银行关联进行专门研究[7]。就融资能力而言，国有企业融资能力普遍强于民营企业。由于外部环境的差异，以及国有企业可能存在的政府政策支持，导致民营企业的经营风险普遍高于国有企业，一旦经营不善容易导致贷款无法偿还甚至破产清算，给银行等金融机构带来了更多的还款风险，降低了银行的贷款倾向，同时也提高了贷款的成本[8]。相反，国有企业的经营风险就小得多，相同条件下更容易得到外部融资，尤其是一些产业政策支持的企业，国家可以通过担保、直接干预等方式引导资金流向产业政策支持的国有企业，是这类国有企业在国家政策的强有力支持下能够得到金融机构更多的贷款倾向。从自身需求来看，由于内源融资成本低于外源融资，企业只有在内源融资不足以支持日常经营和投资需求时才会寻求外部资金来源。对于成熟期企业来说，国有企业往往较之民营企业规模大、效益好，内源融资所产生的资金充足，对外源融资的需求较小，而民营企业则多为中小型企业，经营所得无法满足其投资需求，而对于初创期、发展期企业来说，这类企业更是需要大量资金进行资本投资以促进企业快速发展，而投入的资金在短期内很难回笼，给企业带来严重的资金链压力，因而民营企业创业初期大多难以获得有效的融资渠道，面临严重的融资约束困境。

银行关联能够为企业带来发展所需的资金，可能对过度投资与投资不足产生影响，产权性质不同，银行关联的作用也不同。

基于以上分析，提出假设1。

H1：银行关联有利于缓解企业的投资不足能力，亦可能带来过度投资问题，在国有企业与非国有企业之间存在一定的差异。

(二)银行关联通过融资约束影响企业资本投资路径

1.通过信贷资源配置影响企业资本投资

企业建立银行关联，一个重要的动机就是获得更多的银行贷款，银行关联有助于减少发放贷款前的逆向选择和发放贷款后的道德风险问题。一方面，银行关联能够加强企业与银行之间的联系，放贷前银行需要对企业的财务状况、过往信誉进行严格审核，但银行对非关联的企业了解有限，难以获得充足可靠的信息，而对存在金融关联企业的了解更加清楚全面，信息不对称情况明显减少;另一方面，发放贷款后银行同样需要考虑企业的违约问题。为了降低违约风险，银行需要长期监控企业的经营状况及贷款资金使用情况，这会增加银行的成本和不确定性，降低银行的贷款意向。而在银行关联的情况下，银行能够通过关联更加有效地对企业经营进行监督控制，大大降低了银行的难度和风险。因此，银行在相同条件下往往更加愿意对关联企业进行贷款，就使得关联企业能够获得更多的银行信贷融资，降低融资约束。总而言之，银行关联为企业提供了一种潜在的担保和声誉，通过银企之间的关联降低了信息不对称情况。借鉴朱滔等[9]的研究，将银行关联界定为企业雇佣银行背景高管，即为存在银行关联。具有银行背景的高管具有咨询、鉴证职能，有利于企业获得融资便利和提高债务管理水平。具有银行背景的高管能够利用自身职务之便对信贷资源配置进行直接的干预和决策，或者通过关系网络间接为企业提供便利。除此之外，银行关联高管还能够起到担保的作用。股东和债权人之间的利益冲突会导致企业的代理问题，使银行花费时间和精力对企业的经营管理进行监控，具有银行背景的高管能够对企业的行为进行更有效的监管，从而成为企业的隐性担保，增强银行对企业的信任。不仅如此，银行关联高管可以利用自身的专业知识和技能，为企业的融资提供相应的咨询和指导，能够提升企业的融资能力，进而对企业资本投资产生影响。基于上文分析，提出假设2。

H2：银行关联通过影响企业信贷资源配置影响企业资本投资，产权性质不同影响力度不同。

2.通过融资成本影响企业资本投资

企业建立银行关联，影响的不仅是贷款额度，还包括贷款成本。信息不对称，影响的不仅仅是银行对企业的贷款意愿，还有银行的贷款成本。考虑银行贷款的逆向选择和道德风险，在不存在关联关系的情况下，银行要对企业进行资格审查，对企业的经营状况进行核实，需要花费大量的成本，这些成本都会加入到企业的融资成本之中，提高了企业的贷款成本，而无论银行通过股权还是高管与企业建立关联关系，都能更加方便地获取企业日常经营信息，减少信息不对称带来的调查成本。另一方面，贷款银行能够通过关联关系获得存在银行关联的企业充分的信息，使得银行面临的企业违约成本大大降低，同样有助于降低企业融资成本，而非关联企业的这些信息往往无法为银行所了解[10]。银行关联高管能够起到隐性担保的作用，银行能够通过高管了解企业的实际经营情况，降低信息不对称性，有助于银行对企业进行事前审查和事后监督，降低了违约风险和道德风险。具有银行背景的高管能够利用自身专业知识和从业经历对企业的融资活动进行规划和指导，有利于企业投融资的规范进行，从而有助于企业降低融资成本，节约资金，进而利于企业进行投资。基于上文分析，提出假设3。

H3：银行关联通过企业融资成本影响企业资本投资，产权性质不同影响力度不同。

三、研究设计

(一)数据来源和样本选取

本文以沪深两市2008—2016年A股非金融类上市公司为研究对象，数据从CSMAR数据库和Wind数据库收集。本文借鉴以往文献的处理方式[11-13]，并遵循以下规则对样本进行筛选：(1)剔除金融行业的公司，这类公司业务特殊，其适用的会计准则与其他行业不同;(2)剔除净资产为负数的公司，这类公司实际上已经无法维持正常的经营，会给研究结果带来偏差;(3)剔除ST公司，ST公司的信息披露制度与其他上市公司不同;(4)剔除数据不全的公司。为了避免异常值的影响，连续型变量在上下1%水平上进行了Winsorize处理。

(二)变量定义

1.资本投资(Inv)。本文借鉴Richardson[14]的模型，估计出一个企业正常资本投资水平，再用模型的回归残差作为投资过度(OverInv)和投资不足(UnderInv)的代理变量，并将回归残差取绝对值，以便于理解。Richardson[5]开创的这一模型在多项研究中得到了广泛应用。

2.银行关联(Bank)。参考文献[9，15—16]将银行背景高管型银行关联定义为企业存在董事或高级管理人员曾经或当前在银行任职。如果企业存在银行关联，则Bank赋值为1，否则赋值为0。

3.融资约束。本文借鉴姜付秀等[17]的处理方法，采用融资能力(Loan)和融资成本(Cost)來衡量企业获得债务融资的能力和成本，从另一个侧面也说明企业面临融资约束的强度，当企业的融资能力越强和融资成本越低时，企业面临的融资约束越弱，并通过构建交乘项来分析银行关联对企业资本投资的影响途径。

主要变量定义如表1所示。

(三)模型设定

四、实证检验

(一)描述性统计

表2是主要变量的描述性统计，就整体样本而言，企业存在投资不足和过度投资的现象均比较严重。按照银行背景高管的标准判断企业是否存在银行关联，样本均值企业中存在银行关联的比率为10.4%。样本中其他数据有一定差异，但异常值现象有点严重，故而回归过程中采用缩尾处理的数据。

(二)实证分析

1.银行关联与企业资本：过度投资VS投资不足

表3分析了在整体和不同产权下银行关联对企业过度投资和投资不足的影响。在全样本的情况下，国有企业的过度投资现象显著高于非国有企业，而投资不足的现象却显著的低于非国有企业，这意味着国有企业面临的融资约束较弱。Bank与OverInv的相关系数符号为正，且通过了10%水平上的显著性检验。这说明，银行关联带来的资金部分流向过度投资，这一现象应该引起充分重视;Bank与UnderInv的相关系数符号为负，且通过了1%水平上的显著性检验，这说明银行关联能够显著缓解企业投资不足的局面;就整体样本而言，实证结果验证了假设1的银行关联可以缓解企业投资不足的局面的假设，但仅取得比较微弱的证据证明银行关联带来过度投资。在民营企业样本中，Bank与OverInv的相关系数符号为正，但未通过最低水平的显著性检验，这说明，银行关联带来的资金部分的流向过度投资的现象，在民营企业中未得到验证;Bank与UnderInv的相关系数符号为负，且通过了1%水平上的显著性检验，这说明银行关联能够显著缓解民营企业投资不足的局面。在国有企业样本中，Bank与OverInv的相关系数符号为正，且通过了5%水平上的显著性检验，这说明银行关联带来的资金在国有企业中部分流向过度投资，且证据比较强;Bank与UnderInv的相关系数符号为负，且通过了10%水平上的显著性检验，这说明银行关联能够显著缓解企业投资不足的局面，但证据较弱。上面的实证结果证实H1的另一部分内容，也即产权性质不同，银行关联的治理作用也具有显著差异。

2.银行关联对企业资本投资的融资途径

由于增加交乘项后控制变量的相关系数并未有本质区别，且为了控制篇幅，表4与表5中均未给出控制变量的相关系数值。

表4采用交互项模型分析了“银行关联-融资能力-资本投资”这一路径的影响，全样本与分样本中，模型中新增变量Loan与OverInv、UnderInv之间的相关系数分析，结果表明企业融资能力的提升能够显著提升企业的投资水平，包括提升过度投资和缓解投资不足。在全样本中，交乘项与OverInv之间的相关系数为正，仅通过了10%水平上的显著性检验，这说明证据比较微弱;交乘项与UnderInv之间相关系数为负，通过了1%水平上的显著性检验，证据较强。这些实证结果说明银行关联通过提升企业的融资能力影响到企业的资本投资水平，对过度投资产生一定的推动作用，缓解了企业投资不足。在民营企业样本中，交乘项与OverInv之间相关系数为正，但未通过显著性检验;交乘项与UnderInv之间相关系数为负，且通过了1%水平上的显著性检验。在国有企业样本中，交乘项与OverInv之间相关系数为正，通过了1%水平上的显著性检验;交乘项与UnderInv之间相关系数为负，且通过了10%水平上的显著性检验。可见，对于大部分企业而言，聘用具有银行背景的高管是获取融资的一种重要途径。一方面，具有银行背景的高管能够作为沟通二者的桥梁，加强银企之间的信息交流，作为企业的隐性担保;另一方面，高管能够利用自己的专业知识和素养，对企业的融资行为提出建议，进行规范，使企业更容易获得银行融资。在民营企业样本中，高管背景形成的银行关联，能够起到正面的作用;在国有企业中，银行关联更多的是带来资源的浪费。

表5采用交互项模型分析了“银行关联-融资成本-资本投资”这一路径的影响，全样本与分样本中，模型中新增变量Cost与OverInv、UnderInv之间的相关系数为一负一正，均通过了1%水平上的显著性检验，这意味着企业融资成本越低能够显著提升企业的投资水平，包括提升过度投资和缓解投资不足。在全样本中，交乘项与OverInv之间的相关系数为负，通过了5%水平上的显著性检验，这说明证据比较强;交乘项与UnderInv之间相关系数为正，通过了1%水平上的显著性检验，证据较强。这些实证结果说明银行关联通过降低企业的融资成本影响到企业的资本投资水平。在民营企业样本中，交乘项与OverInv之间相关系数为负;交乘项与UnderInv之间相关系数为正，且通过了1%水平上的显著性检验。在国有企业样本中，交乘项与OverInv之间相关系数为负，通过了1%水平上的显著性检验;交乘项与UnderInv之间相关系数为正。可见，对于大部分企业而言，具有银行背景的高管对企业融资的一个重要途径就是监督、指导作用，这些具有丰富的融资方面专业知识与素养的人员能够对企业的融资行为进行有效的指导，使企业的财务状况、资产结构、经营能力等方面符合银行的要求，这些因素能够使企业获得更多的贷款资源，能显著降低贷款成本。在民营企业样本中，高管背景形成的银行关联，通过降低融资成本，起到正面的作用，缓解投资不足;在国有企业中，银行关联更多的是带来资源的浪费，加重了企业的过度投资。

3.稳健性检验

对于H1，本文采用其他模型估计过度投资和投资不足的数据，重新进行回归，回归结果没有发生改变。对于H2和H3，本文采用中介效应的检验方式，检验发现融资能力和融资成本是银行关联和过度投资、投资不足的中介变量。为了进一步说明本文的研究结论是稳健的，本文借鉴刘星等[18]的做法，用参股银行作为银行关联的衡量变量，研究结论没有实质性变更(限于篇幅，未报告回归结果)。

五、结论与启示

本文以2008—2016年中国A股非金融类上市公司为研究对象，实证研究了银行关联对企业资本投资的影响及其影响路径，并探讨銀行关联在不同影响途径(融资能力、融资成本)下对企业所产生的影响的差异。在全样本中，获得较强的证据证明银行关联能够缓解投资不足的局面，仅有微弱的证据证明银行关联带来过度投资。在民营企业样本中，银行关联能够显著缓解投资不足的局面，没有证据证明银行关联可以带来过度投资的可能。在国有企业样本中，有较强的证据证明银行关联能够带来比较严重的过度投资问题，但对投资不足的缓解作用有限。就影响途径来说，银行关联通过影响企业的融资能力和融资成本来影响企业资本投资。在全样本中，银行关联通过提升企业的融资能力，降低企业的融资成本从而缓解了民营企业的投资不足的局面。在国有企业样本中，银行关联通过提升融资能力降低融资成显著提升了其过度投资的可能，对投资不足产生的影响比较有限。

基于上述实证结论，本文的研究结论具有重要启示：对政府而言，政府应当鼓励支持民营企业建立银行关联，以促进民营企业的发展，同时政府应注意国有企业银行关联带来的过度投资严重的可能，以免产生新的代理问题。就企业层面而言，民营企业应该积极主动地通过银行关联的模式来破解其融资约束，缓解投资不足。从更广的意义上讲，本文的研究还可以拓展到有关董事会引入专业背景人士问题的研究范畴，为民营上市雇佣具有银行专业背景人士的积极作用进行了有益的探索。

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[18] 刘星，蒋水全.银行股权关联、银行业竞争与民营企业融资约束[J].中国管理科学，2015，23(12)：1-10.

作者：王洪涛

第二篇：光大银行推出全新企业手机银行服务

光大银行推出全新企业手机银行服务

5月28日，光大银行推出全新企业手机银行服务。本次光大银行推出的全新企业手机银行服务不同于“传统企业手机银行”的服务理念和认知，创新推出多层次开放服务体系，实现对公线上服务从单一的交易办理渠道向平台化综合服务转型升级。

据了解，光大企业手机银行还将逐步拓展人力薪酬、差旅报销、财务管理等场景，助力中小微企业降本增效，加快数字化转型。同时扩大服务个人人群，从仅服务企业财务人员拓展至服务企业人力、销售、高管等各层级员工，围绕员工工作场景，打造员工工作圈、社交圈，赋能企业内部管理经营。

点评：光大企业手机银行充分发挥集团金融全牌照优势，集合银行、证券、保险等多家光大集团旗下机构特色，为企业客户提供一站式、全流程金融服务。

特疾双倍赔付、少儿全面保障，常青树少儿优选版正式上市

5月31日，中共中央政治局召开会议，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，三孩政策重磅出炉，成为各种舆论场最火爆的话题。华夏人寿于近期推出常青树(少儿优选版)保险产品计划，这也是华夏人寿在2021年首次推出的少儿专属重疾险产品，迎接新风口。

华夏人寿推出的常青树(少儿优选版)保险产品计划，一经上市备受家长关注。该保险产品计划涵盖155种病种，广泛覆盖轻、中、重症疾病周期，包括100种重疾(含25种少儿高发疾病)、20中症、35种轻症，为孩子的生命健康提供多重立体保障。

值得注意的是，常青树(少儿优选版)保险产品计划涵盖的100种重疾分为6组，其中前6种高发重疾分布在4组，最大程度提升多次赔付可能性，重疾累计最高可赔付6次。

点评：面对保险回归本质转型发展的大趋势，华夏人寿始终以人为本，积极探索意外、重疾、医疗保障为主的保障型产品，相继推出了“常青树”、“南山松”等普惠化产品，打造了“好产品在华夏”的品牌。

大童保险服务全国首家线下客户服务体验中心开业

6月8日，大童全国首家线下客户服务体验中心在杭州大厦正式揭牌开业，客户服务体验中心是大童结合“数字化+场景化”推出的又一次服务创新的新模式，立足行业，着眼客户，旨在科普保险知识，客观中立传递保险资讯、提供便捷服务。

据大童保险服务高级副总裁王戈介绍，随着8090消费者群体的成长，对保险服务的体验要求越来越高。保险信息的对称与透明，客户的选择权的满足成为消费者的选择方向。大童落地客戶服务体验中心，就是让客户在开放的环境中，拥有保险信息的透明，得到选择权的尊重。未来在客户服务体验中心的运营方面，大童会选派优秀的咨询顾问现场接受咨询，帮助客户自助了解保险产品，协助客户做好保单托管服务。让保险服务看得到，更自主，有温度是客户服务体验中心努力的方向。

点评：线下客户服务体验中心有利于化解金融保险产品本身的复杂性和专业性，让老百姓在更容易理解保险。

第三篇：物流银行——中小企业融资新途径

摘要：中小企业一直存在融资难的问题，本文介绍一项金融创新——“物流银行”质押贷款业务，该业务的推出成功地解决了这一问题。但在实际运作中仍存在很多问题，而且要注意风险防范，本文对此给出了建议。

关键词：物流银行;中小企业;融资;风险防范

Key words: logistics bank; SME; financing; risk prevention

“融资难”一直是制约中小企业发展的瓶颈，也是商业银行着力研究的重要课题。日前，一项金融创新取得突破性进展，“物流银行”质押贷款业务应运而生。银行资金与企业的物流有机结合，成为破解大多数中小企业因缺少固定资产而出现的融资难、担保难问题的良方。

1物流银行的定义

“物流银行”是指以市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态而且符合要求的产品抵押作为授信条件，运用物流公司的物流信息管理系统，将银行的资金流与企业的物流进行结合，向公司提供融资、结算等银行服务于一体的银行综合服务业务。该业务通过银行、生产企业以及多家经销商的资金流、物流、信息流的互补，突破了传统的地域限制，使厂家、经销商、下游用户和银行之间的资金流、物流与信息流在封闭流程中运作，迅速提高销售效率，降低经营成本，达到多方共赢的目的。它对于中小企业的意义在于，打破了固定资产抵押贷款的传统思维，可以引用物流(动产)质押解决中小企业的融资难问题[1]。

2物流银行的兴起

早在2002年，一些物流企业就结合当前中小企业普遍融资难的情况，开设物流银行业务，如广州通达储运公司。通达储运、瑞驰物流公司于2002年开始与四大国有银行以及深圳发展银行、浦发银行、广发银行、奥地利银行、中信实业银行、招商银行、兴业银行等十几家金融机构建立了“仓单质押融资”合作关系。经过几年的发展，公司的业务逐渐由静态质押向动态质押转变，规模不断扩大，成为多家银行的“定点融资仓库”，解决了很多贸易公司的融资问题。只是物流银行业务刚开始开展时，国内银行不约而同存在着过分依赖大客户、贷款授信额度过于集中。过于集中的授信额度，不仅会带来贷款风险集中的问题，而且由于不少大客户物流并不活跃，还造成了现金流与资金流不匹配的问题，影响了银行的经营。目前，这一问题已经解决。

2004年，广东发展银行率先从大企业客户的竞争中抽身出来，瞄准了中小型企业客户，并且将自己的品牌与中小型企业紧密联系，明确喊出了“广发银行与民营企业从小培养感情”的口号。通过这一业务，银行培养、发展了一批优质中小企业客户群，改变了银行对大客户依存度过高的现状。不仅为中小企业带来了融资和发展双便利，也为商业银行带来更大的市场和利润回报。广东发展银行在2004年6月于广发行佛山分行试点率先开办了这一业务。发展至今，物流银行已在广州、杭州、深圳等几大城市相继开展，备受欢迎。

3物流银行的运作模式

物流银行的实质是仓单质押贷款业务，通过仓单质押方式向银行融资而形成的资金中心。仓单质押融资是指货主(企业)把货物存储在物流公司仓库中，然后凭物流公司开具的货物仓储凭证向银行申请贷款，银行根据货物的价格向货主(企业)提供一定比例的贷款，同时由物流公司代理监管货物，这三者的关系中，物流公司担当中间人和担保人的角色。仓单质押是传统储运向现代物流发展的一个延伸业务，适合我国目前许多中小企业融资难、银行贷款难的市场现状，能够很好地解决银行与企业之间的经济矛盾。物流企业作为第三方担保人，将银行与企业之间有机结合，既解决了大多数中小企业因缺少固定资产而出现的融资难、担保难的问题，又保证了银行资金的安全性，有效地避免了金融风险。下面就介绍三个实例来具体说明物流银行业务的运作模式：

实例一，某生产企业原来的经营模式是：用一定量的流动资金来购买原材料，然后经生产、卖出后变成现金再次购买原材料进行生产。现在，原材料买回来后企业即向银行申请仓单质押贷款业务，原材料在仓库内就能立刻变成现金，随后把这笔现金再拿去做其他的流动用途，这样，企业增加了资金的流转率，盘活了资金。

实例二，某商贸企业通过物流银行业务盘活资金，商品存放在银行指定的物流公司仓库中，由物流公司负责质押监管。此后，该家商贸企业分批向银行补充保证金，银行则通知物流公司计量出库进行销售。依此类推，结果是：该小型商贸企业的月销售额增加了50%，商品周转时间缩短三分之一左右，而且扩大了销售规模，拓宽了市场[2]。可见，这项业务的推出，企业除了可以利用固定资产申请贷款以外，还可以用沒有销售出去的产品来进行抵押贷款。

实例三，某公司是一家陶瓷生产企业，在全国各地拥有50家特约经销商，该公司想通过“物流银行”业务来解决自己及其经销商资金周转绷紧问题。公司在发货至经销商仓库(或第三方仓库)的操作中，经销商将其向公司所购买的陶瓷产品作为抵押物质押给银行，就可以拿到银行贷款用来及时交付货款。利用银行科技资源，将资金流、物流、信息流服务相结合，使企业的资金及时得到周转。在抵押的过程中，银行将引进仓储(物流)公司对该陶瓷产品进行监管，确保产品的安全。

4物流银行的特点

物流银行业务之所以受到广大中小企业欢迎和银行的支持，因为它较以前的融资方式有其优势和独特性：

4.1引用物流(动产)来质押，打破了固定资产抵押贷款的传统思维

传统的企业向银行贷款，一般是以房子、车子等固定资产来抵押的，而“物流银行”除了能以这些抵押以外，还可以拿流动的东西如原产品、产成品等来抵押。这一类动产一般包括原材料的钢材、有色金属、棉纱类、石油类等，而成品则包括家电产品、陶瓷产品、家具产品等。而且，物流银行还把以前“动产”在量和质上面都有一个提升，比如厂方发给经销商的货物，运输过程中的整体都被质押了。这样，公司、厂方、银行甚至经销商这几方面都有效地结合起来，形成动态的质押方式，等于一个“流动银行”。

4.2有需要的企业均可以作为合作对象考虑，服务对象非常广泛

只要企业具有符合条件的物流产品，都可以开展该项业务，既可以是制造业，也可以是流通业;既可以是国有企业，也可以是民营企业和股份制企业;既可以是大型、中型企业，也可以是小型企业。对于流动资金缺乏的厂商，物流银行业务可增加厂商流动资金;对于不缺乏流动资金的厂商，物流银行业务也可增加其经销商的流动资金;亦可二者有机结合，促进企业销售，增加利润;同时，银行还可以根据企业的多样化及个性化需求制订专项解决的服务方案，为企业的整个销售网络、过程提供服务。

4.3只要网络覆盖的地方均可以开展业务，信息化程度很高

由于工商银行系统的全国资金清算网络以及物流公司覆盖全国的服务网络的联合，使得所有质押品的监管都借助物流公司的物流信息管理系统进行，从总行到分行、支行的有关该业务管理人员，都可以随时通过互联网，输入密码后登录物流公司的物流信息管理系统，检查质押品的品种、数量和价值。这样，使得仓单质押业务既可以在该行所设机构地区开展业务，也可以在全国各地开展异地业务，并能保证资金快捷汇划和物流及时运送。

4.4业务操作过程更标准化、规范化

所有物流产品的质量和包装标准都以国家标准和协议约定的标准由物流公司验收、看管。另外，所有动产质押品都是按统一、规范的质押程序由第三方物流公司看管，避免动产质押情况下由银行派人看管和授信客户自行看管的不规范行为，确保质押的有效性。

4.5其最大特点是既可解决融资难题，还比传统的融资成本低

我国一般的产品出厂经过装卸、储存、运输等各个环节到消费者手中的，流通费用约占商品价格的50%，物流过程占用的时间约占整个生产过程的90%，并且经销商用于库存占压和采购的在途资金也无法迅速回收，大大影响了企业生产销售的运转效率。而物流银行业务将经济活动中所有供应、生产、销售、运输、库存及相关的信息流动等活动视为一个动态的系统总体，通过现代化的信息管理手段，对企业提供支持，从而使产品的供销环节最少、时间最短、费用最省[3]。

5物流银行在国内的开展情况

5.1物流银行发展前景广阔

物流银行的开展带来了三方共赢，有很大的利润空间。产品有市场自然就有发展潜力，因此可以说物流银行有广阔的发展前景。

(1)对于银行而言，开设物流银行业务，不仅通过手续费增加中间业务收入，还可以给银行带来广阔的业务市场。随着中国加入WTO，银行业正发生着一场革命性的变化，高科技的发展、金融管制的放松、竞争的加剧都极大地促使各银行不断寻求创新、寻找新的业务增长点、把握新的机会。外资银行的逐渐渗入并享受国民待遇，给国内各大银行带来前所未有的冲击，探索开发新的业务领域、寻求新的利润增长点已成为各大银行新的竞争战略。近年来，凭借业务不断创新而迅速崛起的广东发展银行在国内银行界率先推出物流银行业务，无疑又是一创新之举，在激烈的竞争中最先找到了新的利润增长点[4]。

(2)物流企业与银行联合实施的仓单质押融资合作，在为客户盘活资金的同时，也增加了公司自身物流量，得到很高的利润回报。以广州通达储运公司为例，该公司从2002年开通物流银行业务，通达凭借雄厚的实力及多年物流管理经验的优势，规模不断扩大，成为多家银行的“定点融资仓库”。从开始时才一两个亿规模，到2005年年初已发展到了八九个亿的规模，按此情形发展下去，随着我国物流市场规模的扩大，利润空间一定会继续增大[5]。

(3)物流银行业务最大的好处就是盘活企业的资金，有利于企业生产规模的扩大和销售市场的拓展。从生产企业的角度来看，“物流银行”业务可使企业在产品“生产出来—销售出去”的这一时间差中及时拿到产品的销售资金，加速企业资金的回笼，使企业拥有足够的资金去扩大销售领域和生产规模。对销售企业而言，销售企业可以利用物流银行业务提供的授信资金及时扩大公司的销售市场规模，实现更大程度上的盈利，而不受产品在“购置回来—销售出去”这个过程中产品积压影响资金的周转。随着企业销售区域的扩大和延伸，销售企业还可得到银行的贴身跟踪服务，包括结算、融资等，对企业销售市场的拓展有很大帮助。

5.2物流银行实施过程中存在的问题

虽然物流银行业务受到各方欢迎，发展潜力很大，但物流银行在实施过程中受到限制，仍存在一些问题值得关注：

(1)并非所有的中小企业均可享受该服务。首先，“物流银行”所针对的对象主要是中小型商贸流通企业，而且并非所有动产都可以成为抵押品，商贸企业所经营的产品必须是市场畅销、价格波动幅度小、处于正常贸易流转状态的产品，要具有变现能力强、抗跌性好等特征，诸如原材料中的钢材、有色金属、棉纱类、石油类，成品中的家电产品、陶瓷产品、家具产品，等等。

(2)银行一般只会选取行业市场占有率位于前3位的生产商进行合作。选择产品畅销、市场占有率高、产品销售趋势好的生产商合作，同时考虑企业的财务状况、实力、品牌知名度等方面。该企业还必须拥有实力强大的物流信息管理系统，银行借助于物流公司的物流信息管理系统，将银行的资金流与企业的物流进行结合，向企业提供融资、结算等银行综合服务。

(3)物流公司的专业程度也是银行要考核的重要指标，所选择的物流公司都是实力比较雄厚、管理规范的物流公司。选择具有较高的仓库管理水平和信息化水平、资产规模、具有在全国范围内(95%在省会城市)对质押物进行严格监管的能力、并具有一定的偿付能力的全国性专业物流公司合作对于申请物流银行业务的成功也至关重要。例如，广发银行已经合作的物流公司包括上海大田快递公司、上海柯莱公司等。

只有符合上述标准的企业，银行才会与之开展“物流银行”业务。事实上，虽然申请企业众多，符合银行要求的并不多，很多中小企业被拒之门外。同时，因为信用的问题，银行选择的物流企业还都仅限于有一定规模和实力的大公司，中小型物流企业暂时还难以进入这一市场。当然，这些问题并不是短时间能够解决的，这是现阶段物流银行发展的必然结果。如果要使我国的物流银行业务得到广泛的推广，就需要银行和企业共同努力，银行继续扩展业务范围的同时，最重要的是我国的中小企业要把握机会，扩大经营规模，改革内部体制，不断发展创新，提高自身诚信度，争取早日得到认可。

6物流银行运作中存在的风险及防范研究

6.1物流银行运作中存在的主要风险

物流银行业务的推出虽然效果显著，但作为一项新生事物，涉及银行、企业、物流企业三个方面，需要各方配套设施完备才能有效的运行，控制业务风险，比如，物流公司的规范、银行审贷的风险控制、商品的市场风险、中小企业的征信系统完善等。而在目前的市场条件下，这些配套措施的完善还需要很长的时间。因此，现阶段开展物流银行业务，还存在着很多风险：

(1)法律风险问题。主要是合同的条款规定和对质物的所有权问题。因为业务涉及多方主体，质物的所有权在各主体间进行流动，很可能产生所有权纠纷。目前我国担保法等相关法律法规中与物流银行相关的条款并不完善，也没有行业性指导文件可以依据，因此物流银行业务如果出现法律问题，将面临无法可依的尴尬局面。

(2)抵押物的安全风险。抵押物在库期间如果发生问题将给银行和物流企业带来损失，因此仓库的安全，员工的诚信，以及提单的可信度都要加以考虑。此外，还包括对质物保存的设施能否有效防止损坏、变质等问题。

(3)物流企业的审查、监管风险。物流银行业务的顺利开展离不开银行和物流企业的密切合作，特别是银行必须依靠物流企业对商品的市场价值、企业的运营状况作充分的了解和监控，方可防范风险。

6.2防范風险的对策研究

通过以上分析可以看出，在物流银行业务的实际操作过程中，隐藏着很大的业务风险。因此，事前风险防范显得尤为重要，必须采取有效的措施。

(1)健全法律法规。在我国，目前这方面法律法规还不健全，一旦出现问题，不能很好地提供法律保障，这给物流银行在实施过程中造成很大的障碍。因此，国家、政府必须出台相关政策法规以打消银行和企业的顾虑，解决后顾之忧。

(2)物流企业加强企业内部的管理。物流企业作为担保人和中间人，在物流银行的整个运作中对抵押物进行监管。为了担负好监管责任，物流企业必须加大对内部员工的培训、部门之间的协调以及先进技术和管理经验的引进。

(3)银行必须有很好的审查机制。包括对授信对象进行授信调查、结合生产商根据经销商的资信、销售状况的推荐额度，准确把握经销商经营、财务状况，核定适当的授信额度，确保还款来源的可靠性，等等。

7结束语

中小企业贷款难、银行放款难、直接融资难、风险投资难是我国中小企业融资瓶颈的真实写照。以前，由于中小企业经营风险大、信息透明度低、资金需求一次性量少且频率高、可供抵押的固定资产少，因而银行出于自身经营安全性和盈利性的考虑，往往不愿为中小企业提供贷款。物流银行业务的推出，成功地解决了这一问题。虽然发展至今，仍存在很多问题。但有理由相信，物流银行在多方努力下一定会有很好的发展，会给银行和企业带来更大的益处。

参考文献：

[1] 陈鸿知. 物流银行业务引进中国广发行成第一个吃螃蟹者[J]. 经济，2005(3):28-29.

[2] 李文科. 广发行解决中小企业融资难 物流银行四方共赢[EB/OL]. (2005-01-04)[2006-08-03]. http://cn.biz.yahoo.com/050104/2/5rvu.html.

[3] 苏艳芝. 物流银行，中小企业贷款破题新法[J]. 新浪潮，2005(4):24-25.

[4] 田征. 物流银行——物流业经营运作的新模式[C] // 辽宁港航业发展高层论坛论文集. 大连：大连海事大学出版社，2005:233-237.

[5] 孙兆东. 物流银行：中小企业银行融资新突破[EB/OL]. (2005-01-08)[2006-08-03]. http://www.chinavalue.net/

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作者：孙美和　钱　缘