财务治理论文

2022-04-15

[摘要]混合所有制企业有着独特的运营管理模式，经济活动特点有别于传统企业，财务治理面临着更多挑战。目前多数混合所有制企业财务治理现状不乐观，缺少专业财务治理人才，财务治理模式落后，缺乏完善的财务治理制度，使得财务治理效能得不到充分发挥。为深入了解混合所有制企业财务治理现状，改善财务治理质量，文章将针对混合所有制企业财务治理问题开展探讨，并提出对策建议。下面是小编精心推荐的《财务治理论文(精选3篇)》，欢迎大家借鉴与参考，希望对大家有所帮助！

财务治理论文篇1：

中小企业财务治理研究

摘要：自改革开放以来，我国经济每年保持高速增长。其中，中小企业在我国经济体系中所占比例高、基数大，对我国国民经济的发展做出了很大的贡献。同时，中小企业也是地方财政纳税的主力军，提高地方就业岗位，在民生问题上也功不可没。但由于中国国情和历史原因，中小企业规模增长迅速的同时，也存在着生存时期短、管理混乱、治理结构不合理等缺陷。经过大量研究发现，财务治理问题是影响中小企业生存和发展的一个重要因素。本文借鉴了前人丰富、先进的研究经验和研究成果，系统详细地论述了我国中小企业发展的状况，阐述了中小企业财务治理的必要性以及财务治理的目标。

关键词：中小企业;财务治理;治理目标

一、绪论

自现代企业制度出现以来，企业财务治理研究就一直都是热门研究方向。在财务治理概念的界定、财务治理的必要性、财务治理的具体措施等方面，学者们已经有了丰富的研究成果，有着丰富的研究经验。在现有研究成果的实践方面，学者针对上市企业、国有企业不同时期的财务治理结构存在的问题，应用现有的理论成果，结合各企业的实际情况，对财务治理问题的解决提出了很多有效的建议。但是针对于中小企业财务治理方面的研究却不被学术界重视。尤其中小企业起步较晚，在发展的近十年时间里，取得了很大的发展，在中小企业的经营额所占的比重越来越大，对中小企业的发展做出了越来越大的作用，理应有科学的财务治理理论作为支持。

近年来，经济危机尚未见底，经济危机的余波对中小企业的发展有着负面影响;并且2019年以来的中美贸易升级，对中小企业的生存又产生了严重的威胁。如何从根本上解决中小企业财务治理难题，突破企业财务治理困境，从而促进中小企业的稳步成长是目前迫切需要解决的难题。学术界对于财务治理定义大体有两种观点，它们的侧重点不同，第一种观点强调“二权分立”原则，他们认为在现代企业制度下，财务治理结构就是为企业的所有者服务的，它规定了企业经营者应当按照企业所有者制定的财务目标经营，同时财务治理结构规定了企业财产控制权和索取权在二者之间的分配标准;另一种观点侧重于“利益相关者共同治理”，他们认为，在企业的内部和外部，存在着所有者、经营者、债权人、债务人等与企业利益有着密切关系的人，他们共同影响着企业的生存和发展。本文认为财务治理就是基于科学的财务治理结构，并在企业内部的董事会、经理层、监事会等以及企业外部的债权人、债务人等的共同治理下，对企业的财产和权力进行合理的配置，并制定符合企业发展的制度，确保企业的财务结构符合企业的长远发展。本文结合前人关于中小企业财务治理的经验和方法，对目前企业财务治理的现状进行研究，分析其在财务治理方面存在的问题并提出相应的对策。旨在消除中小企业财务治理困境，以提高财务治理的效率。

二、文献综述

在财务治理概念的定义层面，其中吴杭兴（2017）提出，财务治理的过程就是企业不同所有者对于企业所创造的经济利益进行分配的过程，这个分配的过程反映着不同所有者之间的经济利益关系;王伟峰（2017）认为，企业经营的目的就是为了创造所有者的最大收益，所有者在企业治理层面是最为重要的，处于企业的财务治理金字塔结构的最高层次，占据着财务治理的主导地位。随着国外企业制度在中国的进一步普及以及中国股市不断的繁荣发展，很多学者认为财务治理的目的应该是为了服务企业的所有利益相关者，比如债权人、经理层以及企业的员工等。韩清满（2018）提出“多边契合关系假说”，该假说认为：所有者、管理者、债权人等所有者与企业利益有关的人员都应该为企业财务治理的受益者;欧阳娟（2010）认为建立一个科学系统的内部治理结构是企业实现财务治理目标的关键，并且还需要在企业内部形成一种全员重视财务治理的风气。

国外资本市场发展较为成熟，很多学者从投资者的角度入手去考虑企业财务治理的有效机制和目的。如Mazzocchi Rudy A（2018）提出，财务治理的有效性必须是从外部投资者的信赖程度来反映。他认为如果一个企业的财务治理机制较为完善，那么外部投资者对该企业的前景预测就较为乐观，从该企业的股价反映出来。因此，企业财务治理的目的之一也在于考虑投资者的利益。国外很多学者研究企业财务治理习惯联系到企业的发展战略一同研究。如Hawkes Nigel（2019）认为企业的财务治理结构和目标必须要结合企业的长远发展和企业战略制定，因为企业在发展的不同时期，财务治理的重点和目标可能不同，如果经常性地变化，可能会产生很多的成本，从而影响企业的稳定发展。他建议结合企业未来发展的方向和前景去进行企业财务治理的研究。

经过多年的研究和不断发展，国内关于财务治理方面的理论已经上升到一个新的阶段，但是财务治理研究的层面大多都是从上市企业入手的，关于中小企业层次的研究并没有得到学术界的重视，研究经验和研究成果相对较少。因此，详细了解中小企业现阶段财务治理的特点，深层次剖析中小企业财务治理现状存在的问题，提出其优化财务治理的建议是目前研究的重中之重。

三、企业财务治理出现问题的原因

1.财务治理意识淡薄

中小企业由于自身的原因，并没有意识到财务治理对于企业发展的重要性。在企业内部，企业的所有者和管理者并没有财务治理这一意识，在进行财务决策和制定重大发展戰略时，只考虑短期的经济利益，没有考虑财务治理层面，可能会产生潜在的财务风险。比如，企业所有者投入很多的人力和物力在不同的地区成立分企业，而企业当时的现金流并不能支持如此大规模的扩张。因此，企业去商业银行贷款取得扩张所需要的资金，这个举动导致企业的流动资产和流动资金明显减少，流动负债显著增多。最为严重的是，企业扩张规模以及前期所投入的资金并没有用企业在新的经营点的收益作为填补。甚至在几个月的时间内，导致了企业所有职员的工资拖欠。这种盲目扩大企业规模而不考虑企业的实际财务情况，很容易导致企业财务出现问题。归根结底，是由于企业所有者和管理者的财务治理意识淡薄引起的;中小企业财务处的财务人员，从业时间都在五年以下，大多数人从专科学校毕业，只有两个人是本科学校毕业。并且在财务治理的理解方面和财务工作业务熟练程度上，他们认为财务治理就是会计，和“挣多挣少”没有关系，更上升不到企业发展的层面了。很显然，对财务治理这样的误解是十分不妥的，这样的误解将局限企业的发展。

2.财务治理目标不明确

通过对于企业内部制度的了解和对企业所有者的了解发现，中小企业所有者认为财务治理的目标就是单纯的所有者利益最大化，他们认为企业存在的理由就是为他们自己创造最大的经济效益，在激烈的市场竞争条件下，最重要的就只有自己的利益得到保障。比如，大多数时候，企业组织员工开会，企业所有者只是一味地强调企业经营业绩的重要性，甚至为了短时间内的经营业绩而放弃企业的长远发展;并且作为一家中小企业，企业并没有高素质的经理人帮助企业所有者去制定科学的财务治理目标，企业的所有者和相关人员甚至没有这方面的想法。这就导致企业在经济活动中单纯地考虑自身的利益，而对企业其他利益相关者的利益不多做考虑。比如，企业一味地强调经营业绩，甚至有时候强加员工的工作任务，一旦每个月的业绩达不到，就会强制扣减员工的基础工资和绩效奖金。在这种财务治理目标的驱使下，企业短期可能会产生较好的经济收益，但长远来看，却不利于企业的持续发展和壮大。财务治理目标不明确的问题极大地制约了企业的发展速度和发展规模。

3.财务治理结构不完善

财务治理结构不完善是财务培训类中小企业财务治理中普遍的问题。虽然近些年来，中小企业在财务治理方面已经取得了长足的进步，尤其在优化财务治理结构方面，但是由于种种原因，中小企业的财务治理结构仍然没有到达企业所有者理想的高度。第一，在财务决策方面，由于该企业所有者和管理者是同一个个体，在企业日常的经营决策中，企业所有者单纯地根据自己的经营经验和个人喜好进行判断，下达决策，这种方式完全是不科学且不合理的，在多数情况下很可能伤害到企业;第二，在财务激励方面，企业并没有明确的规章制度对企业某一经营期间的财务治理结果进行奖惩，这就使得企业相关人员在财务治理的过程中，只管按照上级的指令去做事情，没有将自己的责任和义务考虑进去，显而易见，假如某次上级的指令出现错误，财务人员并不会对管理层进行反映，导致错误的决策出现，对企业的经营利润产生不利的影响;第三，在财务监督方面，企业内部并没有设立相应的监督机构对企业日常的财务治理措施进行有效的监督，在缺乏相关监督的条件下，企业出错的可能性将会大幅度增加。综上，不完善的财务治理结构是导致企业财务治理活动出现纰漏的直接原因。

四、完善企业财务治理的措施

1.增强财务治理意识

中小企业普遍财务治理意识淡薄是相比较大型上市企业而言的，我国上市企业财务治理的研究较为丰富，中小企业可以参照大型企业的做法去切实增强企业财务治理意识。可以参照以下几点实施：（1）现在的互联网特别发达，相关人员可以通过线上的很多渠道获取关于企业财务治理的最新知识和最先进的理念，随时随地进行学习。（2）企业管理者可以聘请外界财务治理方面的研究专家定期对企业的财务人员进行线下培训，可以一周或者一个月组织一次。（3）企业也可以选取学习能力比较强的人员参观财务治理理念和制度较为先进的大型企业，通过实地考察，借鉴别人的优点。

2.明确财务治理目标

财务治理作为企业的一项重要的财务管理活动，理应有合理并且明确的目标作为对应，并且企业不同发展阶段的财务治理目标理应不同，中小企业在进入成熟期后，应当按照以下标准去设立财务治理目标：（1）财务治理的目标应当结合企业的发展方向。中小企业已经进入企业成熟期，现阶段的发展方向应当为“稳步中前进”，不能急于盲目扩大企业规模以及扩张。财务治理目标也应当如此，企业一方面应减少赊销账款的数额，尽量减少坏账的形成，另一方面不要以增加负债的代价去扩大企业的规模，以免给企业带来不必要的财务风险;（2）财务治理的目标不能单纯地追求“所有者利益最大化”，应该尽可能多地考虑到债权人以及企业的职工等，比如企业可以将职工对企业的满意程度和幸福指数作为一项财务治理目标，对于债权人，企业可以将债权人对于企业的信任程度和看好程度作为一项财务治理目标。

3.制定合理的财务治理结构

根据相关的理论以及企业的实际情况，中小企业应对财务治理结构进行以下几个方面的完善。（1）财务决策方面。企业的所有者不能一味依据自己的管理经验和个人喜好左右企业重要方面的决策，所有者可以利用大数据的便利，将企业的历史决策和同行业企业的决策进行汇总比较，再结合不同经营时期企业和市场的实际情况，建立一套科学规范的财务决策机制，保证企业在特定时期做出最优决策;（2）财务激励方面。管理者应当对财务人员的行为制定一套完整合理的奖惩制度，让参与到企业财务治理的每个人都负担起一定的责任，尤其在奖励制度上，加大对企业财务治理有功劳的人员的奖励，这样可以在企业内部形成一种良好的风气，最大程度上调动每个财务人员参与财务治理的积极性，将个人责任与企业的发展结合在一起;（3）财务监督方面。企业应当在内部设立专门负责财务治理正常运行的监督机构，对财务治理的每个环节进行及时有效的监督，另外，也可以聘请企业外部的财务中介机构和财务治理专家对企业的财务活动定期检查，在能力所及的范围，最低限度降低财务活动出现错误的几率;（4）制定一定的反馈机制。企业管理者和财务人员应当对于某个经营期间内的财务治理政策的结果进行分析，以及通过对内部职工的反馈或者根据经营的效果等各方面的反应，对某一阶段财务治理的运行效果进行评价，如果某个财务治理制度的效果并不好，则可以根据反馈结果进行调整，经过多次的改进，企业财务治理制度将逐渐趋于完善。

五、总结

经过大量研究发现，财务治理问题是影响中小企业生存和发展的一个重要因素，在当今的知识经济时代，技术更新的速度非常快，产品更新日益频繁，环境变化加速，企业进行财务管理必须分析目前的环境及未来环境的变化，采取不同的、合理的财务治理战略加以控制。

参考文献：

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[6]吴杭兴.上市公司财务治理问题初探[J].财会学习，2017（08）：55+57.

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[8]杨聪霞.国有企业财务治理问题之我见[J].经贸实践，2020（24）：240.

[9]Hawkes Nigel. More doctors are disclosing payments from drug companies[J].BMJ （Clinical research ed.），2017，357.

[10]Mazzocchi Rudy A. How does an inventor find an investor or partner？ Raising funds to start a company[J].Surgery，2018，161（5）.

作者：王进

财务治理论文篇2：

混合所有制企业财务治理面临的挑战与对策研究

[关键词]混合所有制;企业财务;财务治理

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.26.162

财务状态影响企业经营发展，关乎企业盈利能力、风险抵御能力、资产利用效率。通过财务治理手段，实现企业内部财务约束，制衡财务管理体制，便可规范财务行为，保障财务管理机制有效运行，保证企业资产的安全、完整，帮助企业在复杂经济环境中实现企业价值最大化。因此，混合所有制企业针对财务治理现状，完善财务治理制度、革新财务治理模式、引进专业人才意义深远，有助于改善混合所有制企业财务状态，促进企业的健康、稳定、可持续发展。

1 混合所有制企业的特点和优势

混合所有制企业是不同所有制性质的投资主体共同出资组建的新型企业，不属于国有企业，也不属于民营企业，是将国有资本、民营资本、外来资本充分融合，形成的市场独立主体，是国有资本与非国有资本共同参股组建的企业形式。

在当前的市场环境下，一些特定行业，单一国有资本结構的企业难以形成市场优势，缺乏持续发展动力。而混合所有制企业，国有资本通过参股、控股，便可改善企业产权结构，优化资源配置，获得更多发展资本，增强市场竞争力，提高整体运营效率，产生更大协同效力，进一步提升国有经济控制力和带动力，取得最大化收益，促进国民经济发展。但混合所有制企业由于产权结构复杂，拥有独特的运营规律与特殊的治理结构，企业财务治理中易发生资本主体目标协同难、无监督评价、财务治理时效性差等一系列问题。因此，混合所有制企业为了保障资本安全、完整，提高资本运作效率，有必要积极解决财务治理中面临的问题。

2 混合所有制企业财务治理的重要性

2.1 有利于完善财务制度

混合所有制企业资本结构特殊，涉及的利益相关方多，经济活动和财务行为影响因素多，需要有完善的财务治理制度，为管理行为提供制度支撑，规范财务行为。若相关管理制度不完善，则会带来财务风险，影响财务信息准确性和可靠性，甚至误导财务决策。而通过财务治理措施，有效把握企业财务管理的实际情况，确保财务管理工作有序开展，进而协调资本主体，对财务管理行为进行约束，相关管理制度才能更加健全与完善。

2.2 有利于控制企业成本

新经济环境下，市场竞争激烈，产品同质化问题突出，混合所有制企业与国有企业、民营企业一样，都面临着激烈的市场竞争问题。在激烈的市场竞争环境下，企业为了制造成本优势，赢得市场竞争，保障利益最大化，做好成本管控是关键。尤其是对混合所有制企业来讲，经济活动内容复杂，经济资料类型繁多，不论资源配置，还是项目实施都需要多方协调，预算执行过程中易出现资金浪费、资本流失等不利现象，因此加强成本控制至关重要。而通过财务治理措施，规范经济活动程序，准确把握资金运作情况，对资金使用效益做出客观评价，监控资金流动，减少各项经济损失，便可将成本控制在合理范围内。

2.3 有利于管理财务风险

混合所有制企业产权结构复杂，在投融资中都需要承受各种风险。财务风险会严重阻碍混合所有制企业的发展，甚至有资产流失隐患，损害企业根本利益。而财务治理是制约企业内部财务行为的重要手段，属于约束机制，具有监督功能。采取有效财务治理手段，监督企业内部财务行为，便可准确识别、处理财务漏洞，防范财务风险，保障资本安全与财务决策正确性，避免风险扩大。

2.4 有利于提高资本效率

混合所有制企业是国有资本、民间资本、外来资本融合的企业形式，其经营管理原则之一是利益最大化。在当前的经济环境下，要想提升资本运作效率，就要优化治理结构，将有限资源合理配置，利用有限资源创造无限的效益。而采取财务治理措施，明确财务管理权责，提升财务决策科学性和合理性，使资源结构更加完善，保障资本充分运作，便可避免资源错误配置或资源长时间沉淀、闲置，提高资产使用效益，提升资本利用率。

3 混合所有制企业财务治理面临的挑战

3.1 财务治理制度缺失

混合所有制企业的产权结构复杂，经济活动相关方较多，不同资本主体间的目标协同有着一定难度，就必须要有健全财务治理制度作为支撑，才能协调不同资本主体间的目标，使财务治理工作有序开展。然而，混合所有制企业财务治理制度缺失现象屡见不鲜，或者现行财务治理制度内容过于宽泛，且缺乏可行性和可操作性，制度针对性内容也较少，对于新情况、新问题，缺少明确的界定，不利于资本主体间的协同，不能为财务治理工作的有序开展提供有效的制度支撑，导致财务治理流于形式。

3.2 财务治理人才缺乏

混合所有制企业因其特有的产权结构与经营决策的影响因素多，其产生财务风险的可能性相比其他企业大很多，其管理难度也高很多，因此，只有掌握更强大的专业能力与更丰富的实践经验的专业人才才能适应混合所有制企业的经营管理特征，才能真正对混合所有制企业有益。然而，目前大多混合所有制企业缺乏相应的财务治理人才，现有人员多为其他传统形式的财务人员直接转岗而来，其工作思维比较固化，岗位适应性相对较差，不能在混合所有制平台上高效地开展工作，难以准确识别财务治理中存在的问题和风险，为财务监管工作的开展提供指导。

3.3 财务治理模式陈旧

混合所有制企业内部协调时效性差，财务信息的收集、分析效率低，财务治理效果不明显的现象突出，原因在于财务治理模式陈旧，信息化程度低。虽然混合所有制企业在信息化建设的过程中表现得很积极，也取得了一定的成效，但是信息化建设在财务治理系统中却鲜有配套，导致财务数据与内控数据互通率差的问题依然十分明显，难以为财务治理提供高时效的数据支撑，企业财务治理的滞后性问题显著，财务治理效能得不到充分发挥。

3.4 财务监督评价缺位

混合所有制企业是以现代企业管理制度开展企业经营的商业组织，拥有不同的特定财务治理主体和客体，财务治理具有一定复杂性。为了保障财务治理工作的顺利开展，有效协调资本主体目标，确保相关方利益，就必须制定完善的财务监督评价机制。只有完善的财务监督评价机制，才能客观评价财务治理行为，使治理制度得到贯彻与落实。然而，混合所有制企业在财务治理的监督评价方面严重不足，评价结果不具有现实意义，不能客观反映财务治理制度的执行情况，不能为财务决策提供有价值的参考与指导。

4 优化混合所有制企业财务治理的措施

4.1 完善财务治理制度

缺乏完善的财务治理制度做支撑，便难以协同资本主体，为管控工作的开展提供制度支撑和导向。因此，为更好地协同资本主体目标，保障财务治理工作有序开展，应积极完善财务治理制度，优化内部治理环境。具体来讲，应通过制度来推动所有权与经营权的分离，明确財务治理的范围和目标，确定财务治理结构中权责划分细则，对混合所有制财务治理与经济活动中出现的新问题、新情况做出详细规定，提高制度的适用性与针对性，从而为财务治理工作提供有效的制度支撑。

4.2 提高财务治理能力

混合所有制企业财务治理比其他传统形式的企业财务治理难度更大，控制点与关键点更多，对相关人员的专业能力提出了更多新要求。因此，混合所有制企业应根据企业特点和自身的运营规律，优化人才结构，提高相关人员的专业素质，为财务治理工作的开展奠定人力资源基础，提高财务治理的专业性。具体来讲，人才引进要做好测试与培训，使其了解混合所有制企业运营规律，具备一定的岗位胜任力，保证专业能力符合财务治理工作开展需要。此外，还要加强对现有人员的管理，通过定期组织培训，提高专业技能水平，优化知识结构，提高岗位适应性。

4.3 革新财务治理模式

混合所有制企业经济资料数据量大，资本主体多，传统的财务治理模式不能满足现时对时效性的要求，不利于针对经营问题及时处理财务问题。因此，应积极革新财务治理模式，通过对信息技术的应用提高财务治理时效性，实现事中控制。具体来讲，应加速企业财务信息化建设进程，将内部控制系统与财务治理系统串联，将财务数据导入审计软件系统，构建信息化财务治理体系，通过信息化手段进行经济资料采集与分析，强化数据处理能力，为事中控制提供有力保障，解决财务治理中发生的滞后问题。

4.4 健全监督评价机制

混合所有制企业财务治理效果不明显，管控流于形式，各部门与资本主体配合效率低、效果差，根本原因是缺乏有效监督评价机制，无法形成制约力。因此，混合所有制企业应构建监督评价机制，客观评价财务治理制度执行情况，检验财务治理有效性与真实性。具体来讲，应发挥审计效能，提高审计部门独立性，完善审计指标，选择合适的审计方法，强化审计监管力度，为混合所有制企业经济活动“精准把脉”“对症下药”。

5 结语

混合所有制企业能充分利用资本，使国有资本价值得到最大化发挥，提升国有经济的带动力和影响力。但要想规范混合所有制企业财务行为，保障资产安全，就要做好财务治理工作。而通过正文分析可知道，很多混合所有制企业财务治理现状不理想，管控效能发挥不充分。因此，应积极完善财务治理制度、提高财务治理能力、革新财务治理模式、健全监督评价机制，从而使财务治理效能得到最大化发挥，推动所有权与经营权的分离，保障各资本主体的利益。

参考文献：

[1]顾春燕.浅析混合所有制企业加强财务治理的重要性[J].中国集体经济，2020（28）：142-143.

[2]毛远芳.混合所有制企业财务治理中存在的隐患问题及完善对策[J].企业改革与管理，2020（6）：133-134.

[3]连静.财务治理对混合所有制企业财务管理的影响分析[J].西部财会，2020（2）：37-40.

[4]雷娜.国有控股混合所有制企业的财务治理问题及对策研究[J].全国流通经济，2019（23）：95-96.

作者：张新举

财务治理论文篇3：

新常态视角下的财务治理机制研究

摘要：财务不合作的倾向性是产生财务冲突的根源，其转变为财务冲突主要原因在于财务治理机制不健全。在经济新常态背景下，各种利益冲突日益明显，对于财务治理机制的研究愈发迫切。文章通过梳理我国财务治理理论，分析经济新常态对财务治理的影响机理，研究新常态对企业的影响，并提出了优化财务治理的基本对策与建议。

关键词：财务治理财务冲突经济新常态

“新常态”概念在2009年年初，由美国太平洋基金管理公司最先提出，用以概括全球金融危机爆发后经济可能遭受的缓慢而痛苦的恢复过程。“新常态”意味着宏微观经济不均衡扩张、长期低速增长、高债务压力和财务风险、信贷紧缩和不可预期的风险。在此环境下，利益冲突日益明显。因此，对能够协调权责利并化解财务冲突的财务治理机制进行研究的迫切性日益凸显。然而，国内外学者将对财务治理机制的研究相对不足。基于此，本文试图在相关研究的基础上，探讨经济新常态对财务治理机制的影响，并针对如何在新常态环境下优化财务治理机制提出建议。

一、財务治理

（一）财务治理的概念

公司财务与公司治理是财务治理基础，财务治理承担着两者的双重使命，目前引起了学术界和实务界的高度关注。西方对于财务治理的研究侧重于财务治理的要素、结构、机制、模式及财务治理理论框架。从我国来看，财务治理理论发展至今，已取得丰富的研究成果，对于财务治理内涵的认识也在不断深入。伍中信（2001）、张敦力（2002）从“财权配置”的视角，强调了财权配置对公司各利益相关者的影响，提出财务治理主要处理财务关系，财权配置是财务治理的核心。曹越（2011）从动态治理角度出发，认为财务治理是一套将公平内嵌于剩余财权的“流动”和“分割”之中，提高企业效率的制度安排。笔者认为，上述学者对财务治理的定义在很多方面是相互重合的。在此基础上，笔者将财务治理定义为，通过建立一套财务治理机制来合理配置财权，以化解财务冲突，形成财务治理结构、机制与环境良性互动的制度安排。

（二）财务治理理论体系

财务治理理论体系由财务治理环境、结构、机制和效率四要素组成。当这四要素形成良性互动框架时，效率才能得以释放。财务治理环境在宏微中观均会影响财务体系，其在财务治理理论体系中处于基础地位。治理结构处理的是财权配置问题，即权责利划分问题，治理结构是体系的核心。

本文论述的财务治理机制则是变革财务治理各要素的具体动力。笔者认为，在一定财务体系中，财务治理机制是一种将财务期望转化为结果的中介，它反映的是各组成要素之间相互作用的动态关系。财务治理机制主要由财务战略决策机制、激励与约束和监督制衡机制、共同治理与相机治理耦合机制、信息披露机制构成。

二、财务治理机制

在任何一个系统中，机制都起着基础性的、根本的作用。财务治理机制是财务治理体系中各要素发生变革的主要动力。在财务治理机制中，合理配置权责利的战略决策机制是核心。激励与约束机制的健全、有效则需要通过建立有效的激励与约束相容机制，协调各权力层之间的利益关系来达到。为了获得更大的财务利益，需要在责任的约束下，通过监督制衡和信息披露机制不断提高各主体行使其权力的积极性，使权力更加均衡，以实现对财务主体和财务管理主体的责任、权力、利益的统一。

（一）财务战略决策机制

财务战略决策机制是最重要的财务治理机制。其作用主要体现在，通过做出战略融资决策，优化配置资本结构。有效的战略决策机制离不开对融资、股利分配和投资决策的合理安排。战略决策通过选择融资方式和制定股利分配方案，合理配置资本结构，处理在财产的占有、支配、使用和收益中发生的各种关系，形成与资本结构相对应的产权关系和权责利格局。

（二）财务激励与约束机制

企业中存在着一系列委托代理关系。在此关系下，委托人要事先确定报酬机制，激励代理人尽心尽责，努力实现委托人利益最大化目标。

财务激励机制的目的就是通过建立以绩效为基础的激励补偿机制，使经理人的行为尽可能地与所有者利益一致。财务约束机制的作用在于，委托人事先确定与报酬相匹配的约束机制，在激励代理人尽心尽责的同时加强对代理人约束，努力实现委托人利益最大化目标，最终保证代理人目标与委托人目标的一致性。

（三）财务监督制衡机制

财务监督机制是现代公司治理结构的重要组成部分。一方面，财务监督机制可以维系法人治理结构中的相互制衡关系，促进企业内部形成上下沟通、左右协调的合理性；另一方面确保信息披露的真实性、准确性，最大限度地保护股东权益。

简单来说，财务监督制衡机制是其他组成机制的保障。保障作用在于，使各相关方及时完整地获取信息，提出利益诉求并积极参与；在决策制定完成后，确保方案能被有效地贯彻执行。

（四）共同治理与相机治理耦合机制

共同治理是利益相关者在合作与相互协调下共同决策，对利益的均衡有很高的要求。但是在现代经济下，极易形成利益不均和公司财务资源配置不合理情况。效率无法实现最大化时，需要与相机治理机制结合互补。相机治理是考虑实时动态，在内外部环境发生改变时，通过制度保障良好运行。共同治理与相机治理的耦合机制确保了财务治理在不同时期、不同利益格局下的效率最大化，同时也最大程度地保护了各个利益相关者的权益。

（五）信息披露机制

信息披露与财务治理关系密切。一方面，财务治理框架决定了信息披露的内容和质量。另一方面，财务治理水平依赖于信息披露的完善程度。完整、透明的财务报告是提高财务治理的关键。信息披露机制从财务治理产生的根源方面，降低了治理成本，提高了收益，即财务信息披露机制的有效性与财务治理水平具有正向关系。西方经济学中的有效市场假说、信息不对称理论和博弈论等都是信息披露坚实的理论基础。在实务中，人们则把信息披露看成是衡量证券市场透明度的重要因素。

三、新常态对财务治理机制影响的机理分析

“新常态”这一概念在2009年年初，由美国太平洋基金管理公司首席投资官格罗斯和总裁埃利安最先提出，用以概括全球金融危机爆发后经济可能遭受的缓慢而痛苦的恢复过程（王松奇，2014；栗继祖、魏晓昕，2014）。新常态下中国经济将呈现三个不同于过去30年的特征：一是从高速增长转为中高速增长；二是经济结构不断优化升级；三是创新驱动。这三个特征在逻辑上具有内在一致性。

经济环境是影响建立、发展和变革的重要因素。金融危机后长期低速的增长、高债务压力和财务风险是“新常态”的典型特征。在这种外部经济环境下，如何配置资本结构并优化融资战略，就显得极为重要，甚至关乎企业生存和发展。随着信息技术的迅速发展使人类的生活方式发生了巨大改变，“互联网+”时代的到来，给传统企业带来了巨大挑战的同时，也对员工的知识结构和管理能力有了更高的要求。

我国的市场经济仍处于起步阶段，无论是资本市场还是制度建设，都很不完善。在“新常态”下企业生存发展环境将更加的开放自由。开放自由的经营环境将深度影响资本结构，更重要的是，新技术将重新整合企业要素，如何配置资源、提高资源效率成为企业需要思考的首要问题。正是在这种背景之下，财务治理机制有了新的变化。因此，有必要从财务治理五个机制着手，研究新常态下通过财务治理机制推动企业变革以适应“新常态”。

笔者认为，在“新常态”环境中，中国经济将进入长期低速的增长。在此过程中，企业将面临高债务压力和财务风险，新技术也将重新整合企业的人力、物质和资本要素。因此，为适应新常态、融入新常态，通过充分发挥财务治理机制的变革效应，以优化企业财务治理体系，改善企业财务治理结构，成为适应经济“新常态”的题中之义。

四、新常态下优化财务治理的基本对策

为适应新常态、融入新常态，优化财务治理模式并提高财务治理效率，保证财务治理模式按照市场化、效率化和经济发展协调化的原则改革创新，需要一系列相关的财务治理机制进行引导。

（一）合理配置资本结构、优化融资战略

在“新常态”环境中，中国经济将进入长期低速的增长，市场将发生周期性的变化，年均股票收益呈现个位数的增长。在此过程中，随着外部投资者的不断增加，企业还面临高债务压力和财务风险，去杠杆化成为新常态经济发展的主要特征之一。

对于企业而言，如何降低债务和融资成本是选择融资方式是需要优先考虑的问题。一方面，不能使企业为债务负担过高。另一方面，将业务重点应放在实体经济上，用新产品去赚钱，在提供更高水平服务时，有效地管理成本。还要结合外部投资者不同的融资需求制定融资策略。

（二）构建激励约束新机制

约束新机制的构建包括对经理的外部市场约束和内部监督制衡。目前来看，外部约束的作用相对较弱。因此需要设计有效的外部约束机制。

外部约束机制包括董事会制度、监事会制度和经理人员工资制度。首先，在董事会的构造方面，笔者认为应在增加经理人持股基础上，建立由相互竞争的最高经营者控制的董事会。其优点如下：当证券市场和经理市场上出现企业经营不善的信号时，最高经理人将直接受到下属的指责，外部机制因而转化为内部约束机制；经理在竞争最高职位的过程中，工资受市场信号的影响最为强烈。其次，引入外部董事，激励和监督高管之间竞争并从中调停。另外，还可组建由独董组成的薪酬委员会。在董事会的構成中，还应包括受决策影响的生产要素的代表，如债权人和职工代表。

（三）设计财务监督约束创新机制

设计财务监督约束创新机制，建立监事会主导的内外部共同监督约束体系。第一，强化监事会的独立性是有效行使权利的关键所在。第二，形成多元化的监事会结构：一方面，应有半数以上的独立监事，主席由独立监事担任。此外对独立监事的责任、权利和义务进行详细的规定并设计对等机制：专业任职资格；激励机制；扩大监事会的权限，包括赋予监事会审查议案权和代表诉讼权，以及决定外部审计机构以维护审计的公允性，明确规定审计委员会应同时向董事会和监事会提交审计报告。另一方面，在独立监事中还应有一定比例的常驻企业代表。第三，对于监事不力行为，加大惩罚力度。对于懈于履行职权的监事，除了使他们受到中小股东的诉讼外，还应使其受到监管部门的严厉处罚。

（四）重新定义利益相关者

新常态下，对“财力”的认识应从广义的资本角度出发。包括财务资本、人力资本、组织资本、社会资本和生态资本等。与此相对应，企业的利益相关者则有直接提供财务资本和人力资本的股东、债权人、经营者和员工，以及提供市场资本的顾客和提供原材料的供应商等。但不是所有的利益相关者都能直接参与财务治理。财务和人力资本的利益相关者，应该确保他们能直接参与财务治理。直接参与水平取决于有效的市场机制，即透明化、公开化的经理人市场；信息披露透明真实的资本市场；具有强制承诺性并有约束力惩罚措施的接管市场（控制权市场）；公平竞争的产品市场；诚信的会计、审计市场和完善的法律市场。其他利益相关者则通过独立董事来集中代表。

（五）积极利用新技术成果

信息化和高科技是新常态下未来发展的显著趋势。信息技术的迅速发展使人类的生活方式发生了巨大改变，进而引发了企业变革。基于价值的管理就是新常态下信息化的产物，要求将公司价值估价的基本理念与技术全方位地应用于管理过程，各方面努力，保证价值最大化目标的顺利实现，从而确保投资者财富的不断增加。在价值管理下，企业的发展也将更加依赖于互联网技术的应用。

“互联网+”时代的到来，使得媒体的地位越来越重要。在政府适度监管下提高媒体可信度，媒体将成为提高财务信息披露水平的关键渠道。在各种媒体的帮助下，利益相关方能更便捷地获得信息，合理评估企业价值，进而深化其财务治理程度。而且，互联网技术的发展，也使信用体系构建成为可能。在“互联网+”时代下，企业对财务人的要求越来越高。财务人员不仅需要具备全新的战略视野，自觉利用互联网思维创新会计的管理模式，尽快地适应互联网带来的信息技术的新挑战。还要掌握最新技术，学习财务管理中大数据、云计算，借助信息技术新工具更好地分析财务数据，帮助管理者做出决策。

五、结论

当前我国经济已经进入中低速增长期，需要不断优化经济结构，转向创新驱动发展。在这样的新常态环境下，有必要对财务治理机制进行改进。以往的财务治理机制重点关注于战略决策、激励约束和监督制衡方面。其财务治理体系在融资模式、激励约束、财务监督等方面的不足日益凸显，难以适应新常态的发展要求。在这样的背景之下，结合新常态下企业面临的具体问题，从新常态视角下设计财务治理机制显得非常重要。科学合理的财务治理机制能够实现财权的优化配置，保障利益相关者参与治理，化解财务冲突。企业只有适应融入新常态，不断优化财务治理机制，才能提高财务治理效率，实现自身的长远发展。

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