模拟炒外汇论文范文

2022-05-12

第一篇：模拟炒外汇论文范文

炒什么

炒，是一种烹饪方法，一股在凸底的炒锅中进行，在锅内加少量食用油，以旺火加热至250℃左右的油温，放入原料后急速颠翻，调味。例如：炒青菜。烹调方法的差别又可分为爆炒、软炒、溜炒(滑炒)、、熟炒、干炒等。

常用词有：炒米、炒而、炒冷饭(喻办事不讲效率，说话做事只是简单地重复过去，没有新的内容)、炒鱿鱼(方言，因鱿向一炒就卷起来，因以借指卷铺盖，解雇，亦简作“炒”)、倒买倒史：炒黄鱼(指倒买倒卖黄金)、炒地皮、炒买炒卖(指对股票外汇的买卖)等。

这是一个“很炒很暴炒”的时代

这必是一个大的时代，辉煌的时代。通常的说法是，每个人都不想被时代的列车抛弃。大概也包括在边远山区里要走几公里路才到达学校的孩子们。祝贺他们，因为好心人的援助，他们也能在校内的电脑搜索到喜欢的名人和明星的网站、博客。他们一开始必定目瞪口呆，因为另一个世界的喧哗和骚动，让他们发现了方向。“到这里来”，那个世界在邀请，绝对是正确的博爱和意，而那个世界其实超乎想象的忙碌。因为，这同时也是一个“很炒很暴炒”的时代。我借用了2008年第一句流行语的句式，想说明的是，你可以被时代的列车耽误一会儿，但假如你赶不上“炒什么”的另一趟列车，你没能汇入“炒流”，你会觉得自己愧对这个时代。“你落伍了!”最不想听的就是这句话。不会因为你年龄渐长，阅历丰富，“炒流”就会给你让出一条单独的路径：“快跟上!”只有这样，美好幸福的生活才是完整的。你不信吗?试试看。

那些年人在东京，被邀请去参观东京奥运会的原址，一旁的前辈朗声而道：“自从1964年日本举办了奥运会后，才真正进人了国际化。一个大的时代才正式开始。”奥运会好比一个“芝麻开门”式的按钮，举办它的国家，尤其是次发达国家，集举国之力按下之后，新的景象迎面而来。我当时的感觉是，这比神话真实，又像神话一样美妙。这场盛会以今天约定俗成的思维来看，等同于一个国家在全世界的面前炒自己，“炒”得让人无不称羡。这场伟大的“炒作”，其意义——请允许我借用也很伟大的哲学家齐泽克的话——等同于“鼓足力量将崇高的乌托邦想象转换成每日的身体力行，一言以蔽之，去实践乌托邦”。

在这样的大作品面前，个人就一定微不足道了吗?有点这意思，因为“个人”太多，而冒尖者永远是少数。好时代的特征是能为每一个个体守住生活的底线，守住个人尊严和自由的底线，你可以不炒，乃至反炒，你都能活得有模有样。因此，我想说我们努力的空间还很大。但我同意你在某些阶段——比如各种炒作甚嚣尘上，令人厌烦——表示彻底的失望，可你最终还是要赶上来，这对你的一生会更好一些。信不信随你，如果你想让自己的一生多几个亮点，炒作其实是捷径。如今，在海外的一些大学里甚至开有这门课，从你智力一健全就开始教你，让你掌握与“炒”有关的十八般武艺，它是一门学问，它是谋生的手艺，它是创意，它是美学。那么你想象吧!在那个可能还未完全成型的“乌托邦”里，我们“炒什么”和“怎么炒”是每天的工作，每天都有一个国家像举办奥运会一样“炒”，每天都有一大群人像刘德华似地一“炒”四十多年。人民因“炒”而乐，即便面对严重的“通胀”和“暖化”问题，也被炒得人人感同身受，而有了解决之道。但愿这实现起来不难，因为人类以享受为天职，因享受而善良和乐观。

小心，炒客就在你身边　　李学军

在民间的词汇定义里，炒客接近中性词，却在使用时滑向带有暧昧色彩的倾向贬损的一边。人们说“这是炒客行为”，潜台词似有“除了唯利是图，还有什么”的意思。虽然看客们越来越爱跟风，但还是要在面上装着自己是宽容的一派，对炒客的成与败一笑置之，并“深表理解”。这是人们以窥探为乐的天性在作祟，不管在窥探中是否得到满足，不管于己是损是利，只要与自己的物质利益没有;中突，只要是免费的，统统接手。看客与炒客是一枚钱币的两面，是一体的存在，都为了购买欲望。

商业社会的新模式效益机器里转动的炒客，抢着当一颗显示价值的螺丝钉，任何一个空缺的位置都不会自命不凡地“待价而洁”，什么热炒什么，什么是可预见的“会火起来”，炒客以及炒客集团谁有先见之明，谁就可以三年不开张，开张吃三年。什么“虽已成往事”，但只要靠人的力量可以使之“起死回生”，让人们啧啧称奇，炒客的嗅觉和能耐就要赶紧上场比试一番，“是驴是马拉出来蹈蹈”，有人因此获得满堂彩，有的被骂得臭头，但不差，反正炒起来了，最怕的是“雁过无痕”，用了火药都只在地底下闷响。

炒物质与炒文化没有本质上的不同，炒客在意的是分寸与利益的最大化，避免成为“狗咬狗，一嘴毛”的尴尬状况，故而对炒客有“四忌”之说：一忌一年到头都在炒，不审时度势，遭人厌烦，像一度“吵死你丫的”芙蓉姐姐和宋祖德哥哥，世上已过“审丑期”，他们还厚着脸皮，就过了：二忌赚太多，满眼是利。和谐社会。很多企业都在说自己要玩“服务型企业”了，你这样的炒客还真不知趣，吐点钱出来，服务一下我们!这种炒客多半在替企业鼓吹的人中找，最糟的结局是，昨天某位热炒的老总还是“代表”，荣誉一箩筐，事迹感动得你“不流泪不要钱”，今天就进了班房;三忌孤注一掷地炒，凡事留点余地，在外头混个脸熟微利有何不可，还是要在乎家里的“老婆孩子热炕头”的嘛。全赌下去了，难免会得失心疯，尤其那些炒股、炒金、炒茶叶、炒楼和炒古玩艺术品的，贪心不足蛇吞象，到玩不转了只能回家吃自己：四忌自鸣得意，炒到一个份上，有利可图后便应见好就收，玩点实在的，后面拿点硬货出来。比如王朔，出《我的干岁寒》之前，那叫炒得凶，跟个“思想怨妇”似的，一天到晚唠叨个没完。书出了，卖不过韩寒和安妮宝贝，却也安静了，随后跟鸡下蛋似地频频出书，还好不错，我买了两本在读。炒客是当下社会的必需品，正面炒反面炒，不触法，不害人，至于道德评判，众看客自己拿捏，他们“文责自负”，足矣。

陈冠希的“艳照事件”算是触法又害了人，但他和那些女星不是炒客之自炒行为，炒客是我们，芸芸众生。我们从头炒到陈的英语道歉会，连他衬衫不塞裤的颓时尚派头都炒了一把：今年会流行这么穿。够呛，这炒的年头，当炒客的门槛极低呀。如此说来，大家不分彼此，都是炒客，就看给不给机会，给了，跟搞传销似的，身边人难保都会拖下水。所以，小心，炒客就在你身边，你悠着点。

木偶人　　黄　怡

沈梦生是个肤质细白的男人。似乎永远不老的清秀的皮囊是他值得炫耀的资本，可以耐得住许多风霜。这样一个沈腰潘鬓的男人最适合他的莫过于娱乐圈。

在他二十三岁那年，一个慧眼识人的模特经纪公司星探赖先生锁定了他，经过多项专业审核，包括EQ、IQ等轮番测试，沈梦生当之无愧被栽培成为最红的模特。男人生得好也是运道使然，沈梦生也曾暗自欣喜过自己的相貌，不用依靠勤奋就可以从寂寂无闻一跃成为明星，当然，他也是除了这漂亮的肉身外别无所长。但是艺人都怕自己被世道和粉丝淡忘，经纪公司更怕摇钱树迅速枯竭。如何使他的魅力永葆青

春呢，戴着墨镜的赖先生在他左右晃悠了一段时日后，露出了胸有成竹的微笑。

沈梦生每次在台上走秀时，他的风姿总会令台下尖叫。他的眼眸轻度泛蓝，湿润得几欲滴水，高鼻深目，发色偏褐，俨然一副不折不扣的混血儿模样，美得让人心悸。关于他的身世更无人知晓，他也从不公开过，或许，连他自己都无从知道自己是从何而来的。既然如此，他的身世密码便可以轻易地重新组合了。

“从明天开始，你的身份是匈牙利王储的后代。因为战争，你的祖先曾来过中原，在兵败后，军队撤走，你是被落下的王储孤儿在中原与当地女人联姻生出的孩子的后代，Ok?”赖先生的墨镜凑近沈梦生的鼻尖，沈梦生可以闻到他抹过发蜡的头上散发出的油腻味，一时有点犹豫。如此，他的身世便要被改写，因为前程金贵，他必须暂时背叛祖先。

踌躇间，有车飞擦而过，那是媒体记者的采访车，他们开出一截，又退回来，其中一个人伸出头，召唤他，“沈先生!能否透露一下下午的新闻发布会内容?”沈梦生回头，认出说话的人是赖先生打点过的大牌媒体的M记者，他笑笑，有点无奈。

“关于他的身世问题!”赖先生跟泥鳅一样窜到M记者面前，迫不及待地抖出猛料。M记者点点头，把脑袋缩回车内，呼啸而去。沈梦生此刻还是满脸的天真，他的天真不是刻意的，而是出乎自然的神情，就像一个赤足乱走的孩童，全然不知水深。

赖先生骂他，你这个呆鹅。他抱歉地微笑。赖先生看他笑，更加得意自己的眼光，这样一副笑容，足令天下女人心软的。让赖先生最放心的是，沈梦生很是洁身自好，从不乱与周围的同行搭讪，与女模特和女影星也从未闹出过绯闻，声名洁净，真是个好苗子。

因为身世的事情在那一下午的新闻发布会上公布后，沈梦生更红了。但他在T台上依然英俊而沉默，显得简洁有力量。不论他站在哪里，都是星光耀眼。无论他的海报贴在何处，都被女孩子们撕走。他开始习惯了被关注，被索吻和被热烈地拥抱，但无论何时，他都是冷冷的，冷冷地征服了众人。

他开始代言知名品牌，并对赖先生绝无异心，更无疑惑，并对一切奢靡立刻上手，仿佛天生的贵族，十分吻合媒体对他的宣传定位——匈牙利王储的后代，永远与其他二线三线的同行划清界线，凌驾其上。

其实，只有赖先生最清楚，沈梦生的身世真相不过是一个来自普通村镇的贫儿。贫儿与王子的差距是天壤之别。沈梦生的一切牢牢控制在他手心。这就是潜规则，赢家永远是那个清楚真相，但却把真相深埋谷底而不动声色的人。

这，就炒起来了?　　默　高

继全民大娱乐的选秀时代后，又一个泛民运动浪潮开始兴起，那就是——炒客时代，其口号宣言是“独炒炒不如众炒炒，众人皆炒”。有炒股票的、炒外汇的，有炒黄金的、炒茶叶的，有炒鱿鱼的、炒菜的，这不，还有炒人的!咱不说那炒钱炒货的，嫌它太物质，俗!咱谈谈那炒人。

炒人，是鄙人自定义的俗称，在台面上它的专业术语叫做炒作。说起这炒作，炒法多了去了。它能把人炒臭了，也能把人炒红了：可以炒自己，还可以炒别人;可以传到网络上低调地炒，也可以放在电视上爆料式地炒：可以花重金聘请专业人士策划操作，也可以自己低成本小范围地传播炒作。关于炒人，其手法之繁多，手段之高明，不是鄙人这凡夫俗子所能想到的。鄙人只能在无聊的时候，拎罐据说有独家秘方(怀疑这也是“炒”出来的秘方)的饮料，对着这寸屏，寻思这炒人的“真谛”，琢磨着众炒客的心思。

这寻思来寻思去，琢磨来琢磨去，鄙人以为众炒客之所以大炒特炒的目的大概主要有这样两种：一种是通过炒作来实现所炒之物的增值或贬值，以便从中获利：另一种嘛，纯粹是没事偷着乐，好玩、猎奇、新鲜、无聊。

咱先说说那第一种，谋求增贬值的炒客。这属于带有功利性的炒作，按照所炒之人的不同可将其分为两类，一类是艺人的炒作，另一类是平民的炒作。在鄙人假想的境界里，艺人的炒作应该是当作项目来运作的，相当于智囊团之类的专业炒客们围绕圆桌而坐，集体进行头脑风暴法，寻找艺人可以用来制造新闻的创意点，从头到脚、从内到外、由浅及深地挖掘艺人的方方面面，不断有新点子冒出，提议、否决、再提议、再否决，直至最后“项目经理”一拍桌子，“成了!就炒这事!”于是乎，头脑风暴法结束，项目细化和风险评估的工作紧锣密鼓地开始了。围绕着已确定的事端，众炒客开始细化炒作的内容，或捕风捉影或凭空虚构把艺人和炒作事端架构起来，制定一个项目进度表，每个进度的风险以及炒作力度的掌控等一一被细化，OK，Perfect!一份完整的项目书就这么成了，余下就是按部就班地项目落地执行问题了。像这样，专业的炒客策划打造之下的炒人，再配合众多媒体的热情报道和艺人粉丝们地持续追捧，热炒之后，增贬值的效果自然就出来。

至于芙蓉姐姐、后舍男生、虐猫女这类平民炒作的炒客虽然不是专业的项目运作，但也是一个群体运作的结果。平民的炒作通常是通过网络(成本低、受众广)采取病毒式扩散传播进行炒作的，这里面通常有个主厨和厨师助理的角色分配。主厨一般就是本人或者其他网民，他们发现了一些噱头，然后就将其公布在各大知名论坛(其中以视频方式为最佳表现形式)，通过庞大网民群落地持续转载评论，这人，就被热炒出来了。其间，诸多网民充当的就是厨师助理的角色，按照动机将其分门别类：一小部分是与主厨有密切关系的，通过转载炒作来实现利益分享，其炒作是目的明确地任务执行;另一大部分则是前文所说的没事偷着乐的闲网游民，只是本着好玩新鲜或者愤世嫉俗的心态地转载，在无意之中客串了一把炒客角色。

不论是艺人炒作还是平民炒作，这能不能炒作出效果，关键还是看这个炒作的噱头有没有搞头，有搞头才能有看头，有看头才能有赚头嘛。不然那么多炒人的，怎么只有那么几个炒出了名堂呢?炒人，这是技术活，是有技术含量的!

人人皆“炒”，不乏美女　　周颖群

萧华混迹于股市期市多年，期间也遇到不少炒股炒期的美女。这些出没于期市股市的美女有一个特点，那就是嘴小腰细的同时财大气粗，那种美丽和气势让萧华自惭形秽，从来只敢远远打量一下，并趁着股市期市没行情的时间对她们的行为做了一番总结。但是自打在证券公司见到“她”的那一刻，萧华陶醉了……也许是因为她头发上阳光的味道，也许是她笑起来可爱的酒窝，还有两个小虎牙，又或许是……他们相识过，就因为那份熟悉的气息。

她有个很优雅的名字，叫雾竹，这也是萧华千辛万苦，费劲脸皮讨教来的。他长这么大从来都不知道原来要知道一个人的名字这么困难。难题也一一迎刃而解。他们相爱了。萧华告诉雾竹第一眼见到她就爱上她了，觉得雾竹很像一个认识了很久的朋友，很亲切。又特别是在证券公司这样一个特别的地方。雾竹心微微动了，长长的睫毛垂落于明眸间。萧华一直都很想了解雾竹的故事，他想知道为何像她这样的女子会出现在人迹混杂的证券公司。

萧华说大凡美女，都是独自凭栏倚柳，哀哀怨怨有万种风情，确确实实从来没有看到过哪个诗人或作家写一个美女靠着危墙的。危墙和美

女，绝对是联系不到一起的。确实，长时间的相厮足矣论证这个观点。当大势向好时，屏上一片红色，宛似春天的繁桃，美呀。这时候，雾竹的花裙子总会飘扬在黑灰西装之间，安娜苏的铃兰香水味越发让人心旷神怡。可到了熊市就不一样了，雾竹永远都会慵懒的扎在暖呼呼的窝，誓死也不去交易大厅看那一张张幽怨的脸，于是，证券公司里剩下的只是屏幕上冷冷的绿色和大厅里几件皱巴巴的黑色或灰色西装。萧华寻思了半天，终于悟出来，美女是一种追求完美的动物，他们要求爱情和大盘一样神圣，当大盘不完美的跌了，雾竹也就一如既往地像抛掉负心郎一样抛掉股市。此刻在雾竹的心里想得更多的是哪只口红更衬今天的衣服。雾竹是前卫的，就像她热衷时尚名品一样，对最近新生异军黄金市场，敏感的触动了她的神经。感觉告诉她这是一个和2006年股票市场一样要声势浩大的“炒”业，便义无反顾的投身于它。事实证明了她是对的，黄金市场一路看涨，红艳艳的数字和雾竹的口红更为相称。

萧华常常问雾竹为何选这只股或者那种纸黄金时，雾竹的答案永远都只有一个“老娘怎么会知道，凭感觉啊，不然要怎样?”一双大眼睛无辜的眨巴眨巴着，让萧华哭笑不得。但萧华每每心里都会有种甜滋滋的感觉!因为这个答案是真实的，就像一个女人爱上一个臭男人，注定是得不到完美答案的，雾竹是美丽的，追求着完美，但往往就是这种莫名其妙的心动、依赖，才是最近乎完美的答案。所以，每每看着大盘士气如虹的上扬着，萧华就跟着“红”到心坎里，因为雾竹的醉人笑容，也因为她的“凭感觉”，自己深爱的女人感觉是对的，也证明了自己是优秀的，一切都是如此美好!

萧华记得台湾“第一美女”林志玲说过优雅的女人是不会生气的。美丽的女人是温柔的，雾竹是美女，自然而然就把美女特有的温柔带进了冷冰冰的交易大厅。雾竹总是花蝴蝶似的穿梭在西服之间，高姿态的教育着“对于美女来说，吃点亏不算什么，一看不对就走了。可是男人不一样，男人性刚烈，不拼个你死我活他是不认输的，所以，凡是逆大势，不碰南墙不回头要坚决分出胜负的注定是刚烈的男人。”此时的萧华总是贴心的为她扇风，并且一一解惑了双双困惑不解的眼神。因为在雾竹的悉心调教下，萧华温柔了，又因为在股场上赚大钱了的男人都是些许有些温柔的。萧华爱雾竹，认同她所有的一切……

有人问萧华，股市涨了这么多，你是不是赚番了啊?萧华总会淡淡一笑，“是啊，赚番了又番。我赚了刻骨铭心的爱情”!

我很“炒”，但是我很温柔　　赵　涛

单从外表看，蕾不是你要找的那种炒客。她一点都不张扬，讲话慢条斯理，轻声细语。她只对自己擅长的东西发表一些在她看来信息准确的言论，而对其他的问题——我们不清楚她是不了解还是没兴趣——一律行使“缄默权”。这让她看起来像足了淑女，自然能与周围一些咋咋呼呼的“过动男女”区隔开来，她就像一间宁静的房子里面的那张干净的，一言不发的床。

其实这都是仅限于“组织活动”中的表象，在此，“组织活动”指的是在工作和日常生活中不在一起的人们，但确实是朋友间偶有的聚会。我更多的是在这种场合捡到蕾，但我很容易就判断出，她最近是收入更多了，还是仅只是小有进项。我目光如炬，看她的皮肤、穿着，她车里的装置，包括车中放的音乐，最近她听的是久石让的印象钢琴曲，我想，她的下一步动作会很大。至于她肤若凝脂和一身名牌，无非是让我的猜测只能跟在现实后面跑。蕾是万中选一的炒客，因为我在聚会之外还了解她多一些，她是自己同时又是她认定值得投资的人与事的“操盘手”，这很难掌握全貌，因为她总在幕后，她深知大多数人同其他人毫无区别。他们的思想就是其他人的见解，他们的生活是一种模仿，他们的激愤则是一段“引文”，而她，近乎贵妇的蕾只提供“原创”。

那她到底“炒”什么?如一次在我向她献殷勤时她所说的，“我是很会炒滴，就像我很会温柔是一样滴”，此话的背后之意当指我不必如其他人一样被她习惯性的装饰出来的温柔所诱惑，“对你自己想要的那个，也就是泡妞吧，也要透过现象看本质。”简直羞煞人也，好像肉贩以为好肉到手了，一看，原来是油腻超重的抹布。这正是你想不到的，蕾也许不炒股票只炒基金(她说，炒股票要盯着，太费时)，不炒楼盘炒店面(她说，店面更实在)，不炒黄金炒艺术品(她说，艺术爱着幸运，幸运爱着艺术，而黄金，冷冰冰)。对蔡国强在美国古根汉展出的6699只撞墙的狼，她的判断是：有点像“七匹狼”广告的豪华升级版，但正是炒它的好时期，明摆着的，中国当代艺术在当下正是一座金山，蔡又是“山王”，只是，从何下手?蕾和她的团队，已经在行动。

我不是一个爱赶时髦的人，我也不认为像蕾这样为了让自己成为“上流社会”的文明人所做的一切商业行为，让她赚得盆满钵满，还名声在外，到底有多大的新闻价值?!为钱的人生，炒得再火，蕾说了，那都是不聪明的。“钱是万能的，但只有穷人才这么说”。蕾表示面对穷人她是同情的，但她不是开救济站的。

她是开“恋爱炒铺”的，这是我的观察。我看到她为荣华富贵而“炒”的同时，也为恋爱去风风火火地“玩一把”，而她的同仁恐怕知之有限，有可能一无所知。看她博客的人极少能看到她的炒客生意经，她用化名开博，只写恋爱——那种“爱过头”或“爱得不够”。这下你知道了吧，蕾是双面人，双面“炒客”。她分得很清楚，一部分只知道她像“骑士战风车”似地连虚拟的世界也能拿来炒。还有一部分人，看着她见血见肉的情感世界，这些人不知她的真实身份，只晓得她炒作自己的爱情经历。

罗兰·巴特说“隐藏激愤是不可思议的，这并非因为人类意识特别脆弱，而是因为激愤的本质就是为了让人发现，我要你知道我为你隐藏了某种感情。”而蕾说，做双面人是愉快的，我让不同的人发现我不同的才华和激情，而他们彼此陌生，就像各自都拥有一些拼图卡片，除非造物主哪一天发了神经，居然让他们拼到一块去了，就像我现在所做的，该死!但我对蕾说：我是不存在的，我的文字可能是某个大师的引文，那是过去的事，陈年老账了，今天还拿出来炒……

炒客影映室　　陈　子

炒作/代表电影：《大腕》

[台词赏析]

“想靠电子商务挣钱的那都是糊涂蛋，网站就得拿钱砸，舍不得孩子套不着狼啊!高薪聘几个骂人的枪手，再找几个文化名人当靶子，谁火就灭谁!网站靠什么呀?靠的就是点击率啊!点击率上去了，下家(儿)跟着就来了!你砸进去多少钱，加一零(儿)直接就卖给下家(儿)了，我还告诉你啊，有人谈收购，立马(儿)就套现，给你股票你都免谈!你要是感兴趣，你投个八百万到一千万，多了我不敢说，我保你一年挣一个亿!我说的可是美金啊!”

炒房/代表人物：梅尔，吉布森

[个案借鉴]

美国好莱坞著名演员兼导演梅尔，吉布森不仅电影成就斐然，也是炒房高手，在2007年的多次房地产交易中赚得盆满钵满。这一两年来，美国房市比较低迷，但吉布森逆势而上，于近期相继高价售出名下两处房产，获利可观。去年

6月，吉布森把自己位于马里布海滩的四栋别墅中的一栋以3000万美元的高价售出，扣除手续费后净赚500万美元。当月早些时候，他又将自己位于康涅狄格州的一座庄园以3950万美元的高价出手。据美国房地产业内人士说，吉布森把大量演艺收入用于房地产投资，是好莱坞影人中难得的理财高手。

炒股/代表书籍：《大赢家：一个职业炒手的炒股日记》

[段落赏析]

“知道吧，追涨杀跌，一整天跟着股市行情起舞，那是最没有出息的。‘入界宜缓’，何况眼下指数已高，面临调整。要眼里长水，细心地研究各家上市公司经营情况，去发现那些价值和价格背离的股票，就是将那些已经处于谷底的股票买进，你才会发财。要吃亏，也吃亏不到哪儿去的!”老人说，“再说，了解这些背景，也是做股票的基本功，怎么说呢，进了股市各种各样的消息很多的，多得你会给弄得七荤八素的，只有熟悉了各家上市公司的情况，你心里才会有一杆秤，不被邪门歪道牵着鼻子走。”

……他刚转过身，忽听得破锣似的大嗓门从门外传来：“我说你赶紧抛掉，你不抛，套牢了吧?嘿，你呀……”他回身一看，一个长着一张小白脸的中年汉子，和门口卖报的老太婆在说话。老太婆正亮着一口破锣似的大嗓门，继续对小白脸在传授她的股市“取胜之道”：“不是我吹牛，有多少朋友，听了我的经验发了财的!都说我李阿姨的报摊就是股市涨涨跌跌的晴雨表，顶得上上海滩十个股评家!”小白脸认真地说：“这回我真服了!明天，买还是卖，听你的!”随手拿了几份报纸，塞给老太一张一百元人民币，说声“不用找了”便走了。曾经海好奇地走过去，随便拿了一份《一周证券行情》，也递过去一张一百元，趁找钱的机会故意拉家常：“阿姨，啥时候该买进，啥时候该卖出你都知道?” “知道!”李阿姨说，“当天的证券报一早就卖完的日子，你赶紧抛掉手上的股票!要是半天还卖不了三张五张的，你就买进股票!” “今天呢?” “瞧，今天的证券报，到这一刻还卖不了十份，你说呢?”按李阿姨推理，自然可以买进。曾经海却觉得太荒唐了：以万元亿元作输赢的赌注，难道就是这么简单地作出决定?真要这样，马路上走着的都是腰缠万贯的大款了，你李阿姨也不撂在这儿当报贩子了!钱还没有找清，曾经海继续胡扯：“该买什么股票，你知道不知道呢?”李阿姨笑了笑，仿佛猜中了他的心思，冷冷地回答了一句：“要是我全知道，还会在这儿卖报纸吗?”回头便去接待另一位顾客了。曾经海很有点受了奚落的难堪，接过一大把破破烂烂的零钱，更觉得自己是病急乱投医，给人耍了。

谁不爱房子?　　程　香

人人都喜欢房子。最低也要一百平米，厨房要大，客厅要有落地窗，卧室够放张大床和独立卫生间，当然，最重要的是一定要有书房的空间。上网，看书，听音乐。一整架的书，都是我的。一柜的CD与DVD，都是我的。门上锁，哭泣或者莫名欢笑，愉悦或者紧张，放松或者没来由的伤感，都是我的。再无第二人知晓。都是我的，都属于我。

也没有人会拒绝别墅。楼梯的转角处，门口的小小花园，可以举办Patty的大厅，住也住不完的观景卧室，望出去，也许还有河流，和片片绿荫。这一切，都属于你。都是你的，因为，你也属于这里，你是这座房子的灵魂。

可是，物价疯涨，土地越来越贵，再加上从温州或者其他地方涌过来的一些“炒房团”，添油加醋，火上浇油，房子的高度与价格，越来越成正比。人人都爱房子，没错，但是现如今，拥有一套“属于我的”房子，不再是那么容易实现的梦想。

有“专家”说，炒房是没有错的。炒房带来巨额资金，为资本市场提供了空间，带动了当地经济快速前进，促进了国内地产业的迅猛发展，成就了一批又一批的富人，等等。炒房“功不可没”。

同时，因为“炒房”，导致房价年年飚升，如果说房价的顶峰是珠穆朗玛峰的话，那么2007年的房价是不是离珠峰也不远了?2008年，有北京奥运会的大背景，房价是否会继续飚升，再创颠峰?亦或是像有些人放言的那般“在奥运会过后即成泡沫”?我们擦亮眼睛，拭目以待。而我们知道，生产者、销售者、购买者，三者紧密相联，像是一条生物链，互相关联，连锁反应，相互制约。任何一方的动荡都会影响整个市场的正常发展。

[投资专家提醒]

“2008年炒房炒股悠着点，价格高涨背后藏风险”。美国次级债危机引发了全球金融市场剧烈动荡，尽管包括美国在内的一些国家希望在最短时间内通过向银行注资等措施化解这场本质上属于金融危机的灾难，但目前看来能否奏效还有待观察。这场危机不仅令“祸源地”美国的220万“房奴”们面临无家可归的境地，而且还引发诸多国家股市大幅下挫、金融机构和对冲基金破产，机构与个人投资者的资产严重缩水。

事实上，美国的次级债危机本质是房地产金融领域危机，其起因是购房者向银行抵押贷款所引发的。这种容易引发金融危机的隐患在我国并不是不存在，尽管我国现阶段被银行业内称为“优质资产”的个人房屋抵押贷款占银行所有贷款业务的比例比美国要低，一旦危机爆发产生强度要小得多，但目前由于房价在供求失衡引发的节节攀升中掩盖了许多潜在的风险。

我国正进入加息周期，经济过热得到遏制，而房价涨到一定的高度后也可能出现购房者望而却步的现象，房价从顶部发生逆转，类似于美国购房者无力还贷的现象也许也会出现。

奉劝正准备投资性购房的，尤其是想通过银行按揭、抵押贷款实现这一目的的投资者，目前进行这项理财不合适。目前在上海，一手房的租售比远远高于国际公认的1:200～1:300水平，高达1:500，北京、深圳等地甚至已高达1:1000，买一套房需要1000个月即83年才能收回本钱，换成股票的市盈率就是83倍，如此低的投资回报率不仅远低于基础利率水准，而且这么高的房价即便再涨空间也极其有限，要是其中的五六成又是向银行借的，不但倒贴了钱为银行打工，要是房价出现下跌，很可能会成为“负资产”一族。

[观望，继续观望]

炒房团在市场上制造了恐慌心理，让普通消费者觉得早买比晚买好，越迟买就越贵，于是买房的人越来越多，盲目跟风的人远远多于炒房的人，于是房价华丽上涨。

2007年房地产市场一系列政策出台后，房地产市场开始有了变化。“拐点”一时成了热门词。2008年中国房地产行业是不是到了拐点?王石发表了拐点论，招来许多同行的反对。许多发展商认为，土地是稀缺资源，中国经济还在继续健康发展，老百姓对房子的刚性需求仍然很大，所以，理论上2008年房价还会涨。

然而，这只是发展商和有产利益者的一厢情愿。实际情况是，开春以来，房地产市场普遍有价无市，消费者观望心态日浓，成交量越来越低，许多咬着牙说不会降价的发展商也开始暗暗变相降价。从去年下半年至今，各地楼市纷纷出现变相降价的优惠措施。当然，敢于公开降价的开发商亦不在少数，其中万科在广深及北京等地的新盘售价领跌跳水。今年1月份，广州市十区一手住房成交均价为9766元/平方米：2月份，上海商品住宅成交均价环比大幅下滑34.89%，为9767元/平方米，

上海商品住宅均价10个月来首次跌破万元大关。这就是事实。

事实总是很残酷，但残酷并不一定就不好。政府的调控，市场的影响，让房地产行业开始清醒，回归理性只是时间问题。有专家说，接下来房地产要进入买方市场，要开始注意住宅的品质了。

在一个信息对称、竞争充分的市场环境下，产品的质量永远是取胜的关键。产品的价格与价值必须是相称的，而品质是价值的核心。至于品质的具体概念，不多说，到处都有，接下来相信也会有越来越多的发展商会打出类似的广告，来进行关于住宅品质概念的普及教育。对于消费者来说，只有三个字：爽到了!

对发展商而言，房价回归理性，也并非坏消息，有眼光和远见的发展商，是希望市场能够延续发展的。一个行业发展到一定的阶段，总会有个优胜劣汰，短见的，无良的，总要被市场惩罚。小胜凭智，大胜靠德，这是永远的真理。

归根结底，炒房只能定义为投机行为，对中国的房产市场来说，炒房，绝不会是决定因素，也挡不住发展的趋势，炒房团会和很多历史时期里的投机者一样，在一段时间后，将被历史前进的潮流无情地、痛快地淹没。

炒：火，还是少?　　林　翔　鱼小宝

房屋消费者：在茫然中等待

今天有人问，2008年炒房的前景如何，我突然想起这个“炒”字就能够自圆其说了。从1999年到今天，国内经济市场就像是猛火烧的大鼎，房子被放置其中，大火旺盛，逼使房子的利润挥发出来，直到炒干为止。

2008年全国的房产大市场我断不敢妄言，况且中国的市场之大、人口之多，爆发出来的经济问题之复杂，是目前所有专业人士都难看清的。倒是在福州市场处得时间久了，生了些巧思，可以发表一些个人的看法，希望能够借以管窥一下全局。

年初的一场雪灾加以股灾，中国人民深受其害，这个新春大家都怀揣着各种想法和打算，也无心过一个好年，倒是“艳照门”分散了大家的注意力。开春伊始，本是开始执行各种计划的时候，可是所有人都暂时把购房的计划搁浅了，观望的气氛浓了起来。一时间房价之上下走向众说纷纭，购房消费者就更加在茫然中等待。

国家贴猛药，市场渐冰封

去年国家调控的几剂猛药，从面上看似乎起到了关键性的作用，但是千里冰封非这一日之寒。

我们不能说炒房的行为一定是不对的，中国人的消费习惯还是偏于保守，炒房虽说是一种投机行为，但猛火烹烧了市场这个大鼎，也大大推动了房子的消费意识，爆发了中国人的消费潜力。但从长远看来，总是觉得不好的，房子是消费品，需要的人用不上了，都是从这个炒家到那个炒家间的转换，从而把价格一再推高，终有一天，这个空中阁楼是要坍塌的。所以，归根结底，真正的消费市场才是最终决定房价的，可是当市场一热，更多的人“炒”起来，就顾不上这个原则了。

福州2007年二手房交易市场出现了有史以来的最大交易额，超过3万套的住房交易，而北京同年二手房交易为8万套，从城市化的规模和人均消费力上，按比例，福州和北京的差距，这些数据是非常不合理的。也就是说，福州在2007年住房交易的活跃程度上，出现了一次爆发性的增长。

2007年，福州土地拍卖中，出现多次开发商非理性的举牌，大大推动了市场价格大跃进的步伐，除了让我们看到开发商对未来市场的信心和实力外，现在看来，更多的是让炒房者信心加固。一时间福州房价叫涨声一片，开发商对未来市场的看好出现了盲目乐观的状态，为了进一步推高房价，许多开发商开始削减广告投入，减缓销售推广的速度，希望收获更高的暴利。短时间内，一线销售市场从火热的推广到一片寂静，广告的大幅缩减似乎对销售起到了有效的抑止，谁也没曾料想，这个阶段性的有计划的冷却，在国家相继推出的几贴猛药下，演变成了市场真正的冰封。

“炒”字灭了“火”，立刻就成了“少”

随着福州市政府继续出台的房价稳定策略，以及银根紧缩，原来捂盘稀售的开发商开始沉不住气，纷纷开始抛售，一时间销售广告铺天盖地地宣传开来，报纸广告不是头版、末版就是用两幅大跨版，生怕客户看不到吆喝。所有的策划人一时技穷，除了砸广告就是办活动，可是这个市场就是像冻了冰一样，大量投入的广告费用收效寥寥。庄家们出了问题，散户当然更是乱了阵脚，一时间二手房市场的供应量也出现大幅提升，原来一个个居高不下的价格，也都出现了不同程度的松动。越是这样，越是让市场增添了更强的观望气氛，本来就热气腾腾的二手房中介，现在都成了烫手山芋，房源供应量激增，销售率却一路下滑，各家中介为了保证公司继续运营，也各显神通，免看房费、免中介费等促销手段层出不穷，可是销售率和全球股票一样——来了个漂亮的自由落体。

2008年元旦开始，房地产市场彻底被笼罩在市场观望的阴霾下，作为中国房地产企业风向标的王石，突然又语出惊人，喊出“三五年后再购房”的猛话，再为2008年开春的房地产市场丢下了一个重磅炸弹，这似乎是中国所有炒房客的噩耗，一个“炒”字，到此灭了“火”，立刻就成了“少”。

其实在我个人来看，房地产市场还未到绝望悲观的局面，目前中国正进入一个特殊的时代，经济发展和城市化进程都进入爆炸性裂变的发展阶段，拥有960万平方公里国土面积，16亿人口的超级大国，谁都无法预言中国的经济。房子问题又是解决民生问题的头等大事，可是却存在着强烈的地域性，各地域的城市化进程都大有不同，根本不可能一言定论。

在中国，目前有超过2亿的80后，第一批独生子女群将面临购房和就业问题，这股新的消费力量和消费习惯的出现，必将推动一次新的房地产消费革命。同时，一些发展中城市的经济发展加快，产生了很大的人才引力，推动了地方人才回归的热潮，这将对发展中城市的房地产消费市场产生很大影响。福州经济起步虽然较晚，但是属于特殊的沿海城市经济体系，蓄积的经济潜力巨大，蕴涵着很大的消费潜力。2007-年，从交易额上，福州出现了一定的过度活跃的现象，但在总体交易上，福州作为一个沿海省会城市，目前的市场房价还是在可以理解和接受的范围内。

2008年福州市场：静观其变，等待东风

福州三年前主要的焦点都在金山区域，大量的开发供应量都集中在南台岛上，作为“风向标”的开发商对金山区域的房价推动起到了很关键的作用，也同时吹起了一定的泡沫。作为福州新城区的南台岛，理论上应该被划分为2级甚至3级地段，而当福州的2-3级地段的价格在6000元/平方米的时候，福州一级市中心地段的房价还在10000元/平方米以内，价格比例小于1:1.5，这是目前许多国内城市都很少看见的现象。

分析后我们可以发现，福州这几年来由于城市扩充的需要，新城区的建设非常迅猛，开发商对各新城区的价格推动起了关键性作用，但由于福州旧城区拆迁成本高，社会影响大等问题，一直在供应量上都非常有限，失去了价格“风向标”的市中心市场，二手房市场也就没了参考的依据，也就失去了“炒”的价值，没有了暴利的市场也就失去了炒家的关注，当然价格也就一直无法得到提升。

2008年，由于福州市容形象提升的需要，今年市中心的“风向标”大量增加，可是每个楼盘的单体供应量都不大，“风向标”多而且杂，目前由于大市场的观望气氛，各“风向标”也都静观其变，似乎都在等待东风。(以上纯属个人观点，与本刊立场无关)

三棱镜　　程　香

2008年，当然要继续炒

人物名片

张先生

年龄：40岁

职业：医药公司老板

炒房时间：2年

炒房经历

2006年房地产开始炙手可热的时候，张集中资金购入3套房产(当然，有借用他人名义)，半年后，过户卖出，净赚50万;

2007年，张尝到甜头，购入商铺5间、公寓3套。年底入袋180万;

2008年，张又四处看房，计划继续购房，然后等待时机成熟，抛售，赚取利润。

炒房私语

很多人鼓吹，房价已经膨胀到顶峰，不可能再涨，房产是泡沫，马上就要破灭，等等。我猜那是一些吃不到葡萄说葡萄酸的心理。简单地说，现今中国的未婚年轻人有多少?能居住的房屋有多少?远远不成比例!在未来很长一段时间内，房屋都会供不应求。泡沫?再等上半个世纪吧。2008年，我对房地产信心不减，当然要继续炒!

静观其变

人物名片

陈小姐

年龄：33岁

职业：家族企业新一代掌门

炒房时间：5年

炒房经历

2003年，从美国回来，置了两处房产;

2004年，在江西投资房地产;

2005年，在泉州购入商铺若干;

2006年，越战越勇，在山东购地一千亩，建设工业园;

2007年，粗略计算，由地产业产生的利润，高达3000万元。

炒房私语

本来2008年是可以投入更多、收成更多的一年，但是我有了小孩，需要认真地休息。钱，是可以慢慢赚的，是赚不完的。这一年，房地产竞争激烈，群雄逐鹿，最后还不晓得谁能吃上肥肉。加上政府新政策的出台，对地产的非正常快速发展，也有一定的约束。所以，这一年，我决定放下一切，全心全意地孕育我的新生命，至于以后是否还会投资房地产，静观其变，观察一年再说吧!

炒房有罪

人物名片

林先生

年龄：38岁

职业：投资顾问公司高级主管

参与炒房时间：6年

炒房私语

其实，这些年我从未炒过房，我所做的工作，是接待形形色色的投资者，然后指导部分客户将手中的大把资金投入到炒房运动中去，当然，最后总是稳赚的。而在我看来，炒房是不健康的投资方式，是损人利己、投机取巧的做法，这些年我参与其中，感觉自己有罪。浅处看，因为炒房，现在的年轻人根本买不起房，一辈子都要为房子困扰，年轻人还能跑得快吗?往深处说，如果炒房团队伍日渐壮大，后果就是导致贫富两极极端化，激发社会矛盾。

我认为，房地产是大众消费品，绝不可能成为大众投资品。大众投资房地产不仅不会得到所谓的高回报，而且风险极大。

我的忠告：泡沫终究是要破灭的，指望靠炒房者来刺激本地经济增长，其危害无异于饮鸩止渴。如果现在继续吹大房地产泡沫，那么将来的后果不堪设想。因此，政府不能再对“房地产炒作”的行为听之任之。

炒房的N种模式　　雅小宝

“生炒”——直接购房

生炒，又称生煸。其原料不论动植物都是生的，不需挂糊上浆，炒时要用旺火，热锅热油。

生炒炒房，实际操作的技巧，概括起来为活、快、准、轻四个字。作为一种传统的炒法，适用于住房实物投资，即直接投资，这是现在最常用的炒法。此种炒法，要求炒房者用敏锐的眼光，灵活洞悉市场行情;下手快且准。热点区域和投资潜力巨大的区域，一但选中，快速出手，用现款或分期付款的方式直接向房主或房地产开发商购买住房，加上佐料，再适当装修、装饰后加以轻炒，之后无论出售出租，总能获得不错的投资回报。

“熟炒”——以旧翻新

熟炒，是将大块原炒加工成半熟或全熟(加工方法有蒸、煮、烧)，再经改刀切成丝、丁、片、条，然后用旺火速炒，依次放入配料、调味料和少许汤汁，翻炒几下即成。

在炒房时，可利用原有的成品，把旧楼买来或租来，然后投入～笔钱进行装修，以提高该楼的附加价值，最后将装修一新的楼宇出售或转租，从中赚取利润。此种炒法，需注意对半熟或全熟原料的把握：尽可能选地段好、易租售的旧楼，如在学校、闹市附近的单身公寓极受欢迎。另外，在装修之前，一定要结合地段经营状况以及房屋建设结构，确定装修之后的楼宇的使用性质以及目标顾客，切忌盲目。

“爆炒”——合建分成

爆炒，是用极快的速度来炒。一般是将主料先进行花刀处理，再用沸汤和热油;中炸，然后烹汁爆炒。

此种炒法手笔大，如“爆”一样猛烈，因而排场、规模甚大，动用投资者对房地产整套业务的精通程度，寻找旧房，折旧建新，共售分成。这种操这种手法如果操作得当，可以玩“空手道”。目前不少房地产开发公司也都采用这种方式开发房地产，只是规模较大，另外在合建方式上也存在多样性。

“滑炒”——以租养租

滑炒，由一般炒法发展而来，一次加热改为两次加热，即滑和炒。滑炒的原料要求新鲜质优，精挑细选。

以租养租，第一次加热，精选并长期租赁有潜力的低价楼宇：第二次加热，不断提升租金标准的方式转租，从中赚取租金养价。我们称租养租这种操作手法又叫做“二房东”。有些投资人，将租来的房产转租获利相当丰厚。如果投资者刚开始做房地产生意，资金不足的情况下，这种“炒法”比较合适。

“清炒”——以房换房

清炒，凡是单一主料炒成的菜肴，都称为清炒。清炒菜的特点是清爽利口。

此法干净利落，只需以洞察先机为前提，看准一处极具升值潜力的房产，在别人尚未意识到之前，以优厚条件采取以房换房的方式获取房产，待时机成熟再予以转售或出租从中牟利。一般是换进门面房或即将要动迁的房产，在操作中要注意获取的规划信息一定要准确和保密。

“水炒”——以租代购

水炒菜的特点是味道清淡，质地滑软鲜嫩，利口不腻。

此种炒法可用“温和”二字形容，也适合资金较薄弱的投资者。以租代购，是指开发商将空置待售的商品房出租并与租户签订购租合同。若租户在合同约定的期限内购买该房，开发商即以出租时所定的房价将该房出售给租住户，所付租金可充抵部分购房款，待租住户交足余额后，即可获得该房的完全产权。这也在一定程度上，减轻了购房者的资金压力，却也不失为一种当家理财的好方法。

看过这么多种“炒”法，还是应当根据原料和火候选择一种最适合自己的最佳“炒”法，才能炒出一盘美味佳肴。不过最后，那句忠告仍然要提醒：“炒”房有风险，投资需谨慎。

股市猜想　　黹　酩

业绩增长超预期

中金公司认为，从企业盈利增速看，受政府宏观调控以防止经济过热，控制信贷规模，抑制资产价格膨胀;外部需求放缓;人民币汇率加速升值;资源税、生产要素定价制度改革、节能减排措施等推高国内成本等国

家政策推动，国内经济2008年有望实现软着陆，从中金覆盖的A股看，预计2008～2009年净利润增长分别为32%和18%左右，盈利增速尽管有所放缓，但可持续性更高，且有超预期的可能性。申万研究所则预测，重点公司利润增幅2008年为35.4%，2009年为19.3%，在35%的2008年利润增速中，所得税并轨贡献了8%。宏源证券认为，2008年，由于基数提升，宏观经济增速稳中回落，上市公司整体主营业务利润高速增长的局面将难以为继;同时，由于2007年三项费用率仅为7.5%，处于历史低位，连续5次加息滞后效应将显现;投资收益占比高达32%，处于历史高位：但2008年两税并轨可以提升A股公司整体业绩约7%～11%。综合考虑，2008年A股整体业绩增速将从2007年的50%以上下滑到35%左右。

天相投资预计，2007年上市公司业绩有望实现60%的增长。由于四季度普遍存在的利润调控，因此环比增长可能会进一步下降。2008年两税合一将对业绩带来额外的提升，预计增长35%，2009年预计增长20%。海通证券预计，内生性增长因素对整体业绩拉动幅度，2008年有望达30%～40%，2009年有望达20%～30%，考虑外延式资产注入、税制改革等重要因素，A股公司未来几个会计报告期整体业绩有望继续超预期增长。

高估值状态将持续

业绩高增长和流动性充裕成为A股市场高估值的主要依据，对于这种现状，中金公司认为，2008~-A股市场的高估值状态仍将持续。

理由之一是A股处于相对封闭的市场，国内流动性过剩而投资渠道有限，导致资金成本偏低等特征，使得A股市场估值水平并不一定受周边市场的制约。目前A股大盘蓝筹股(基于中金研究覆盖股票池)的2008年市盈率为28倍，而香港市场中资股的2008年市盈率为18倍，两者的比值为约1.5倍。从历史上来看，A～H市盈率比率的平均水平为1.7倍，A股估值水平存在长期持续的系统性偏高。在国内流动性持续充裕的情况下，A股估值水平仍有进一步扩张的可能性。

理由之二是当前宏观环境足以支持企业盈利15%以上(相当于1.5倍GDP增速)长期可持续的内生增长。进一步考虑到投资收益的贡献，以及部分企业未来资产注入和实施管理层激励释放业绩等因素，盈利预测未来仍有上调的可能性。尽管盈利增速有所放缓，但是可持续性更高，且有超预期的可能性，因此，估值水平下调的风险不大。

指数可能上10000点

令人意外的是，在各大机构对2008年的指数运行区间预测中，几乎无一例外地预测指数可能再创新高，大部分高点预测在6300点到7000点附近，乐观的达到8000点甚至10000点。

例如招商证券认为，在市场理性繁荣的情景下，上证指数波动区间4500点～7500点，对应20085F24倍～40倍、2009年20倍～30倍PE;如果市场非理性繁荣，则上证指数波动区间为4500点～10000点，对应2008年24倍～55倍、2009年20倍～45倍PE。申万研究所的预测是，如果以沪深300指数为标的，判断2008年全年波动幅度为4500点～7000点，对应2008年市盈率波动区间为24倍～37倍。(以上纯属各方观点，与本刊立场无关)

甲子年：敢问路在何方?　　二　月

回顾2007年全年，故事屡创新高，央行连续9次提升存款准备金率，最终定格在13.5%创1984年以来的新高，据相关报道，沪综指较2007年初最高上涨达2倍之多，深成指最高上涨29倍，沪深总市值刷新，突破30 万亿大关。在一片大好形式下，不少人笑了，甚至笑称：“我国的资产证券化水平在短短一年内达到了国际先进水平，当然，也没有人忘记5·30印花税引发的恐慌。”

步入奥运年，国际先进水平是否会持续走高?而对近期全球经济膨胀所引发的股市振荡，货币游戏是否也让你感到迷茫?我们是否将面对一个无限期的调整过程?本刊带着各种疑问，引入各方观点。仅供读者参考。

机构观点

据高盛研究预测、高华证券研究预测，2008年将会是回报率透支、震荡的一年，虽然长期基本面继续向好，但机构(高盛研究预测、高华证券研究)预计，2008年海外上市的中国股票和A股的总回报率分别为8.8%和～11.3%，主要是估值倍数的正常化所致。机构认为，市场高涨的情绪和充裕的流动性可能在2008年上半年推动A股市场达到难以维继的高水平，此后则由于对盈利增长、利润率和估值方面的担忧开始回落。宏观经济放缓、估值紧绷外部需求的放缓、金融形势的收紧以及政府的紧缩立场可能使得中国经济恢复至趋势增长水平。估值已经超出了基本面的支撑，而且每股盈利增长可能出现的放缓或许意味着估值倍数大幅下降的风险。

据东方证券《2008年度A股市场投资策略报告》分析称：美国房地产市场的大幅调整正在进行中，经济增速明显放缓，对其它经济体而言，美国的消费和进口下降更值得关注，而美国经济放缓将影响欧盟、亚洲等经济体的增长。2008年我国出口增速将继续回落，外需对中国经济增长的贡献将消失，而同时，2008年投资仍可能继续保持高增长。该机构还预测，2008年外需贡献消失，出口增速下降，投资增速保持平稳，消费有望稳步上升，2008年中国经济仍能保持10%以上的高增长。

我国2008年贸易顺差缩小以及紧缩性货币政策将导致流动性收缩，东方证券预计2008年CPI同比增速将达到4.5%～5%，PPI达到3.5%～4%，通胀水平维持高位。蓝筹扩容速度降低，但非流通股减持加速，市场压力增大。从“大小非”的解禁规模来看，两类限售股约2.7万亿市值可直接在市场抛售。中国A股市场自身对于流动性的吸引力大大下降：股票类资产2008年预期收益率将大幅下降，而风险则大大上升，对宏观流动性的吸引力将明显下降。

另外，2008年A股市场盈利增速将放缓，预计上市公司的盈利增速将放缓至30%，2008年市场面对更多的是低于预期局面，而各家研究机构也将逐步调低对上市公司2008年的盈利预测。相关数据研究预测显示，上市公司业绩在经历2007年盈利高点之后，由于国际国内经济增长速度下降、生产成本逐步抬升等原因，多数公司的盈利能力自2007年起将出现向下拐点。

其次，东方证券就2008年盈利行业分布情况也做出以下预测：从各行业盈利增速来看，主要增长动力来自内需的非贸易部门盈利增速较快，超出市场平均水平，2008年增速达40%以上，主要是农业、食品饮料、餐饮旅游、轻工制造、建筑建材、房地产;而上游行业2008年受到国际因素影响，盈利增速将大大下降，低于市场平均水平，包括石油、煤炭、化工、钢铁、有色金属;占总市值33%的金融行业盈利增速与市场保持同步下滑，2008年增速为36%左右，如果2008年证券市场表现一般，我们认为该数据仍有下调可能。针对2008年A股市场，东方证券认为：随着2008年市场估值中枢的下降，各个行业的估值水平将出现同方向变化。根据我们对宏观经济2008年的走势判断，

我们认为短期经济周期向下概率大大增加，这使得周期性行业的估值水平下降速度要超过市场平均水平。

从2007年10月份开始，国际经济环境恶化、我国出口增速下降、国内未来防止经济增长由偏快转向过快、实行越来越严的紧缩性政策、控制信贷固定资产投资、周期性行业面临周期下降阶段，我们认为未来半年要大幅降低这些行业的配置权重。此外，大幅提高煤电油运行业配置权重，当经济周期向上时，周期性行业的p值是最高的。根据2004年的经验，当周期性行业周期向下时，PE下降的比市场平均水平要更快，如化工、煤炭、钢铁、建材、有色金属、房地产行业;当经济增速下滑时期，非周期性行业PE下降的比市场平均水平明显要慢。

兴业证券分析师指出，据东方证券对基本面情绪指标模型测算，2007年4月、5月已到达历史峰值区，预计将持续回落至2008年一季度。从历史经验来看，市场此时出现回暖可能性较大。预计上证指数将呈倒V型走势，全年主要在4500～6500点区间波动。当市场情绪乐观时上证综指可能涨到7800点，7、8月将是全年表现最好的月份。A股市场长期前景依旧光明，但明年确实面临诸多不确定因素：宏观调控加强、盈利增速下降、流动性收紧等。在此困惑和抉择之刻，东方证券建议机构投资者以长期确定性来平衡短期的不确定性，在长期牛市不变背景下，坚持行业和板块轮动策略，还将看好内需和成长投资主题。

周期及非周期两大类资产约覆盖近85%总市值，对市场具有极强影响力。市场总是在周期和非周期两类资产之间轮动，周期性资产的市场表现往往和经济运行周期、政府宏观调控高度相关。2004年、2006年的两次宏观调控都带来周期性资产相对回报率的大幅下降。2007年1月份，当经济周期向上时，周期性行业的p值是最高的，周期性资产的市场表现在10月份达到顶点，两类资产的收益率差额也创出历史新高，超过400%。在2008年国际国内经济增速放缓前提下，东方证券预计2008年由于强劲的内需将使非周期性资产有不错的相对收益率。此外，确定预期下的高成长性公司、通货膨胀受益性公司、有定价权的资源性公司，都具备一定的投资价值。看好内需类行业，建议超配连锁商业、食品饮料、医药、旅游、航空、高速、地产(内需类主要指那些主营业务和客户都在国内、外销业务贡献率较低，盈利对利率、汇率、宏观调控都不甚敏感的行业和公司)。

由于国际主要经济体经济增速下行，我国出口行业将受到影响，建议低配出口导向和周期性行业。银行受2007年多次加息影响息差进一步扩大，2008年的利润将确定增长，但要考虑2008年非对称加息带来的市场。情绪波动。

PEG投资策略在熊市和牛市中都有出色表现，从2002年至今，股市经历了从熊市到牛市的转变，但PEG策略的业绩表现都明显优于整体市场。其中，2005～2006年度优于市场100%，2006～2007年度优于市场310%。PEG前100家与2003～2007年的市场最高涨幅前100只个股高度重合，依次为45家、31家、51家、41家和43家，平均重合率为42%。PEG前100只股票市场表现良好，涨幅接近最高涨幅水平。净利润高速增长是PEG投资策略的核心，相比于低市盈率水平，净利润的高速增长更能显著降低PEG水平。利润高速增长直接降低PEG，利润增长增加每股收益，从而降低PE。PEG投资策略：相对较低估值水平下的业绩高速增长。

最后东方证券对事件驱动型机会做出如下分析：本币升值收益类公司，商业地产更容易得到关注：股指期货受益概念股，如参股期货公司股;上半年奥运概念股;央企重组、股权激励和地方国资重组是持续的主题;地方国资中我们更关注上海、天津的动态。

老姜新忧：2008休整期

除了专业的机构分析，本刊还有幸邀请到两位不愿透露姓名的资深股民，均在证券交易项目内摸爬滚打了十余年。俗话说：姜还是老的辣。也许她们不具备专业人士面面俱到的市场分析能力，但十余年来所积累的宝贵经验，亦是一笔来之不易的财富。“股改之前，股市熊了多少年?牛了不容易!凭我们经验判断，2008年应该是休整年，不会再出现去年的火爆现象。”

股票市场目前善处于散户为主的投资者结构，主力机构有统一调配资金的优势，并且带有一定的目的性。和机构相比，散户很难齐心僻力，她们希望政府加快完善相关政策，以便维护散户利益。“散户是最脆弱的群体，我们花的都是从牙缝里挤出来的血汗钱，最后只落个为国企改革作贡献。”我国印花税在全球排名第一，“5·30”时老股民选择撤退，市场大量资金撤离，“长期亏损，我们只能选择离开。”两位股民语重心长地表示：“我们的信息也很不规范，无论谁发言，都可能导致市场振荡。”另外，近期的一笔巨额融资案也让两位股民怨声载道，“这些都是政府可以制约的，B股更是无人问津，最后吃亏的还是散户。”

关于全国人民盼望的奥运会，两位股民认为，奥运不会对股市产生化学反应，但有可能出现短期走高。“在加入WTO之前，国内股票市场是散户和机构之间的博益，加入WTO之后，证券市场的格局也变得更加复杂，并逐渐走向全球化。”

最后两位股民还表示：“泡沫并不是股民炒出来的，希望政府能出台更多有利股市健康发展的相关政策，并保护投资者，目前我们唯一保护自己的方式就是选择离开。”对于受社会舆论影响准备入市的朋友，两位股民用了最简洁的语言寄予忠告：“看好你们的钱。”她们希望政府规范股市信息，规范相关政策，促进股市有序发展。

生力军：人市为奥运喝彩

当问候语变成“你炒股了吗?”的那一天开始，我国股民已达近1亿人。“那时在饭店吃饭，就连旁边的几桌陌生人都在谈论股票涨跌。”受各界舆论的影响，福州精隧科技有限公司的陈曼也一咕噜扎进股市，开始做起业余股民。“不仅是因为去年股市牛气冲天，还有令人充满向往的奥运会，而奥运板块中的一些股票也是我重点投资的对象。”他津津乐道地和我们分享刚入市时的心情。与大多数刚入市的股民一样，对奥运充满期待，认为尽管目前股市起伏不定，但在奥运即将来临之际肯定能小挣一笔。

互联时代为股民创造了良好的信息环境，加上老股民们循循善诱的教导，股市生力军仿佛胸有成竹。在各种理财教育的作用下，长线投资似乎成了如今生力军的热点投资内容。但还是容易犯一些规避风险的常规性错误，例如一次性购买了30余种股票。大多数新股民将“把握奥运契机”的观点当作股价走势的必然结果。其实不然，1997年香港回归之际，大多数人也抱着“股市必涨”的心态全力买入，然而却事与愿违。如今恰逢百年一遇的全球盛世奥运会，不少人也认为这是个绝佳的投资契机，依照各方观点分析，奥运板块的确具备不俗潜力，但股票终究是一场博益游戏，合理地为自己制定止损位才是关键。

奥运盛世必定能拉动区域经济的发展，进而对该国经济产生影响。奥运举办国的股市在奥运会召开当年都出现了巨大的涨幅，韩国和

澳大利亚均是如此。基于此，分析人士认为，北京奥运会的举行，也将在2008年推动A股市场产生一波行情。因此，现在可以预见，2008年奥运主题将大放异彩，是投资还是投机，都由股民自己来决定，但是无论何时何地，都请谨记——股市有风险。(以上纯属各方观点，与本刊立场无关)

菜鸟现形记　　黹　酩

究竟有多大的吸引力，能让近10%的劳动人民投身到扑朔迷离的股市中?去年，我怀着好奇的心理，加上周遭孜孜不倦的“叫好”声，在“被迫”耳濡目染之后，我执锐披坚也投入到股海中一探缘由。

初生牛犊不怕死，一个没有经历过熊市的“菜鸟”，面对大盘总是做着各种春秋大梦。虽然身边的朋友总是提醒我：“炒股啊，有赚有赔，有欢喜有悲伤!”可我还是不以为然。由于公司规定上班时间严禁炒股，因此我也成了一位名副其实的“地下党”，并骄傲地以散户自居。

去年三月人的股市，开始买进600175(美都房产)，6.1元买进，当天就涨到了6.6元。可是它突然不动了，我顿时心急如焚：完了!我的股票不能买进也不能卖出，要是卖不出去怎么办?后来问了朋友才知道是涨停，当天也不能卖出。刚入市一周，买了3支股票，没想到居然赚了3000元。

“五·一”长假后的第3天早晨股市一开盘，所买的3支股票中，有一只已连续3个交易日涨停。中午兴高采烈地买来笔记本电脑，并很快装上宽带。下午又查看了自己买的股票，1支股跑火，1支股买后持续下跌，还有1支股略涨，我对眼前发生的一切感到不可思议。可惜上班之后整天开会，经常出差，没有时间研究股市行情，把之前持有的3支股票统统清仓，换成一支市值13.1元的股票。

自从我买了这支股票以后，它一路勇往直前，仅一周的时间就涨到17元。就在我得意忘形时，它突然开始下跌了。第一天降到16.4元，当时还抱有侥幸心理：明天一定会涨上去。第二天果真涨了0.2元，涨到16.6元，可是到了第3天又开始下跌。跌到15.8元时，我请办公室里一位同事替我售出：“明天我有事，到外地去开会，你帮我把股票卖了吧，15元卖了。”我的同事想为我赚点交易费，就以15.1元的价格给我挂上出售。忙碌一天，晚上回家后发现，这一天最高的交易价格竟然是14.9元。接下来，这支股票一路走低：14、13、10……一直降到8.2元。

我追悔莫及，每天借酒浇愁，眼看着2万元变成了1万元，开始埋怨那位同事：“为什么要以15.1元的价格出售?”同事也觉得好心没办成好事，有些过意不去，可事实摆在眼前，现在谁也无法改变。就在我失望到没有勇气打开账户时，顿时觉得自己根本不是炒股的料，即没经验又没时间。于是我和同事商量，打开账户，看看还剩多少钱，想就此告别“股坛”，赔也认了，以后再也不炒股了。可是当我鼓足勇气打开账户时却发现，我的股票已经抛出，恰巧就是同事那天以15.1元的价格售出，我惊喜欲狂，这简直是个奇迹。

从那以后，我便不断地向朋友讨教经验，看他们都买了哪支股票，并听他们的分析。当然，仅仅听朋友的讲述显得很吃力，我抽时间去新华书店买了两本关于炒股的书回家看。看到深夜，比上学读书时还用功。一旦有银行、证券公司、报社等举办相关的讲座，我几乎都会到场。跟有思想的人交流，总会让人受益匪浅，要确立自己的投资历年，创造一种模式，这种模式不能随意变换。股市实在太火了，甚至想辞掉当时的工作，准备向朋友借S万元专门炒股，等股市行情不好时再退出，到时再换别的工作。回想起来，这些都是十分幼稚的想法，股市就是简单的数字跳动而已，当你获利了结，数字变成了钞票，颇具成就感而已。

经过一年多的洗礼，我渐渐地学会了一点东西，但是只是一些小皮毛而已，更多的总要靠自己在实践中不断摸索。我的投资理念是什么呢?长线为主，短线为辅?短线止损位，最高位-18%，并依据具体情况具体分析，止损需要勇气和坚定的执行力，我还需要加强。理想中，80%的舱位应该在长线上，20%可以用来做短线，或者是玩权证。按照我的性格，不适合冒风险，惟有在稳健的基础上适当投机。有句话说：稳健才是暴利，我很认同。因为亲身经历证明了这点，不管怎么样，我还有好多东西要学，如果真想在投资理财这方面发展，那么就要时刻努力了。

股民众相生　　二　月

“5·30”玩的就是心跳

“五一”长假里，外地来的几个老同学聚在一起，大家讨论的中心话题就是炒股，有的同学投入10万元，已经盈利20万元了，有的同学买基金也有一倍多的收益。在一位老同学的怂恿下，李某夫妇将半辈子的积蓄全部投入到股市。李某夫妇的投资一开始可以说是风调雨顺。从2007年5月10日开户，投入了8万元现金，短短半个月时间，已经有了1万元的投资收益。李勇夫妇先后以9.6元买了商业城，10.6元卖出;14.2元买入上海梅林，15.3元卖出。由于都是短线操作，1万元的投资收益，让李勇夫妇为此到饭店庆祝了一番。

“为什么历史最大的跌幅让我们赶上了?”李某沮丧地说道。2007年5月24日，一位老友打来电话，向李某推荐中关村，据说有重组题材，让李某全仓杀入。由于老同学的消息一直很准，李某这次毫不含糊地将自己全部资金9万元，以每股12.18元的价格，买进中关村。在连续盘整了3天后，中关村30日跟随大盘开始跌停，31日开盘不久继续跌停。一直到31日下午一点三十八分，中关村才正式打开跌停板，最终收盘于10.48元。

“昨天晚上第一个跌停，我就将原来的盈利赔进去一半，今天上午的跌停，开始往里面赔本钱了。这可是我们两口子辛辛苦苦干了十几年的全部家当呀。”李某的声音里多少带有哭腔：“真受不了这种刺激，什么时候本钱回来了，我再也不炒股了!”

魔高一尺道高一丈

股民甲是个农民，原在城郊种韭菜，因土地被房地产公司购买，得补偿费一笔。后跟小舅子炒股，打一踏足股市就吸取了小舅子亏损的教训，不追高买股，所买一概是高位下跌长期横盘者，到卖时则采取了他割韭菜的法子：谁长(涨)就割(卖)谁。尽管没赚到大钱，但其战绩已经让小舅子的股友羡慕不已了，当然这种方法也抛掉过一匹“大黑马”。此后小舅子觉得股民甲尚属股市可塑之材，只是没有得到先进投资理念的指导而已。于是隔三差五地为股民甲传授判断热点的方法，告诫股民甲要多动脑、多动手，并频以股民甲的种田经验“辛勤耕耘才有收获”来启发他。数日后，股民甲自觉观念一新，判断当前市场热点在大盘股，然而当股民甲介人大盘股时，大盘股却陷入了盘整，小盘股行情反而风生水起，等确定了小盘股是盘中热点，将仓位调整到小盘股时，这个热点又退潮了。股民甲频频在板块轮动中“跟随热点、顺势而为”，却屡屡慢上一拍。几番追涨杀跌下来，望着缩水近半的资金账户，股民甲陷入了深深的迷惑和痛苦之中：难道真是散户一思考庄家就发笑吗?

须知庄家也好，主力也罢，均是市场的主动者，下一个热点在哪里永远不

是小散户能够准确预测的。在这种情况下就不是能以勤补拙的了，反而是越勤于追热点越是肥的拖瘦、瘦的拖死，倘若保持逢底介入、中线埋伏的割韭菜式操作方法，股民甲也许不会如此劳民伤财，庄家们那还笑得出来吗?

一人包圆

郑先生是在大表哥大包大揽下钻进股市圈的。虽说开了户头，但却从没交易过。一日下午，都快两点半了，他突然接到大表哥的电话让他火速去股市买辽物资。郑先生心想大表哥这么心急一定有因，看看表还有时间就趁领导不在悄悄溜进了股市。郑先生用力挤到柜台前问道：“小姐，我买什么物资?”他拍打了一下自己的脑袋，并暗自骂了自己一句。小姐业务还算熟，马上接茬说：“是不是辽物资?”“对，对!就是它!”郑先生不胜感激地说。

郑先生一边用左手胡乱地擦着汗，一边用右手填写着单子。没想到被买价卡住了。郑先生急忙用求救的眼光又问那位柜台小姐：“小姐，再麻烦您一次，辽物资最新价是多少?”小姐敲了一下电脑答道：“五块三毛。”次日，几个炒股的同事在一起谈论辽物资，并说要马上骑上这匹黑马股。郑先生听了偷偷在一旁乐，一不留神乐出了声。同事们大声斥责他说：“你这股盲，你懂什么?”郑先生也不示弱，反驳说：“昨天我已脱盲入市了，你们说的什么辽物资已经买不上了，昨天我全包圆儿了。”同事们听后先是愕然，随之便轰然大笑起来了。

黄金：金融市场的避险港湾　　若　寒

今年元旦过后的第二天，国际黄金市场新年首个交易日，黄金亳不犹豫地创出了28年来的新高：每盎司850美元。从此，金价不断向上攀登。尽管国际投行不断调高对今年金价的最高预期，金价却还在不断突破专家的想象。比起股市的惊心动魄，黄金市场似乎更多几分气定神闲。但纵观2007全年，黄金价格走势依然风起云涌，全年波动的最大差价，达到了244美元!1～8月，金价围绕每盎司650美元波动调整，最低时曾经下跌至601.50美元：9月开始发力飙升，一口气升到11月7日的每盎司845.5美元。岁末巴基斯坦局势突然恶化，助金价再度突破每盎司830美元。

作为左右黄金市场走势的最重要因素，从2001年开始呈现弱势的美元在2007年仍然没有起色。次级贷危机不但重创世界各主要股指，也让美元指数如脱缰野马般一路狂跌。作为世界主要结算货币的美元遭遇信任危机，刺激了资本市场的避险需求，成为金价飙升的最主要助力。

而被称为“黑金”的石油，自2007年初低开并经历短暂的小幅下跌后，很快开始了振荡上扬的旅程。11月7日，国际油价最高达到每桶98.62美元，险些冲破百元大关。而恰恰在这一天，黄金价格也飙升至今年以来的最高点：845.5美元/盎司。

世界黄金协会(WGC)公布的2007年黄金供需情况中显示，持续恶劣的金融危机直接影响了第三季度的全球黄金市场，黄金需求创下了历史新纪录，比2006年同期增长了30%。同时，需求模式也发生了变化，投资者取代珠宝购买者成为最主要的动力。而研究报告显示，全球黄金需求量最大的国家印度，需求也比前一年增加了50%。

2008年，金价真的会像一些人预言的那样，再次扶摇直上?

高赛尔公司理财师罗玉勇在近日完成的一份报告中指出，2008年美国经济可能出现衰退，贸易和财政赤字将继续压制美元的反弹。通胀压力下，全球物价尤其是能源与食品价格仍会在高位运行，投资者将转向黄金以应对对冲风险，金价将继续保持强劲的增长态势。

JP摩根预测2008年黄金的平均价格在每盎司815美元，每盎司850美元的历史高点将被打破，达到每盎司900美元。(到2008年3月1日，黄金价格已达每盎司980美元)但高盛的首席经济学家吉姆·奥尼尔却预言2008年年金价将下跌15%～20%，建议投资者卖出黄金，原因是看好2008年的美元走势。

一个“金民”的私人经验　　刘　渠

“金民”也许是投资者中最低调的一族，他们往往各自为营，极少交流讨论。在2007年的“全民投资”的狂潮中，黄金市场在不知不觉中也迎来了连续第6年的牛市。尤其是2007年下半年金价扶摇直上，一举突破每盎司700美元，最高达到2008年3月初接近每盎司1000美元。对比2007年第一个交易日639.8美元的“开盘价”，国际金价在短短一年中已升三成。截至2007年11月，中国黄金行业实现利润11.876亿元，比起2006年同期，增幅高达114.36%!

2008年1月9日，黄金期货已在上海期货交易所登场，为那些有更强风险承受力的投资者提供新的竞技场。“到现在为止，我的回报率差不多达到了50%。”2006年底开始涉足黄金现货交易的张女士在2007年迎来了炒金的“黄金期”。一年前她初入市时，金价还不到620美元/盎司，而2007年11月以来，国际现货黄金价格一路狂飙到970美元/盎司。金价飙升让一些张女士获得了意料之外的收益。

“原来总是在股市里快进快出。我工作忙，没时间天天盯着。于是选择了中行的国际现货黄金交易，而通常我都是选择做长线，比较适合我的工作。”张女士认为，投资黄金不像炒股那样有获取暴利的机会，但金价波动幅度小，更为稳定安全。“5·30”股市重创更坚定了她投资黄金的信心。

金价走势并非一路向上，2007年11月7日达到每盎司845.5美元的高点后，出现了一次急剧俯冲，随后一直围绕800美元大关振荡。张女士的一些朋友劝她赶快兑现，腾出资金投资股市，张女士却不以为然，“买黄金的好处就是可以不必太在意短期的波动。”尽管赶上了金价飙升的好时机，财富的增长却仍只是账面上的数字。她目前还没有一笔卖出的交易，因为坚信投资黄金需要长远的眼光，长期持仓才是稳健策略。

每天早上起来，张女士就开始关注伊朗问题、美国天气、欧元走势、次级贷危机等等这些似乎很遥远的事情。 “我在美国没有资产，也没有海外业务，但是我天天关注的是遥远的大洋彼岸的事情。”张女士说，自从投资黄金，她就从之前对这些国际事务粗略了解到变成仔细研究，因为这里蕴藏着巨大的信息，直接影响到黄金价格走势。研究的时间长了，她不仅能将石油价格、美元走势讲得细致入微，而且自己也从中体味到了快乐：“研究这些东西本身就是一种快乐。要对黄金市场有更准确的判断，要学习的东西还很多，而身处投资市场之内，自己的体会更加刻骨铭心”。

此外，对于2008年金市的动向，张女士也很乐观。她表示，2008年会加大对黄金现货的投资，暂时不会有涉足其他投资领域的打算，而不少今年在股市里坐了“过山车”的朋友，也决定跟随她转战黄金市场。“买黄金主要是为了保值，炒金的收益远低于炒股，也低于房地产。这是一个长线的操作，需要保持良好的心态。”张女士劝告新手切不可贸然快进快出，像炒股那样炒黄金。

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投资黄金的理由：

1、风险厌恶型投资者的新宠：比较安全，平时只需多关心国际政治经济走势，信息公开透明，不会被人为操纵，投资风险较小。且黄金是硬流通货币，长期看一定是往上走的，所以它一直而且很可能永远都是保值方式，而货币可能会因通货膨胀贬值。

2、工薪族夜里理财的对象：全天24小时交易，最佳交易时间是晚上。

3、怕麻烦者的最佳选择：交易品种单一，方便集中精力进行分析。

4、投机者的好玩具：可以双向做单，买涨买跌都可以赚钱，且多空机制能使你两头获利，无论是超买或是超卖都可以出单，不会因为其它因素造成不必要的损失。和股票相比空间更大、机会更多。

5、没有庄家的博弈：现货黄金市场很难出现庄家，由于黄金本身是保值的，因此价格波动一般受到消息面、货币尤其是美元等的影响。

6、精打细算者的心爱：国际现货黄金市场上税收负担最轻。

个人炒金理财攻略

现状篇：“价值洼地”

金价的不断上涨以及央行的不断加息，让投资于股市或期货市场的投资者担心加息会造成物价上涨，进而引发通货膨胀的持续，为了规避即将到来的风险，会选择购买黄金等贵金属进行保值。但我国的黄金产量远远不能满足国内的需要，从而会在国际市场寻找货源，进而推动国际黄金价格的上扬。而这给投资者带来的将是绝好的投资黄金市场的机会。

工具篇：“六种武器”

随着国内黄金市场逐步开放，个人黄金投资品种先后出台，给普通黄金投资人提供了多种选择。正所谓知己知彼，投资者在“人市”之前，不妨先将各类黄金产品进行一番“排摸”，以便结合自身的投资风格，挑选最适合自己的品种对号入座。

实物黄金业务：是指实物黄金的买卖，其投资保值的特性较强，是追求黄金保值人士的首选，适合有长期投资、收藏和馈赠需求的投资者。

“纸黄金”业务是指投资者在帐面上买进卖出黄金赚取差价获利的投资方式，即使是没有尝试过任何黄金或外汇交易的人，入门也相对容易，起点为10克。与实金相比，纸黄金全过程不发生实金提取和交收的二次清算交割行为，从而避免了黄金交易中的成色鉴定、重量检测等手续，省略了黄金实物交割的操作过程，对于有“炒金”意愿的投资者来说，纸黄金的交易更为简单便利，获利空间更大。

黄金期权：推出行是中行，期权期限有一周、两周、一个月、三个月和六个月五种，每份期权最少交易量为10盎司。客户需先到中行网点签订黄金期权交易协议后才可投资，目前该业务只能在工作日期间在柜台进行交易。

与黄金挂钩型外汇理财产品。其收益与国际黄金价格挂钩，投资期内黄金价格波动越小，投资者的收益率越高。适合投资风格较为稳健，并且有外汇理财需求同时又对近期金价走势有所判断的投资者。

黄金期货：每手1000克，最小变动价位为0.01元/克，最小交割单位为3000克。业内人士因此认为，黄金期货风险较大，普通投资者尽量不要参与。

黄金准期货：是指以保证金方式进行交易，会员及客户可以选择合约交易日当天交割，也可以延期至下一个交易日进行交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。它是目前交易所实行10%的首付款制度，可以递延交割，这就相当于10%保证金的黄金期货，不同点是没有交割期限，投资者可以永远持仓，也可以在买入当日就进行交割申报申请交割。其特点是可以以小博大。还有一个做空机制，即在高价先卖出，在低价再买人平仓赚取差额，手续费与金交所现货金手续费等同。由于黄金准期货可以满足市场参与者对黄金保值、套利及投机等方面的需求，目前成为了金交所交投最活跃的交易品种。但与期货投资操作原理相同，T+D产品风险巨大，可期待收益率就预示着相同比例的风险，为此，中小投资者介入需要谨慎。

风险篇：“高点入市”

黄金投资同其他的投资方式一样，风险与回报并存。尽管市场人士大多对明年的黄金价格依然看好，但有关专家也提醒投资者，目前国际金价已面临高点，国内黄金市场规模尚小，金价基本跟随国际市场，90%依赖国际定价，黄金投资不问于储蓄或炒股，没有利息和红利，只能通过价差获利，所以投资者要有“国际思维”，不要盲目“追涨”。

同时，美元走势、美国年底公布的经济数据、油价问题、国际市场次级贷、欧洲国家利率、国际局势将对金价产生一定刺激作用。所以说投资心理也是很重要的，要谨记贪、怕、赌!要严格设定止盈和止损，不要心存侥幸。一定在下单之前就要有一个清楚的愿望：看涨看跌、长线短线、止盈止损等。但我们也不能完全局限于此，因为市场在随时变化，心态随着市场调整是最重要的。此外，业内人士建议，由于目前黄金价格的波动比较大，因此投资的比例应该为个人资产的5%至10%，这样可以避免短期风险的影响。但如果是想中长期投资黄金，投资的比例应为个人资产的10%至20%左右，其根据在于黄金的保值功能。

炒作，没事找事?　　黄　怡

去年三月，国际媒体纷纷报道称，出于安全原因，哈里王子自费1000英镑(约合1.5万元人民币)购买了大量额外装备前往伊拉克服役。这些装备包括舒适轻便的伞兵头盔、士兵用护目镜、三对豪华军靴(LOWA行山鞋、丛林作战用的防水鞋和沙漠作战用的Magnum军靴)。此外，居然还有环球卫星定位系统，以便他确定自己在战场上的准确位置。更为奢侈的是，哈里为了睡得爽，特意买了优质睡袋和耐寒长裤。作为军人，理应以艰苦奋斗作为行业原则，如何因为是英国王储的身份而搞特殊化，闹得举世哗然呢。所以，事件分析的唯一结果是，哈里王子在作秀，在炒作自己。证据是，他穿上了全副崭新的武装拍照纪念。

这是去年全球公共炒作事件的一个沸点，因为当事人来自英国王室。如果是一个来自普通家庭的孩子多花了父母的几个银子，买了一套新衣裳穿上搞自拍，可能我们就视为再正常

不过的事情了。由此看来，参与炒作的当事人还得是公众人物不可。政治人物、明星、贵族或者丑闻和绯闻满身者。也有小人物成了万众瞩目之人，那是例外。

王朔就曾斗胆说过，我就是一病人，我就是一疯狗，咬死人不偿命。一度消失于大众视线后，于近期现身，炮轰名人无数又自爆吸过毒、嫖过娼、打过架、坐过牢，甚至大爆“谢东是侯宝林的私生子”，吓了大家一跳。实在，王朔已经不再是我们心目中写过那些北京胡同里的小市民黑色幽默故事的王朔了，活脱就是一江湖浪子，是添加了摇滚元素的古龙版小说里的痞子。他不再是文学界里的一个独特的符号，而是异类。真的是没事找事，一个人何苦把自己说得那么糟糕呢，我真闹不明白。

没事找事的还有“艳照门”事件，据宋祖德揭幕说，艳照门事件是英皇公司和中国星公司恶斗的结果。陈冠希和女星们则成了这场恩怨争斗的牺牲品。真的吗，我不敢苟同，因为没有看到证据。如果想捧红一个女星的唯一手段就是让其与大腕男星闹出绯闻，或者扮演成一个被偷拍的受害者，我不觉得那些在台上靠炒作而风采照人的明星演艺生涯的意义何在。一切皆为名利驱动?甘愿放下颜面，或扮窦娥，或扮穆桂英，甚至装成“小白菜”?当偶像成为榜样，当榜样被大肆宣扬之时，炒作是必不可少的手段么?心理学家苏晓波曾说：“只要人格还没有成熟，人们就还会热衷于窥探别人的隐私：只要还有欲望被深深压抑的人，就会有人挖空心思地揭露别人隐私，借着别人的隐私，宣泄自身的欲望;只要人性还存在着缺陷，窥探隐私的喜好，就永远不会结束。”显然，炒作事件的导火索皆是因为人们有窥探他人隐私的欲望。而中国有古谚，“非礼勿视”。如果超过此标准，在心理学层面上讲，就可以称为“好奇心过盛”，或说“好奇心失控”，再进一步，就是“好奇心变态”。

不论是娱乐事件还是严谨的社会公众事件，当被炒作的火焰点燃之时，准则和秩序便乱了，从中折射出的是公众的心态色彩。不是那些喜欢作秀的人没事找事，真的喜欢那么干，而是可以借用没事找事的窥探者替作秀的人做一把免费的广告。

炒霸龙吟榜　　周　舟

宋祖德：“术式炒法”别具一格

代表事件：红色“保时捷”

在娱乐圈，“衰嘴”宋祖德是出了名的炒作大王，在他面前，“影视大鳄”邓建国炒作手段简直是小巫见大巫，一时间，宋祖德在娱乐圈俨然成了可以呼风唤雨的明星。宋祖德的炒作无非就是搭着当红明星或者话题人物的顺风车，很深谙大众窥探隐私的心态。凡娱乐圈红星，他几乎逮谁咬谁。当年厦门远华案件闹得沸沸扬扬之时，他就联手兄弟合演了一幕闹剧，一个把红色保时捷买下来，一个又转手说再送给杨钰莹，借着杨为自己的炒作之路拉开序幕，从此，所有媒体都将宋祖德于杨钰莹以及那辆涉案车联系在一起了。接下来更为精彩，骂章子怡不要脸、刘亦菲超级人妖、张艺谋是电影流氓，嗤笑怀疑李亚鹏与王菲的婚事、诽谤逝去的陈晓旭，诅咒李湘与李厚霖的婚事，炮轰金巧巧工于心计，把香港金像奖主席文隽告上法庭，要求阿杜偿还欠款15万元，让状告赵忠祥的饶颖在自己筹拍的新片中出演重要角色。一波接一波的口水战让“宋式炒法”色香味俱全，也让这位炒作大王坚定的把炒作之路进行到底。

贝克汉姆、辣妹：名人婚姻有限公司

代表事件：高调加入美国大联盟洛杉矶银河队

这对世界知名的“甜蜜夫妻”应该不用多加介绍了吧，从他们第一次认识到现在每件事都成了娱乐媒体所争先追逐的对象。世界杯上辣妹光鲜亮丽的为丈夫摇旗呐喊，小贝发了疯一样大把大把地送辣妹钻石，在大庭广众之下秀他们的美妙生活，小贝闹出诽闻辣妹高调声明支持丈夫，与皇马合作失败，高姿态加盟美国大联盟洛杉矶银河队足球俱乐部，辣妹一路跟随，言明热爱好莱坞，希望可以有机会留在美国发展，又被前任保姆大爆料其实夫妻感情早已破裂，有的只是家庭暴力、冷漠的爱情、不负责的父母、绝望的主妇等等一切元素。不过咱们也不必费力气就追究到底两人是否恩爱，至少各大品牌，广告商依然青睐这对“甜蜜夫妻”，大把大把的银子足以证明二人的婚姻公司进营的有声有色!

帕丽斯·希尔顿：从欲女到狱女

代表事件：无照驾驶被判入狱，享受非凡待遇

含着金匙的孩子每天都会出生，但那些孩子嘴里含的东西可未必有那么高的含金量——帕丽斯·希尔顿生来就是市值30亿英镑的希尔顿集团继承人，她的姓氏统领着世界上50多个国家和地区的2000多家酒店。但从来她就未满足于与其他的有钱美女一样，上个名牌大学然后进入家族企业，享受着才财貌三全带来的世俗快感。希尔顿生来好像就是为了利用和颠覆，不管是炫耀财富、抢男人，或是不断触犯法律的底线，她都有办法把自己变成新闻的焦点人物。直到进了局子，她依然把这间小小的位于洛杉矶市郊的“世纪地区拘留所”变成了世界的中心，狱中写书，又着实让这位千金小姐火了一把。

杨二车娜姆：快男评委快人快语

代表事件：与郑钧的“吵架门”事件

快男选秀，杨二车娜姆才是真正的胜者。倘若不是杨二车娜姆做了快男评委，恐怕少有人知道此女。与郑钧的“吵架门”令杨二一夜之间成为网络新宠媒体追逐之对象。而后，此女在快男选秀中表现的所谓快人快语，皆为炒作罢了。

如法“炒”制　　陈　子　周　舟

揭黑幕式炒作

揭黑幕，既可以揭他人之短，也可以暴自己的不是。揭他人黑幕为了显示自己的本质，不惜揭露行业黑洞，用其黑暗面突出自身的优点或者展示自己所遭受的不公，实质是一种对比形式，别人黑在何处，而我怎样怎样，让社会公众对黑洞痛恨，对自己认可同情;揭自己黑幕则是主动揭示自身的缺陷，勇于承认错误，避免对手攻其弱点，在社会公众心里塑造较好的形象。

案例：张珏潜规则事件

“在这个圈里，你想保持贞节，说自己清白，不是说完全没可能，至少说可能性很小。”与这句话中话一同曝光的还有中国某名导性爱录像带。由此原本名不见经传的三流演员张珏轰动了演艺界甚至全国上下，转眼成为人们茶余饭后津津乐道的焦点人物。为了证明公信力以及维护自己权益，张珏还正儿八经地通过司法途径和那名导打起官司，最后虽然输了，但是人却红了。究竟是张珏亵渎了中国的演艺界，还是中国的导演们用潜规则亵渎了女演员，谁是谁非不得而知。但这样成名方式着实需要勇气，当名利与尊严的天平一旦倾斜，还有什么放不下的呢?

叫板式炒作

就一话题或观点，叫板圈内同行或者某知名人士，设下擂台，与对方对骂，从而吸引社会公众和媒体的注意，让媒体关注、报道结果，让自己变成可读性新闻，从而提升自己的形象，捕获人心。这种方法在学术界和政坛运用甚广。

案例：2008年美国总统大选

2月23日，希拉里在俄亥俄州的一场造势活动上，以“奥巴马，你好无耻!”的言语，抨击奥巴马发布攻击她的不实攻击。事情起因为奥巴马阵营在俄亥俄州广发两份宣传单，一份是批评希拉里支持让美国失业严重的《北美自由贸易协议(NAFTA)》，另一份则是批评希拉里的全民健保计划，指这个计划是“强迫每一个人买保险”，不管是否买得起，不买就罚款。希拉里在造势大会上，拿

着奥巴马阵营广发的两份宣传单，气急败坏地说：“这根本就是卡尔-罗夫(布什总统的前政治顾问)的剧本。这样做是不对的，每一个民主党人都会生气!”她在结束演讲前又提高分贝说：“所以，你真无耻，巴拉克·奥巴马!现在是你回归到与你公开谈话立场一致的竞选方式的时候。这是我对你的期许，我们俄亥俄州见，让我们辩论你的竞选战术和行为。”

落差式炒作

用一些很熟悉的事件和概念，在平常人头脑中产生了相对的思维定势，一旦打破这种定势，人犹如在太空中失重。这种手法要有平中见奇的功夫，善于提炼普通的素材，让受众耳目一新。

案例：易中天品三国

易中天品读三国，以其平民化的解读方式让其迅速窜红，成为2006年中国红人之一。听他的《品三国》，时不时冒出一些时下市民最流行的时尚，比如“刘邦呢，这时候正在洗脚，一左一右两个女孩子伺候他在洗脚，可能跟我们现代人一样，搞一点足底按摩全身抽油什么的。”又比如“孙策就是孙帅哥，周瑜就是周帅哥，帅哥总招美女爱的，而帅哥也是喜欢美女的。他们两个果然娶到了两个最漂亮的女孩子——大乔、小乔——那时的周瑜可谓官场、战场、情场场场得意，这样一个人怎么会去嫉妒别人?”这些有些近乎无厘头的句子把年轻人牢牢吸引在电视机前，让他们在开怀一笑的同时，破解那些谜一般的历史难题，原来深奥难解的历史中也蕴藏着如此丰富的娱乐性，历史也可以如此游戏如此有趣。

病毒式炒作

这种炒作方式源自于平民草根文化，通常是网络推手包装一个人物或者是炮制一段视频，放于各大知名论坛引发网民讨论，运用几个马甲或是邀上几人造势起哄，再通过病毒式地网络传播转载，使其扬名四万。

案例：天仙妹妹

网络上大红大紫的“天仙妹妹”的幕后网络推手浪兄自述炮制经历如下：前往阿坝的一次旅行，我发现这个漂亮女孩，经过允许我给她照了相。回去后，我将这个漂亮姑娘的照片贴到了网络上一个汽车论坛里，并给她起了个名字“天仙妹妹”。没想到跟帖者甚多，网上反响非常热烈。于是备受鼓舞，我又多次驾车数百公里跑到羌寨，专程找她拍照。结果令我越来越惊讶。在不到两个月的时间里，“天仙妹妹”飞速在网上蹿红，无数以“天仙妹妹”作为主题的论坛帖子，点击率常常突破数十万。而她数量庞大铁杆粉丝，被称为“纳米”，他们组成了“天仙妹妹”最忠实的群体。浪兄得意地分析“纳米”们的心态：“你想想嘛，当时，中国男人的视野里全都是超级女声、芙蓉姐姐、木子美，不是中性美，就是搞怪的，天仙妹妹无疑就像一丝山野里吹来的清风，她美丽、勤劳、善良、孝顺父母，具备中国传统女性的所有美德。”而这种热度很快就感染了现实的空气，“天仙妹妹”几乎在一夜之间成为了大众媒体关注的焦点，在远离羌寨的大都市中，天仙妹妹的照片频频出现于各大报纸，她的人气已经不亚于任何一位演艺明星。而无数楼盘、广告商的签约邀请也随之纷至沓来。

欺骗式炒作

这种炒作先抛出一个看似不存在、不合理的、违反常规的事情，先去“误导”媒体，吸引媒体上钩、注意，然后当媒体发现上当后，开始有争议。这样的炒作方式是相当恶俗的，常常需要背负一定的骂名，甚至可能会面临承担法律责任的严重后果。

案例：华南虎事件

2007年10月12日，陕西林业厅公布了猎人周正龙于10月3日在该县神州湾一处山崖旁，用胶片和数码照相机同时拍摄到两组清晰的野生华南虎照片。此照片一经公布，便有网友对唯一的证据——老虎照片的真伪提出强烈质疑，认为所谓珍稀野生华南虎的照片是造假之作。可谓平地起波澜，陕西的处境异常尴尬，因为除了照片以外再无其他佐证，这使得其自我辩白缺乏有力凭据。“华南虎重现”的新闻迅速经受从褒扬到贬抑的动荡。随后，照片的真伪性争议不断，受到网友、华南虎专家和中科院专家等方面的质疑，并引发全国性关注。

以上炒作手法有单独使用的，也有复合使用的。炒作在娱乐大众的同时，也隐含了丰厚的经济收益，相信随着这股愈演愈烈的炒作之风，炒作手法也将层出不穷。只是，是否能在此基础上、在此体系内定个规矩，让恶俗的炒作远离，让行价值的炒作实现其增值呢?

施晓宇：炒作要讲良知　　程　香

说起陈冠希的“艳照门”事件和华南虎假照等热门娱乐新闻，施晓宇教授的声音不屑中带着批判：“南中国大面积雪灾，老百姓挨饿受冻，这么大的事情，关系到国计民生的大事情，有多少人关注?反而是那些无关痛痒的八卦新闻，许多媒体都在大肆宣传，添油加醋地渲染。现在，人人都知道‘艳照门’了，茶余饭后都在讨论，甚至热衷于积极传播，又有多少人关心那些灾后仍在受难中的黎民百姓?”

“其实，这是喧宾夺主，本末倒置。”施教授反问：“陈冠希和什么人交朋友，关我们什么事?和我们的工作、生活乃至人民大众有什么关系?”

施教授出生于二十世纪五十年代。在他们那个时代，书本上学到的、师长们传授的，大多是关于人类理想，关于民族尊严，关于国家利益，关于社会良知的。而这几个关键词，在现今有些年轻人的眼里，就显得“太崇高了”，“太过时了”，甚至“太轻飘，太老土了”。有些年轻人变得极端自私，对自己没有好处的事情绝对不做，谁做谁就是众人耻笑的对象。这些人平时只想到“人人为我”，却忘记了还应该“我为人人”。

在大学里教书育人的施教授很担心：“仅仅是一场雪灾，就造成中国南方的大部分地区停水停电、物价上涨、交通瘫痪，成百上千万的旅客滞留在半道上，人民生活的基本保障出现问题。这说明我们平时总是挂在嘴边的应急机制太脆弱了，防范措施太不到位了，人民生活的必需品供应都岌岌可危——如果这时有外来势力入侵我国，众多麻木不仁的人仍在津津乐道地关注什么一丝不挂的‘美女艳照’，却不关心民族危机，不关心国计民生，不懂得英勇献身，那么我们的国家和民族就危险了。”

对此，施教授显得忧心忡忡，那种为国担忧、关爱民生的心情，叫人感动。他希望现在的年轻人，能像他们那一代人的中坚分子一样，随时准备着，为国家、为民族作出牺牲，赴汤蹈火在所不辞。在庸常生活中还要怀有远大理想，具备社会良知，要有高尚的情操，学会大公无私，摈弃丑恶，向往美好。他特别强调：“每个人都要有一颗爱国之心。国家和民族大义，要永远牢记。”

我猜想，还有很多很多的前辈，都有着施晓宇教授这样的担忧与希冀。而对于当今娱乐圈里几件破事丑事的传播，施教授认为，更多的责任应由公众媒体来承担。很简单的道理，“如果媒体不大肆炒作，而是将无聊的消息冷冻起来，冷眼旁观。没有了传播途径，不值得一提的消息就不会对社会、对大众产生不良影响。”

凡事都有轻重。对此，施教授觉得，媒体应讲新闻良知，应讲社会公德，同时要遵守“游戏规则”。应该把更多的版块、更多的内容，放在关注国计民生上，贴近普通百姓的生活上。总之要更多地报道、宣传“无处不在的、美的东西”。而像陈冠希、假华南虎以及去年的疯狂“追星女”杨丽娟等，不具备审美意义的，媒体不应大面积宣传，不应去助长那股不正之风。

在采访中，“良知”是被施教授提起最多的字眼。普通大众要有“社会良知”，而

作为引导者的舆论媒体则应有“新闻良知”。若果真如此，和平年代，怎能不“和谐”?施教授的愿望，深盼实现之。

对话施晓宇

(M=《市场瞭望》，S=施晓宇)

M：施教授平时可有关注娱乐事件?

S：我几乎不去看。那些特别轰动的，都是事后从他人口中听到的。

M：娱乐事件层出不穷，中国大众热情度不减，持续疯狂的原因是什么?

S：从心理学上讲，人都有一种窥阴心理，都有一种审丑意识。除了喜欢“美的东西”，人们对那些丑陋的东西，比方说杀人、放火、强奸、车祸等等，也有很强的窥视欲，那是人的本性、本能。所以我觉得当今媒体责任重大，媒体有义务、也有力量转移大众的注意力，往健康美好的方向引导。

M：人们应该端正注意力，往更健康更美好的方向看，对此施教授有何建议?

S：可以培养一些健康的爱好。譬如说，三五“驴友”，周末出发去市郊、农村走走，呼吸一下清新空气，关注另一个层面的生活，会对长期蹩屈在城市的人有所启发。同时旅行也可以强健身体。另外我觉得城市人可以培养一两项运动爱好，多交一些积极向上的朋友，培养情操，积蓄人格力量。

关于炒作的W和H　　陈思敏

What?

炒作其实是个老话题，过去，炒作更多地运用于商业营销，是在产品卖点上做文章，而现在其运用范围更广、使用渠道也更多了。群众的眼睛经过这几年的历练，已经更加“雪亮”了。在真假之间如何辨伪存真、保留性地接受资讯，想必每个人都有自己的方式。什么样的宣传报道算是炒作?每一个人也各有自己的标准。

在乙桑看来，炒作应该算是个中性词。它和新闻策划系出同源，都是传播者在新闻传播流程中充分发挥主动性，并对新闻报道活动的一种谋划和设计活动。但是，新闻炒作与新闻策划有着鲜明的界限。无论是报道社会生活方面的“软新闻”，还是对一些题材重大的“硬新闻”，新闻策划都力求客观、准确、深刻。而新闻炒作在组织报道上，往往惯用煽情手法，强调新闻的故事性、煽情性和表面性，连篇累牍地讲述一些鸡毛蒜皮的琐碎小事，渲染大量无关宏旨的细节。将一些最容易吸引他人关注的信息点加以夸大变形，其内容的真假虚实是尚乏考证的。炒作以公众信任为前提，又以牺牲公众信任为代价。譬如明星代言化妆品的炒作个案，有的代言人其实不使用所代言的化妆品，但是双方通过合同的形式协议签订了一个“事实”——代言人使用该化妆品，并且通过这种化妆品的使用达到了极好的养颜效果。这种炒作便是没有事实，但是它通过商业运作达到“协议事实”。

How?

“寻找噱头——包装炒作——枪手协作——群评群议”，炒作运作方式大概就是如此的简单线路，而其后的衍生性话题则是众多的。对此，乙桑和我进行了发散性的漫谈。

关于本质：现在除了卖产品还可以卖点子。不论商业炒作还是人物炒作，其本质都是背后存在的利益链。比如王石“拐点”说的炒作，其背后就隐藏着行业洗牌的嫌疑，通过权威言论间接影响价格，从而对良莠不齐的房地产行业进行重整，吞并或者打压实力较弱的房地产商，实现行业内重新排位乃至垄断。

关于平台：网络推手是近年新兴的一个行业。那些懂得网络推广技术的人，他们通过对现实中的产品、企业或者普通人的包装炒作，在较短的时间内使其以较快的速度红遍网络，从而打响知名度，打开市场。乙桑说，就目前来看，网络因为自身成本低、受众广易产生“马太效应”、速度快、“无把关人”网等特性，成为炒作的最佳平台。

关于受众：从诚信方面来看，商业炒作最大的受害者是消费者，而文化娱乐炒作的最大受害者是受众。但是从另一个方面来，它也为那些精神生活贫瘠的人提供了一个消遣内容。网友对于网络事件的讨论，是一种自发式的、群言式的解读的方式。从自发性看，网友讨论的话题，必然是他们内在的兴趣的体现;从群言性看，网友的讨论，并不完全公平理性，也不全是个体意见的表达。在此中，“沉默的螺旋”的力量、集体无意识的控制，会发生作用。一个草根明星的制造过程完成以后，每个网民都能在他/她的形象中找到自己熟悉的部分，也能找到自己陌生的部分，从而使得讨论滚雪球一般继续下去，无休无止。

至于《百家讲坛》的成功，我不认为仅仅是炒作上的成功，它的成功是有其土壤的，那就是与其定位以及观众对大众文化的渴求是分不开的，因为这种讲座方式的故事性比较符合年轻人对历史知识的需求。遗憾的是，学术明星崇拜虽然为明星崇拜提高了档次，但却降低了学术的价值。

关于反思：炒作在现阶段，它是一个中性词。我不反对炒作。较为成功的炒作，是寻求一个吸引点，适度放大。这里面，适度是个重要的标准。一旦过度，就恶俗了：而没有达度，则是失败了。要想对炒作作个限定是比较难的。

但一些过度炒作事件也引起有关部门的关注，比如《第一次心动》因为其恶俗炒作以至于停播的事情以及随后出台的相关规定，就对选秀节目的炒作设定了一些规范。炒作的规范会随着它的运作逐渐完善，但是上有政策，下有对策，相信炒作高手们一定会想出新的炒作方式娱乐大众的。

财富的集体无意识走向　　刘　渠

英国的《金融时报》中文网被众多中国的中产阶层当作“有营养的下午茶”，它的宣传语颇见精英意识——“你了解多少中国和世界?我们需要知道更多……因为我们生活在金融时代(We live in financialtimes)”。这句话在中国渐渐衍变成一个喧嚣而群体的非理性版本。中国人曾被称为10亿人民9亿商，在过去的一年，或许可以更替为10亿人民9亿基(基金)。被券商称为刚刚步入“黄金十年”的中国股市难在出现美国20世纪20年代的景象，擦鞋工炒股不再是新闻。很多人的职业是医生、大学教授或出版社的主管，以前并不关心经济问题，而现在，你能很轻易地找到一些志同道合者讨论个股走势，议论资产注入问题，乃至是否应该购买专业的炒股软件。有人批评说，这是一个“全民炒股的时代”;有人赞叹到，这是一个“财富觉醒的时代”。

有关“财产性收入”的经济

十七大最引人注目的地方除了通过选举产生新领导班子之外，就是十七大报告中首次提出了“创造条件让更多群众拥有财产性收入”。所谓财产性收入，指的是人们通过动产(如银行存款、有价政权等)、不动产(如房屋、车辆、土地、收藏品等)所获得的收入，它既包括财产增值收益，也包括了出让财产使用权所获得的利益、股息、租息、红利等收益。

2008年1月初，沪深两市投资者开户数约1.4亿户;基金投资帐户数超过9000万个;基金资产净值总计超过3万亿元。美国经济学家萨缪尔森说过：“假如你很明智，足以看得出公用事业控股公司就像厚纸做的房子那样脆弱，会如何呢?假如你是一个爱发牢骚的人，抱怨佛罗里达州的房地产开放就像接近于沼泽地的状况，那又会如何呢?那么就会跟整个时代的人唱反调。”就像新闻原理中的“沉默的螺旋”，人们在表达自己想法和观点的时候，如果看到自己赞同的观点，并且受到广泛欢迎，就会积极参与进来，这类观点越

发大胆地发表和扩散;而发觉某一观点无人或很少有人理会，即使自己赞同它，也会保持沉默。

中国股市打造的一个个暴富神话和民间出现的群体非理性亢奋引起了一些金融界人士的警觉。美国耶鲁大学管理学院金融经济学教授陈志武认为，和上个世纪90年代末中国出现的炒股风潮相比，中国股市投资文化在过去的几年里没有发生本质变化，大多数业余股民仍未具备足够的风险意识。新进入股市的大多数是新手，很多人入市是受到一夜暴富心理的驱动，这种群体性疯狂必定会给股市的运行埋下隐患。

注定被“爆炒”的奥运年

2008年夏天在北京举行的奥运会，无论用什么标准衡量，已经是有史以来耗资最贵的一届奥运会。它上距1978年中国启动改革开放30年，仿佛是对30年来中国经济高速增长成就的一场加冕礼。同样的加冕礼于1964年，1988年分别在日本和韩国上演过，但两个邻居有着共同的先例——也许是奥运会凝聚了全民族太多的精气神，两国经济增长均在奥运会后一年猛烈下滑。这样的事例是否会在中国重演?在大部分的中国人看来是不会的。

在2月初被任命为世界银行首席经济学家的林毅夫用“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山”来描绘2008年之后中国的发展。他表示，一些前奥运主办国由于会前场馆设施建设带来一时繁荣，而奥运结束后投资立即减少，导致经济增长明显放缓;相比而言，中国比很多主办国的经济规模大很多：2004年希腊GDP为1850亿美元，2000年澳大利亚GDP为3900亿美元，而中国在2007年时经济规模已超过3万亿美元。因此对于中国，奥运相关经济的GDP占比较小。此外，中国在奥运会后还将举办上海世博会和广州亚运会，以及其他一系列重要国际活动。同时林毅夫相信，中国经济在奥运会以后仍将高速发展。一方面，奥运会将使中国经济与国际经济更好融合，为中国产品的出口创造更佳条件;另外，他强调，全国基础设施建设项目众多，产业升级空间巨大，固定投资增长迅速，中国居民收入提高，城镇化快速发展，外商投资持续进入等，都构成推动经济的有利因素。

一部分的经济学家则保持着谨慎态度。张无常在博客上说：“不要幻想着经济学能够帮你赚钱，那些职业金融专家自己的投资命中率，都比不上我已故的目不识丁的母亲。”而茅于轼则在某财经论坛上告诫股市、楼市的投资者：“不要听预测，预测都是骗人的。”正如巴菲特所说的：“贪婪是好的，但要有耐心锻炼贪婪。在别人恐惧时展现贪婪，别人展现贪婪时恐惧。”据中国证券报的调查，2007年只有48，6%的股民盈利，切实品尝到了赚钱的喜悦，却有多达37.44%的股民出现超过10%的亏损。40.2%的人对2007年股市“比较不满意”或者是“非常不满意”。我们很难判断一个“只赚指数不赚钱”的市况，究竟是一头披着牛皮的熊，还是一头披着熊皮的牛?

第二篇：外汇模拟教学法的设计与评价

摘要:国际金融是研究国际间资金流动及其规律的学科,具有专业性和实践性特点,而作为金融类本科生必修课的国际金融课程的教学,需要体现课程的特点,适应时代的发展｡采用模拟教学方法,对传统的国际金融课程的教学方法进行改革,以期实现理论与实践的有效统一｡

关键词:模拟教学法;国际金融;设计;评价

教学方法是为了达到教学目的而组织的一种有序的教师工作方式及学生学习方式的总和。对于实践性较强的国际金融课程，采用什么样的教学方法，使学生在学习过程中，既能掌握国际金融的基本理论，又能亲身体验国际金融实务，是课程教学的关键。本科生的国际金融课程设计强调理论与实践并重，学生需要掌握国际金融领域的基本知识、基本理论，比如国际收支、汇率和资本流动等方面的基本理论，了解国际金融相关理论的发展;同时，为了适应世界经济全球化对人才市场的需求，学生也需要熟悉国际金融市场实务、外汇交易实务、国际企业实务。因此，在不断完善这门课程内容的前提下，根据现代教学方法理论，有必要运用现代教育技术手段，尝试采用新的教学方法。

一、模拟教学方法的特点与运用

(一)模拟教学法的理论基础和特点

建构主义认为知识不是通过教师的传授获得，而是学生在一定的情景即社会文化背景下，借助其他人(教师、同学)的帮助，利用必要的学习资料，通过意义建构的方式获得。因此，建构主义的学习理论认为“情景”、“协作”、“会话”和“意义建构”是学习环境的四大要素。由四大要素构成的全新教学模式，以学生为中心，在教学过程中由教师起组织者、指导者、帮助者和促进者的作用，利用情景、协作、会话等学习环境要素，充分发挥学生的主动性、创造性，最终使学生有效实现对当前所学知识的意义建构的目的。

基于建构主义的学习理论，通观现有的教学方法，模拟教学法最能有效实现建构主义的理念。模拟教学法起源于战争模拟，通过模拟军事环境来训练官兵以提高实战能力，这种教学方法的历史并不长，但从上个世纪60年代起，在西方国家得到迅速发展和完善。其突出特点是在人为环境中再现组织行为及社会心理，从模拟的环境中学习处理实际问题的步骤和方法。模拟教学法是从课堂讲授法和案例分析法演变而来，但它克服了传统教学方法相对静止的环境和决策的缺陷，将学生置于动态变换的环境中，根据情况的变化做出连续、应变的决策，因此，模拟教学法实质是动态系列的模拟练习。

(二)模拟教学法的实施与目标

国际金融是应用性很强的专业基础课程，而国际金融课程的传统教学大多以课堂讲授为主，其学习过程是动机、接受、理解、记忆，教学如果采用单一的课堂讲授方式，容易形成学生的被动式学习，使理论与实际相脱节，影响教学内容的更新和教学效果的提高。根据国际金融领域和我国金融发展的丰富实践，采用模拟教学法，变被动学习为主动学习，充分发挥学生的学习潜力，促进教学效果和学生综合素质的提高。

模拟实践教学虽然在假设环境中进行，但学生如同亲身实践，感受交易的气氛，体验风险和收益的感觉。模拟教学法设计特定的场景，让学生进入角色，使学生在真实的金融交易环境中进行模拟操作，在一段集中的时间里演练所学的金融理论和技能，这种“从做中学”的教学模式能够调动学生学习的主动性和积极性，充分体现学生的主体作用。学生基于模拟操作的经验，理解课堂所学的金融理论、分析工具和操作方法，在模拟过程中不断分析市场变化，分析宏观经济数据和政治事件，调整交易方向和交易头寸，这种真实的体验是传统教学所无法给予的。因此，模拟教学能够培养学生综合运用知识进行决策分析的能力，巩固所学的理论知识，激发学习的积极性。

二、外汇模拟交易的教学设计

(一)模拟教学的设备要求

教学方法的更新与逐步完善的教学设施是分不开的，模拟教学方法需要借助一定的硬件和软件设施，依托金融实验室所提供的硬件设施，通过金融实验室接入的市场行情，模拟金融市场的交易程序，使实际金融市场的环境和交易在金融实验室得以再现。而随着国际互联网的发展，模拟教学方法的实施将会变得方便、高效。

目前，众多财经专业网站提供免费的模拟交易账户,实施金融交易服务、网上保证金交易、即时报价系统，提供国际金融市场新闻、专业行情分析等。学生在专业网站注册后，能运用真实外汇市场的交易环境和行情，运用模拟账户体验各种金融交易。

(二)外汇模拟交易的教学设计

模拟交易可以根据教学的具体要求设计，具有针对性、灵活性和扩展性。我们设计的外汇模拟交易是整个模拟教学的第一步，在完整的模拟教学体系中，可以逐步引入、设计国际金融的其他交易，比如国际(欧洲)债券市场、国际股票市场、衍生金融工具交易等。本文只对外汇模拟交易进行论述。

模拟交易的基本程序包括学习目标、背景介绍、操作指导等。模拟是循环进行的四个环节，如图2，首先是呈现情境，然后提出模拟操作要求，要求学生进行操作并完成操作报告，根据学生的模拟操作，讲解相应的理论。国际金融教学所使用的模拟教学必须强调与学习目标相联系，模拟目的是帮助学生达到特定的学习目标，特别是原理性知识、程序性知识和认知技能。

外汇模拟交易要求完成六方面的实验：(1) 外汇模拟交易系统的使用初步，包括开户建立个人资料、资金确认、交易页面、持仓总量、可用数量、开仓汇率与当前汇率、交易状态、浮动盈亏、总市值等;(2)外汇交易的基础知识，包括外汇与自由外汇、汇率及其市场标价、买入价与卖出价等;(3)外汇实盘的交易程序：委托下单、即时交易程序、委托交易程序等;(4)外汇虚盘的交易程序，包括委托下单、即时交易程序、委托交易程序等;(5)看盘技巧，包括即时走势图的种类和含义、K线图的种类和含义、RSI确定投资方向等;(6) 盘外行情判断因素分析，包括影响外汇汇率变动的长短期因素分析。

模拟交易虽然是操作性的实验，但是模拟设计强调理论的运用，理论的生命力来自于实践且能够指导实践，模拟操作后的总结、归纳必须与国际金融理论相结合，帮助学生将所学的知识融会贯通，从专业理论与实践的结合中掌握课程内容。

三、教学效果评价

采用不同教学方法所实现的效果是不同的，虽然从教学角度分析，我们认为这种方法是可行和有效的，但学生作为教学方法改革实践的对象，他们对于课程的评价更为客观和准确。我们根据金融专业本科生2003-2006年对国际金融课程的评估结果，计算出良好(5分制中的4分)的百分比，如表1所示。

经过四个学期实践教学评估的分析、总结，我们发现学生对国际金融基础理论的掌握比较深入，对现实国际金融问题观察的敏锐性和分析的深刻性有较大提高。例如，原先学生对金融市场的理解比较肤浅，停留在对概念的理解，一旦接触较复杂的金融现象，就容易出现概念不清、无从下手的现象，对具体业务更是一筹莫展。而最近几届学生，经过模拟操作的训练，虽然对实际金融问题的分析还不够全面, 但已经开始有观察、思考的视角，有比较独立的见解。一旦有国际重大事件发生，很快会联系到国际金融市场的反应，如国际石油价格大幅上涨、汇率波动等。由此可见，由于教学方法的创新，学生具有了更加敏锐的观察能力和更全面的分析能力。

由于国际金融课程具有很强的理论性和实践性，因此我们在教学过程中尝试采用模拟教学法，以模拟外汇交易配合课堂教学，通过教学评估的跟踪，这种教学方法得到学生的肯定，虽然教学方法还需要不断反思和完善，具体应用也还需要探索，但教学方法的改革与尝试无疑能够提高教学的质量，学生也将从中受益。

参考文献：

[1]M·D·Merrill et al. Limitations of First Generation Instructional Design. Educatioanl Technology,1990,1(30).

[2]Sl avin, R·E Synthesis of research on cooperative learning. Educational leadership, 1991, 48(5):71-82.

[3]余胜泉. 基于Internet的教学模式[J]. 中国电化教育,1998(4).

[4]张建伟. 基于问题式学习[J]. 教育研究与实验,2000(3).

[5]陈岐山. 超越性教学与学生综合素质的发展[J]. 中国高教研究，2001(2).

[6]吴伟. 浅议参与式教学法[J]. 江苏高教，2003(4).

(责任编辑：卢艳茹;校对：龙会芳)

作者：周天芸

第三篇：“地下炒金”黑幕

凌晨,深圳大梅沙海滨浴场,一日的喧嚣终于宁静下来,而在距离海岸线200米内的一栋公寓里,最紧张的时刻才刚刚开始。

这是一个“地下”黄金交易的操作间。白天通过各种途径招徕客户,在各大论坛、百度贴吧里张贴小广告,在博客、QQ群里发布黄金行情预测分析,甚至从证券公司渠道买来国内证券客户名单,按顺序打过去推介“业务”;晚上则主要从事监管层明令禁止的“代客理财”,通过直接登录客户账户,进行买卖操作,按盈利的“三七开”赚取分成。

公司负责人老吴,宁夏人,是香港黄金现货经纪交易商第一亚洲商人金银业有限公司(下称“第一金”)在深圳的个人经纪人。通过和“第一金”签署个人代理协议,获得在中国大陆开发客户并分得返佣的授权。

老吴2006年迈入“地下炒金”行业,先是自己“做单”,后来先后与香港英皇金号有限公司和香港永丰贵金属有限公司签署个人代理协议。因为英皇和永丰的“JAVA平台不稳定”,“容易出现赌单、滑点”,以及在佣金分成上的一些政策,老吴“跳槽”到了“第一金”。

然而,老吴“跳槽”的真正原因是为了躲避部分客户的追索。据老吴介绍,由于外盘伦敦金1:100的杠杆很高,90%的客户都是亏损的,“客户账户的寿命,一年就已经是很长了;短的几个星期就爆仓了。”所以到了新平台后,老吴并没有把原先的客户资源带过来,因为“死得差不多了”。

所谓黄金杠杆交易,也即保证金交易,是指市场参与者不需要对所交易的黄金进行全额资金划拨,只需按交易总额支付一定比例的价款,作为交易的履约保证。

而爆仓,是指在某些特殊条件下,投资者保证金账户中的客户权益为负值的情况。在市场行情发生较大变化时,如果投资者保证金账户中的资金绝大部分都被交易保证金占用,而且交易方向又与市场走势相反,由于保证金交易的杠杆效应,就很容易出现爆仓。

老吴和他的小兄弟们只是无国界的全球伦敦金投机链条中的其中一环,内接国内客户,外联香港黄金经纪公司。按照内地和香港特区的法律法规,老吴的业务在内地是非法的,在香港却是合法的。

国内的地下炒金,主要以黄金现货延时交易为主,行话称“伦敦金”(Loco London)。这规避了期货到期前需要逐步提高保证金的不便,占用更少的资金,同时可以维持100倍的放大杠杆,24小时交易。

迄今,无人知晓国内地下炒金的确切数量,但一些业内人士深信,地下炒金的规模超过了国内正规的炒金交易额。众多“金民”疯狂热衷于这种不受法律保护的地下炒金,显示了国内正规的黄金交易平台在技术、交易品种、交易时间、交易管理等方面落后于需求的现实。

失衡的对赌

对赌公司,是地下炒金中最稀松平常的一种模式。这些分布于国内的黄金地下平台公司,大多以与客户对赌交易为主,这种公司的杠杆可以很高。

“我听说的最高达到1:400,杠杆越大的交易,越是对赌,越不正规。”老吴说。

对赌公司曾在江浙一带盛行,以杭州为最,在北京、上海、深圳、成都亦存在。只需要个人老板拿出一部分资本金在当地工商局注册一个投资公司,再花不到十万元购买一个MT4交易软件或者网页版的JAVA交易平台,维护一个貌似精美的网站,再雇几个不限学历的业务推销员就可以运转了。

“据我的了解,内地平台公司大多数都是在一定程度上跟客户对赌的。这样的对赌公司注册资本金小的才100万元,大的也有几千万、上亿的。但是这些注册资本金也不一定是真实的。”成都威尔鑫投资咨询有限公司首席分析师杨易君说。

比如闻名全国的浙江世纪黄金案,其法人代表张勇在2005年就是向他人借款1000万元作为出资款,工商注册完成后全部抽逃。

至于交易软件,国内有很多非正规的IT团队在开发MT4软件,他们也和老吴一样,在百度贴吧和各种论坛插满小广告。

根据记者了解的最新行情,如果租一套MT4行情系统,带2个美国服务器的年租价是8万元,另外附送免费的黄金行情数据;如果购买,则是25万元附带终身免费维护升级。

“我们有三套数据源,一个是路透的,另外两个没有名字,但也是国外的团队开发的。都附带提供给你,根据你的网速自动选择数据来源。”经营非法软件及数据源生意的邱老板告诉记者。

“服务器放在美国,可以规避放在国内被政府查封的危险,比较安全。一个服务器可以承担5000个客户同时在线交易,如果你实在担心系统的稳定问题,可以再加服务器。加一台服务器,年租增加2.4万元人民币。”邱说。

而正版的MT4软件提供商是俄罗斯的迈达克软件公司(MetaQuotes Software Corp),“MT4”软件名的由来也是Meta Trader 4的简称。迈达克公司在2005年将此款软件推出,广泛用于全球的外汇和期货市场。正版MT4软件的年租价格折合人民币是24万元附带6台服务器。至于无论是响应速度还是操作方式都更落后的网页版的JAVA系统,就更便宜了。

曾经经营过对赌公司的林立告诉记者:“如果公司小的话,基本上10个客户,每个客户3万美元的资产就可以做到略有盈利了,每月净收入3万元,足以付房租和雇佣经纪人的成本。”

林立的对赌公司开在上海,最火的时候停留在其账户上的客户资金高达100亿元人民币。在2008年9月浙江世纪黄金公司案发之前,他率先闻到了风声主动关掉了自己的对赌公司。“我在关掉公司之前,将客户剩余的保证金都退回去了。但是经营了1年,确实没几个客户是赚钱的。”林立说。

对于林立,他赚取的是每手10美元的手续费,加单边0.5~1美元的点差。这对于来回做日间波动的黄金交易来说,其实很高,也是多数客户无法盈利的重要原因。

2008年9月,浙江世纪黄金案发,公司从未取得期货经营资质,却开发了一个名为“金银制品销售和回购系统”的黄金网上交易平台,案发前,其法人代表张勇卷资抽逃,涉案资金高达600亿元人民币。在接受法院调查的世纪黄金客户中,500人无一人盈利。

“这是一个不对称的赌场。首先,客户和对赌公司在资金量上是相差悬殊的。客户的钱是有限的,而对赌公司的钱,因汇聚了大量客户的保证金,所以相比之下是无限的。“在剧烈波动的市场和高达400倍的杠杆比例的双重压迫之下,谁先爆仓谁就是最后的输家。客户以有限的钱和对赌公司无限的钱去博弈,当然是输光了收场。”林立说。

更重要的不对称性在于,对赌公司对客户交易信息一目了然。

由于MT4后台可以看到所有客户的下单情况,所以林立只需要坐在后台,轻点鼠标,系统就会自动将多单客户和空单客户分列排开,并自动计算客户间交易的敞口。如果林立认为剩下的风险敞口过大,多空方向与其预期的相反,且林立本人够善良,他就会在同一时间通过其个人开在香港的摩根大通银行账户同方向挂单对冲掉一部分风险;在恶意的情况下,他可以设置滑点、设置报单无效甚至关掉系统让客户登陆不上。以此对冲风险,获得盈利。

所谓滑点,是指公司的行情软件与真实报价之间在某一个短促的时间内出现差异,有时这个差异可能高达3美元/盎司。“3美元,在100倍的杠杆下,足以扫掉客户的止损盘。”另一对赌盘玩家告诉记者。

而对于公司交易平台出现的滑点等“技术性”故障,根据行规,公司是不负任何责任的。

“总体80%是客户亏,20%是对赌公司亏。但是行情不是一天就能走完的,只要没有亏到资本金以下,对赌公司只要睡大觉就可以赚钱。”林立说。

虚假会员

地下炒金公司的另一种骗术是,假称为某正规交易场所的会员。此类公司在大陆以开分支机构或与大陆的法人或个人签署代理人协议的方式,开拓内地“客源”。

在“地下炒金”的圈子里,香港金银业贸易场是唯一拿得出手的“监管机构”,各家平台都争相宣称自己是香港金银业贸易场的会员,杠杆比率为统一的1:100。这暗合了国内投资者寻找监管机构庇护的心态。

但实际上,金银业贸易场本身只是个自律性质的机构,没有日常监管职能。“对于会员的很多不规范行为也没有行政干涉的权限。只是在会籍申请和开除会籍的时候能行使一定的监管职能。”香港金银业贸易场第87号会员日昇金银业有限公司的香港员工对记者证实。

贸易场会员单位仿冒网站非常之多,常常出现“山寨之山寨”的仿冒网站。以恒信贵金属直销网为例,其在百度购买了大量的置顶广告。搜索其他贸易场会员名称的时候,就会出现以该会员名冠名的恒信贵金属直销网。而该直销网本身又被几家山寨网站复制,仅仅改了个域名,界面完全一样。

对此,香港金银业贸易场颇为无奈,其官方网站上提示“警惕虚假行员网站”,且以红底黑字的循环JAVA广告形式在头条的位置写着“分辨假冒网站的重要启示,防范假冒网站,保障投资利益”。

此种“地下炒金”的链条可以归纳为:国内个人或机构投资者-香港公司的境内代理(法人或个人)-香港金银业贸易场的会员企业(通常是黄金现货贸易商,同时具备特定类别的市场交易资质)-香港金银业贸易场(弱势监管,以及提供交易平台)-国际市场。

香港金银业贸易场的会员企业本身在香港是合法的,但是在国内,这个链条的法律地位与对赌公司是“完全划等号”的。

老吴和他的小兄弟们,就属此种类型。老吴与香港金银业贸易场第114号会员“第一金”签署了个人代理协议。作为老吴开发客户的回报,“第一金”将全部的佣金和大部分“点差”返还给老吴。

根据“第一金”的交易费用:一手,即100盎司黄金交易,收取佣金10美元,同时买入和卖出价之间有固定“点差”0.5美元。

由于市场竞争越来越激烈,老吴已经放弃了全部佣金,向客户开出0佣金优惠,仅仅靠与“第一金”分这0.5美元的点差生活。“点差分多少就要靠谈了,有时候0.5美元的点差,对方会分给你0.3美元。”老吴说。

可即便是在香港合法的金银业贸易场会员公司,仍然是参与对赌的。“说白了,佣金和点差都给经纪人了,不对赌怎么赚钱。”老吴说。

这个链条可以形象一点:假设李三是一个国内投资者,有100美元。先在老吴的“开发”下与“第一金”签署开户协议,“第一金”在其MT4交易软件上为李三开立一个个人账户。李三将这100美元打入“第一金”提供的一个香港银行号内,“第一金”在收到钱之后,会将这100美元以虚拟数字的形式显示在李三的交易软件账户中。接着,老吴建议李三做一个多单,李三就在MT4交易软件中下一个多单。坐在后台的“第一金”风险经理,看见李三100美元的多单之后,可以像对赌公司一样选择不予理睬或到香港金银业贸易场下一个100美元的多单,将风险完全转移到国际市场。

至于“第一金”是否将李三的100美元下到了国际市场中,李三是没法判断的。除非李三在开户时就和“第一金”签署一个交易记录查询合同,这样李三的每一笔交易都可以在香港金银业贸易场的网站上查到。但是,每笔交易查询费3美元。

“查这个不划算,我入行4年了一次也没查过。”老吴说。

在极少数的情况下,当大多数客户都做对了方向,而“第一金”又没有进行足够的风险对冲的情况下,公司倒闭或者卷资抽逃的风险就会出现了。

同时,对于法人性质的代理机构而言,除了经营“灰色”的境外代理开户业务,还常常打着某些合法境内业务的招牌规避政策红线。

“有些正规的黄金平台也做灰色交易。包括金商,首饰商,也有可能是上海黄金交易所的会员。”杨易君说。

在深圳福田CBD中心区地标建筑金中环大厦租下了几间小面积办公室的深圳黄金家族有限公司即属此类擦边球性质。

根据黄金家族自己的介绍,其是香港金银业贸易场第87号会员日昇金银业有限公司在中国的全权代理公司。而日昇公司向记者证实,黄金家族仅是其在大陆的代理机构之一。

同时,黄金家族还表示在上海黄金交易所拥有交易席位(编号:0100013858),具有合法的黄金交易资格。但是在上海黄金交易所公布的会员名单中完全没有黄金家族的身影。

黄金家族还声称与民生银行上海分行签署了战略合作协议,为该行在上海黄金交易所进行贵金属延期交易(T+D)的个人客户提供业务培训、贵金属市场资讯、行情分析,并为高端个人客户提供定期专业投资知识讲座。民生银行总行也向记者确认,“黄金家族确和民生上海分行签署了协议,主要内容是培训。”

在近日六部委联合发文要求打击地下炒金之后,黄金家族的网站就撤下了代理香港开户的内容,仅仅在网页的最下角留了一个手机号码。当记者打电话去询问,黄金家族的投资主管说,“因为最近比较敏感,你也知道,所以把开户的信息撤了,但是生意还是在做的。”

另有一种地下炒金公司是无清晰监管机构的境外公司。与金银业贸易场会员不同的是,如果要对冲客户下单造成的单边风险,他们需要走其他的渠道,比如在各大投资银行开一个伦敦金交易户头,以其公司或个人的名义进行同方向的操作以对冲风险。“香港人要想买黄金渠道很多的。”杨易君说。

另一种是加拿大、英国、澳大利亚等黄金公司在中国境内的代理开户,由于其资质更难认可,辨认难度更大,骗子公司也更多。

“这一类海外公司只能用更高杠杆的对赌来吸引客户,几乎已经不是在做黄金而是赌博了。”香港某期货公司研究员说。

多重风险

“地下炒金最大的风险来源于资金安全。”杨易君说,“即使是贸易场会员也无法监管,只是多了一个光环而已。”

第二大风险是,虽然交易是受香港特区法律保护的,但是对于内地投资者来说并不受法律保护。2010年5月12日,香港特区部分议员于特区立法会门外请愿揭露“伦敦金,无王管”的局面。在遇到此类欺诈案件的时候,香港、内地警方和管理部门大多难以处理。

第三大风险,来源于平台的稳定性,或者说伦敦金经纪公司的诚信度。“比如香港英皇的平台就常常在美国发布数据的时候登陆不上。有可能是技术问题,也有可能英皇自己看清楚了数据,做好了决策才开放平台,说不清楚。”曾经代理英皇平台的老吴说。

第四大风险,涉及经纪公司本身的实力和对市场风险的对冲。香港金银业贸易场要求申请加入会籍的公司提供资产证明文件,证明其公司资产在500万港元以上,其中,速动资金150万港元(速动资金是现金+容易变现的债券和股票)。

而在实际的业务中,这些公司所收取的客户保证金动辄上千万港元,区区500万港元着实无法缓冲任何风险。如果公司在某一波行情中与客户对赌做反了方向,则可以充分利用客户“出金”(将钱从黄金账户中转出)的时间收拾行囊。

尽管如此,地下炒金的高杠杆仍然对渴望“快速致富”的个人投资者、认为自己对市场的判断“很少有错”的黄金生产企业,有致命的吸引力。

“我认识的产金企业,正规的矿山,都有境外地下炒金渠道。在2008年以前,上海黄金交易所没推出夜间盘的时候,产金企业走地下炒金渠道的更多。夜间盘推出来之后,正规的企业走地下炒金渠道的就没那么多了。”杨易君说。

其中的主要原因,是国内黄金市场分时段的不连续交易,造成了国内黄金市场对于投资者来说风险剧增。

“在夜间盘推出之前,每天4小时的行情要面对外盘24小时行情的影响。尤其是过夜单的风险加大,遇上外盘行情剧烈波动,第二天反转跳空开盘的时候,欲哭无泪。”老吴说。

除了交易时段的差异,高杠杆是另一大致命诱惑。

国内的黄金期货和黄金延时T+D现货交易,杠杆比率都仅为10倍左右,而伦敦金可以达到100倍,且最小交易单位为100美元。门槛低、杠杆大。

此外,交易成本也是重要原因。“对比上海黄金交易所、上海期货交易所、天津贵金属交易所,外盘伦敦金的交易费用都还是要低很多。”老吴说。

整肃

7月22日,央行等六部委联合发布《促进黄金市场发展的若干意见》,进一步放开黄金市场,让中国黄金市场具备更多的“金融属性”,建立做市商制度,扩大有进出口黄金资格的商业银行数量,拓宽黄金实物供给渠道,以及严打地下炒金,指出对参与地下炒金的市场主体,相关部门应予以严惩,并将相关信息录入征信系统。

六部委文件并未提及具体将如何严打“地下炒金”行为。文件下发之后,“地下炒金”市场仍然如火如荼,只是参与主体间多了一些警惕。

“2007年以前,地下炒金的规模远远大于正规渠道。目前地下炒金规模与正规渠道可能也是平分秋色,可能还大。”杨易君说。

“地下炒金的公司太多,没办法监管,又涉及到境外。即便是集中打击去掉一批,之后又会野火烧不尽,春风吹又生。只有把自己产品丰富了,把参与灰色交易的投资者吸引到正规渠道上来。”杨易君说。

杨易君认为,六部委文件中提出的建立黄金市场的做市商制度,放开商业银行进出口实物黄金的限制,是完善国内市场、从根本上遏制“地下炒金”灰色交易的正途。做市商模式的建立,可以放大国内黄金市场容量,丰富衍生品种,降低交易成本。

“六部委的文件在整个黄金市场的发展中具有一个里程碑式的意义。我们肯定会根据其中的意见完善上海黄金交易所的工作。”上海黄金交易所新闻发言人童刚说。重要内容之一是,上海黄金交易所要进一步加强交易系统建设,加大创新力度,完善黄金市场体系,提高黄金市场流动性。

“目前政策还是倾向由商业银行来承担做市商的职能。在做市商制度建立好之后,黄金市场就会出现场内和场外两个交易市场。”杨易君说。

场内是上海期货交易所的黄金期货合约和上海黄金交易所的黄金现货合约,而场外则由各家商业银行提供流动性。做市商制度要求必须放开商业银行进出口黄金的限制,另外在汇兑方面,也部分放开权限。“只要达到这两个条件,做市商制度就没有问题。”杨易君说。

以上完善黄金市场的架构性建议,在六部委的文件中都已经提及。对于国内成长中的黄金市场,尚需更多的耐心和等待。

作者：米高

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