企业成长型财务战略论文

【摘要】本文从生命周期的视角（创建阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段），分析了企业在生命周期各个阶段的特点，探索处于相应阶段的国有企业应选择的财务战略，最后找到国有企业改革效果不佳的原因。旨在通过生命周期理论与企业财务战略的分析，探索出适合企业生命周期相应阶段的一般财务战略。以下是小编精心整理的《企业成长型财务战略论文(精选3篇)》，仅供参考，大家一起来看看吧。

企业成长型财务战略论文 篇1：

浅谈企业财务战略

【摘要】文章介绍了在当前企业外部环境发生深刻变化的情况下，财务总监的战略管理职责要向建立和实施企业财务战略方向的转变，分析了财务战略的内涵、特征、类型及与公司战略的关系，论述了在选择财务战略时应该注意的几个问题。

【关键词】财务战略；公司战略；财务目标

当前，企业的竞争环境及其游戏规则发生着深刻的变化，企业的经营方式由于这些变化发生着重大的变革，传统的管理会计面临着巨大的挑战，为了适应这一变化，财务总监的战略管理职责应该向两个方面转变，即制定并实施与公司战略相适应的财务战略；努力实现传统会计向战略管理会计方面转变。本文仅就财务战略作如下简述。

一、财务战略的内涵

财务战略是指公司在一定时期内，根据宏观经济发展状况和公司发展战略，对财务活动的发展目标、方向和道路，从总体上作出的一种客观而科学地概括和描述。财务战略定位的准确与否、运用的好坏，直接决定着整体资源配置的有序性与运转的高效性和企业经营的效益性，对企业的发展产生着至关重要的影响。财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，影响着企业理财活动的行为与效率。

二、财务战略的特征

财务战略管理既要体现企业战略管理的原则要求，又要遵循企业财务活动的基本规律。其基本特征可概括为：

1．企业目标和财务目标的确立是财务战略管理的逻辑起点；

2．环境分析是财务战略管理的难点；

3．财务战略管理包括战略方案的制订、实施与评价等环节

三、财务战略与公司战略

公司战略具有多元结构特征，不仅包括企业整体意义上的战略，也应包括事业部层次和职能层次上的战略，财务战略的目标定位必须依托于企业集团的战略发展结构规划，但与其他职能战略相比较，财务战略具有明显的独立性。

四、财务战略的类型

企业财务战略是对企业传统财务管理的突破，其主要的有以下三种：

一是以实现企业资产规模的快速扩张为目的的扩张型财务战略。企业要实施扩张型财务战略，一般情况是需要在将企业大部分乃至全部利润留存的同时，还要大量地进行对外筹资，更多地利用负债。由于扩张型战略具有着“高负债、高效益、少分配”的特征，必将随着企业资产规模的扩张，使企业的资产收益率在一个较长时期内表现出相对较低的水平。

二是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为目的的稳健型财务战略。企业在实施这种战略时，往往会尽可能地把优化现有资源的配置和提高现有资源的使用效率及效益作为首要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资金来源，对承担较重利息的负债经营持十分谨慎的态度。由此，实施稳健型财务战略的企业一般表现出“适度负债、适中收益、适度分配”的财务特征。

三是以预防出现财务危机和求得生存及新的发展为目的的防御型财务危机。企业实施这种防御型财务战略时，一般会在尽可能把减少现金流出和尽可能增加现金流入作为首要任务的同时，通过采取精简机构、压缩中间管理层次以削减不必要的财务费用，通过盘活存量资产、节约成本开支，以集中一切可以利用的人力和物力，提升企业的主导业务和增强企业主导业务的市场竞争力。所以，“低负债、低收益、高分配”就成为实施这种财务战略的基本财务特征。

五、选择财务战略必须注意的问题

企业在选择财务战略类型的过程中，需要注意以下几方面的问题：

1.企业财务战略选择要与经济运行周期相适应。在市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性。这种波动性大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环称为经济周期。它对财务战略的影响是很大的。我国经过若干次投资膨胀、生产高涨到控制通货膨胀、紧缩银根到通货膨胀的发展过程，给企业的财务环境带来很大的变化，企业的筹资、投资和资产运营活动都受到这种波动的影响。我们在制定和选择及实施企业财务战略时，必须要顺应经济周期的过程和阶段，并要做到尽可能与经济运行周期相配合。当经济处在复苏阶段时，企业应采取增加厂房设备和劳动力、实行融资租赁、提高产品价格、开展营销筹划的财务扩张型财务战略；当经济处在繁荣后期时，企业应采取稳健型财务战略；当经济处在衰退阶段特别是低谷时期时，企业应采取停止扩张、出售多余的厂房设备、减少雇员、停止不利的产品生产、停止长期采购的防御型财务战略。

2.企业财务战略选择要与企业产品生命周期相适应。企业的发展都具有一定的规律性,都要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。企业在制定财务战略时，必须正确把握本企业的发展阶段及其每个发展阶段的阶段特色。如在企业初创期，其财务特征主要表现为资金短缺、核心竞争力尚未形成，这时财务管理的重点应放在如何筹措资金，通过企业的自我发展来实现企业成长；在企业成长、成熟期，其财务特征主要表现为资金相对充裕、规模相对较大、核心竞争力已基本形成，这时财务管理的重点应考虑通过并购实现其向外部发展；在企业衰退期，其财务特征表现为销售额、利润额已明显下降，支付能力显著不足，这时财务管理的重点应考虑通过重组、改制，实现其企业的蜕变和重生。由此可见，在企业的初创期和成长期，可采取扩张型财务战略，在成熟期可采取稳健型财务战略，而在衰退期就只能采取防御型收缩财务战略。

3.企业财务战略选择要以公司所拥有的资源相匹配。资源代表着企业的资产和能力，公司及竞争优势建立在公司所拥有的独特资源及其在特定的竞争环境中资源匹配方式的基础之上，从而影响公司战略和财务战略的制定和实施。战略管理（包括财务战略）实质是一种资源配置活动，没有战略管理的公司，往往依靠政治或个人因素来分配资源，从而做出了超越企业经营资源能力界限的举动，表现为盲目扩张等急症病，而中国企业出现这样类似的败局太多了，教训太深刻了。

【作者简介】武强亚（1972—），男，西安高科（集团）陕西西部电子发展有限公司总经理助理，研究方向：财务管理。

作者：武强亚

企业成长型财务战略论文 篇2：

基于生命周期的国有企业财务战略研究

【摘要】 本文从生命周期的视角（创建阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段），分析了企业在生命周期各个阶段的特点，探索处于相应阶段的国有企业应选择的财务战略，最后找到国有企业改革效果不佳的原因。旨在通过生命周期理论与企业财务战略的分析，探索出适合企业生命周期相应阶段的一般财务战略。

【关键词】 生命周期 国有企业 财务战略

在经济转型时期，国有企业的改革成败是决定我国社会主义市场经济建设成败的重要因素。任何发展中的事物都有自己要遵循的客观规律——生命周期，企业的生命周期对企业的发展至关重要。

一、企业生命周期及其划分

企业生命周期理论是美国学者伊查克·爱迪斯花了20年时间研究出的成果，1988年他在《企业生命周期》一书中提出了一套关于企业生命周期的理论和引导企业变革的规则，他将企业生命周期过程分为10个阶段，研究并揭示了企业生存过程中基本发展与受制条件。在爱迪斯之后，较多的学者倾向根据企业的成长性将企业的生命周期划分为创建期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，处于不同阶段的企业有着不同的行为模式。

上文中提到的企业生命周期的四个发展阶段，只是企业发展的一般规律，在现实生活中，由于企业所处的行业、地域等环境的不同，它们的发展各具特色。因此，我们应该首先明确划分企业生命周期的标准。判断一个企业究竟处在什么时期是有一定难度的，特别是在经济转型条件下成千上万的国有企业，哪些企业处于发展阶段，哪些处于成熟阶段，哪些处于衰亡阶段也是很难判断的，判断不清不利于我国的国有企业深化改革（李培滇，2001）。

从以往学者的研究来看，不同的学者采用了不同的划分标准。孙建强在《企业生命周期的界定及其阶段分析》一文中指出企业的成长性是指企业在自身的发展过程中，通过生产要素与生产成果变动速度间的优化来获得公司价值的增长能力，其表现为公司产业与行业具有发展性，产品前景广阔，公司规模逐年扩张、经营效益不断增长；吴世农、李常青和余玮（1999）在《我国上市公司成长性的判定分析和实证研究》一文中选取了资产周转率、销售毛利率、负债比率、主营业务收入增长率和期间费用率五个指标对上市公司的成长性作了实证研究，并建立了判定模型；岑成德（2002）在《上市公司成长性的实证研究》一文中则以净利润增长率作为成长性的主要判别指标。

本文采用俞卫国（2009）选用的指标为企业生命周期划分标准：选用规模性指标和盈利能力指标来衡量。规模性指标体现企业规模的成长，可以选用总资产、净资产、销售收入、净利润的年均增长速度或复合增长率的指标；盈利能力指标重点考察企业成长的质量，可以选择净资产收益率、销售收入净利润率指标来衡量。

二、企业财务战略及其选择标准

企业的战略决策一般分为公司战略（总体战略）、经营战略（为业务单元战略）、职能战略三个层次。如果企业仅从事一项产业，其战略层次分为公司战略和职能战略两个层次。财务战略是职能战略层次的战略。

企业战略是一个组织确定组织目标并对未来组织目标实现和组织发展而进行的全局性、总体性的规划。俞卫国（2009）认为企业战略可以简单表述为一个组织根据自身的资源和核心竞争能力，针对企业外部环境和市场竞争，通过对内外部事物发展的趋势和判断，为实现组织目标及发展而作出的长期性安排。财务战略属于职能层战略，是从属于企业战略整体系统的一个子系统，它必须要服从企业战略的目标和总体思路，“财务战略与企业战略之间是整体与部分、主战略与子战略之间的关系”（刘志远，2001）。因此，企业的财务战略是企业战略的子战略，它的制定应该要与企业总体战略相适应，而且企业财务战略实施的成功与否关系到企业今后的发展。然而从另外一个层面来说，企业财务战略对于企业战略的实施发挥着制约作用。俞卫国指出由于横跨企业战略和财务管理两个领域，财务战略表现出显著的特殊性。在进行企业财务战略选择时要考虑以下几条标准。

1、财务战略的选择要具有环境适应性

经济环境总是在不断地变化，企业财务战略的制定与执行应该像企业总体战略那样具有弹性，能够适应外部动荡的经济环境。

2、财务战略的选择要与企业战略、企业发展目标相适应

对于任何一个企业来说，如果财务战略与企业战略、发展目标不具有同一性，那么不管财务战略制定得多么合理，也终将脱离企业发展的正常轨道，给企业带来不可估量的损失。

3、财务战略的选择要与企业经营的发展模式相适应

对应于企业经营发展模式，企业的财务战略也包括扩张型财务战略、稳健型财务战略、防御收缩型财务战略三种，企业应根据自身特点，辨别自身经营发展模式，选择与其相适应的财务战略。

4、财务战略的选择要与企业发展的不同阶段相适应

企业生命周期与企业财务战略的匹配性，是企业财务战略支持总体战略发展的前提，在企业生命周期的不同阶段，企业具有不同的生产经营特点，企业应根据自身所处的不同阶段制定与企业生命周期相匹配的财务战略。

三、国有企业生命周期特点

根据很多学者的观点，本文中将企业的生命周期划分为创建阶段、发展阶段、成熟阶段、衰退阶段。根据我国国有企业改革的情况，现分析我国国有企业生命周期各阶段的特点如下。

1、创建阶段

这个阶段是企业的创业时期，规模较小，面临较大的经营风险，由于刚刚进入市场，市场地位比较低，融资环境也并不优越，投资项目选择面临的资金风险与心理风险也较大；此外，此阶段中的企业，产品的销售并不稳定，导致现金流入的不稳定，固定资产的投资导致现金流出较大。大多数企业现金流出大于现金流入。

2、发展阶段

在发展阶段企业仍然面临较大的经营风险，但局面已有所改善。企业产品开始占有一定市场份额，企业也有了一定的资金积累，但是容易出现资本不足、投资盲目、现金缺口大等财务问题。企业管理成本一般都比较低，随着企业的逐步扩大，企业利润增加较快。此时，由于企业在经营活动中的市场空间迅速被打开，企业内部的机构在不断调整扩大，人事安排也在频频进行，人与人之间的关系逐步开始复杂化，但是由于更大的共同利益，人事关系复杂化的程度还很小，还没有危害到企业的发展，企业仍处在良性循环的迅速扩张过程中。

3、成熟阶段

这个阶段意味着企业已经进入平稳成长的阶段。企业的应变能力提高，市场环境有所改善，产品市场份额扩展已到极限，企业盈利能力达到了历史最好水平，但是企业产品开始出现饱和状态，市场增长的空间已经不大。企业把目标定位在尽量延长成长期的停留时间，此时销售账款不断收回，现金流入大，新增项目少，现金流出相对来说比较少。从企业外观上看，给人们的感觉往往是非常良好的，不知道内情的人往往很容易被企业巨大的利润所迷惑，不能看到企业潜在的危机。这个时期如果企业领导人不为较大的利润所陶醉，而是始终保持清醒的头脑，及时对企业进行调整和改革，企业又会重现生机。

4、衰亡阶段

这个阶段是企业生命的尾声。这个时期从表面上看，企业的产品已经被其他企业的新产品挤出市场，而老企业所开发的新产品却由于资金的问题、技术的问题不能及时地投入生产，企业资金、技术、生产投入都存在不同程度的问题，企业几近亏损。然而，我国国有企业改革的难点就是理不清复杂的人事关系这张网。这样人事关系紧张复杂的企业从制度上就已经宣告了它的死亡。如果要救活，它的成本将远远大于新建一个企业的成本，并且这样的企业即使被救活，由于它的根本体制没有改变，用不了多久，支援它的资金也会被它完全花光，企业又回到衰亡阶段。

四、处于不同生命周期的企业应选择相应的财务战略

1、创建期财务战略

在创建期，企业的资金需求很大，单纯依靠内部积累通常无法满足，多数需要依靠外源性融资。由于企业的经营情况具有很大的不确定性，经营风险很高，因此在此阶段企业的融资来源主要是低风险的权益资本，股利政策偏向于低股利甚至是零股利政策。对于企业管理层，应该结合企业各职能部门的具体情况制定战略，例如在财务管理上，也应实行集权为主，分权为辅的管理模式。

2、成长期财务战略

在成长期，企业销售规模快速增长，资金需求仍然很大，但经营风险已比初创期大为降低，可以进行一定的负债融资。企业开始产生现金流入，可以适度提高股利分配水平以吸引新的投资者。企业融资来源主要是新进入的投资者所注入的资金和企业举债所筹集的资金，资本负债率开始升高，以利用财务杠杆效应。鉴于此，在这个时期可以采取筹资上的稳健策略、控制投资的合理速度、采取剩余股利政策。

3、成熟期财务战略

在成熟期，企业战略重点转向关注盈利能力和获取利润，经营风险小，大量现金流产生，资金需求降低。企业开始大量利用负债进行筹资，以利用财务杠杆效应，进行合理避税，资产负债率变高。企业会提高股利支付率，把富余的资金分配给股东，以实现股东利益。因此，企业在此阶段，应该采取激进型筹资战略、多样性投资战略，高股利、现金性股利分配政策（郭美芸，2010）。

4、衰退期财务战略

在衰退期，企业销售业绩下滑，很快陷入亏损，财务战略转向使用短期资金。企业主要资金来源是借款，以进行合理避税，最大限度提高企业利润，所产生的利润基本都会通过股利的形式分配给股东。高负债筹资、集权型投资的战略着眼并购、重组再造完善公司治理结构，是这个阶段的企业应该采取的战略。

五、结论

企业生命周期规律决定着企业的生死存亡，对企业的发展具有不以人们意志为转移的客观性，人们的一切努力只能在企业生命周期规律的框架内起作用。我国国有企业是在社会主义历史条件下产生的，即计划经济的条件下产生的，这种组织的产生在特定的历史条件下发展、壮大，不断走向繁荣，在计划经济条件下或者说在相当一段的历史时期，其生命力是其他形式的企业所无法相比的。但是，由于我国社会劳动生产力长期处于较低的水平，客观上极大地限制了国有企业的发展，而国有企业在发展的过程中，不是按照企业的轨迹运行，却走了一条异化的道路。因此，国有企业改革就是要彻底纠正企业的异化问题，让企业在自身的轨迹里面运行，让国有企业遵循自身的生命周期规律。

【参考文献】

[1] 李培滇：国有企业改革应该遵循企业生命周期规律[J].经济问题与探索，2001（7）.

[2] 俞卫国：成长期企业财务战略研究[D].厦门大学，2009.

[3] 刘志远：企业财务战略[M].东北财经大学出版社，2001.

[4] 郭美芸：基于生命周期的企业财务战略定位及预算管理模式选择[J].财会通讯，2010（8）.

（责任编辑：李文斐）

企业成长型财务战略论文 篇3：

企业集团可持续发展的财务战略研究

我国经济发展已经进入新常态，企业运营长期稳定需要有一个完善的制度，企业文化、企业制度决定了一个企业能走多远，财务战略研究最终决定了方针指标的方向，在目前一些中小型企业中仍然缺少对财务可持续发展的重视，财务战略可持续发展的研究要由集团高层领导去强制推动。正确的企业财务管理目标可以指导财务管理理论与实践，在发挥财务管理职能的前提，是实现企业最佳管理的基础，同时也是实现企业可持续发展的必要条件。

一、企业可持续发展与财务战略的关系

企业财务战略，是企业资金流动的均衡性、有效性并展现企业综合战略规划，其目的在于增加企业财务竞争的长处，在分析企业资金流动影响里外处境因素的基础上，针对企业资金的流动展开全面的、长期和创新兴的策划，同时保证它的顺利实施的过程。企业资金流动关注的焦点就是企业财务战略，这也是企业财务战略和其它各种各样的战略在本质上的区别；企业财务战略要以企业里外處境对资金变动的劝化做为基础，这也是财务战略处境分析的特点；；保证企业资金流动的均衡性、有效性并展现企业综合战略的整体战略规划是企业财务战略的目的；企业财务战略要侧重长期性、全局性与创造性这些主要常用的特征。

二、集团可持续发展的企业财务战略的困境分析

（一）可持续发展是企业财务战略的基本目标

企业战略方针决定企业的竞争目标以及发展方向，集团的战略规划与投资策略上一般侧重的多数是账本盈利，粗劣经营方式的企业经济前进发展的模式，一味地要求企业规模与数量多寡的变化，财务战略的设定侧重投资规模，往往忽略了投资的成效。资金结构分配不合理使资金周转陷入困境，未能优化分配到的资源。财务战略方面对企业的可持续发展和长期投资效益不够重视，设定财务战略目的通常都只侧重短时间内的效果，缺少做长期性的计划，有的把财务计划当做财务战略来看待，不理会财务战略的综合性与全局性。

（二）财务战略系统信息严重不足

首先是以会计信息为主要的信息来源。遵守会计准则的会计信息产生，以各方面利益方对各自利益经过多方探讨研究后博弈的结果，因此而得出的会计信息并不是企业财务资产的客观而真实的反映，不能充分当做它信息支持系统的基本出处。其次财务资源、财务战略目标和财务环境三者的综合体系是财务战略，设定的时候要全面侧重财务环境和企业财务资源。有一些企业不重视对内部战略处境的展开分析等企业财务战略处境，设定的财务战略目标通常都是不切实际的。

三、如何设定可持续发展的企业财务战略

企业是有生命体的一个组织系统。企业的可持续发展务必要按照企业在生命期限内每个阶段所应该具备的特征，根据生命期限企业发展的每种战略来制定和它匹配的企业财务战略模式。

（一）刚开始创业期的企业选择集合型财务战略方式

创业期的企业抵抗风险的能力比较薄弱，对未来的盈利收益有着非常大的未知性，并且，企业规模比较小，未规范管理，缺乏资金，资源不足特别明显。生存问题是这一时期重点要解决的问题，怎样有效地用已有的资源改善资源配置是财务战略设定的重点。因此，企业要采用集中型财务战略。整合资源迅速增大企业销售额，抢占市场占有额，时不时地提升企业竞争优势，为企业的成长推波助澜。在集资方面，企业要以未来的清债能力去选择合适的融资方式，主要利用权益资本融资去取得企业成长需要的资金，并且确保优良的资金结构，正确利用风险资本，给企业发展提供优良的信用潜力。在投资上，企业要选择适宜的投资项目，确立合适投资的大小，重点投资在特定目标，利用不多的资金用更快的速度大范围展现企业的实力，慢慢地发展起自己优势产业，给企业可持续发展打下良好的根基。在分配利润方面，创业期企业每个方面的开支相对比较大，融资途径少，投资收益少，企业已实现的利润要尽量留存多些，同时把积累留存收益用在企业将来的改善经营以及发展上，作为实现它扩大规模的资金基本出处。

（二）扩张型财务战略模式是成长期企业的选择模式

经历了初期的积累，生产规模增大，发展步伐变快，资金实力不断增加，销售收入及现金流量都相对稳定，集资能力相对前期也有明显的提高。然而，企业在成长期的经营风险系数依然比较高，用来提高市场占有额、增大生产能力等资本性的支出比较多，仍然需要大量资金运行企业。在这一时期的财务战略设定关键是要增大企业的管理水平以及盈利能力，加大成本管理，逐渐把企业做大，因此要用扩张型的财务战略。

（三）衰退期企业要以防御型财务战略模式为主

这时期的企业自然地要面临紧缩或者退出经营的取舍，它的战略重点是向高效的整合企业资源转换，寻求新的突破口。防御型财务战略是借助盘活资产、精简机构、解决成本等途径积累力量，借机会寻求可持续发展战略。这一时期，企业的经营风险比较低，这时候也可继续维持固定的负债率，以已有的产业做后备，保持适当的负债率，提高资金使用成效，利用紧缩信用策略，积累实力确保企业顺利转型。

四、结语

在这个日益激烈的市场环境中，企业面临的生存环境越来越复杂，想要实现企业的可持续发展，就必须从制动财务战略目标开始，为企业的可持续发展提供必要的保障与支持，只有这样，才能真正为企业赢得更大的长远利益。（作者单位：鹤壁平安置业有限公司）

作者：耿振华