不良金融资产处理论文

2022-07-03

摘要:金融资产管理公司以处置商业银行不良资产为主要的经营方向,当前社会视域下,越来越多的金融资产管理公司转型发展,在金融资产管理中,多重视对不良资产市场竞争格局的探索,这还需要我国金融资产管理公司形成对于自身发展的进一步了解与掌握,借鉴国际经验发展自身,从而加快公司转型,提高不良资产处置能力。下面小编整理了一些《不良金融资产处理论文(精选3篇)》相关资料,欢迎阅读!

不良金融资产处理论文 篇1:

近期改革动态

(2005年8月15—31日)

一、深化改革的重点任务

国务院部署深化改革四大重点任务。8月24日召开的国务院常务会议,总结今年以来经济体制改革工作,研究部署深化改革的重点任务。重点推动四个方面的改革:一是继续推进涉及经济结构调整和增长方式转变的改革。针对经济结构不合理、经营粗放,某些行业和领域建设过度扩张,高耗能、高耗材、高污染、低效益等问题,从体制、机制上采取有力的改革措施,为落实科学发展观、转变增长方式提供体制机制保障。二是继续推进涉及政府职能转变的改革。政府不该管的事要坚决交给企业、中介组织和市场;政府该管的事一定要管好。国务院有关部门要更加注重宏观管理,既要使企业成为投资的主体,又要加强对全社会投资活动的指导、调控和监管,防止盲目投资和重复建设。三是继续推进涉及维护人民群众根本利益的改革。尤其要做好就业、社会保障、教育、医疗、扶贫、环保、安全生产等方面的改革工作。四是继续推进涉及对外开放的改革。完善涉外经济管理体制,做好加入世贸组织后过渡期的各项工作,妥善应对贸易摩擦,改善贸易结构,优化投资环境,提高利用外资水平。

推进重点领域体制改革。国家发展改革委主任马凯8月25日在今年下半年将重点做好的10项重点工作的讲话中指出,要抓住当前有利时机,推进重点领域体制改革。积极推进农村综合改革试点。加快推进国有大型企业股份制改革和垄断行业改革。继续做好国有商业银行股份制改造和农村信用社改革。抓紧制定在全国实施增值税转型改革方案。制定出台政府投资管理条例,完善投资体制改革相关配套措施。积极稳妥地推进生产要素和资源价格改革,促进资源节约和环境保护。

二、金融体制改革

《关于上市公司股权分置改革的指导意见》发布。证监会、国资委、财政部、人民银行、商务部8月23日联合发布《关于上市公司股权分置改革的指导意见》。《意见》共五章21条,《意见》内容包括正确认识股权分置改革;明确了股权分置改革的指导思想;提出了股权分置改革的总体要求;要求严格规范股权分置改革秩序;指出要调动多种积极因素,促进资本市场稳定发展等。

《个人信用信息基础数据库管理暂行办法》发布。人民银行8月18日发布《个人信用信息基础数据库管理暂行办法》。《办法》共七章45条,主要内容包括四个方面:一是明确个人信用数据库是人民银行组织商业银行建立的全国统一的个人信用信息共享平台。二是规定了个人信用信息保密原则。三是规定了个人信用数据库采集个人信用信息的范围和方式、数据库的使用用途、个人获取本人信用报告的途径和异议处理方式。四是规定了个人信用信息的客观性原则。

《不良金融资产处置尽职指引》发布。银监会日前通过《不良金融资产处置尽职指引》。《指引》对资产剥离收购、管理到处置各个环节,提出了基本尽职要求,对潜在的风险点进行提示,并为不良金融资产处置创新预留空间。银监会要求,银行业金融机构要建立全面规范的不良金融资产处置业务制度,完善决策机制和操作程序。要制定不良金融资产定价管理办法,逐步建立起以市场为导向,规范、合理的不良金融资产定价机制,严格控制定价过程中各环节的风险。要坚持资产处置的公开、公平、公正和竞争、择优原则,实行处置信息公开,提高处置透明度,努力实现处置回收最大化。要逐步实现专业化清收,要明确界定交易前、后及多次交易参与方的法律责任与权力,建立不良金融资产处置尽职责任认定制度和程序,规范责任认定行为,严格处置工作的尽职问责制。

建行进行审计体制改革。最近,建设银行宣布,对审计体系实施垂直化管理,以适应股份制改造和企业公开上市的要求。改革的主要内容是:建立内部审计相对独立的管理方式,明确相关关系,为审计工作的独立性、权威性和有效性提供保证;充实总行审计部人员,调整其内设机构和职责,充分保证总行对全行内部审计工作的管理能力和直接实施内部审计的专业力量;强化现有审计分部职责,提高审计分部的权威性,充实审计分部力量;调整现有一级分行总审计室及其审计办事处的管理关系,由总行直接管理,并逐步优化审计机构布局和人员结构。

权证交易和结算实施资格管理。最近,上海证券交易所和中国证券登记结算公司发出通知,明确将对权证业务分别实施交易资格和结算资格管理。通知规定,只有经上证所和中登公司认定,同时取得权证交易资格和结算资格的会员公司和结算参与人,方可从事权证自营或经纪业务。未同时取得权证交易资格和结算资格的会员公司和结算参与人,只可以在自营或经纪业务中行权或卖出权证。取得权证交易资格但未取得结算资格的结算参与人,在按规定选择符合准入要求的结算参与人代理其结算业务后,可以在自营或经纪业务中买入权证。

三、财税体制改革

《企业财产损失税前扣除管理办法》公布。国家税务总局日前公布《企业财产损失税前扣除管理办法》,自今年9月1日起施行。《办法》共十章53条,包括总则、审批、证据、货币资产损失的认定、非货币性资产损失的认定、资产永久或实质性损害的认定、资产评估损失的认定、其他特殊财产损失的认定、责任和附则。《办法》简化和规范了审批程序,提高审批效率,体现了保护纳税人的权益,并且更加注重界定损失标准,明确责任,强化监管,减少审批中的自由裁量权,规范和制约税收执法权力的行使,有助于规范企业财产损失税前扣除,加强企业所得税科学化、精细化管理。

《税收减免管理办法》发布。税务总局日前发布《税收减免管理办法》,今年10月1日起执行。《办法》将减免税分为备案和报批两种类型。备案类的减免税是指法律、行政法规明确规定的减免税,纳税人只要达到相应条件,就可以享受相应的减免税待遇。报批类减免税是指纳税人根据相应的政策规定向税务机关提出申请,税务机关按照规范的程序和权限审核后确认批准的减免税,即通常意义上需要个案审批的减免税。《办法》统一了减免税管理标准问题。

四、国有企业改革

建立和完善国有独资公司董事会。最近,国资委表示,下半年,将以建立和完善国有独资公司董事会为重点,推进中央企业法人治理结构建设和股份制改革。首家中央企业规范的董事会即将开始运作。目前国资委正在抓紧完善《中央企业负责人管理暂行办法》、《关于规范国有独资公司董事会与国资委关系的意见》、《董事、董事会的评价办法》、《董事会和董事工作报告制度》和《职工董事管理办法》等规范性文件,不久将出台。国资委下一步将继续做好董事的选聘和培训,通过多种方式和渠道,选择一批经验丰富、工作业绩良好并符合条件的人员担任董事会试点企业的外部董事,将在认真调研和总结试点企业经验的基础上,根据企业的具体情况和选聘外部董事的工作进度,条件成熟一家,纳入试点一家,在中央企业更大范围内推进这项工作。

国资委要求央企加强风险防范。最近,国资委表示,中央企业要对委托理财、期权期货及衍生品投资、股票投资等高风险业务进行清理和规范,已经开展的委托理财业务,应全面清理,难以收回的要通过法律手段进行保全。要求中央企业对从事高风险投资业务进行严格控制和规范管理。企业在境内只能从事与其主业相匹配、规模与现货相适应的期货投资;从事股票投资的企业,要设立专门机构和由专业人员进行专业化操作,未具备条件的企业从事股票投资要进行清理。高风险投资业务还要实时监控。

五、地方改革

北京市对改革实施项目管理。北京市对改革实施项目管理,今年将21项重点改革任务列为全市的改革计划项目,对于重点推进的改革任务,主要是集中力量,重点突破,力争取得实质性进展;对于继续推进的改革任务,主要是认真组织,稳步实施;对于研究、试点推进的改革任务,主要是在充分调研的基础上,争取形成改革意见或方案,为下一步改革的实施奠定基础。

深圳重新定位现代化。深圳市委日前表示,深圳应该在“特”字上做出与时俱进的新篇章,认为特区的新内涵应该是,从依靠“特殊政策”发展的地区转换成特别能改革、特别能开放和特别能创新的地区。要继续扩大开放,不断提升在国际竞争国内化、国内竞争国际化趋势中的整体竞争实力。

六、其他领域改革

国务院通过《关于预防煤矿生产安全事故的特别规定》。国务院8月31日召开常务会议,审议并原则通过《国务院关于预防煤矿生产安全事故的特别规定》。《规定》针对当前煤矿安全生产中存在的突出问题,实行更加严格的制度和更加严厉的措施:一是进一步明确规定必须立即停产的重大安全事故隐患。二是进一步明确规定强化煤矿停产关闭整顿的措施。三是进一步明确规定预防煤矿重大生产安全事故的具体制度和措施。四是进一步明确规定煤矿企业在预防煤矿生产安全事故中的主体责任。五是进一步明确规定地方政府和有关部门在预防煤矿生产安全事故中的责任。

国务院公布《直销管理条例》。国务院日前公布《直销管理条例》,自今年12月1日起施行。条例共八章55条,分总则、直销企业及其分支机构的设立和变更、直销员的招募和培训、直销活动、保证金、监督管理、法律责任和附则。条例的目的在于规范直销行为,加强对直销活动的监管,防止欺诈,保护消费者的合法权益和社会公共利益。

我国将保持外商投资优惠政策的稳定。商务部日前表示,我国将根据经济发展需要,进一步向外商开放市场,重点推进连锁经营、物流配送领域的开放。为了继续鼓励外商进入我国,将保持外商投资政策,包括优惠政策的稳定性和连续性,继续实行鼓励政策。同时还会按市场经济规律管理外商投资,进一步简化审批程序,扩大地方政府的审批权,为外商投资创造宽松的环境;完善外商投诉机制;加大知识产权保护,坚决打击侵权盗版行为。

建设部建立和推广工程担保制度。最近,建设部表示,将采取措施建立和推广工程担保制度,旨在控制工程风险,保证工程质量,遏制拖欠工程款和农民工工资,减少或避免工程建设安全事故。

建设部不取消商品房预售。建设部日前明确指出,商品房预售制度是《城市房地产管理法》确立的一项制度。

我国首个产地黄金交易中心成立。我国第一个产地黄金交易中心日前在山东招远市成立,这一黄金交易中心是以黄金投资为主要业务,采取国际通行的价费分离方式,按上海黄金交易所有关规定,直接连线上海金交所实时价格系统进行交易。

(据国家发展改革委经济体制综合改革司《经济体制改革信息》)

不良金融资产处理论文 篇2:

金融资产管理的国际经验及借鉴分析

摘 要:金融资产管理公司以处置商业银行不良资产为主要的经营方向,当前社会视域下,越来越多的金融资产管理公司转型发展,在金融资产管理中,多重视对不良资产市场竞争格局的探索,这还需要我国金融资产管理公司形成对于自身发展的进一步了解与掌握,借鉴国际经验发展自身,从而加快公司转型,提高不良资产处置能力。

关键词:金融资产管理  国际金融市场  不良资产

我国不良资产市场的管理与协调多需要金融资产管理发挥重要作用,金融资产管理工作以处置国有商业银行不良资产为主要目的,进一步促进了国有银行及企业的改革与发展。随着金融市场国际化的到来,在金融资产管理上也逐渐实现全球化,金融资产管理工作在运作模式及功能上逐渐改革,以经济发展势态及自身发展需求寻求转型发展,这也使得金融资产管理公司数量不断增加,在这种发展趋势下,金融资产管理公司在转型发展中还需要探求有力措施,积极借鉴国际经验,对我国不良资产市场竞争格局进行客观分析,并为我国金融资产管理公司的未来发展提供准确定位。

1 我国金融资产管理公司的发展现状

金融资产管理公司在处置不良资产上发挥重要作用,随着社会经济水平的快速发展,不良贷款的数量也在急剧提高,金融资产管理公司作为受理不良资产的企业,需要采用有力的措施应对与处置不良资产,当前多通过资产债券化的方式保障收益,或借助重新包装上市的措施,提高不良资产处置效果。金融资产管理公司在处置不良资产上面临的风险较低,且能够满足消费者的需求,因此具有较好的处置效果。但不可忽视的是,国内经济市场乃至国际金融市场,在经济市场环境的变化上较快,金融资产管理公司对于市场的干预与管理手段不强,所以在应对持续增加的银行不良贷款上也逐渐失去优势。

国际金融行业普遍认为,银行在不良资产超过总资产15%时,需要借助专业机构处理不良资产。这便是金融资产管理公司存在的主要作用,基于金融资产管理公司对不良资产处置工作的专业化,在人才与技术上具有特殊优势,能够弥补传统商业银行在不良资产处置中的不足,相较于商业银行以内部措施处理不良资产,金融资产管理工作并非采用消除坏账方式处置不良资产,而是以不良资产收购、管理与处置措施,综合运用投资银行的手段处置不良资产。因此借助金融资产管理公司的专业化处理模式,能够与国内外投资者建立联系,共同处置不良资产,在不良资产处置效率上更高。所以在金融资产管理公司的发展与完善中,需要多借助于国际经验,掌握金融资产管理的多种措施,从而更加有效地应对不良资产处置问题。例如在不良资产处理中,美国最早提出不良资产证券化的理念,极大地推进了不良资产的处置进度,也带动了美国证券业的发展。我国在不良资产处置中引入了不良资产证券化的模式,并将其推广应用,不仅很好的提高了不良资产处置效率,也推动了我国证券业的发展。这是国际经验借鉴的成果,也更加说明在金融资产管理中,国际金融市场上存在多种优秀经验,但在借鉴国际经验的同时,也需要符合我国国情及实际,才能提高金融资产管理质量。为此,更需要对我国当前金融资产管理存在的问题进行明确。

当前在金融资产管理公司的发展现状中,存在着一定问题,包括:(1)业务范围狭窄。金融资产管理工作主要面向商业银行,处置商业银行的不良贷款,这实际上也给金融资产管理公司形成了发展局限性。多数金融资产管理公司仅受理四大国有银行的不良资产业务,但在其余的不良贷款途径上,并未有效受理与处置。这与国外的金融资产管理模式而言,具有显著地差异,在金融资产管理措施与力度上皆存在不足。(2)金融资产管理公司的特性模糊。金融资产管理公司在最初创设时,以处置四大银行不良资产为目的,具有公共性质,但作为一个公司,在运营与发展中形成了发展目标,需要有充足的业务量保障与业务质量保障,这实际上又凸显出金融资产管理工作的企业性质,在这两种性质中本身存在矛盾性,金融资产公司在公共性中应保持安全性,在企业性中应保持收益性,当金融资产公司无法取舍自身共生性质时,常造成发展矛盾,这也是多数金融资产公司当前面临的问题。(3)金融资产管理公司运作机制不完善。国内的许多金融资产管理公司受到经济市场的影响,在金融资产管理的成本上较高,且金融资产管理的操作难度较大,这都不利于金融资产管理水平的提升,且当前在我国不良贷款事件的发生中,还呈现持续增高趋势,金融资产管理公司在短期内难以形成较好的资产管理质量并获得较高的价值收益。所以从金融资产管理公司的运作机制来看,其还存在许多问题,相较于国外的金融资产管理公司,在业务运作上还具有多种需改善内容。

2 金融资产管理的国际经验及借鉴

基于金融资产管理公司发展现状,可以明确的是在金融资产管理公司的现有发展中还存在较多的不足,但受到金融市场成熟性的影响以及不同国家国情的影响,在金融资产管理公司的转型与发展中,不能照搬他国经验,所以更需要全面了解其他国家经验,并结合我国金融市场的发展势态,金融资产管理公司的发展特点,形成经验借鉴并整合利用,提高金融资产管理公司资金配置与使用优势,保持不良资产处置效益,降低不良资产处置成本,完善金融资产管理公司运作机制。

金融资產管理在国际经验的借鉴上,需要以国际化理论基础为切入点,了解金融资产管理的国际化理论,从而提高境内金融资产管理公司的发展优势与发展质量。以国际金融市场在处置不良资产的经验上进行分析,不良资产处置措施多样,可以根据处置主体的不同形成不同的处置模式,如以银行为主体的银行自主处置模式,或坏账直接剥离模式,这其中包括银行减计资产或增加坏账准备金,核销银行不良资产,即银行承担不良资产的损失,或银行内设立信贷部门处置坏账,即形成“好/坏银行模式”,针对性地处理银行内部不良资产。另外,不同主体的不同处置模式中,以政府为主体的处置模式为资产重组信托公司(PTC),该模式为政府控股,在处置不良资产上也具有国际经验及实施路径。如美国在1980年储贷机构信用危机的解决上,先是建立联邦存款保险公司,后于1989年建立PTC,前期PTC附属于联邦存款保险公司,后独立运营处置不良资产,采取公开拍卖、资产管理合同、不良资产证券化等多种措施,在借助法律条款及资本市场运作下,不良资产很快便得到了有效控制,且为美国经济发展奠定了良好基础。

基于金融資产管理的国际经验,金融资产管理公司可以借鉴国际经验提高不良资产处置措施及金融资产管理的发展优势。国际经验的借鉴主要可以从以下角度分析。

一是基于业务视角的国际分散化投资理论。在金融资产管理公司中,为有效提高公司经营收益,还需要合理分散经营风险。在国际化投资理论中指出,投资者需要在既定利益下追求风险最小化,或在既定风险下追求利益最大化,以在不同国家间进行资源、资产配置,能够获得更高的收益,并有效降低风险。该理念应用于金融资产管理公司中反映出为降低金融资产管理风险或提高金融资产管理收益,需要分散风险,进行多层次的资产配置。这还需要金融资产管理公司做好价值营销策略,根据资产情况,对不良资产进行分类管理与经营处置,确定不同的营销策略,并广泛推介营销,从而吸引投资者以提高资产处置效益。避免在资产处置中沿用单一措施,否则可能形成短时间内大量无法处置的项目,而出现这种情况时,更需要及时采取保值增值手段,尽可能保障资产价值后再次寻求处置时机提高资产回收价值。

二是积极与国情相适应。在国际金融市场中,各国对于国际金融市场的适应性需要基于国际金融市场的政策体系,但更需要基于本国国情。所以在金融资产管理公司的转型发展中,需要积极适应本国国情。国家在金融资产管理公司处置不良资产上制定和颁布了相关法律,从政策法律中实现了对金融资产管理公司资产处置行为的规范与保障,当前我国在不良资产处置上,可以通过不良资产处置专业法庭形成法律保障机制下的处置措施,促进了不良资产处置的有效落实,也为金融资产管理公司提供了权力,使得金融资产管理公司能够作为债转股企业投资股东,减少资产损失,提高金融资产管理的整体价值。基于我国特殊国情下的金融资产管理,在不良资产处置上具有统一的监管措施,不良资产处置工作具有规范性与协调性。在这种基础上,借鉴国际经验,建立其完善的市场化风险管理制度,能够起到调控金融资产管理市场风险的作用,进一步挖掘资产剩余价值,做好价值营销。

三是形成集团化战略。金融资产管理公司在发展初期具有公共性,仅作用于商业银行不良资产处置,但随着经济发展,市场需求变化,金融资产管理公司需要不断完善与提升自身,借鉴国际经验与发展理念,金融资产管理公司可以形成集团化战略,实施金融控股集团战略发展模式,从而在资产管理的核心上,构建起投资银行业务、金融租赁业务、信托业务等多种自主经营业务内容。这有利于金融资产管理公司转型与升级,在开拓更多新业务的基础上,既有效分散了业务风险,也提高了金融服务的广泛性。国际经验中基于客户视角的引导效应假说指出,金融资产管理在金融服务上面向客户,具有较多的客户资源,所以根据客户的需求提供金融服务,有利于金融资产管理公司自身的发展。因此,金融资产管理公司还需要不断优化公司经营理念及经营模式,引进资产管理人员,实现资产重组与资产管理,形成全能型的金融控股集团。

3 结语

金融资产管理公司是基于不良资产处置而形成的专门的资产处置公司,金融资产管理公司设立初期,多服务于商业银行,为商业银行不良资产处置提供资产管理服务,提高资产价值并减少资产亏损。但随着社会经济发展模式的变革,在金融资产管理工作的发展上也形成了新的理念,金融资产管理公司不再保持单一的公共性,其在企业中需要获得收益,需要得到经济效益。因此金融资产管理公司急需改革与发展,国际经验下给金融资产管理公司的转型发展提出了多种建议,以分散风险、适应国情、实现集团化发展的国际经验促使金融资产管理公司的进一步发展与转型,能够提高金融资产管理公司的发展优势,提升金融资产管理的整体价值。

参考文献

于津梁.金融资产管理公司重组业务的发展演变[J].现代管理科学,2019(12).

朱珠,张博.中国金融周期波动与不良资产管理行业的发展[J].税务与经济,2019(06).

管迪.关于我国金融资产管理公司运作与发展的思考[J].中外企业家,2019(33).

邓蜀珺.金融资产管理公司在市场化债转股中的机遇与挑战[J].财政监督,2019(20).

熊海斌.我国金融不良资产处置体系的宏观演进与重构研究[D].南昌:江西农业大学,2018.

作者: 高征

不良金融资产处理论文 篇3:

地方金融资产交易场所不良资产处置模式探讨

摘要:针对不良资产成因及问题逐渐多样化,以及相对单一和大规模化的不良资产处置公司因无法面对目前复杂的不良资产问题而导致无法完全化解不良资产的现象,结合三个地方金融资产交易场所不良资产处置模式的案例及其交易结构进行分析,通过对比各自的优势及创新之处,提出了完善地方不良资产处置模式的建议。

关键词:不良资产处置;跨境转让;结构化交易;互联网

一、地方金融资产交易场所不良资产处置的主要模式

(一)“前交所”不良资产“跨境转让”模式

深圳前海金融资产交易所有限公司(简称“前交所”)于2011年3月由中国平安保险股份有限公司(简称“中国平安”)出资设立,是中国平安集团旗下负责处置不良资产的重要成员。“前交所”拥有前海金融创新的政策优势和平安集团的前沿金融科技,以打造政府国企应收账款交易平台和跨境资产交易平台为中心,通过建立健全平台交易系统、优化风险管控体系、加强风险监管、丰富并充实平台的核心客户资料和客户体系,为各方提供高效率、高质量的信息耦合服务。“前交所”主要通过QEX资产流转服务平台进行不良资产处置。QEX资产流转服务平台的主要参与者有四方:一是资产方,包括银行、信托、AMC、券商等金融机构;二是投资者,包括社会投资者、机构投资者等;三是处置平台,包括陆金所、银登中心、联合产权交易所等;四是服务商,包括律师事务所、会计师事务所、专业处置清收机构、专业评估机构等。在QEX资产流转服务平台上,资产方提供不良资产、正常类资产至“前交所”平台交易流转,并根据客户需求量身打造资产流转方案以及产品结构设计。投资者不仅线上发布信息,将信息定向推送给潜在投资者,而且还在线下组织相关资产推介会、产品路演等活动,定期发布行业研究及市场分析报告,而其他平台和服务商负责不良资产清收和尽调估值工作。

“前交所”的重点战略对象是其不良资产“跨境转让模式”。该模式是指由境内银行和境外AMC将不良信贷资产转让给深圳辖内代理机构(挂牌方),再由挂牌方向国家外汇管理局深圳市分局申请逐步事前备案之后,挂牌方在“前交所”申请挂牌。在挂牌交易的过程中,如果与境外投资者(摘牌方)达成交易协议,由摘牌方到“前交所”进行摘牌受让,由摘牌方支付的款项经摘牌方银行外债专户划拨至国家外汇管理局深圳市分局,再划拨给境内银行和境外AMC。如图1所示。

“前交所”“跨境转让模式”虽然相较于别的模式来说起步较晚,但由于其依托政策支持从而发展迅速。2016年,深圳市政府详细研究了本地经济发展现状,在国家外汇管理局的指导下,由深圳外汇局完成了国内第一单以交易所平台为依托的银行不良资产跨境转让业务。这代表着境内商业银行如果要转让内部的不良资产,商业银行可以向深圳辖内代理机构提出申请;深圳市内的商业银行如果要转让内部的不良资产,既可直接提出转让需求,又可通过深圳辖内代理机构提出。2017年,深圳外汇局在国家外汇管理局的授权之下开展商业银行不良资产跨境转让试点业务。这一试点业务的开展,从三个方面体现出了外汇管理部门对外开放高度重视的态度和坚定的决心:一是取消试点期限的限制;二是摒弃了之前逐笔审核的业务流程,将试点业务调整为深圳外汇局逐笔事前备案;三是允许通过外债专户接收由境外投资者汇入的交易保证金。截至2018年4月末,经由深圳外汇局办理的商业银行不良资产跨境转让業务中,商业银行的不良资产债权本息约达到68亿元人民币。“前交所”是我国第一个开展银行不良资产跨境转让试点业务的申请机构,对跨境业务高度重视。“前交所”覆盖粤港澳大湾区,紧抓业务创新和金融科技,以全力发展跨境业务为重要战略,以致力于打造全国最大的非标金融资产跨境流转平台为目标。在商业银行不良资产跨境转让试点业务中,“前交所”提供的服务主要包括交易双方信息展示、交易沟通撮合、业务备案、外债登记、跨境资金收付、税务代扣代缴等各类金融服务,“前交所”为交易双方提供一站式的平台服务,以最大程度为金融交易提高便利性和高效率。

(二)“天金所”“不良资产结构化”交易模式

天津金融资产交易所(简称“天金所”)于2010年5月21日在天津滨海新区注册成立,6月11日正式揭牌运营。“天金所”是由天津市人民政府批准设立的我国第一家金融资产交易机构,它成立的目的主要有三个方面:一是为了发挥市场机制在金融资产优化配置过程中的关键作用;二是有效防范可能发生的金融资产交易风险;三是为国家宏观调控和产业结构调整提供优质高效的服务。“天金所”定位于提供辐射全国范围的专业化,独立公开的金融资产和金融产品进行金融交易,自成立以来,“天金所”按照国际化、规范化、专业化和标准化要求,以“直接融资,信用天下”为使命,探索建立了行业标准与业务规范。

“天金所”联合产业链中的其他主体机构经过长期研发,创造出了“不良资产结构化”交易模式,即银行或AMC(挂牌方)在“天金所”申请不良资产挂牌,合格投资者(摘牌方)决定对已挂牌不良资产进行交易时,由摘牌方前往“天金所”进行摘牌受让,交易款项由摘牌方将资金划转到挂牌方。

“不良资产结构化”交易模式,是“天金所”为了解决AMC恶性竞标困境创新出的一种传统金融机构特别是银行的不良贷款处理方式,同时提供了一种不良金融资产投资机构可行的融资方案。另外,通过把非标准化的不良资产转为标准化的金融资产,提高其流动性,同时通过资产交易,优化了其在不良金融资产市场化定价,实现了从非标准化的不良资产到一种优质投资项目的转变。

(三)“招银前海金交”“银行+平台+淘宝网”不良资产交易模式

经深圳市金融办批准,由招商局集团和招商银行旗下公司共同出资,于2015年在深圳前海设立的招银前海金融资产交易中心(简称“招银前海金交”),被授牌为重点金融项目。招商银行与“招银前海金交”合作建立国内首家“商业银行+交易平台+淘宝网”三点全流程系统传送模式,完成不良资产项目上挂,通过“招银前海金交”自主研发的“不良资产开放式营销管理云平台”系统对接淘宝网。目前主要对接项目分为资产推介和资产竞价两种,日后将由“招银前海金交”作为对外端口进行展示、撮合交易及资金结算等招商银行不良资产处置业务。

“招银前海金交”采用“银行+平台+淘宝网”不良资产交易模式进行不良资产交易(如图2所示)。这一模式的挂牌方有两个,分别是招商银行和合作银行。由挂牌方向“招银前海金交”申请不良资产挂牌。“招银前海金交”通过不良资产开放式营销管理平台系统对接淘宝网,合格投资者(摘牌方)若有交易意向,摘牌方通过淘宝网竞价摘牌受让,摘牌方支付款项给“招银前海金交”,再由“招银前海金交”划转资金给招商银行和合作银行。

招行所有分支行的不良资产统一通过“招银前海金交”转让,金交中心利用其市场化方式给与不良资产更好的市场定价。通过招行总分行系统、平台效应、生态圈,集合社会各类资本,打通各地交易场所,将不良资产推送到淘宝,确保不良资产获得公允价值和溢价效应。

通过招行以及其合作银行,金交所可以获取丰富的市场资源,面向全网发布信息的淘宝网,有着巨大的流量优势,可以提高不良资产处置的公开性。全国范围内的买方均可以获取到不良资产的信息,突破了地理位置的限制,扩大了不良资产处置的辐射范围,提高了银行处理不良资产的速度和资金运用效率。信息分发能力提高,潜在的买方数量提高,竞价买入时定价能力也随之提高,即可提高不良资产价格,为银行和金交所带来更丰厚的利润。

二、地方金融资产交易场所发展存在的主要问题

(一)“前交所”存在的主要问题

“前交所”依托深圳的区位、政策优势,以中国平安为背景,使其顺利成长起来,但是这也同时制约着其业务规模的增长。首先,其业务需要通过深圳外汇局事前备案,导致其辐射范围受到限制,深圳虽然有区位优势,但是整体范围仍然太小,而目前政策仅允许广东和深圳地区进行跨境转让模式;其次,由于其股东结构,“前交所”不良资产的主要来源是中国平安与深圳本地银行,可利用资源受到限制。这导致其对外扩张难度较大。

整体而言,不良资产跨境转让模式并不容易,它既受政策因素的制约,也受到跨境过程中的市场因素制约。政策方面,即使将业务流程中的逐笔审核制改为事前备案,仍然有来源于外汇资金流动和税收安排两方面的风险,市场因素主要包括不良资产价格在不同时期的价格波动以及人民币汇率波动等问题。同时,这一模式的程序较为复杂,业务开展需要通过系统化的运营来避免实际操作过程中的交易摩擦。另外,由于国内外的投资者对于资产的理解存在差异,对于收益和风险的认知有所偏差,在定价方面容易出现偏差。

(二)“天金所”存在的主要问题

“天金所”存在的主要问题包括四个方面:一是通道操作的风险,由于参与的主体多、资金金额大,过程中如果有内部人员违规,会危害资金安全;二是转让时的定价风险,银行如果对不良资产定价偏高,加上过程中产生的成本,会导致清收出现兑付困难,银行如果对不良资产定价偏低,会由于核销额度的限制导致资产包转让失败,资产包转让时间与清收的时间差很大,导致对资产包真实定价困难;三是清收风险,由于结构化转让业务当中的时间期限较长,而长期市场实际上是难以判断的,导致实际收益低于预期使清收无法兑付,另外很多不良资产随着时间推移价值会降低,结构化转让业务会使清收工作向后推移导致资产包兑付问题;四是由于参与主体众多,涉及多个交易和资产资金流转,导致相关的费用在结算和会计处理时较为复杂,处理不妥当则会造成漏税等问题。

(三)“招银前海金交”存在的主要问题

由于“互联网+不良资产”模式不够成熟,接受程度不够高,参与主体仍然较少,监管政策不够完善等导致没有统一的行业标准,同时部分平台利用监管漏洞违规经营或者超越正常经营范围,导致行业相对比较混乱。大多数不良资产是非标准化产品,而互联网的信息展示具有模块化的特征,非标准化产品无法借助互联网提高处置效率。完善不良资产在网站上的信息披露,仍然是亟需提高的方面。

三、对地方金融资产交易场所业务发展的建议

(一)“前交所”业务发展相关建议

“前交所”由于其业务需要通过当地职能部门事前备案,导致其辐射范围受到限制,整体辐射范围较小,而其不良资产的主要来源是其股东以及股东交易伙伴,整体的可利用资源受到限制。但是地方金融资产交易所由于股东等在不良资产行业的长期经营经验,对规范化不良资产处置等方面具有优势。地方金融資产交易场所结合互联网,利用互联网扩大其业务辐射范围,提高不良资产资源获取能力,并且弥补了互联网行业在不良资产处置方面经验缺失等问题,做到规范化经营即可弥补缺点,发扬优势。

(二)“天金所”业务发展相关建议

“天金所”不良资产结构化转让业务中的一些问题,利用不良资产收益权转让模式可以得到较好的解决。不良资产收益权转让的基本模式是:原始不良资产所有者将不良资产收益权的基础资产转让给SPV,SPV将不良资产的收益权进行重新组合并区分处置回收款的分配优先级别再面向合格投资者发行。从合格投资者那募集的资金用于支付SPV向不良资产所有者购买基础资产的对价,这样不良资产所有者就将资产转换成了资金,获得融资。按照合格投资者收益权与资产公司持有的收益权在处置回收款分配上的优先性,决定了不同合格投资者可以选择的收益权模式。不良资产收益权转让分为四种模式供合格投资者选择:转让普通收益权模式、转让优先级收益权模式、转让劣后级收益权模式、转让半劣后级收益权模式。如果转让劣后级收益权模式,就可以得到一个稳定的回报,不会导致不良资产清收出现兑付问题;如果转让优先级收益权模式,投资者就会得到合理的回报,而金交所对不良资产的处置力度也会更大,可能会得到更好的处置结果。

(三)“招银前海金交”业务发展相关建议

“互联网+不良资产”处置模式具有较高的准入门槛,同时政策上还未放宽对这一模式的限制。为了提高不良资产处置效率及市场化率,监管部门必然会进一步放宽关于不良资产处置方面的政策,由政府出面引入不良资产征信体系和支付体系,使得现有的信息平台从基本的信息查询、信息参考向信息见证方向发展,从而拓宽互联网平台相关资产评估、产品转换、融资服务、法律咨询等相关业务。在监管部门放宽不良资产处置政策的时机,金交所需要跟进优化互联网服务,提高不良资产处置能力,进一步推动民间资源参与不良资产处置的社会氛围,促进资本加速运转,使金交所朝着规范化的方向发展。

参考文献:

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[2]何力军,袁满.“互联网+”背景下不良资产业务模式创新研究[J].浙江金融,2015(12).

[3]马庆强.我金融资产交易所发展问题研究——北京、天津金融资产交易所的比较[J].华北金融,2014(3).

[4]陈文.互联网金融平台和金融资产交易所(中心)合作模式及其规范[J].上海金融,2017(3).

作者:李珑