会展企业财务风险论文

摘要：在“互联网+”的时代，互联网企业发展迅速。如何建立财务管理体系，避免企业财务风险是互联网企业需要重视的问题。本文根据互联网企业特点，分析互联网企业在筹资、投资、现金流模式以及盈利模式等方面可能面临的财务风险，并提出加强风险防范意识、保持企业资金相对稳定、加强企业内部控制、建立风险预警机制等加以防范。下面是小编为大家整理的《会展企业财务风险论文(精选3篇)》，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。

会展企业财务风险论文 篇1：

加强会展企业财务风险管理与防范探讨

摘 要：随着我国市场经济的不断完善，我国会展企业的发展获得了更多的机遇，但是机遇往往会伴随着风险。会展行业在我国的发展历史相对较短，企业管理者的风险防范意识相对薄弱，以及宏观的市场环境、自然环境、国家政策等因素的影响，会展企业的经济运营面临着巨大的财务风险。本文首先对会展企业可能遇到的风险进行阐述，再分析其成因，最后提出防范风险的相关建议。企业只有以积极的态度去认识税务风险，并采取相应的措施对风险进行防控，企业的可持续发展才有保障。

关键词：会展企业 财务风险 成因 建议

一、会展企业可能面临的财务风险

市场是不断变化的，比如宏观的经济条件、国家政策、企业内部的管理制度等的变化给企业的财务管理活动带来了了很大的风险，虽然财务风险是不可消除的，却是可控的。会展企业的财务风险存在于企业的整个经济活动过程，但主要集中在集资、投资以及项目建设三个方面。企业的财务风险主要表现为融资成本过高、收益较低。首先，会展企业的融资成本过高。一个企业的盈利能力的重要影响因素就是现金流量，但是会展企业的融资成本往往比较高，有可能会得不到足够的现金流的支持，如果资金不能正常运转，项目就会被中止。一些会展企业的融资渠道狭窄，融资成本高，这将可能给企业带来沉重的偿债负担，如果不能及时还款，企业的信誉形象受损。会展企业的现金流量不足时，由于融资渠道狭窄，企业难以快速得到资金的补充，项目难以进行，企业也将面临违约的风险。其次，会展项目所需的资金多，资金回收周期长，如果没有足够的资金支持，资金短缺时，会展企业的正常运行将会受到影响。

二、会展企业财务风险的成因

会展企业的财务风险贯穿于企业的经济活动的全过程，内部或外部环境的不利因素都会给企业带来财务风险。本文对企业财务风险的成因进行探讨，并分析其对会展企业财务活动的影响。

1.会展企业的融资渠道狭窄，导致企业的融资成本高。只有足够发达的金融市场，才能给会展企业足够的资金支持。当前，我国的金融市场不够完善，会展企业的集资渠道狭窄，主要包括企业的自有资金、政府的自主以及银行贷款，会展企业的大量资金还是来自于银行贷款，但是银行只要依据企业的贷款抵押状况来进行贷款审批。会展企业的不利因素是抵押资产的不足，因此银行就可能不会给予会展企业足够的贷款，会展企业的资金周转会发生困难，造成很大的财务风险。由于贷款的成本很高，如果企业不能及时进行还款，还会损害企业的信誉。

2.外部环境的变化对会展企业项目的影响。自然环境、社会环境的恶化将会给企业带来不利影响，甚至会使企业取消项目，投入资金无法回收，会给会展企业带来无可换回的损失。市场经济的不景气还会使企业的信誉受到损害，不但企业的应收账款难以回收，企业以后的融资也可能会遇到障碍，更不利于会展企业的资金周转。一个地区的市场需求，经济政策等不断变化，给企业的收益带来巨大的不确定性。

3.企业的内部管理制度不够完善。企业的内部管理制度不完善，比如资金管理制度。管理不当，会使企业的投资融资规模不适当，融资成本过高，从而影响会展企业的收益。会展企业举办的会展项目往往存在前期所需资金大、资金回收周期长且存在不确定性等特点。一个会展项目需要大量的资金支持，由于融资渠道单一，企业必须向银行贷款，其融资成本也相应提高，也带来了很大的偿债负担。虽然市场经济的不断完善给会展企业带来了更多的发展空间，但是其面临财务风险的可能性也增加了。

4.招商项目选择不恰当会影响收益。会展企业如果选题不恰当，吸引力不足，便不能吸引更多的参展商，企业的收益低于成本，导致企业的收益率低，经营效益低。

5.企业的应收账款不能如数回收，造成资金流失。由于企业的内部管理不善，管理者风险防范意识薄弱，资金的回收工作往往会受到忽略，应收账款不能如数收回。由于自然环境和社会环境等的变化有可能会导致会展的取消，项目失败，资金无法回收。诸如此类，都会给企业的资金周转带来不利影响。

三、会展企业财务风险的防范措施

通过上述的分析，已经知道了会展企业的财务风险形成的原因，企业只有采取积极的措施应对，合理地对企业的财务风险进行防范和控制，将风险降到最低，才能提高企业的经济效益。

1.会展企业要增强财务风险管理意识。企业管理者必须加强财务风险管理意识，才能及时地识别和分析风险，更好地对财务风险进行管理和控制。企业应积极地树立企业的风险管理文化，使员工受到潜移默化的影响，无形中对企业的经济活动创造了有力的条件。当前，我国会展行业的从业人员的综合素质还跟不上会展行业的实际需要。会展行业的从业人员往往缺乏很强的财务风险防范意识，遇到风险时的应变能力也不足。由于我国的会展行业的发展历史相对较短，缺乏大量这方面的复合型人才，会展行业可以联合一些教育机构，培育更多会展方面的复合型人才。会展企业应该对员工进行定期的风险管理方面的培训，增强其风险管理意识，是其知识体系得到及时的更新，并使员工树立正确的风险管理理念。这样，及时财务风险存在企业运营的各个环节，各个环节的员工也能及时识别风险，防控风险，将风险降到最低，从而提高会展企业的经济效益。

2.建立健全会展企业的财务风险防控体系。会展企业要建立健全财务风险防控体系，才能从内部和外部更好地控制风险。企业可以根据已有的历史数据，认真分析历史的财务数据与财务风险之间的关系，探讨可能遇到的财务风险，并对其进行科学的评估预测，判断其严重程度。企业还可以参照整个会展行业的平均风险状况，并且判断企业的财务风险承受能力。企业根据这些财务指标，进行全面、完善的财务风险防控系统的建立，做好事前、事中以及事后的风险控制，更好地保证会展项目的进行。

3.加强企业资金预算的管理。如果企业的融资规模过大，可能会面临巨大的偿债风险。企业要准确地预算项目所需要的资金，才能够确定科学合理的融资规模。会展企业加强预算管理制度的建设，使各部门能够严格执行，合规地进行各项活动。企业还要加强对各部门预算资金使用的监管，这样才能及时发现和解决问题。企业应基于实际情况而不是盲目进行融资，确定科学合理的融资规模后，会展企业就要寻找能够长期合作的金融企业，加强与之合作，尽量降低企业的融资成本。

4.选择恰当的招商项目，避免风险。会展企业招商项目的选择直接影响到项目对参展商的吸引力，而参展商的数量直接影响企业的收益。可见，会展招商项目的选择是非常重要的。选择优秀的，可靠的合作商，对合作商进行严格审核；选择优秀的项目，也可以借鉴其他地区项目的招商及运转形式；制定严格的预算管理制度，设定利润率，对每项支出项目进行严格控制，这样利润才有保障。进行会展项目的选题要做好事前的筹划，比如市场调研、成本控制、风险评估以及对收益的预测等，只有做好分析，项目的完成才有更大的保障。会展企业还可以聘请一些专家参与项目选题的研究，增强选题的科学性。上述说到，会展项目容易受到外部因素的影响，所以企业应在项目的全程对外部环境进行监控，及时识别、分析和防范风险，降低企业的损失。

5.完善企业的资金管理体系。 会展企业的项目需要得到大量現金流的支持，才能保障资金的正常运转。会展企业必须充分重视运营资金的管理，才能保障项目资金的正常运转。会展企业要重视收回应收账款，强化向相关负责人的责任意识，及时收回应收账款减少企业资金的流失。自然灾害的发生具有不确定性，所以企业必须做好事前的防范，例如，预备一定的风险准备金，与保险公司合作。这样，在风险发生后，会展企业才不会措手不及，其风险也有保险公司共同分担。

6.加强与政府的合作。中国的会展经济比较特殊，属于政府经济，一些地区的政府将会展企业作为一个地区的综合品牌来推荐，政府会给予相应的资金补贴。所以，会展企业可以选择恰当的招商项目，与政府进行合作，这样，企业的利润也更有保障。

四、结语

会展企业的财务风险或大或小，管理者必须给予足够的重视。财务风险存在会展企业项目的全过程，必须建立健全财务风险管控体系，及时对风险进行识别和防范，将风险降至最低，提高经济效益。

参考文献：

[1]赵军红.会展企业财务风险分析与防范[J].科技情报开发与经济，2008（03）.

[2]张丽.会展企业财务风险分析与防范.商业会计.2005（14）.

[3]叶晓青. 会展企业财务风险分析与防范.财务管理.2014.9.

作者：邢洁秀

会展企业财务风险论文 篇2：

互联网企业财务风险问题研究

摘要：在“互联网+”的时代，互联网企业发展迅速。如何建立财务管理体系，避免企业财务风险是互联网企业需要重视的问题。本文根据互联网企业特点，分析互联网企业在筹资、投资、现金流模式以及盈利模式等方面可能面临的财务风险，并提出加强风险防范意识、保持企业资金相对稳定、加强企业内部控制、建立风险预警机制等加以防范。

关键词：互联网企业财务风险财务管理体系

一、互联网企业特点

第一，高效率的经济模式。互联网企业通过建立基于互联网的通信、交易平台，使得传统商业业务流程减少，降低交易成本。第二，专业化技术密集型产业。互联网企业是技术专业化、知识密集型产业，经营发展主要依靠知识资本。互联网经济以知识和信息为载体，以虚拟形式发展，表现为不断的创新。第三，产品迭代快，盈利模式不断变化。互联网企业成长规律不同于传统企业，达到一定规模后会呈现爆发式增长，但企业生命周期也普遍较短。企业需要不断调整盈利模式来适应大环境的改变。第四，信息高度对称，数据驱动型产业。互联网企业主要从事“信息经济”，借助网络开展业务、进行交流，信息的流转速度较快，公开透明度较高。数据已经成为驱动企业运营的关键要素，并将成为企业的战略资产。

二、互联网企业财务风险分析

（一）筹资方式带来的财务风险

1.控制权之争风险。互联网企业成立之初，企业前景不确定，企业可能拥有简单的技术专利，对于预期收益难以预测。互联网企业会通过吸收投资的方式来进行企业筹资，在互联网企业成长的过程中，资产负债率比较低，但在企业处于成熟期时，一些问题就会展现出来。比如阿里巴巴成立之初，雅虎以10亿美金、雅虎中国的业务来换取阿里巴巴40%股权以及35%投票权，阿里最终花费76亿美元来收购回21%的股份，才将这场控制权之争平息。企业为平息因筹资导致的控制权之争时会面临一定的财务风险，因此企业在筹资过程中一定要结合企业自身特点选择合理的筹资方式。

2.无力偿还负债风险。当企业取得一定的市场竞争力后，急于进行多元化发展，资产负债率相对来说加大，有可能面临资金短缺的风险，无法偿还企业负债。企业在发展过程中应该权衡利弊，目光长远，从企业自身特点出发，建立合适的成长计划，避免因企业筹资而带来的财务风险。

（二）投资模式带来的财务风险

1.投资方向错误风险。互联网企业的产品更新速度非常快，这就要求企业通过不断创新来巩固自己在市场中的地位，以防被淘汰。2014年，百度公司投资百度外卖，在百度外卖成立之初，外卖业务主攻白领领域，原因是白领领域消费能力更强，相比于学生有更大的盈利空间。但15年底，外卖行业接连出现巨額融资。为了提高盈利，吸引潜在投资，百度外卖在全国范围内调整了发展战略，此后百度外卖逐渐流失了它的用户。最终在2017年8月24日，饿了么正式宣布收购百度外卖。百度集团由于没有做好前期市场调查，为了扩充企业市场盲目进行多元化发展，使得企业投资方向发生错误，最终以失败告终。互联网企业应寻找合适的投资方向，避免因多元化发展而进行的盲目投资，了解企业定位，拥有较好的投资眼光，寻找好的投资方向，避免企业面临因投资方向错误所导致的财务风险。

2.缺少预算导致资金短缺风险。在投资时企业应做好足够的准备，投资前期可谓是‘烧钱’，滴滴打车与快的打车投入大量资金来抢占市场份额便是一个例子。滴滴与快的合并便成功抢占了大部分的市场，可有些互联网企业在没有做好预算的前提下盲目“烧钱”，无法取得较好收益，使得企业资金周转不够流畅，面临因投资而导致的财务风险。公司人员需要提前了解市场，做好充分的市场预算，找准企业投资方向，最大限度的来减少财务风险。

（三）现金流模式带来的财务风险

1.企业盲目扩张风险。互联网企业与传统企业不同，传统企业的销售方式是经过一层一层的经销商，对于商品最后的销售价格会远远高于出厂价，大部分的费用会让消费者承担。而互联网企业是直接由企业销售给广大人民群众，不需要其他的经销商，现金流量较大，对现金流管理模式要求更高。同时互联网企业的现金流与传统企业相比来说较难预测，在一些投资活动需要大量资金投入的情况下，企业很可能陷入资金周转不灵的状态。

2.现金流断裂风险。乐视网一心追求的超级电动车被称为压死骆驼的最后一根稻草，贾跃亭一心要将新能源汽车与“互联网+”结合起来，打造属于乐视的最大生态系统，在2014年提出“SEE”计划之后，贾跃亭将乐视重心移向新能源汽车，大举收购了电动车的团队、技术。乐视网在建造新生态能源汽车的技术不成熟时，将企业大量资金投注、将企业经营重心转移、以至于企业最后无法进行新一轮融资来保证生产经营。我们可以看到乐视企业现金流断裂，净利润开始呈现负值，乐视帝国出现严重的资金断链情况。

互联网企业为进行多元化发展进行一些不必要的投资、为抢占市场份额进行盲目竞争，使得互联网企业资金周转不灵，这方面互联网企业可以向传统企业借鉴，在保持稳定收入与资金链的同时，适当的采取政策来进行投资或竞争。

（四）盈利模式带来的财务风险

1.转变盈利模式导致客户流失风险。互联网企业的盈利模式可以笼统的分为收费与免费两种。免费是吸引消费者眼球的好方法，企业通过免费的方式可以首先积累大量消费者，建立稳定的客源，打开知名度。但这种企业的风险在于企业前期靠广告等收入维持企业日常，在稳定了客源、消费者形成习惯之后便由免费转为收费，有很多消费者难以接受。

“羊毛出在猪身上狗买单”在互联网盈利模式中被广泛应用。这是一种创新型的思维模式，在应用中取得了较好的收益。随着互联网的普及以及使用人数的增长，短时间内爆发的互联网使用人数使得大量的“羊毛出在猪身上狗买单”的创业项目诞生，这些项目按照这种盈利模式都取得了巨大的成功。例如我们在观看视频时，我们付出的是时间成本，我们观看视频是免费的，但视频网站赚取的是广告商的钱。对于收费的互联网企业，消费者在付钱之后会注重体验满意度，如果消费者没有体验到物有所值，互联网企业客户将会流失。

2.转变盈利模式导致企业方向模糊风险。在众多的互联网企业中，阿里巴巴的盈利模式是一种动态的盈利模式，是一种难以模仿的盈利模式。近期，阿里将其线下生活服务平台“口碑”从蚂蚁金服转至阿里巴巴集团，成为阿里新零售架构的一环，使其成为了阿里独有的经营体系。目前阿里是全球最大的网上及移动商务公司，建立了稳定的客源，取得良好的收益。阿里巴巴年报显示阿里2015—2017年相关财务数据（见表1）。

通过表1中近三年的财务指标我们可以看出，阿里巴巴的相关财务指标在下降，但一直是在趋于合理的比率，阿里巴巴通过自己独有的盈利模式一直保持着互联网企业的传奇。因此互联网企业都要运用独到的投资目光、不断跟随经济市场发展、找准定位，把持企业方向，找到合适的盈利模式来尽可能的规避财务风险的发生。

三、互联网企业财务风险防范对策

（一）加强互联网企业财务风险防范意识

1.进行财务风险意识培训。互联网企业发展日新月异，收益与风险共存，在拥有巨大收益的同时也承担着巨大的财务风险。很多互联网企业在急于发展的同时忽略了财务风险的存在，企业要建立财务风险防范意识，同时提高财务管理部门应聘标准，对于企业的人员要加强财务风险意识的培训。

2.明确各部门职责。对于企业之间的各个部门，首先要明确分工，确定各个部门在财务管理工作中所扮演的角色。其次需要部门之间协调合作，考虑全局，从自身出发为企业防范财务管理风险尽一份力量，将企业可能面临的财务风险降到最低。

（二）保持企业资金相对稳定

1.拓宽融资渠道。在互联网企业创业初期，筹资情况相对来说较困难时，企业应扩宽融资渠道，寻找合适的投资机会保证企业内部资金周转灵活，同时也要注意避免因环境等因素带来的企业现金流波动，确定适合企业的最优资本结构。

2.做好投资预算。对于互联网企业来说，发展一个新的领域投资可能是巨大的，但同时收益也是巨大的，这就要求企业内部在投资前做好充分的准备，分析企业各项财务指标，将项目的风险与收益比重进行全方位的考量。

3.拒绝盲目投资。盲目投资会使企业陷入恶性循环，要拒绝因盲目扩张，抢占市场份额而进行的无目的投资。将发展与收益相结合，制定合理的利润分配方案，在发展中积累经验，不断创新，整合资源，及时转化盈利模式。

（三）加强企业内部控制

1.建立审计委员会。企业可以设立专门的审计委员会，使其对于企业的内部控制情况做出有针对性的监督与建议，明确委员会的工作，委员会可结合企业实际情况制定企业内控目标，时刻监督执行情况，随时进行改进，充分发挥委员会的职责。

2.完善企业内部管理。完善企业内部管理，从企业的技术、人力资源、运营情况等方面来分析企业内部控制情况。企业应在进行新一轮投资时做好市场调研活动，对于企业的目标制定、执行控制方面加大管理力度，加强企业部门之间的信息沟通，确保企业内部管理制度完善。

（四）建立风险预警机制

1.建立风险控制机制。对于风险预警机制，主要在于预测与防范这两个部分。企业同时建立风险预警机制，搭建标准化、规范化的业务流程，对于每一项活动可能面临的风险作出预案，明确企业内部各个部门的职责，以防风险真的来临时措手不及。

2.成立全面预算委员会。企业内部要对未来一段时间内的各种投资、经营活动有一个详细的了解，做出预算计划。企业内部可以成立全面预算委员会，做好企业预算以及执行工作，管理者要进行监督、共同参与，以保证企业在面临财务风险时能够平稳度过。

參考文献：

[1]张军杰.中国互联网企业发展模式探析以腾讯为例[J].经济与管理，2011（02）.

[2]李梦妍.互联网企业多元化经营的财务风险及其控制研究以阿里巴巴为例[J].财务与管理，2016（02）.

[3]项波.论互联网企业财务风险管理[J]，财会经济.2016（09）.

[4]赵莹莹.互联网企业的财务风险分析及防范措施[J].商业经济，2017（02）.

[5]肖立张.互联网企业财务风险与企业价值[J].财会研究，2016（24）.

[6]于海静康灿华.互联网金融风险的特殊性与监管研究[J]. 中国经贸导刊，2017（35）：43—47.

〔权万雪、李维刚（通讯作者），佳木斯大学经济与管理学院。〕

作者：权万雪 李维刚

会展企业财务风险论文 篇3：

中国会展业上市公司并购绩效的影响因素研究

摘 要：如今，全球经济迅猛发展，各行业掀起了并购浪潮，在此背景下，会展企业通过并购不断扩张，进而提高企业的规模与实力，但由于受不同因素影响，其并购绩效有所不同。本文从宏观企业和交易层面提出可能影响中国会展业上市公司并购绩效的因素，采集深沪A股上市的会展企业2014—2018年间的并购案例，运用回归方法进行检验与证明，从而得出相关结论。

关键词：会展业上市公司;并购绩效;影响因素;回归分析

本文索引：陈正康，邸嘉禹，孟凡胜.<标题>[J].商展经济，2022（06）：-015.

为扩大会展企业规模，增强实力与效益，我国有实力的会展企业会选择并购，通过企业并购与项目并购两方面增强会展企业竞争力，从而获取品牌展会举办权、提升行业地位等。据2018年中国展览数据统计报告显示，中国会展企业独立上市始于2014年，截至2018年，共识别出9家在深沪A股上市的会展公司。研究会展业上市公司并购绩效影响因素，对提高并购绩效具有现实意义，并且会展学术界相关研究仍较为欠缺，故本文的研究具有很大的学术意义。

1 理论分析与研究假设

本文从宏观、企业和交易层面提出影响并购绩效的因素，并分析显著影响因素对我国会展业上市公司并购绩效的影响。

宏观层面，会展并购区位指的是会展并购目标企业所在地区不同会导致一定的文化差异、制度差异及市场差异等。

假设H1：并购区位与并购绩效负相关。

进行关联行业并购的企业更加熟悉行业内的具体市场状况，能更快地适应并购企业业务[1]，减少并购后的整合时间和成本。

假设H2：行业相关度与并购绩效正相关。

在企业层面，会展企业的规模越大，越可能具有并购所需的资本，对并购绩效的影响越显著[2]。

假设H3：会展企业规模与并购绩效正相关。

会展并购企业在并购前期的财务状况对并购的发展非常重要[3]，会展并购企业偿债能力越好，并购绩效越高。

假設H4：会展企业财务风险与并购绩效负相关。

政府关联度中，国有控股公司依靠其政府关联更容易获取核心资源，尤其在跨国并购中，政治、经济及文化环境不同使得民营企业相比国有企业处于劣势[4]。

假设H5：政府关联度与并购绩效正相关。

在企业成长潜力中，高成长潜力的会展公司通过并购扩张，可以吸收目标企业的管理经验及相关资源。

假设H6：企业成长潜力与并购绩效正相关。

在交易层面，并购支付方式中，采用现金支付并购，会有更多的超额收益，市场回报率为正[5]。

假设H7：支付方式与并购绩效正相关。

并购规模指的是并购目标的规模，被认为并购绩效与并购后绩效之间具有很大的相关性[6]。

假设H8：并购规模与并购绩效正相关。

2 样本与指标

2.1 样本选取

本着保证资料数据来源正规有效的原则，实证数据取自国泰安数据库、东方财富网及前瞻数据库，由于会展业公司独立上市始于2014年，即样本时间设定为2014—2018年，选择由2018年中国展览数据统计报告公开和行业领先的深沪A股上市的会展企业。经过筛选与剔除，共有9家会展企业的93起会展并购案例符合条件。

2.2 变量说明及度量

本文运用ROA来测量并购绩效，作为被解释变量。以并购区位QW、企业规模GM、财务状况CW、政府关联度GL、并购规模BG、企业潜力CZ、行业相关度XG及支付方式ZF作为解释变量，测算方式与数据来源如表1所示。

2.3 模型构建

根据所定义的解释变量和被解释变量，需要构建回归模型，通过线性回归方法，对各指标的相关关系进行讨论。构建如下模型：

ROA=α0+α1QW+α2XG+α3CW+α4ZF+α5BG+

α6GM+α7ZF+α8GL+ε    （1）

其中，α0是回归常数，αi（i=1，2，3，…，8）是偏回归参数，ε是产生的误差。

3 实证及结果

3.1 相关性分析

从各解释变量间的相关性分析可以看出解释变量之间是否存在单变量关系。在文中的8个解释变量中，有4个解释变量与被解释变量呈显著相关，因此文中模型具有合理性。并购规模、企业规模在0.01的水平上呈显著正相关，财务状况呈显著负相关，全部与假设相符。

3.2 线性回归分析

经过 SPSS 19软件处理，线性回归分析的结果如表2所示。

从表2可知，支付方式（ZF）与原假设相违背。原因分析如下：原假设考虑到现金支付更利于进行融资，获得更高的额外价值，但是对会展业的概况考虑可能欠缺。纵观所选样本，其整体规模不齐，国有控股与民营呈二分行业的形势，并购需要大量的现金流动，运用现金支付不仅难以获得较高的并购绩效，反而会增加并购难度，甚至导致并购失败、企业破产。剩余指标均符合原假设。

3.3 实证结果分析

经过以上实证可以发现，影响会展业并购绩效的因素基本与普遍情况或其他行业的情况相符，但具体的影响因素还有所不同，具体分析如下：

（1）假设H1成立，会展并购区位与并购绩效呈正相关。在跨地区并购中，会展并购企业需要面临不同地区政治、经济与文化等多方面问题，需要深入了解国际并购规则，才能进行跨地区及跨国并购，而且要付出一定成本。因此，并购区位距离近更易获取高并购绩效。

（2）假设H2成立，关联并购更能为会展并购企业带来高并购绩效。关联度高，项目交接的效率高，节省了差异适应的成本与时间，为并购带来更高绩效。但要针对本公司的业务情况适当进行多样化并购。

（3）假设H3成立，会展企业规模越大，越有可能获得更高并购绩效。大型会展公司更加具备并购条件，通过并购横纵向打通产业链，有内驱力进行企业并购来提升规模与实力，更利于获取高并购绩效。

（4）假设H4成立，会展并购企业财务风险越小，并购绩效越高。会展并购企业财务风险小，有较好的偿债能力，才能避免并购中现金流动对企业的影响。并购往往耗时较长，面对随时存在的突发事件和不确定性，需要会展企业具备债务处理能力和应变能力，只有保持良好的财务状态，才能保证并购成功，从而获得高绩效。

（5）假设H5成立，政府关联度高对并购绩效有正向的影响，也就是说国有控股企业普遍比其他类型企業更易获取高绩效。高政府关联企业普遍规模更大，有更强的并购实力，可以掌控大规模并购。并且，这类企业在进行跨地区及跨国并购时，对目标企业的情况和目标地区的差异有更强的把握能力，更易获得谈判资格。

（6）假设H6成立，有成长潜力的会展并购企业更能获得较高的并购绩效，有一定成长潜力代表着会展企业发展势头强劲，可能成为未来市场的有力竞争者，也可能在并购行为中有良好表现。同时，结果表明会展企业成长到一定阶段，需要通过并购来提升综合能力，从而获得更多的资源技术和知名度。

（7）假设H6不成立，数据表明，支付方式与并购绩效具有显著的相关性，但未通过回归方程验证。会展并购企业采用现金支付估价简单，可以节约一定的估价与机构成本，减少了会展并购企业的风险。因此，选择支付方式时，需要综合考量会展并购企业规模、负债能力等点。

（8）假设H8成立，并购规模与并购绩效呈显著正相关，并购规模越大，会展并购绩效越高。会展并购企业选择有实力的公司和成熟的项目会减少时间投入与成本投入，从而带来高并购绩效。但在进行并购之前，一定要选择适当规模的并购目标，否则会产生适得其反的效果。

4 结语

通过整理2014—2018年我国会展业深沪A股上市公司并购的相关数据，本文从8个影响因素进行分析，运用回归模型进行验证，最终得出结论：目前我国大型会展公司更具备从并购中收益的条件，进行国内并购更为稳定，通过横向和纵向并购拓展产业链，针对企业战略灵活采取多元化发展策略。另外，并购公司的内部财务状况有稳定保障，有较好的负债能力，选择合适的并购目标，才能获取更大的并购绩效。其中，企业规模、财务状况及并购规模对并购绩效有显著作用。

参考文献

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周永红，刘开军，刘会芳.我国高技术企业跨国并购绩效影响因素研究[J].工业技术经济，2017，36（10）：131-137.

邵新建，巫和懋，肖立晟，等.中国企业跨国并购的战略目标与经营绩效：基于A股市场的评价[J].世界经济，2012，35（5）： 81-105.

Amighini A A， Rabellotti R and Sanfilippo M.Do Chinese State-Owned and Private Enterprises Differ in Their Internationalization Strategies？ [J].China Economic Review， 2013：312-325.

Loughran T，Vijh A M. Do Long-term Shareholders Benefit from Corporate Acquisitions？[J].The Journal of Finance，1997：1765-1790.

Moeller， S.B.，Schlingemann，F.P.and R.M.Stulz. Firm Sizeand the Gains from Acquisitions[J].Journal of FinancialEconomics，2004（73）：201- 228.

作者：陈正康　邸嘉禹　孟凡胜