体育投资和风险投资探讨论文

摘要：体育产业投资基金作为一种创新、高效的投融资方式可以有效推进体育产业的发展。北京奥运会后快速发展我国体育产业投资基金是实现奥运经济后续发展的重要保障。今天小编给大家找来了《体育投资和风险投资探讨论文(精选3篇)》，供大家参考借鉴，希望可以帮助到有需要的朋友。

体育投资和风险投资探讨论文 篇1：

国外对体育产业风险投资的支持政策及其启示

摘要：健全的体育产业风险投资政策不仅有效地保护了有关体育组织、体育企业以及风险投资者的利益，而极大地促进了体育产业的发展。在查阅大量文献资料的基础上、对国外发达国家体育产业风险投资的支持政策进行了分析研究。研究目的是在借鉴国外发达国家体育产业风险投资支持政策的基础上，探讨我国体育产业风险投资政策建设，为我国政府有关部门在建立和完善体育产业风险投资的相关优惠政策提供理论参考，以推动我国体育产业风险投资事业的健康发展。

关键词：国外发达国家；体育产业；风险投资；政策

作者简介：任保国(1956-)，男，山东东营人，教授，研究方向体育经济学。

作为体育事业重要组成部分的体育产业风险投资在西方发达国家中已经相当完善。健全的体育产业风险投资政策不仅有效地保护了体育组织、企业以及风险投资者的利益，也极大地促进了体育产业的发展。因此，如何以和谐发展观尽快解决阻碍我国体育产业风险投资可持续发展障碍，创造良好的体育产业风险投资政策支持环境，是目前我国体育产业风险投资业迫切需要解决的问题。

1　体育产业风险投资的风险特点

体育产业风险投资是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的具有巨大竞争潜力的体育企业中的一种权益资本。体育产业风险投资具有以下风险特点：1)以“创业”为基点。体育产业风险投资的投资对象只限于创建高科技体育企业或对创新体育项目的投资。即不论是资金的投入还是知识的投入，都是为于开创新的体育项目或者开发某种高新体育技术产品。2)投资周期长、流动性低。根据对我国17家体育产业风险投资公司的调查资料表明：从体育产业风险投资公司将资金投入到退出的平均投资周期为5～17年^［1］。3)高风险的组合式投资。由于体育产业风险投资支持的主要是新建风险体育企业创新的技术与产品，因此，它在技术、财务及市场等方面的风险都相当大，其成功率往往很低。与此相适应，为了分散风险，体育产业风险投资通常是投资于一个包含几个项目以上的项目群，即坚持“不把鸡蛋都放到一个篮子里”的原则，利用成功项目退资后所取得的高回报，来抵偿失败项目的损失并取得收益。

2　体育产业项目投资中具有的体育产业风险投资特征分类

　体育产业风险投资的资本运营方式从融入资金，参股创业，最后到通过体育企业上市等途径回收全部资本的运营过程，始终都是处于高风险当中。目前，在国内外体育产业风险投资发展中主要有体育股票和体育债券市场具有风险投资的基本特征。1)体育股票市场。有已经上市的体育企业股票和拟上市的体育企业股权的投资，已经上了市的体育企业股票介人的风险比较大，属于高风险高收益；而拟上市的体育企业的股权的投资尤如飞机刚起飞，这时介入的属于低风险高回报，一旦体育企业上市，获利空间巨大，回报一般是倍数的概率。当中国的创业板开设出来，上百元的体育股票也有，风险也同时存在。2)体育债券市场。体育债券不仅可以有效地筹集社会资金对解决国家财政支出对体育产业投入不足的问题，并且。体育债券以股权形式投资于未上市的体育经营性企业的运作和管理，有利于明晰产权，强化出资人的有限责任，建立合理有效的内部机制，推进体育产业化的现代体育企业制度改革。但由于体育债券市场是一种典型的非完全竞争市场，在交易、竞争过程中存在着明显的信息不对称，投机行为严重，再加上金融创新层出不穷，极易引发体育债券市场危机，受到损失的不仅债券公司，还有广大的投资者，并引发债券市场的巨大震动。当投资者对体育债券市场信心不足并远离体育债券市场时，体育债券市场将趋于疲软，进而影响整个社会的体育经济活动。

3　体育产风险投资中支持政策的产品范围

我国现有的体育产业风险投资金融产品主要有发行体育股票和体育债券2^·种形式。1)体育股票市场。体育股票市场对股票发行主体有一系列严格的限制条件，如发行人必须是股份有限责任公司、发起人认购的部分不少于人民币3000万元、发行股票前必须连续3年盈利等诸多的准人条件限制^[2]。因此，对于我国体育企业集团来讲目前欲通过股票市场融资来获得必要的发展资金是完全可能的。在体育资本市场这片处女地上，不同形式的资本的成长空间和获利空间都相当可观。在证券市场方面，目前在深沪两市中，只有中体产业一家体育推广公司，而西班牙著名足球俱乐部约有60％是上市公司，并且，西班牙的足球股票在股市中表现得最活跃，也最受股民追捧。估计只要条件成熟，足球股同样会出现在我国股市上。2)体育债券市场。体育债券市场是一个复杂的系统工程，涉及发起人、服务人、发行人、投资银行、借用评级机构、资产管理人和投资者等。体育债券市场还要求有一个完备规范的制度环境，包括财会制度、信用评级制度、金融担保制度和税收制度等。例如体育市政债券。市政债券分为普通债务债券和收入债券。由于普通债务债券需要政府的征税权力为担保，需以政府的税收来偿还，这种债券只有有权征税的政府才能发行。由于各省市政府没有权力以税收作为担保发行市政债券，发行普通市政债券在体育产业融资中困难较大。收入债券，由政府事业的收入来偿付。这种市政债券可以在体育产业融资中得到广泛的应用。各种市政基础设施的改进、体育运动设施的增设以及各省市政府从批租土地中获得的收入，均可以考虑通过市政府特设机构，提高信用等级，以稳定的来来收人为基础，发行体育市政债券。

4　国外体育产业风险投资的支持政策现状

4．1　税收优惠政策　税收政策是独具特色和不可代替的强制性政策工具之一。国外一些体育产业发达的国家，政府为了降低体育产业风险投资的风险，鼓励体育产业风险投资的发展，普遍采取了以减免所得税为重点的优惠税收政策。美国是世界上经济最发达的国家^[3]，也是体育产业风险投资发展最早和运作最成功的国家。美国政府为了促进体育产业风险投资的发展，于20世纪70年代末80年代初对税制进行了重大改革，与体育产业风险投资的税收政策也进行了调整，降低了体育产业风险投资的税率。1978年资本收益税从49．5％降至28％，1981年进一步降至20％，并且规定体育产业风险投资额的60％免于征税，40％减半征收，极大地促进了体育产业风险投资的发展。在1981年体育产业风险投资额就达到2412亿美元，是税制改革前的10倍。在英国，政府采取了很多措施用以减免体育产业风险投资的税收，并鼓励私人机构投资于体育产业风险投资事业。《公司法》规定对新创办的高新技术体育企业，免征资本税。体育产业风险投资机构部门组

织的体育比赛如果得到慈善委员会的批准，被确认为属于慈善机构的话，其收入免于税收。在欧洲，之所以英国能被职业足球运动员们视作“收税天堂”是因为目前英国具有合理的体育产业风险投资的税收制度和完善的社会保障制度，使英国职业足球俱乐部的上市公司从1983年托特纳姆热刺在伦敦股票市场挂牌上市后，截止到2004年12月31日先后就有25家足球俱乐部在伦敦股票市场或选择性投资市场和非自由交换市场上市^[2]。1997年7月法国议会通过了一项指导法国职业体育俱乐部的立法草案，草案中提出法国职业体育俱乐部应当像英国和意大利的俱乐部一样进入股市，成为上市公司，上市公司在3年内免收30％的利税。德国政府对体育俱乐部上市公司给予适当的税收优惠。政府颁布的“向体育俱乐部上市公司提供援助法”自1990年1月1日起开始生效，这是德国税制改革的一个组成部分。按照这一法令，体育俱乐部上市公司在很大程度上减轻了税收负担。根据德国“公司纳税法”，利润额低于7500马克免于纳税。对于流转资金的纳税问题，德国规定，如果体育俱乐部上市公司在前一年度的资金流转额不超过6000马克，该俱乐部上市公司有权保留应纳税流转资金的7％作为预留税金。德国联邦政府十分重视改善体育产业风险投资的外部环境，采取了制定新规则、修改现有法规、推出体育产业风险投资计划等一系列具体措施来活跃体育产业风险投资市场，以促进体育产业风险投资的发展。

4．2　特殊金融政策　各国政府为了促进体育产业风险投资的发展，广开体育产业风险投资的融资渠道，大都制定了适合体育产业风险投资的特殊的金融政策。美国在20世纪80年代，为了刺激体育经济增长，解决就业问题，其中，有25个州成立了以政府出资的公众体育产业风险投资基金，以发挥示范引导作用。当体育产业风险投资发展起来以后，政府逐渐退出。经过几十年的发展，美国已经形成了比较完善的体育产业风险投资生成机制。体育产业风险投资的主要来源是机构投资者，如公司资本、投资银行、保险公司、捐赠基金等。在体育产业风险投资发展业初期，这些基金出于风险控制的原因，被禁止涉足体育产业风险投资领域。当体育产业风险投资形成一个成熟的产业，其高额的投资回报率以及投资组合多元化的需要，使得以文件运行为原则的机构投资者进入体育产业风险投资业。在美国，有限合伙被认为是最适合体育产业风险投资特点的组织形式。美国的有限合伙法不仅更有利于鼓励人们投资，而且也兼顾了对善意第3人和社会公共利益的保护。它有3个非常独特的制度(有限合伙证书制度、有限责任之否定规则、派生诉讼)来保证实现这一目的。由于有限合伙制较好地融合了公司制和合伙制的优点，使得体育产业风险投资者可以像公司制的股东那样“坐亨其成”，而无须从事专业性极强、复杂烦琐的日常经营活动。在以英美为代表的国家，有限合伙制的体育产业风险投资机构作为非独立主体资格的营业组织，不须缴纳企业所得税，只有当体育产业风险投资基金赢利并分配投资收益时，每个投资者才按分配到的份额承担个人所得税义务。国外很多国家规定体育产业风险投资机构投资者作为有限合伙人是免税实体，机构投资者不需交纳企业所得税，这使养老基金、保险基金等机构投资者加人体育产业风险投资的有限合伙人的行列，极大地扩大了体育产业风险投资的有限合伙制资金的来源渠道。

4．3　人才培养政策 体育产业风险投资是在体育科技创业家和体育产业风险投资家的共同努力下发展起来的体育科技创业家，是高新体育技术的创新者和发明者，体育产业风险投资专家是风险资本的组织者和运作者。各国政府为了推动高新技术体育产业的发展，都在非常重视人才的培养。1992年美国总统克林顿上台后，继续推行老布什的“2000教育计划”，强调依靠提高全民的教育水平和增加职工的培训机会来保证经济增长，1994年，克林顿政府发表了《科学与国家利益》的重要文件，直接阐述了提高国民科学素质和为美国培养21世纪最优秀的科学家和工程师的必要性。作为体育产业风险投资家，必须具备经营管理、投资理财、战略规划、市场营销、财政金融以及体育科学技术等各方面的知识。同时还必须具备丰富的实践经验。在美国体育产业风险投资家的成长过程通常是这样的，一大批技术专家或经营管理人员在政府政策的支持和鼓励下，从大学、研究所、或大公司分离出来借助体育产业风险投资，创办自己的公司，将新思路或新技术转化为产品的同时，也就造就了一大批体育产业风险投资家。所以体育产业风险投资家的成长和体育产业风险投资业的发展是相辅相成，互相促进的。

4．4　退出政策　体育产业风险投资运作过程一般包括选择投资项目，签订有关协议，对所投资者的企业进行辅导，资本退出等4个阶段，其中体育产业风险投资能否成功退出是体育产业风险投资成功的关键。因为体育风险投资的项目不是为了获得风险企业的长久控制权或者获取企业利润，而是在于通过风险投资者的退出，从股权增值中获得高额回报，只有这样一个完整的风险投资流程才得以完成。体育产业风险投资才能实现良性循环，否则体育产业风险投资就会沉淀，无力投资新项目，它也就失去存在的意义。从以往的经验看，最好的退出方式是通过上市的方式退出，由于体育产业风险资金所投资的高新技术体育产业在发展初期往往达不到主板上市的条件，因为许多国家为了促进体育产业风险投资的发展，为体育产业风险投资的退出提供了二板市场^[4]。国外体育产业风险投资的支持政策给我国的几点启示

作为资本、技术和管理艺术相结合的新型金融运作机制，体育产业风险投资扮演了促进体育产业进步和发展的重要角色，是体育产业发展的重要组成部分，对促进体育市场经济的发展具有重要作用。虽然国家体育总局出台过提倡体育产业发展的有关文件，但到目前为止国家尚未出台相应的扶持体育产业发展的风险投资的优惠税收政策。我国必须总结国外对体育产业风险投资的支持政策，借鉴国外体育产业风险投资发展的成功经验和教训，针对我国现实的社会和经济状况，建立一个较为完善的体育产业风险投资支持政策环境与风险投资体系，才能推动我国体育产业风险投资业健康快速发展。

5．1　政府应当“有所不为，有所为”　体育产业风险投资的目的是将高新体育技术成果推向市场，形成产业化，能否成功，归根到底要受市场条件的制约和市场规律的支配，市场机制是体育风险投资发展的基础，因此，政府不能越俎代庖，代替市场，排斥市场机制的作用，这就是有所不为，但无论从宏观环境还是从微观主体来看，体育产业风险投资的发展又离不开政府的政策支持，这就是有所为。从国外的经验看，政府对体育产业风险投资的支持政策应当以市场机制发挥作用为基础。美国是体育产业风险投资诞生的摇篮，也是世界上体育产业风险投资政策制定最活跃的国家^[5]。我国学者在讨论体

育产业风险投资的支持政策时，总是自觉性不自觉地将目光注视到美国的支持政策，认为美国的政策制度是体育产业风险投资所需的理想的政策制度环境。美国通过颁布一系列法律法规政策，促进了体育产业风险投资的发展。

5．2　政府的支持政策应当系统化　国外对体育产业风险投资的支持政策包括财政、金融、税收、信用担保等许多方面，各种政策之间互相包容，这是因为体育产业风险投资涉及多领域的缘故。因此，我国在制定促进体育产业风险投资发展政策的过程中，必须从全局出发，把各方面有机地结合起来，形成一套支持我国体育产业风险投资发展的政策系统，特别要防止中央一套，地方一套的现象发生。鉴于我国体育产业风险投资的发展现状，股权融资的主要希望将集中在酝酿中的创业板和风险资本的投入。体育产业风险投资是我国乃至世界金融体系中最具活力的部分。目前欧洲的各个国家的足球俱乐部基本上都是通过和大企业、大公司联姻，寻求风险资本的注人作”为主要融资手段，目前基本可达到双赢。因此，体育产业风险投资将是我国体育产业除国家投入外的主要融资方式。在国家产业政策倾斜的支持下，由商业银行信贷介入体育产业，具体而言，与股权融资相比，债券经营对体育企业运作及战略管理要求更高。目前主要的矛盾是：银行愿意发放贷款的企业都是比较完善、成熟且具有一定规模，而现阶段的国内体育产业行业，恰恰充满了不够成熟，还处于“交学费”阶段的企业，因此，欲从商业银行获取资金，难度较高。但是，成熟的体育产业风险投资带来的回报却正是商业银行梦寐以求的，以奥运会转播权为例，目前价格已高达十几亿美元，在体育产业最发达的美国，篮球明星乔丹的个人品牌就能形成几十亿美元的产业。

5．3　法制是政策得以实施的根本保证　从国外对体育产业风险投资的支持政策可以看出，政策是在一定法律制定下产生的，许多政策毕竟是行政措施，如果没有一定的法律制度加以保证，就有可能随政府偏好的变化而改变，这是不利于体育产业风险投资事业发展的。因此，我国应加强法律制度的建设，规范体育产业风险投资的发展，促进体育产业风险投资的公平竞争，为政府的支持政策的顺利实施提供良好的法律环境。世界发达国家体育产业产值已达到国内生产总值的1％至1．5％，而我国才0．25％。体育产业具有成本低、起动快、渗透力强、辐射范围广的优势，因此，在居民消费需求、收入水平提高的基础上，体育产业风险投资将得到激发。可以预见的是，以中体产业股份公司为龙头的我国体育证券市场有望得到进一步发展，体育俱乐部；体育科技、体育信息、体育媒体都将占一定份额；以中华体育基金会为主要机构的中国体育基金市场具有较大发展空间；中国体育保险市场潜力巨大，体育场馆建设、体育赛事、运动员、群众锻炼者等的财产保险、人寿保险有望深度开发，在国家体育产业投资倾斜政策支持下，商业银行信贷介入体育产业，将成为体育产业融资的重要手段。

5．4　退出政策是体育产业风险投资运作成功与失败的关键 　体育产业风险投资能否顺利退出，实现预期回报，是体育产业风险投资业发展的核心环节。我国体育风险投资业正处于初创阶段，退出渠道的不顺畅严重制约其进一步发展。从近几年国外体育产业风险投资的成功经验看，体育产业风险投资的成败决定于能否顺利退出。建立我国体育产业风险投资的退出政策机制是发展我国体育产业风险投资事业，促进体育产业风险投资发展的关键步骤：1)利用海外证券市场，如香港的创业板市场等；2)要建立二板市场，即可为已孵化成功的体育产业风险投资企业提供脱资出路，同时也可为体育产业风险投资企业的进一步发展筹集资金；3)有选择性地进行柜台交易点；4)利用购并方式出售体育产业风险投资企业。

6　结论与建议

1)我国加入WTO和随着北京奥运会的临近，我国体育产业将获得国内外资本的青睐，各种金融机构，如证券、基金、银行和保险机构已纷纷把目光投向中国的体育产业。同时，国外体育产业风险投资公司将会不断进入我国体育产业风险投资业。我国政府有关部门对此应有清醒的认识。国家体育总局应该会同有关风险投资部门共同对体育产业风险投资政策问题进行研究，借鉴国外科学合理的体育产业风险投资的支持政策和做法，系统制定使用于我国体育产业风险投资的支持政策和法规，完善我国体育产业资本市场运作机制，与国际体育产业风险投资接轨，以促进我国体育产业风险投资事业的健康发展^[5]。

2)体育产业风险投资这种独具特色的资本运营方式从融入资金，参股创业，最后到通过体育企业上市等途径回收全部资本的运营过程，始终都是处于高风险当中，以排除风险和提高资本的运作效率为特征^[6]。因此，体育产业风险投资的发展离不开良好的政策支持环境。但是，目前我国还没有形成完备的体育产业风险投资法律体系，特别是在体育产业风险资金准人、风险投资机构的组织形式和创业资本退出这三个法律制度方面，尤为突出，能否借鉴国外的政策支持模式，这是个值得思考的问题。

3)建议在目前我国现行市场准人方面的政策不适应体育产业风险投资发展的实际，政府应该积极促进体育产业风险投资市场化的发展，尽快调整相关体育产业风险投资的政策，逐步改善体育产业风险投融资体制，建立国家、地方、企业和高校共担的体育产业风险投资机制。加强体育产业风险投资的法制建设，优化体育产业风险投资的政策性机制。

参考文献：

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[5]林祖明．我国体育产业风险投资需求研究[J]．上海体育学院学报，2006，30(1)：19－23．

[6]任保国，韩纪光，左振海，等．对中国体育产业风险投资、风险控制和管理问题的研究[J]．北京体育大学学报，2005，28(9)：1162－1165．

作者：任保国　宋秀丽　李建臣

体育投资和风险投资探讨论文 篇2：

后奥运我国体育产业投资基金发展探析

摘要：体育产业投资基金作为一种创新、高效的投融资方式可以有效推进体育产业的发展。北京奥运会后快速发展我国体育产业投资基金是实现奥运经济后续发展的重要保障。本文在探讨体育产业投资基金的概念、内涵、投资要素和分类的基础上，论述了北京奥运后发展我国体育产业投资基金的战略意义，提出了后奥运加快我国体育产业投资基金发展的对策建议：(1)突破体育产业投资基金发展的3大难点；(2)创新多种体育产业投资基金模式；(3)重视体育产业投资基金项目筛选与汇报率的结合；加大政府对体育产业投资基金扶持力度；(4)建立有利于体育产业投资基金发展的政策环境。

关键词：后奥运；体育产业；投资基金；发展

1 体育产业投资基金的概念及内涵

产业投资基金泛指以投资基金形式存在和运行，主要投资与非上市公司并从事资本经营与监督管理的集合投资制度。体育产业投资基金也成为募集股权基金或有组织的私人股本市场。体育产业投资基金根据《产业投资基金管理暂行办法》规定，是指一种对未上市企业进行股权投资并提供经营管理服务的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额，设立基金公司，由基金公司自任管理人或托管基金资产，我国体育产业投资基金主要从事体育产业科技创业、体育企业重组、基金设施建设等领域投资，并由投资者按份额共享投资收益，共担投资风险。体育产业投资基金分为科技创业、企业重组、基础设施建设3类基金。体育产业投资基金是由投资者以购买公开发行的受益凭证的方式出资而汇聚成一定规模的信托资产，交由具有相关专门知识的专家进行管理，主要投资于体育股票、体育债券等各类有价证券。投资者按出资比例分享收益并承担风险的一种投资工具。体育产业投资基金，是指一种主要对体育产业领域中未上市的企业进行股权投资，并提供经营管理服务的集合委托投资制度。即通过向多数投资者发行基金份额，设立体育产业投资基金公司，由基金公司担任基金管理人或另委托基金管理人管理体育产业投资基金资产，委托基金托管体育产业投资基金资产，从事体育创业投资，体育企业重组投资、体育基础设施投资等体育产业投资，投资收益由投资者共享，投资风险由投资者共同承担。

体育产业投资基金按照上述专家和学者的描述，根据笔者的研究认为：体育产业投资基金是集资金汇集、投入方式与管理优势于一身的现代资金组织形式，它将资本的特性，人才的优势和被投资体育产业的需求特征有效地整合在一起，形成了“零散”资金的高效使用。体育产业投资基金是投资社会化和专业化的产物，它是一种体育产业资本市场上的金融产品创新，也是一种体育产业资本市场上金融制度创新，通过发行基金的方式在体育产业资本市场进行融资，然后再对体育产业中未上市企业进行股权投资，并提供经营管理服务。体育产业投资基金是一种集金融、科技管理与资本市场一体的融资创新运作模式。体育为体育产业投资基金提供了宽广的投资渠道和丰富的利润。体育产业投资基金的发展在国外已有40多年的历史了。在奥运经济史上，曾有很多企业是通过奥运会的经济魅力而取得成功的，如阿迪达斯、柯达、可口可乐等。但这些企业的成长与发展越来越需要得到金融部门的支持。但由于这些企业往往相对于成熟企业而言，其投资于奥运经营风险是很高的，又缺乏必要的抵押担保品，也较难获得注重稳健经营的信贷资金的支持。由体育产业投资基金来对这些企业进行资金支持不仅可以解决现代创业企业发展的资金需求问题，而且通过与之建立一种“收益共享、风险共担”的市场化运作机制，能够为创业企业提供相对长期的有效资本支持，同时又对其赞助计划进行有效的指导和监督。我国本土也有一大批主要投资目标锁定在体育产业的投资基金正在酝酿和筹备。体育产业投资基金不仅可以有效地筹集社会资金投资体育产业，解决国家财政支出对体育产业投入不足的问题，而且，体育产业投资基金以股权形式投资于未上市的或是国有体育经营型企业的运作和管理，有利于明晰产权，强化出资人的有限责任，建立合理有效的内部机制，推进体育产业的现代企事业制度改革。据此，我国体育产业完全有必要与体育产业投资基金融和发展。这种融合和发展有利于促进间接融资和直接融资的合理、均衡发展；符合体育产业投融资体制改革的要求；有利于启动社会投资等作用，在体育产业的融资中具有重要的战略意义。

2　体育产业投资基金的分类

由于不同的体育产业投资基金有着不同的偏好和投资要求，所以体育产业中的不同分支对不同类型的体育产业投资基金有着不一样的吸引力。

体育产业投资基金是一种集合投资的现代化投融资制度，可以将体育产业投资基金分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金3种类型(见表1)。表1对3科不同类型投资基金的投资主体、投资方式、主要的退出方式、收益实现方式、投资期限、投资者的要求和实践案例等方面的差异进行了比较分析，为体育产业投资基金创新提供了一个有益的概念框架。

3　后奥运我国体育产业投资基金的战略意义

自1984年奥运会商业化以来，奥运会对体育产业的影响越来越明显。奥运和经济彼此联系，相互促进，是现代经济的崭新形式。尽管金钱无法凌驾于奥林匹克精神之上，但谁也无法忽视奥林匹克运动蕴藏的对经济发展巨大的推动力。北京申奥成功，给中国带来巨大的商机。从2002－2008年，中国经济增长速度每年将额外增加0.3％。中国经济的发展将大大提速。2008年北京奥运会后，体育消费能量会实现加速释放，我国体育产业将由此进入发展的黄金时期，体育产业会吸引着更多中外资本进入这个市场。体育产业投资基金虽然发端于政府主导创新，但更具有诱致性创新特征。承办奥运会国家体育产业投资基金发展的经验表明，作为一种高风险高收益的融资方式，除了取决于体育产业投资基金所投资行业的市场容量以及成长前景外，构建一个良好的内外环境对发展体育产业投资基金至关重要。在发展体育产业投资基金的过程中，政府的作用举足轻重，它扮演着一个不可或缺的角色。也就是说在体育产业投资基金较弱、尚未形成一定规模时，政府应该在政策环境等方面发挥领导、扶持、协调、组织和服务的作用。随着北京奥运会的结束以及体育产业投资基金规模的壮大和环境的完善，政府应该逐渐退出，变为引导和支持。借助体育产业投资基金的载体，政府力图实现体育产业资本市场金融支持与金融制度创新的目标。因此，连接体育产业、集合资本、催生市场，实现将体育产业资本市场融资中非正式金融活动合法化、制度化，破解民营体育企业融资瓶颈，为高科技体育产业、新兴体育产业等产业发展提供低成本、高效率的金融支持，将成为北京奥运会后体育产业投资基金创新要达到的直接目标。

举办奥运会既是一项大型的重要国际赛事，又是一项国际

公认的大型社会活动，它能产生巨大的奥运经济效应，从而拉动主办城市和国家奥运经济的后续发展，形成“奥运后经济”，推动体育产业的发展。根据有关材料分析，2008北京奥运会后我国经济和金融将进入一个新的发展阶段。北京奥运会后积极发展体育产业投资基金，对于促进我国新兴体育产业与行业的发展，推动高新技术产业化，促进体育产业结构升级，拉动奥运经济增长，将起到十分重要的作用。但从目前看来，奥运后期我国体育产业投资基金仍会在较大时期内面临转型期制度供给不足与制度滞后问题，作为体育产业资本市场金融改革破冰之举的体育产业基金，必须在超常思路上进行突破性创新。

4　突破体育产业投资基金发展的三大难点

奥运会后我国体育产业投资基金的发展必然要与三个问题碰撞；长期以来非正式制度下民间资本合法化问题。体育产业资本市场单一，导致体育产业资本市场资源配置低效率与高投机问题，体育产业资本市场上的金融深化、创新与发展趋势下的风险控制与监管制度冲突问题。奥运会后体育产业投资基金的发展必须在这3方面实现有效突破，才能实现持续高速成长。

4．1　突破体育产业资本市场上的金融准入限制，提供民间资本进入通道

民间资本在我国是一个特殊的社会群体资本，民间资本的能力代表着我国经济发展的未来希望。体育产业投资基金是一种创新的金融支持模式，其制度创新的初始动因来自于民间资本的利润追求。体育产业投资基金的诞生是一个诱致性制度变迁过程，当民间资本在增值运作过程中认识到体育产业投资基金可以提供良好的利润来源时，以建立体育产业投资基金机制为目标的制度创新就开始了。体育产业投资基金的基本特征决定了民间资本在体育产业投资基金资本供给体系中的主体地位。体育产业投资基金具有高投入、高收益、高风险、低现金流量的特点。我国民间资本储量巨大，但长期不能合法化，重要原因之一是体育产业资本市场金融抑制改革政策产生了市场挤出效应，大量民间资本转入地下金融或高投资领域，加大了隐性风险和创新难度。体育产业投资基金可以给民间资本公开合法的进入渠道，求得共同的生存与发展。既能吸引民间资本进入体育产业投资领域，缩小中小体育企业由于普遍存在金融资源短缺，特别是长期融资由于金融资源供给不足而形成的巨大资金配置缺口，又能减轻投机市场对金融资源吸引空的压力，释放部分风险累积效应；此外，锁定部分资金也利于国家在金融调控与货币政策方面建立一种连锁推进的正反馈效应。欧美国家的体育产业投资基金资产来源也主要来自民间资本。欧美国家民间资本在体育产业投资基金资产来源结构中的绝对强势，一定程度上决定了体育产业投资基金的发展水平。与此形成明显对比的是，我国体育产业投资基金资产来源中政府资本的绝对主导地位。

4．2　突破单一体育产业资本市场退出模式。构建多层次体育产业资本市场有效退出机制

体育产业投资基金发展的一个关键因素是必须拥有良好的退出渠道。退出机制是体育产业投资基金一个完整周期的完成阶段，是体育产业投资基金能否成功的关键环节。国外体育产业投资基金的退出有3种主要形式：公开上市、关权转让和清算。奥运会要使我国体育产业投资基金持续稳定发展，必须实现资本有效退出。目前我国体育产业基金(包括创投基金、风险投资基金)退出模式限于3种：多数体育产业投资基金通过私下协议收购或转让退出；部分基金选择长期投资红利回报；少量基金借助国际体育产业资本市场退出。从体育产业投资基金风险投资企业抽回投入的基金资本，加上被投资企业较高增值的收益，不仅是体育产业投资基金资本循环运转和价值实现的重要环节，而且也是调动社会资本积极参与体育产业投资基金的前景条件。同时，体育产业投资基金退出实现的资本收益越高，用于体育产业投资基金再投资的数额也就越大。因此，政府在保障体育产业投资基金资本的来源时，应该重视体育产业投资基金资本的退出机制建设，以确保体育产业投资基金资本获得高额回报退出。依托单一体育产业资本市场上市退出的总量非常有限；建立多层次体育产业资本市场退出机制迫在眉睫。

4．3　突破制度框架，建立体育产业投资基金有关法律制度

快速发展体育产业投资基金必须依赖完善的法律制度。体育产业投资基金为企业提供创业资本，通过管理上的参与将科技成果“孵化”为实现生产力的特殊投资。它不同于以往任何形式的投资。因此，严格规范体育产业投资基金的运营机制，是保障奥运会后体育产业投资基金创新发展的必须措施。从奥运城市发展体育产业投资基金的实践表明，政府建立规范的、健全的法律制度体系，将极大地促进体育产业投资基金的创新发展。体育产业投资基金的法律制度是规范风险投资人之间、风险投资人与企业之间所发生的一切经济行为的法律制度的总称。从北京奥运会后，国际体育产业发展情况看，与体育产业投资基金活动相关的法律制度主要包括：(1)规范并完善涉及知识产权方面的法律。(2)制定有关体育产业投资基金发展的法律法规。(3)市场监管法律制度。主办过奥运会的国家与体育产业投资基金创新发展相关的法律制度因素体现在税收、产业投资基金市场的法律监管以及破产法等方面。与主办过奥运会国家体育产业投资基金的有关法律制度相比，我国缺乏体育产业投资基金主体法律制度。我国尚未出台《投资基金法》中有关体育产业投资基金的法律制度，对体育产业投资基金没有权威定界，体育产业投资基金的设立和运作也缺乏法律依据，一些投资机构名不副实。体育产业投资基金的融资渠道存在法律障碍。在美国、英国和法国体育产业投资基金资本的来源应包括银行、证券公司、风险投资公司、养老金、保险公司、企业、富裕个人和家庭、国外资本、政府等。而我们国家在这方面还没有制定相应的法律法规。例如，美国《银行法》规定，允许信贷机构将自有资金的5％，用于产业投资基金业务。我国目前《商业银行法》、《保险法》及有关养老基金的规定禁止商业银行、保险公司、养老基金向企业直接投资。体育知识产权保护问题在我国一直没有得到很好解决，这对于体育产业投资基金的创新发展也是严重障碍。建议尽快出台相关法律，明确界定体育产业投资基金的性质、组织形式、治理结构等，以促进体育产业投资基金的创新发展。2007年3月生效《创业投资企业管理暂行规定办法》已经明确规定了产业投资基金的有限存继期、优先股以及可转换优先股等准股权方式投资，以及事先的约定管理运营费用或管理顾问费用的计提方式等有利于改善代理关系的运作形式，并放松了设立上的限制，为产业投资基金提供了特别保护。当前，为了保证体育产业投资基金机构的独立性并提供有效的激励机制，仍需要改变目前存在的一。些制约要素，例如，许多规定与体育产业投资基金要求的合约灵活性产生了冲突；双重税负要求在大大降低了体育产业投资基金公司的投资收益；有限合伙制仍然没有自己的合法地位等

等。另外，目前体育产业投资基金在融资渠道上仍然较窄，在适当的时候，应当允许养老基金和保险基金进入。而在政府参与的问题上，应当加强政府的引导作用，而不应进行过多的行政干预。

5　我国体育产业投资基金发展的几点对策

5．1　创新多种体育产业投资基金模式

通过多种形式的体育产业投资基金创新以扩张规模，整合资源，已成为我国体育产业进一步发展的必由之路，它为市场经济条件下社会主义体育事业发展提供了强大的经济驱动动力。综观举办奥运国家体育产业投资基金的发展经验，多渠道、具有不同形式和效率的投资基金的注入将会给体育产业的发展提供特殊的活力和成长性。借鉴主办过奥运会国家美国、澳大利亚的成功经验，设计体育产业投资基金要有功能定位与性质划分，以对接不同投资基金对体育产业发展的金融支持的需求。北京奥运会后我国体育产业投资基金将是多品种、多形式、市场化的运作模式(见表2)。

5．2　加大政府对体育产业投资基金扶持力度

对体育产业投资基金扶持力度在不同国家和地区，政府参与情况可归结为3种类型。一是不参与。政府不采取直接或间接手段干预，例如，目前的英国和美国。尽管政府直接投资了一些项目，但是具体决策都是专业的投资人负责。二是直接干预。政府提供资金，并从管理计划、战略到具体的操作等全方位介入体育产业投资基金业务，例如我国和新加坡。三是介于前两者之间，既政府只进行适度的干预。以色列以及大部分欧洲、亚洲国家被归为这一类型。处于社会转型期的我国体育产业投资基金仍需政府的大力扶持。(1)提供上市“绿色通道”与信贷优先政策。(2)建立科学的体育产业投资基金资产配置机制。(3)适当提高体育产业投资基金收益，及时调整体育产业投资基金资产配制结构。(4)保护体育产业投资基金创新发展中存在的知识产权风险。(5)注重体育产业资本市场上体育产业投资基金民营体育企业的价值取向，实现民间资本与国有资本之间的衔接。(6)加强体育产业投资基金创新发展中的政府责任，发挥税收的杠杆调节作用。(7)利用政府优惠政策重点扶持体育产业投资基金投资企业，提高体育产业投资基金募集效率。

5．3　建立有利于体育产业投资基金发展的政策环境

北京奥运会后我国体育产业投资基金的发展需要有良好的投资和政策环境。世界各国特别是主办过奥运会国家的体育产业投资基金发展的历程表明，在体育产业投资基金的起步和发展阶段，离不开各国政府的政策支持和优惠政策。北京奥运会后我国体育产业投资基金的发展更应当充分发挥政府对体育产业投资基金的主导作用，营造宽松的、优惠的政策环境。(1)实施优惠的税收政策。(2)实施倾斜的政府采购政策。(3)政府担保。(4)直接投资。(5)建立有利于体育产业投资基金创新发展的法律政策环境。(6)创立有利于体育产业投资基金创新发展的人才政策环境。(7)创立有利于体育产业投资基金创新发展的服务环境。

作者：宋秀丽

体育投资和风险投资探讨论文 篇3：

体育产业的金融投资活动分析

摘 要：在金融行业快速发展的同时，我国的体育产业也在飞速的发展。为了给体育产业拓展更广阔的发展空间，我们进行了一系列的探讨，发现与金融行业相结合是促进体育产业化发展的有效途径。本文是在探索体育产业与金融投资之间的关系，分析两者关系的同时借鉴了欧美等发达国家的成功经验，通过学习欧美国家的优秀经验，并根据我国的国情与我国体育自身的特点，探寻更加适合本国体育产业的金融投资途径。

关键词：体育产业;金融投资;活动分析

体育产业的内容很丰富，其中既包括生产出来的体育产品，又包括由体育产品衍生出的相关精神产品。既包括体育本身的基础设施，又包括与体育相关的各项服务。随着文化软实力的增强，人们对于体育行业的关注度也越来越高，体育产业在整体经济中所占有的份额也在不断的扩大。体育产业与其他产业之间即存在共性又存在特异性，共性在于体育产业和其他产业一样都重视产业的经济效益和产业的市场效益。而特异性在于它在提高國家经济水平的同时，又提高了国民的身体素质、振奋了民族精神。体育产业可以使个人的全面发展与国家经济的进步发展同时存在。

一、体育产业发展对我国经济的意义

（一）拉动内需

我国发展体育产业的同时，也在不断的拉动着国家对于体育产业的内部需求，在国家经济实力提高的同时，人们对于体育产品的需求也越来越大，这样就带动了国家体育产业的发展。近几年以来，随着体育产业的不断发展进步，GDP的数值也在不断增加，从最近的数据分析来看，我国的体育产业发展前景十分良好。

（二）带动相关产业的发展

由于世界是一个共同体，各行各业之间都存在着必然的联系，因此，在体育产业快速发展的同时，也带动了与体育产业相关的产业的发展。这是一个连锁反应，各个产业之间的相互促进，可以使体育产业与相关产业都得到一个快速发展的机会。

（三）提高就业

体育产业在生产体育产品的同时，也是一个服务型的产业，随着体育产业的不断发展，无论是体育产品的生产还是有关体育产业的服务，都需要大量的人员参与，这就可以大大提高市场的就业需求，在这样的需求下可以提高企业对就业人员的需要，从而有效的提高就业率，为国家的长治久安做出一份贡献。

二、有关体育产业金融投资的现状

（一）回顾我国的体育产业的发展历程

我国的经济实力决定了竞技体育的发展程度，同时，竞技体育也受到了政治、经济、文化等方面的影响。在建国初期，由于经济水平不高，人们的生活条件不好等条件的影响下，作为竞技体育唯一的拨款方，政府没有足够的经济能力来支持体育的发展。同时，计划经济的经济形式也决定了关于竞技体育的投资方式。因为是计划经济，所以政府的统一拨款是发展竞技体育的唯一经济来源。也是在这样的经济形势影响下，体育场馆的建设、运动员的选拔、教练员的培训也都是由国家负责的，而非各人。无论是国家队还是地方的基层学校都是如此。由于国家是唯一的投资途径，不能为体育行业提供充足的经济支持，长此以往我国的竞技体育丧失了市场化、社会化的支持。因此竞技体育逐渐落后于其他国家[1]。

到了我国20世纪90年代，随着社会主义的不断发展，社会主义市场经济体制应运而生，在市场经济的影响下，我国竞技体育的市场化、社会化体制也开始了初步建立。为此开设了多个试点，建立了多种形式的体育模式，通过对企业的各种招标融资，获得了大量的资金，这些资金随着体育产业的发展，不断的流入市场。为我国竞技体育的发展做出了重大的贡献，同时，也促进我国的竞技体育不断的向国际竞技体育体制靠拢，并逐渐的融合在一起。

由于，我国的竞技体育长时间受到计划经济的影响，资金来源主要依靠国家的拨款，需求大于供给，最终导致了资金的严重短缺、投资方向偏差较大等问题的产生。随着市场经济的发展，国家对这一行业的基本开发，体育产业的发展得到越来越多的资金注入，我国的体育产业也在进行着进一步的完善。

（二）欧美国家体育产业金融投资的借鉴

因欧美国家的国情与我国的国情不同，市场经济体系同样不同于我国，在我国还是单一的计划经济的时候，欧美国家就已经对体育产业进行了一系列的融资。因此，欧美国家体育产业所需要的资金主要来源于风险投资和证券市场。就欧美国家而言，市场经济形势的发展趋势决定了他们更加侧重于那一项的融资方式。当体育产业的发展水平相对较低时，他们采取的融资方式是风险投资。同样，当体育产业的发展水平相对较好时，他们会更加的侧重于证券市场。

目前，我们比较常见的几种融资方式是以下几类，首先是银行的信贷融资，通过向银行申请贷款，在符合银行贷款的条件下，银行会为其提供相应的资金支持，这样的融资相对稳定。其次，是证券市场的融资，证券市场一共包含两部分，一部分是股市，另一部分则是债券。两者之间，证券市场的融资更加侧重于股市，通过将体育产业分成多份同等份额的股票，售卖股票的同时既可以获得相应的融资，又可以将利益分给购买股票的人，这样的融资方式更容易让老百姓所接受，从而得到更多的资金注入。最后，是发行体育彩票和体育基金的融资方式，体育彩票是充分利用体育魅力下的产物，彩票很容易得到大众的认可，从而促进大众的消费，最终达到融资的目的，因为，彩票的历史较为久远，距今已经有200多年的历史。实践证明，发行体育彩票不仅可以增加国民对体育产业的消费，同时，也可以吸引社会游资，在获得融资的同时还可以给国家增加一定的税收，因此，发行体育彩票是一个一举两得的好办法[2]。

对于体育基金而言，体育基金是一个利益获得与利益风险同时存在的投资方式，当基金升值时购买基金的人可以从中获利，而当基金亏损时，购买基金的人同样也要承担经济上的损失，但购买基金的最大好处是基金由专人管理，这样可以省去专门管理的人力，从而避免资源的浪费。

三、对我国体育产业金融投资活动的思考

（一）我国体育产业资金投入的短缺

资金是一个产业发展的根本，我国体育产业面临的最直观的问题便是资金的短缺，要想加快体育产业的发展，资金的充足投入迫在眉睫，要想提高体育产业的发展，资金充足是首先需要解决的问题。

（二）体育产业获得资金支持的途径

获得资金支持的途径有很多，但我们应当有一定的侧重点。首先，应该建立一个依据我国国家政策的体育金融机构，目前体育产业最重要的融资途径就是进行商业银行的贷款。但要想取得商业银行的资金支持，需要满足其贷款条件，银行的贷款有一定资金额度的上限，因此，不能指望商業贷款为我们提供无限的资金支持。对此体育产业可以借鉴意大利对于这个问题的解决办法，建立一个具有国家政策性质的体育金融机构，通过这个机构来弥补商业银行贷款所存在的不足。

其次，是设立投资基金，与欧美国家一样，通过建立基金的形式来进行融资，好处是在融资的同时可以给融资人带来相应的利益，缺点则是风险与利益并存，有利益就一定会有风险，因此，购买基金的人在做好获取利益的同时也应该做好承担风险的准备，风险越高就意味着利益越大。

最后，是采取体育彩票的形式进行资金的融资，彩票的历史较久，人们对彩票的认识相对较高，在获取资金的同时还可以增加国家的税收，提过国家的经济水平，这是一种一举两得的获取资金的方式[3]。

（三）开拓体育资本市场

从目前的形势来看，我国体育产业的最为突出的为题在于，产业的规模较小、管理水平相对较低、经营管理的理念相对老旧、对于体育产业延伸出来的产业的创新度较低，因此，为了提高体育产业的竞争能力，首先要将中小企业进行一个统一的合并，使其成为集团化的企业，进行统一的管理，同时，管理人员应该进行外出学习，将新的经营理念带回企业，在满足我国的国家性质和企业经营模式的条件下进行一个整改，最终计划出适合自己企业的经营理念。在改革制度的同时也应该进行技术、品牌的创新，创新可以让企业具体自己的品牌特色，只有不断的进行创新，才能够在市场竞争的大潮中处于不败的地位，才能够为企业以后的发展奠定一个更加规范、良好的基础。

（四）加大体育产业金融风险投资的力度

二战以后，对体育产业的风险投资就已经开始存在，大公司对体育产业的风险投资是推动体育产业发展的中坚力量，因此，加大体育产业的风险投资是未来发展的必然趋势。

（五）开发我国的体育保险市场

与欧美等发达国家相比，我国的体育保险发展的相对较晚，因此体育保险对我国而言还是一个新型领域，有较大的发展空间，因此，要重视对体育保险赞助商的开发。通过保险市场的保驾护航，来提高我国体育产业在国际市场上的竞争力，使我国的体育产业在世界上占有一席之地。

在我国市场经济的影响下，与体育有关的产业应运而生，但体育产业的发展需要大量的金融资金支持，只有在充足的资金的支持下我国的体育产业才能够得到更好的发展。发展体育产业，不仅可以给体育本身带来相应的经济利益，同时也可以得到相应的资金支持。体育产业是一项朝阳产业，拥有着很大的发展空间和发展前景。金融投资体系的参与和支持可以更好的推动我国体育产业的发展，这对我国的体育产业起到了十分重要的作用，也对体育产业的发展有着重大的意义。

参考文献：

[1] 席艳辉， 黄斌， 狄悦. 我国体育产业化过程中的金融投资活动研究[J]. 企业经济， 2008（11）：117-119.

[2] 龙铂位， 林慧. 我国体育产业的金融投资活动研究[J]. 纳税， 2017（35）：129-130.

[3] 商霖. 河北省设立体育产业投资基金的可行性研究[D]. 河北师范大学， 2017.

作者：牛丝路